20 ноября 2009
Банк России добился почти полной финансовой стабилизации на фоне… почти полной кризисной стабильности в экономике. Конечно, даже ползти по дну с относительно крепким рублём всё же приятнее, хотя в итоге все разговоры о модернизации экономики так и останутся разговорами…
На прошлой неделе (2-8 ноября) доллар в России стоил 29,01 рубля, в пятницу 13-го – уже 28,83. Рублёвый курс евро за это время проделал путь от 43,14 руб. до 42,9 руб. Уже на торгах на ММВБ в пятницу 6 ноября можно было бы нажать на тормоза в отношении укрепляющегося рубля, но никто этого не сделал. Игроки были пассивны и покупали рубли лишь для проведения самых необходимых расчетов, не более того. Но в понедельник 9 ноября ситуация изменилась в пользу евро. Причиной снижения курса доллара стали проблемы с нефтью, вызванные ураганом "Ида", который хозяйничал в Мексиканском заливе, а также не слишком позитивная статистика по безработице в США. На торгах во вторник 10 ноября рубль отыграл все потери предыдущего торгового дня. Вопреки расчётам на ослабление национальной валюты или даже девальвацию, которые вполне могли бы раскрутить деловую активность, Банк России, похоже, сделал окончательный выбор в пользу финансовой стабилизации. Сейчас для денежных регуляторов важнее полностью подавить инфляцию, стимулировать банкиров на кредитование реального сектора, а деловая активность в конце года в любом случае вырастет. В среду 11 ноября укрепившийся накануне рубль выступил в роли стороннего наблюдателя в противостоянии доллар-евро. На старте торгов американская валюта чуть ослабла, европейская чуть усилилась, а главный регулятор финансового рынка продолжал наращивать рублевую ликвидность, не прибегая к помощи печатного станка. В четверг 12 ноября рубль всё так же спокойно взирал на затяжную борьбу между долларом и евро, продолжая расти против обеих мировых валют. При этом курс доллара снижался меньше, чем евро, что отличается от ситуации на международном валютном рынке. Там на курс американской валюты опять повлияло очередное заявление ФРС о неизменности низкой ставки ещё на долгое время. В результате после существенного снижения пары евро/доллар накануне — с 1,5048 до 1,4956 сейчас она торгуется вблизи отметки 1,50. В пятницу 13 ноября был отмечен существенный рост курса доллара к евро и рублю. Он базировался в основном на стойкости Федеральной резервной системы, по-прежнему следующей политике минимальных учётных ставок, а также снижению цен на нефть после короткого шока, вызванного ураганом "Ида".
Банк России по-прежнему из двух зол — укрепление рубля по курсу или подорожание по кредитным ставкам — выбирает на его взгляд меньшее, то есть первое. Если впоследствии удастся снизить курс рубля без существенного изменения уровня ставок на рынке межбанковского кредитования, такое достижение можно будет считать поистине уникальным. Девальвация рубля на рубеже 2008–2009 гг. отозвалась троекратным ростом кредитных ставок и, соответственно, резким повышением учетных ставок ЦБ РФ. А ведь даже нынешний невысокий уровень ставок на межбанке в два-три раза выше докризисного. И страдает от этого в основном реальный сектор экономики, для которого неподъемные проценты сопровождаются откатами, левыми подрядами и прочими «радостями» жизни в кредит.
Борис Дмитриев, ведущий эксперт ИК "Инфо-Аналитика"
На прошлой неделе (2-8 ноября) доллар в России стоил 29,01 рубля, в пятницу 13-го – уже 28,83. Рублёвый курс евро за это время проделал путь от 43,14 руб. до 42,9 руб. Уже на торгах на ММВБ в пятницу 6 ноября можно было бы нажать на тормоза в отношении укрепляющегося рубля, но никто этого не сделал. Игроки были пассивны и покупали рубли лишь для проведения самых необходимых расчетов, не более того. Но в понедельник 9 ноября ситуация изменилась в пользу евро. Причиной снижения курса доллара стали проблемы с нефтью, вызванные ураганом "Ида", который хозяйничал в Мексиканском заливе, а также не слишком позитивная статистика по безработице в США. На торгах во вторник 10 ноября рубль отыграл все потери предыдущего торгового дня. Вопреки расчётам на ослабление национальной валюты или даже девальвацию, которые вполне могли бы раскрутить деловую активность, Банк России, похоже, сделал окончательный выбор в пользу финансовой стабилизации. Сейчас для денежных регуляторов важнее полностью подавить инфляцию, стимулировать банкиров на кредитование реального сектора, а деловая активность в конце года в любом случае вырастет. В среду 11 ноября укрепившийся накануне рубль выступил в роли стороннего наблюдателя в противостоянии доллар-евро. На старте торгов американская валюта чуть ослабла, европейская чуть усилилась, а главный регулятор финансового рынка продолжал наращивать рублевую ликвидность, не прибегая к помощи печатного станка. В четверг 12 ноября рубль всё так же спокойно взирал на затяжную борьбу между долларом и евро, продолжая расти против обеих мировых валют. При этом курс доллара снижался меньше, чем евро, что отличается от ситуации на международном валютном рынке. Там на курс американской валюты опять повлияло очередное заявление ФРС о неизменности низкой ставки ещё на долгое время. В результате после существенного снижения пары евро/доллар накануне — с 1,5048 до 1,4956 сейчас она торгуется вблизи отметки 1,50. В пятницу 13 ноября был отмечен существенный рост курса доллара к евро и рублю. Он базировался в основном на стойкости Федеральной резервной системы, по-прежнему следующей политике минимальных учётных ставок, а также снижению цен на нефть после короткого шока, вызванного ураганом "Ида".
Банк России по-прежнему из двух зол — укрепление рубля по курсу или подорожание по кредитным ставкам — выбирает на его взгляд меньшее, то есть первое. Если впоследствии удастся снизить курс рубля без существенного изменения уровня ставок на рынке межбанковского кредитования, такое достижение можно будет считать поистине уникальным. Девальвация рубля на рубеже 2008–2009 гг. отозвалась троекратным ростом кредитных ставок и, соответственно, резким повышением учетных ставок ЦБ РФ. А ведь даже нынешний невысокий уровень ставок на межбанке в два-три раза выше докризисного. И страдает от этого в основном реальный сектор экономики, для которого неподъемные проценты сопровождаются откатами, левыми подрядами и прочими «радостями» жизни в кредит.
Борис Дмитриев, ведущий эксперт ИК "Инфо-Аналитика"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба