23 октября 2023 БКС Экспресс
Ежедневный обзор рынков акций США и Гонконга от аналитиков БКС: рассказываем главное и даем рекомендации.
Китай: оттоки средств инвестфондов сократились
Активные иностранные инвестфонды стали выводить меньше средств из китайских бумаг. На северном направлении Stock Connect, где инвесторы Гонконга имеют доступ к бумагам, которые торгуются на рынках материкового Китая, оттоки увеличились, а на южном (торги бумагами Гонконга для инвесторов из Китая) — снизились.
За неделю с 12 по 18 октября инвесторы продолжили выводить средства из рынка A-акций (-$262,4 млн против -$636,9 млн неделей ранее). Так, отток средств активных фондов, ориентированных на рынок A-акций, составил $209,7 млн, пассивных — $52,7 млн. Инвесторы продолжили выводить средства и из Гонконга (-$471,5 млн против -$922,4 млн неделей ранее). За неделю с 12 по 18 октября чистая разница между оттоками и притоками средств в фондах с регистрацией за пределами Китая, ориентированных на рынок A-акций, составила $377,3 млн (против $1,096 млрд неделей ранее). Аналогичный показатель для активных фондов — $313,8 млн, а фондов, ориентированных на рынок H-акций и АДР, -$22,7 млн (против $1,4 млн неделей ранее).
США: фокус на отчетах и ставках по ипотеке
На неделе ждем отчетов технологических гигантов и публикации любимого индикатора инфляции ФРС. Еще инвесторы будут следить за динамикой облигаций — доходности на максимуме за 16 лет из-за геополитики. На прошлой неделе Dow Jones упал на 1,6%, S&P 500 — на 2,4%, Nasdaq — на 3,2%. С начала года Dow Jones ушел в красную зону (-0,1%), S&P 500 прибавил 10%, а Nasdaq — 24%.
Важным днем станет пятница: выходит любимый индикатор ФРС — индекс расходов на личное потребление (PCE). В прошлом месяце PCE составил 3,5%, а базовый индекс — 3,9%. Во вторник будет опубликован индекс цен на жилье от Case-Shiller, в среду — продажи новых домов, в четверг — ВВП и заказы на товары длительного пользования. В пятницу станут известны индексы личных расходов и доходов, а также настроений потребителей.
Индекс розничных продаж на прошлой неделе превысил ожидания — потребители не стали урезать расходы, несмотря на по-прежнему серьезную инфляцию и высокую ставку. Из выступления Джерома Пауэлла следует, что регулятор не будет повышать ставку в ноябре.
Согласно статистике Freddie Mac, фиксированная ставка по 30-летней ипотеке недавно выросла до 7,63% — она не опускалась ниже 6,5% с мая. Представители профессиональных организаций сообщили ФРС, что неопределенность по ставке подстегнула удорожание ипотеки — сейчас покупателям придется дополнительно платить $245 в месяц по стандартному кредиту на $300 000. Уверенность застройщиков в октябре в третий раз подряд снизилась, а продажи на вторичке в сентябре упали на 15,4% г/г (до минимального уровня за 13 лет — сезонно скорректированных 3,96 млн за год SAAR).
Procter & Gamble: хорошие результаты за квартал, «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям американского производителя бытовой химии и товаров для гигиены Procter & Gamble c целевой ценой $175. Бумаги опередили рынок за последний квартал, продемонстрировав снижение на 1% против -5% у S&P 500.
• Недавно компания отчиталась за финансовый I квартал 2024 г. — результаты превзошли консенсус-прогнозы. Прибыль на акцию составила $1,83, что выше показателя прошлого года на 16% и консенсуса ($1,72).
• Менеджмент продемонстрировал уверенность в перспективах компании, повысив дивиденды на 3%. Дивдоходность теперь составляет около 2,5%.
Наша целевая цена в $175 соответствует мультипликатору 26x к нашей прогнозной EPS на 2025 г.
Китай: оттоки средств инвестфондов сократились
Активные иностранные инвестфонды стали выводить меньше средств из китайских бумаг. На северном направлении Stock Connect, где инвесторы Гонконга имеют доступ к бумагам, которые торгуются на рынках материкового Китая, оттоки увеличились, а на южном (торги бумагами Гонконга для инвесторов из Китая) — снизились.
За неделю с 12 по 18 октября инвесторы продолжили выводить средства из рынка A-акций (-$262,4 млн против -$636,9 млн неделей ранее). Так, отток средств активных фондов, ориентированных на рынок A-акций, составил $209,7 млн, пассивных — $52,7 млн. Инвесторы продолжили выводить средства и из Гонконга (-$471,5 млн против -$922,4 млн неделей ранее). За неделю с 12 по 18 октября чистая разница между оттоками и притоками средств в фондах с регистрацией за пределами Китая, ориентированных на рынок A-акций, составила $377,3 млн (против $1,096 млрд неделей ранее). Аналогичный показатель для активных фондов — $313,8 млн, а фондов, ориентированных на рынок H-акций и АДР, -$22,7 млн (против $1,4 млн неделей ранее).
США: фокус на отчетах и ставках по ипотеке
На неделе ждем отчетов технологических гигантов и публикации любимого индикатора инфляции ФРС. Еще инвесторы будут следить за динамикой облигаций — доходности на максимуме за 16 лет из-за геополитики. На прошлой неделе Dow Jones упал на 1,6%, S&P 500 — на 2,4%, Nasdaq — на 3,2%. С начала года Dow Jones ушел в красную зону (-0,1%), S&P 500 прибавил 10%, а Nasdaq — 24%.
Важным днем станет пятница: выходит любимый индикатор ФРС — индекс расходов на личное потребление (PCE). В прошлом месяце PCE составил 3,5%, а базовый индекс — 3,9%. Во вторник будет опубликован индекс цен на жилье от Case-Shiller, в среду — продажи новых домов, в четверг — ВВП и заказы на товары длительного пользования. В пятницу станут известны индексы личных расходов и доходов, а также настроений потребителей.
Индекс розничных продаж на прошлой неделе превысил ожидания — потребители не стали урезать расходы, несмотря на по-прежнему серьезную инфляцию и высокую ставку. Из выступления Джерома Пауэлла следует, что регулятор не будет повышать ставку в ноябре.
Согласно статистике Freddie Mac, фиксированная ставка по 30-летней ипотеке недавно выросла до 7,63% — она не опускалась ниже 6,5% с мая. Представители профессиональных организаций сообщили ФРС, что неопределенность по ставке подстегнула удорожание ипотеки — сейчас покупателям придется дополнительно платить $245 в месяц по стандартному кредиту на $300 000. Уверенность застройщиков в октябре в третий раз подряд снизилась, а продажи на вторичке в сентябре упали на 15,4% г/г (до минимального уровня за 13 лет — сезонно скорректированных 3,96 млн за год SAAR).
Procter & Gamble: хорошие результаты за квартал, «Покупать»
• Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям американского производителя бытовой химии и товаров для гигиены Procter & Gamble c целевой ценой $175. Бумаги опередили рынок за последний квартал, продемонстрировав снижение на 1% против -5% у S&P 500.
• Недавно компания отчиталась за финансовый I квартал 2024 г. — результаты превзошли консенсус-прогнозы. Прибыль на акцию составила $1,83, что выше показателя прошлого года на 16% и консенсуса ($1,72).
• Менеджмент продемонстрировал уверенность в перспективах компании, повысив дивиденды на 3%. Дивдоходность теперь составляет около 2,5%.
Наша целевая цена в $175 соответствует мультипликатору 26x к нашей прогнозной EPS на 2025 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба