7 ноября 2023 s_point
🇵🇸🇮🇱💣Палестино-Израильский конфликт
На прошедшей неделе геополитический кризис на Ближнем Востоке несколько ушел на второй план. Израиль не начал полноценную наземную операцию, но боестолкновения продолжаются, ЦАХАЛ проводит регулярные обстрелы территории Сектора Газа, а также вооруженные рейды в глубь территории. Продолжаются взаимные обстрелы с Хезболла на границе Израиля с Ливаном. Ситуация остается весьма неустойчивой, но при этом премия за риск практически полностью ушла из нефти в отсутствии эскалации конфликта.
Лидер ливанской Хезболлы выступил в пятницу с обращением к нации, осудил Израиль и Запад, подчеркнул, что если Израиль не откажется от дальнейшего военного давления на Сектор Газа, то в конфликт будут втянуты и ливанские силы в полной мере, но каких-то конкретных шагов к обострению обозначено не было. Израиль не начинает масштабных действий, но и отказываться от них не собирается несмотря на предостережения мирового сообщества. В наблюдении за этим конфликтом расслабляться еще рано, возможно сейчас лишь затишье перед новой бурей. Писал об этом ранее 950003.php
🇺🇸👮♂️Заседание ФРС в США
Важнейшим событием прошедшей недели было заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Центрального банка США – Федеральной Резервной Системы. Заседание прошло без сюрпризов. Ожидаемая пауза в действиях регулятора продолжается. Сохраняются сигналы о возможном продолжении повышения ставок, но в настоящий момент регулятор хочет посмотреть дальнейшее влияние на экономику и финансовую систему принятых ранее мер. Некоторое беспокойство вызывает значительное ужесточение финансовых условий, а также неопределенность, связанная с Ближним Востоком. Фактически все что ожидалось. Писал об этом 955999.php
Относительно смягченная риторика регулятора позволила рынкам отыграть заседание ростом котировок акций и скорректировать доллар США по отношению к мировым валютам. Также это поддержало котировки золота около 2000 долларов за унцию несмотря на спад в хеджировании геополитического обострения.
🇪🇺👇 Макро-экономика Еврозоны
Экономика в Европе всё хуже. Данные по ВВП показали снижение, вышли хуже ожиданий. Замедление промышленности сдерживает темпы роста потребительских цен через цены на сырье и энергию, рост опустился до 2,9% г/г, что является минимальным значением с октября 2021 года, но базовая(стержневая) инфляция не учитывающая волатильную энергию и продовольствие остается стабильно высокой 4,2%, даже выше чем общая, на уровне сентября 2022 года. Это не дает Центральному банку (ЕЦБ) разворачивать в сторону стимулирования свою денежно-кредитную политику, но и сдерживает от дальнейших повышений.
🇺🇸🥶Охлаждение экономики США
Вышла статистика, свидетельствующая о замедлении в деловой активности США, а также о небольшом охлаждении рынка труда. Рынок, по традиции воспринял немного плохие экономические новости как хорошие для процентной ставки ФРС. Если это начало «посадки байденомики», то в дальнейшем цифры будут все хуже и оптимизм в отношении окончания цикла повышения процентных ставок ФРС, может быстро смениться на страхи в отношении жесткой посадки экономики.
🤯Укрепление рубля и новые санкции
Прошедшая неделя оказалось умеренно-негативной для российского рынка акций. Несмотря на ряд в целом позитивных корпоративных новостей от роста рынок удерживали новые санкции и давление на котировки нефтегазового сектора. В этот раз главный санкционный удар пришелся по инфраструктуре Санкт-Петербургской биржи, где остановили торги иностранными акциями. Ситуация непростая, но Биржа уверяет, что активы клиентов не будут заблокированы. Тем не менее точной даты возобновления торгов пока еще нет, ведутся консультации.
🛢Являющийся локомотивом для всего рынка в этом году сектор нефти и газа продолжает сползать вниз от своих максимумов из-за укрепления рубля при одновременной коррекции нефтяных цен. Курс рубля по отношению к доллару и юаню тестирует минимальные значения за 3 месяца. Сохраняется высокая вероятность большего укрепления рубля, но в моменте спекулянты могут постараться вытащить курс выше, в случае если не произойдёт очередной волны роста геополитических рисков на рынке нефти.
📊ОФЗ оказались лучше акций
На фоне крепкого рубля, удачного аукциона по размещению ОФЗ Минфина и недельных данных по инфляции, показавших ее существенное, практически двухкратное замедление к концу октября, эпичный отскок произошел на долговом рынке в длинном конце кривой. Индекс гособлигаций RGBI прибавил за пару дней сразу 2%, отыграв все снижение октября за два дня.
Такая динамика снижения долгосрочных ставок (доходности средней и дальней части кривой упали с 12,5% до 12%) на фоне лишь одноразовых недельных данных по инфляции, при 15ой процентной ставке на денежном рынке и весьма ястребиной риторике регулятора выглядит слишком оптимистичной. Впрочем, отскоки на долговом рынке мы наблюдали не раз во время текущего нисходящего цикла, но масштабы последнего наводят на мысли о развороте. В то же время, кажется, некоторое охлаждение и приближение ставки облигаций к ставкам денежного рынка должно произойти после завершения этого отскока, вероятно вызванного массовым закрытием шорт-позиций, которые также бывают на долговом рынке в периоды роста процентных ставок.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошедшей неделе геополитический кризис на Ближнем Востоке несколько ушел на второй план. Израиль не начал полноценную наземную операцию, но боестолкновения продолжаются, ЦАХАЛ проводит регулярные обстрелы территории Сектора Газа, а также вооруженные рейды в глубь территории. Продолжаются взаимные обстрелы с Хезболла на границе Израиля с Ливаном. Ситуация остается весьма неустойчивой, но при этом премия за риск практически полностью ушла из нефти в отсутствии эскалации конфликта.
Лидер ливанской Хезболлы выступил в пятницу с обращением к нации, осудил Израиль и Запад, подчеркнул, что если Израиль не откажется от дальнейшего военного давления на Сектор Газа, то в конфликт будут втянуты и ливанские силы в полной мере, но каких-то конкретных шагов к обострению обозначено не было. Израиль не начинает масштабных действий, но и отказываться от них не собирается несмотря на предостережения мирового сообщества. В наблюдении за этим конфликтом расслабляться еще рано, возможно сейчас лишь затишье перед новой бурей. Писал об этом ранее 950003.php
🇺🇸👮♂️Заседание ФРС в США
Важнейшим событием прошедшей недели было заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Центрального банка США – Федеральной Резервной Системы. Заседание прошло без сюрпризов. Ожидаемая пауза в действиях регулятора продолжается. Сохраняются сигналы о возможном продолжении повышения ставок, но в настоящий момент регулятор хочет посмотреть дальнейшее влияние на экономику и финансовую систему принятых ранее мер. Некоторое беспокойство вызывает значительное ужесточение финансовых условий, а также неопределенность, связанная с Ближним Востоком. Фактически все что ожидалось. Писал об этом 955999.php
Относительно смягченная риторика регулятора позволила рынкам отыграть заседание ростом котировок акций и скорректировать доллар США по отношению к мировым валютам. Также это поддержало котировки золота около 2000 долларов за унцию несмотря на спад в хеджировании геополитического обострения.
🇪🇺👇 Макро-экономика Еврозоны
Экономика в Европе всё хуже. Данные по ВВП показали снижение, вышли хуже ожиданий. Замедление промышленности сдерживает темпы роста потребительских цен через цены на сырье и энергию, рост опустился до 2,9% г/г, что является минимальным значением с октября 2021 года, но базовая(стержневая) инфляция не учитывающая волатильную энергию и продовольствие остается стабильно высокой 4,2%, даже выше чем общая, на уровне сентября 2022 года. Это не дает Центральному банку (ЕЦБ) разворачивать в сторону стимулирования свою денежно-кредитную политику, но и сдерживает от дальнейших повышений.
🇺🇸🥶Охлаждение экономики США
Вышла статистика, свидетельствующая о замедлении в деловой активности США, а также о небольшом охлаждении рынка труда. Рынок, по традиции воспринял немного плохие экономические новости как хорошие для процентной ставки ФРС. Если это начало «посадки байденомики», то в дальнейшем цифры будут все хуже и оптимизм в отношении окончания цикла повышения процентных ставок ФРС, может быстро смениться на страхи в отношении жесткой посадки экономики.
🤯Укрепление рубля и новые санкции
Прошедшая неделя оказалось умеренно-негативной для российского рынка акций. Несмотря на ряд в целом позитивных корпоративных новостей от роста рынок удерживали новые санкции и давление на котировки нефтегазового сектора. В этот раз главный санкционный удар пришелся по инфраструктуре Санкт-Петербургской биржи, где остановили торги иностранными акциями. Ситуация непростая, но Биржа уверяет, что активы клиентов не будут заблокированы. Тем не менее точной даты возобновления торгов пока еще нет, ведутся консультации.
🛢Являющийся локомотивом для всего рынка в этом году сектор нефти и газа продолжает сползать вниз от своих максимумов из-за укрепления рубля при одновременной коррекции нефтяных цен. Курс рубля по отношению к доллару и юаню тестирует минимальные значения за 3 месяца. Сохраняется высокая вероятность большего укрепления рубля, но в моменте спекулянты могут постараться вытащить курс выше, в случае если не произойдёт очередной волны роста геополитических рисков на рынке нефти.
📊ОФЗ оказались лучше акций
На фоне крепкого рубля, удачного аукциона по размещению ОФЗ Минфина и недельных данных по инфляции, показавших ее существенное, практически двухкратное замедление к концу октября, эпичный отскок произошел на долговом рынке в длинном конце кривой. Индекс гособлигаций RGBI прибавил за пару дней сразу 2%, отыграв все снижение октября за два дня.
Такая динамика снижения долгосрочных ставок (доходности средней и дальней части кривой упали с 12,5% до 12%) на фоне лишь одноразовых недельных данных по инфляции, при 15ой процентной ставке на денежном рынке и весьма ястребиной риторике регулятора выглядит слишком оптимистичной. Впрочем, отскоки на долговом рынке мы наблюдали не раз во время текущего нисходящего цикла, но масштабы последнего наводят на мысли о развороте. В то же время, кажется, некоторое охлаждение и приближение ставки облигаций к ставкам денежного рынка должно произойти после завершения этого отскока, вероятно вызванного массовым закрытием шорт-позиций, которые также бывают на долговом рынке в периоды роста процентных ставок.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter