11 октября 2023 БКС Экспресс
Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации.
Китай: авиаперелеты и ж/д поездки превысили допандемийный уровень
По данным Министерства транспорта КНР, в 2023 г. число пассажирских поездок с помощью железнодорожного, автомобильного, воздушного и водного транспорта достигло 450 млн. Средний суточный объем пассажиропотока в Праздник середины осени и Национальный день КНР (29 сентября – 6 октября) составил 56,81 млн, что на 35% ниже уровня Национального дня доковидного 2019 г.
Восстановление пассажиропотока по каждому виду транспорта происходило неравномерно: железные дороги выросли на 23% по сравнению с 2019 г., воздушный транспорт — на 13%, тогда как автомобильный трафик сократился на 48%.
Обновление рекомендаций
Marriott International: потенциал рыночной экспансии — «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям оператора гостиниц Marriott International с целевой ценой $232. Высокорентабельный бизнес, солидная ликвидность и акцент на корпоративный сегмент поддерживают восстановление прибыли в 2023 г. К плюсам отнесем и глобальную бизнес-модель, которая позволяет Marriott расширять номерной фонд во всех регионах присутствия.
• В сентябре менеджмент обновил прогноз на год. Ожидаются рост выручки на номер на 12–14% и скорректированная прибыль в размере $8,36–8,65 на акцию. Считаем целевые уровни вполне достижимыми, несмотря на рост расходов и увеличение стоимости заимствования. Повышаем прогноз прибыли на 2023 г. до $8,64 с $8,4, а на 2024 г. до $9,55 с $9,3. Обе оценки выше консенсуса.
• С начала года акции компании выросли почти на 30% против +10,5% у SPDR (ETF на S&P 500). Мы видим потенциал роста акций за счет выхода в средний сегмент рынка и фокуса на люксовых брендах.
• Во II квартале 2023 г. значительно вырос спрос в Северной Америке. Туризм был в лидерах, но и корпоративный сегмент (командировки, конференции) не отставал — идет восстановление после пандемии.
Old Dominion Freight Line: «Покупать»
Old Dominion Freight Line — один из самых эффективных грузоперевозчиков с хорошим уровнем менеджмента. За последние 20 лет грузовики стабильно лидируют среди других видов транспорта (водного, трубопроводного, железнодорожного) по доле на рынке грузоперевозок. Развитая транспортная сеть позволяет ставить высокую цену за услуги, что повышает доходность и дает средства для повторных инвестиций в развитие бизнеса.
На фоне ускорения деглобализации мы полагаем, что компании и частные лица будут делать выбор в пользу внутренних цепочек поставок, в которых грузоперевозчики, включая Old Dominion, являются важным звеном.
Китай: авиаперелеты и ж/д поездки превысили допандемийный уровень
По данным Министерства транспорта КНР, в 2023 г. число пассажирских поездок с помощью железнодорожного, автомобильного, воздушного и водного транспорта достигло 450 млн. Средний суточный объем пассажиропотока в Праздник середины осени и Национальный день КНР (29 сентября – 6 октября) составил 56,81 млн, что на 35% ниже уровня Национального дня доковидного 2019 г.
Восстановление пассажиропотока по каждому виду транспорта происходило неравномерно: железные дороги выросли на 23% по сравнению с 2019 г., воздушный транспорт — на 13%, тогда как автомобильный трафик сократился на 48%.
Обновление рекомендаций
Marriott International: потенциал рыночной экспансии — «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям оператора гостиниц Marriott International с целевой ценой $232. Высокорентабельный бизнес, солидная ликвидность и акцент на корпоративный сегмент поддерживают восстановление прибыли в 2023 г. К плюсам отнесем и глобальную бизнес-модель, которая позволяет Marriott расширять номерной фонд во всех регионах присутствия.
• В сентябре менеджмент обновил прогноз на год. Ожидаются рост выручки на номер на 12–14% и скорректированная прибыль в размере $8,36–8,65 на акцию. Считаем целевые уровни вполне достижимыми, несмотря на рост расходов и увеличение стоимости заимствования. Повышаем прогноз прибыли на 2023 г. до $8,64 с $8,4, а на 2024 г. до $9,55 с $9,3. Обе оценки выше консенсуса.
• С начала года акции компании выросли почти на 30% против +10,5% у SPDR (ETF на S&P 500). Мы видим потенциал роста акций за счет выхода в средний сегмент рынка и фокуса на люксовых брендах.
• Во II квартале 2023 г. значительно вырос спрос в Северной Америке. Туризм был в лидерах, но и корпоративный сегмент (командировки, конференции) не отставал — идет восстановление после пандемии.
Old Dominion Freight Line: «Покупать»
Old Dominion Freight Line — один из самых эффективных грузоперевозчиков с хорошим уровнем менеджмента. За последние 20 лет грузовики стабильно лидируют среди других видов транспорта (водного, трубопроводного, железнодорожного) по доле на рынке грузоперевозок. Развитая транспортная сеть позволяет ставить высокую цену за услуги, что повышает доходность и дает средства для повторных инвестиций в развитие бизнеса.
На фоне ускорения деглобализации мы полагаем, что компании и частные лица будут делать выбор в пользу внутренних цепочек поставок, в которых грузоперевозчики, включая Old Dominion, являются важным звеном.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба