23 ноября 2009 АФК
Итоги предыдущего дня
Торги в пятницу на российском фондовом рынке подтвердили отказ большинства биржевых игроков от помыслов в достижении в ближайшее время свежих максимумов с начала года.
Индекс РТС уменьшился на 1.02% до 1436.44 пунктов, индекс ММВБ - на 0.1% до 1334.15 пунктов. Объемы торгов не претерпели существенных изменений.
В конце рабочей недели доминирующим по-прежнему являлось желание сократить долю акций в портфелях после нового витка ралли в ноябре на фоне роста сомнений в том, что динамика рынка адекватно отображает тенденции, которые будут присутствовать в реальном секторе экономике. На фоне отсутствия новых убедительных поводов для активизации покупательских настроений в виду обнародования в последнее время неоднозначной макростатистики инвесторы закрывают часть маржинальных длинных позиций, а наиболее активные игроки спешат встать в противоположном направлении, уповая на действие сигналов технического анализа. Агрессивности в этих действиях нет, поскольку на данный момент нет признаков какого-то ухудшения в сложившейся уникальной в своем роде ситуации с ликвидностью, однако осознание приближение момента X заставляет нервничать тех, кто предельно сократил свою денежную позицию.
Так возмутителем спокойствия торгов в пятницу стал президент ЕЦБ Жан-Клод Трише. После двух предыдущих выступлений на этой недели он видимо решил оставить наиболее животрепещущее напоследок. В своей речи г-н Трише вновь продемонстрировал, что не слывет оптимистом, упомянув, что пока не пришло время говорить о завершении кризиса. Вдобавок он напомнил, что выплеснутая ликвидность в качестве антикризисной меры в конечном итоге должна быть иссушена, так как угрожает ценовой стабильности в регионе, и что этот процесс неизбежен, однако он будет постепенным и своевременным. Комментарии главы ЕЦБ стали рефреном тому, что сейчас стоит в повестке дня монетарных властей во всем мире. Похоже, что все разговоры об exit strategy начинают переходить в практическую плоскость и к этому загодя подготавливают биржевое сообщество.
Снижение процентных ставок и обеспечение бесперебойных поставок ликвидности всем нуждающимся смогло купировать кризис, однако имело и оборотную сторону медали, поскольку это не только способствовало латанию дыр в балансах, но и привело в дальнейшем к вероятному образованию "пузырей" на рынке активов. Проводником этому выступают операции carry trade, которые вызывают все большее недовольство во многих уголках мира. Ранее с критикой проводимой политики ФРС выступил председатель председатель Китайской комиссии по банковскому регулированию. В пятницу к этому мнению присоединился Билл Гросс, основатель крупнейшего фонда активов с фиксированной доходностью, который также отметил системный риск образования "пузырей". Да и в целом по миру регуляторы многих стран начали задумываться о разработке мер, которые бы обуздали приток спекулятивного капитала. Инициатором этой запущенной волны стали Бразилия, Южная Корея, Индонезия, Индия, Тайвань и Казахстан. Создание Банком России еще одного коридора колебаний рубля к бивалютной корзине также может рассматриваться в этом ключе. Таким образом, среда для инвестиций в активы с более высоким риском начинает претерпевать изменения и это не может не способствовать эрозии исподволь устоев сложившегося великолепия на финансовых рынках.
На этом фоне любопытным представляется начало дискуссии среди представителей ФРС о роли проводимой ими политики низких процентных ставок в отношении возможного завышения стоимости активов. А в сочетании с информацией о том, что крупнейшие американские банки сейчас стали более тщательно проверять на их устойчивость к резкому ухудшению ситуации на мировых финансовых рынках заставляют задуматься о том, что монетарные власти США могли уже начать подготавливать почву к неизбежному - постепенному изъятию ликвидности с рынков.
В пятницу помимо выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише больше не значилось важных событий в биржевом календаре, что настраивало на ожидание стабилизации ситуации после потерь предыдущих дней. Вышедшие в плюс фьючерсы на американские индексы, несмотря на слабые отчеты от Gap и Dell, а также закрытие длинных позиций по доллару, что сняло давление в котировках на рынках сырья, позволили российскому рынку акций вначале торгов снять накопленную с четверга перепроданность. По индексу ММВБ рынок вернулся в коридор предыдущего дня, преодолев уровень в 1340 пунктов. Каких-то более весомых достижений в этот день ждать вряд ли стоило в виду того, что новостной фон складывался в целом умеренно-негативный, что впрочем, подавлялось желанием наиболее активных участников торгов зафиксировать прибыль в конце недели. В России сдерживающий психологический эффект для "быков" могли вызвать опасения, что с продажами на рынок может выйти ВЭБ, которому понадобится наличность для участия в предстоящем размещении акций UC Rusal.
Однако после выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише тяга к безопасным активам усилилась, что выразилось в возобновлении укрепления американского доллара и падению стоимости сырьевых контрактов и акций. В результате действия внешних факторов индекс ММВБ вновь пробил 1340 пунктов и направился к уровню в 1315 пунктов, который инвесторы запомнили как нижнюю границу октябрьской консолидации рынка. К этому моменту "медведи" на всех рынках оказались вполне удовлетворены новой победой и вновь приступили к фиксации прибыли, что позволило российскому рынку акций вернуться к исходу торговой сессии к отметкам начала дня.
В спектре "голубых фишек" наблюдалась разнонаправленная динамика. Хуже выглядели акции компаний высокой капитализации: Роснефть (-1.85%), Газпром (-1.5%), Лукойл (-1.4%), Сургутнефтегаз (обык. -1.13%), Сбербанк (обык. -0.03%), ВТБ (0%) и ГМК Норильский никель (0%), которые все за исключением Лукойла присутствует в портфеле ВЭБа.
Из-за вклада ряда этих тяжеловесных бумаг нефтегазовый сектор (Micex O&G -0.33%) в конечном итоге стал аутсайдером дня. Хотя если бы не акции Татнефти (+2.03%) и Газпром нефти (+1.27%) потери были бы оказались куда весомее.
Финансовый сектор (Micex FNL +0.24%) вышел в плюс благодаря динамике привилегированных акций Сбербанка, подорожавших на 2.79%.
В энергетическом секторе (Micex PWR +0.08%) на одном полюсе были акции РусГидро (+1.5%) и ФСК ЕЭС (+1.05%), на другом - акции Холдинга МРСК (-2.6%).
В металлургическом секторе (Micex M&M +1.38%) стоит выделить акции Полюс Золото (+4.16%), отыгравших назад потери после получения информации о том, что крупнейшие акционеры решили отказаться от планов сокращения своей доли в компании после того, как инвесторы на LSE не проявили к этому должного интереса. И акции Северстали (-0.42%), в которых продолжилась фиксация прибыли после хорошей отчетности за III квартал по международным стандартам.
Взгляд на сегодняшний рынок
В понедельник на российском фондовом рынке может повториться сценарий предыдущих торгов.
Открытие произойдет с разрывом вверх в рамках 0.5%-1% чему будет способствовать улучшение конъюнктуры на мировых фондовых рынках, а также повышение цен на commodities. Американский рынок акций (S&P 500 -0.32%) нивелировал большую часть потерь под занавес сессии в рамках ликвидации коротких позиций, которые были открыты на предупреждениях главы ЕЦБ Жан-Клода Трише о планируемом сокращении объема предоставленной ликвидности, а также на сохраняющейся настороженности биржевых игроков в отношении соответствия перспектив экономики и поведения рынка. В Азии (японский фондовый рынок закрыт в связи с праздником, Shanghai composite +0.22%) сдержанный пессимизм концовки прошлой недели в понедельник сменился умеренным оптимизмом благодаря ожиданиям появления благоприятной статистики по экономикам региона, а также росту цен на сырьевых рынках.
Прозвучавшее на выходных пожелание главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Балларда о том, чтобы ФедРезерв продолжил выкуп с рынка активов, обеспеченных ипотекой, по истечении этой программы в первом квартале грядущего года на forex ослабило позиции американского доллара (?=$1.4935). Это в свою очередь подталкивает инвесторов к поиску спасения от вероятной инфляции в контрактах на покупку сырья. Цены на нефть (WTI $78.37) отыгрывают пятничную просадку, а цены на золото ($1062) обновили рекорд. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 +0.48%) демонстрируют готовность американского рынка акций оттолкнуться вверх от достигнутых уровней, в случае если оправдаются позитивные ожидания в отношении продаж на вторичном рынке жилья (18-00).
В 12-00 выйдут предварительные показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг в еврозоне, которые также по сравнению с предыдущим месяцем могут зафиксировать положительные изменения. Поэтому после открытия с разрывом вверх в рамках 0.5-1.0% желающих купить окажется больше, благодаря чему рынок попытается выйти за уровень сопротивления в 1355 пунктов по индексу ММВБ. Однако в дальнейшем развить успех "быкам" вряд ли удастся. Убедительных поводов после отражения изменений внешнего фона вряд ли прибавиться, да и может вернуться желание зафиксировать прибыль по среднесрочным длинным позициям в преддверии завтрашнего пересмотра динамики ВВП США за II квартал, который как прогнозируется, оказался хуже первоначальной оценки
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Торги в пятницу на российском фондовом рынке подтвердили отказ большинства биржевых игроков от помыслов в достижении в ближайшее время свежих максимумов с начала года.
Индекс РТС уменьшился на 1.02% до 1436.44 пунктов, индекс ММВБ - на 0.1% до 1334.15 пунктов. Объемы торгов не претерпели существенных изменений.
В конце рабочей недели доминирующим по-прежнему являлось желание сократить долю акций в портфелях после нового витка ралли в ноябре на фоне роста сомнений в том, что динамика рынка адекватно отображает тенденции, которые будут присутствовать в реальном секторе экономике. На фоне отсутствия новых убедительных поводов для активизации покупательских настроений в виду обнародования в последнее время неоднозначной макростатистики инвесторы закрывают часть маржинальных длинных позиций, а наиболее активные игроки спешат встать в противоположном направлении, уповая на действие сигналов технического анализа. Агрессивности в этих действиях нет, поскольку на данный момент нет признаков какого-то ухудшения в сложившейся уникальной в своем роде ситуации с ликвидностью, однако осознание приближение момента X заставляет нервничать тех, кто предельно сократил свою денежную позицию.
Так возмутителем спокойствия торгов в пятницу стал президент ЕЦБ Жан-Клод Трише. После двух предыдущих выступлений на этой недели он видимо решил оставить наиболее животрепещущее напоследок. В своей речи г-н Трише вновь продемонстрировал, что не слывет оптимистом, упомянув, что пока не пришло время говорить о завершении кризиса. Вдобавок он напомнил, что выплеснутая ликвидность в качестве антикризисной меры в конечном итоге должна быть иссушена, так как угрожает ценовой стабильности в регионе, и что этот процесс неизбежен, однако он будет постепенным и своевременным. Комментарии главы ЕЦБ стали рефреном тому, что сейчас стоит в повестке дня монетарных властей во всем мире. Похоже, что все разговоры об exit strategy начинают переходить в практическую плоскость и к этому загодя подготавливают биржевое сообщество.
Снижение процентных ставок и обеспечение бесперебойных поставок ликвидности всем нуждающимся смогло купировать кризис, однако имело и оборотную сторону медали, поскольку это не только способствовало латанию дыр в балансах, но и привело в дальнейшем к вероятному образованию "пузырей" на рынке активов. Проводником этому выступают операции carry trade, которые вызывают все большее недовольство во многих уголках мира. Ранее с критикой проводимой политики ФРС выступил председатель председатель Китайской комиссии по банковскому регулированию. В пятницу к этому мнению присоединился Билл Гросс, основатель крупнейшего фонда активов с фиксированной доходностью, который также отметил системный риск образования "пузырей". Да и в целом по миру регуляторы многих стран начали задумываться о разработке мер, которые бы обуздали приток спекулятивного капитала. Инициатором этой запущенной волны стали Бразилия, Южная Корея, Индонезия, Индия, Тайвань и Казахстан. Создание Банком России еще одного коридора колебаний рубля к бивалютной корзине также может рассматриваться в этом ключе. Таким образом, среда для инвестиций в активы с более высоким риском начинает претерпевать изменения и это не может не способствовать эрозии исподволь устоев сложившегося великолепия на финансовых рынках.
На этом фоне любопытным представляется начало дискуссии среди представителей ФРС о роли проводимой ими политики низких процентных ставок в отношении возможного завышения стоимости активов. А в сочетании с информацией о том, что крупнейшие американские банки сейчас стали более тщательно проверять на их устойчивость к резкому ухудшению ситуации на мировых финансовых рынках заставляют задуматься о том, что монетарные власти США могли уже начать подготавливать почву к неизбежному - постепенному изъятию ликвидности с рынков.
В пятницу помимо выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише больше не значилось важных событий в биржевом календаре, что настраивало на ожидание стабилизации ситуации после потерь предыдущих дней. Вышедшие в плюс фьючерсы на американские индексы, несмотря на слабые отчеты от Gap и Dell, а также закрытие длинных позиций по доллару, что сняло давление в котировках на рынках сырья, позволили российскому рынку акций вначале торгов снять накопленную с четверга перепроданность. По индексу ММВБ рынок вернулся в коридор предыдущего дня, преодолев уровень в 1340 пунктов. Каких-то более весомых достижений в этот день ждать вряд ли стоило в виду того, что новостной фон складывался в целом умеренно-негативный, что впрочем, подавлялось желанием наиболее активных участников торгов зафиксировать прибыль в конце недели. В России сдерживающий психологический эффект для "быков" могли вызвать опасения, что с продажами на рынок может выйти ВЭБ, которому понадобится наличность для участия в предстоящем размещении акций UC Rusal.
Однако после выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише тяга к безопасным активам усилилась, что выразилось в возобновлении укрепления американского доллара и падению стоимости сырьевых контрактов и акций. В результате действия внешних факторов индекс ММВБ вновь пробил 1340 пунктов и направился к уровню в 1315 пунктов, который инвесторы запомнили как нижнюю границу октябрьской консолидации рынка. К этому моменту "медведи" на всех рынках оказались вполне удовлетворены новой победой и вновь приступили к фиксации прибыли, что позволило российскому рынку акций вернуться к исходу торговой сессии к отметкам начала дня.
В спектре "голубых фишек" наблюдалась разнонаправленная динамика. Хуже выглядели акции компаний высокой капитализации: Роснефть (-1.85%), Газпром (-1.5%), Лукойл (-1.4%), Сургутнефтегаз (обык. -1.13%), Сбербанк (обык. -0.03%), ВТБ (0%) и ГМК Норильский никель (0%), которые все за исключением Лукойла присутствует в портфеле ВЭБа.
Из-за вклада ряда этих тяжеловесных бумаг нефтегазовый сектор (Micex O&G -0.33%) в конечном итоге стал аутсайдером дня. Хотя если бы не акции Татнефти (+2.03%) и Газпром нефти (+1.27%) потери были бы оказались куда весомее.
Финансовый сектор (Micex FNL +0.24%) вышел в плюс благодаря динамике привилегированных акций Сбербанка, подорожавших на 2.79%.
В энергетическом секторе (Micex PWR +0.08%) на одном полюсе были акции РусГидро (+1.5%) и ФСК ЕЭС (+1.05%), на другом - акции Холдинга МРСК (-2.6%).
В металлургическом секторе (Micex M&M +1.38%) стоит выделить акции Полюс Золото (+4.16%), отыгравших назад потери после получения информации о том, что крупнейшие акционеры решили отказаться от планов сокращения своей доли в компании после того, как инвесторы на LSE не проявили к этому должного интереса. И акции Северстали (-0.42%), в которых продолжилась фиксация прибыли после хорошей отчетности за III квартал по международным стандартам.
Взгляд на сегодняшний рынок
В понедельник на российском фондовом рынке может повториться сценарий предыдущих торгов.
Открытие произойдет с разрывом вверх в рамках 0.5%-1% чему будет способствовать улучшение конъюнктуры на мировых фондовых рынках, а также повышение цен на commodities. Американский рынок акций (S&P 500 -0.32%) нивелировал большую часть потерь под занавес сессии в рамках ликвидации коротких позиций, которые были открыты на предупреждениях главы ЕЦБ Жан-Клода Трише о планируемом сокращении объема предоставленной ликвидности, а также на сохраняющейся настороженности биржевых игроков в отношении соответствия перспектив экономики и поведения рынка. В Азии (японский фондовый рынок закрыт в связи с праздником, Shanghai composite +0.22%) сдержанный пессимизм концовки прошлой недели в понедельник сменился умеренным оптимизмом благодаря ожиданиям появления благоприятной статистики по экономикам региона, а также росту цен на сырьевых рынках.
Прозвучавшее на выходных пожелание главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Балларда о том, чтобы ФедРезерв продолжил выкуп с рынка активов, обеспеченных ипотекой, по истечении этой программы в первом квартале грядущего года на forex ослабило позиции американского доллара (?=$1.4935). Это в свою очередь подталкивает инвесторов к поиску спасения от вероятной инфляции в контрактах на покупку сырья. Цены на нефть (WTI $78.37) отыгрывают пятничную просадку, а цены на золото ($1062) обновили рекорд. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 +0.48%) демонстрируют готовность американского рынка акций оттолкнуться вверх от достигнутых уровней, в случае если оправдаются позитивные ожидания в отношении продаж на вторичном рынке жилья (18-00).
В 12-00 выйдут предварительные показатели деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг в еврозоне, которые также по сравнению с предыдущим месяцем могут зафиксировать положительные изменения. Поэтому после открытия с разрывом вверх в рамках 0.5-1.0% желающих купить окажется больше, благодаря чему рынок попытается выйти за уровень сопротивления в 1355 пунктов по индексу ММВБ. Однако в дальнейшем развить успех "быкам" вряд ли удастся. Убедительных поводов после отражения изменений внешнего фона вряд ли прибавиться, да и может вернуться желание зафиксировать прибыль по среднесрочным длинным позициям в преддверии завтрашнего пересмотра динамики ВВП США за II квартал, который как прогнозируется, оказался хуже первоначальной оценки
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter