Главное
• Рынок акций пока не готов продолжать рост, но отдельные фишки раллируют
• Цены на нефть обновили минимум с июля
• ОФЗ развернулись к коррекции после 5 дней роста
В деталях
Рынок акций вчера не смог продолжить рост, но сам факт стабильности после скачка в понедельник уже дает повод для сдержанного оптимизма.
Сильнее других выглядел индекс потребительского сектора, главным образом за счет мощного ралли по бумагам Русагро. В числе лидеров также были сектора транспорта и девелопмента. В числе отстающих отметились электроэнергетические компании. Также невыразительную динамику показывал сектор нефти и газа на фоне снижения цен на нефть.
Индекс МосБиржи пытается вернутся к верхней границе широкого торгового коридора 3000–3300 п. В отсутствие убедительных катализаторов для роста повторить штурм годовых максимумов может быть проблематично. С учетом сложившейся технической формации вероятности смещены в пользу возобновления спуска с первой целью в районе 3180–3200 п. Альтернативный сценарий имеет смысл рассматривать в случае фиксации выше 3250 п.
Сдерживающим фактором для российского рынка выступает дешевеющая нефть. Во вторник котировки Brent впервые c июля опустились ниже $82 за баррель. За день бенчмарк потерял более 4%. Распад «ближневосточной» премии за риск, смешанная статистика из Китая, рост запасов нефти в США и обновление технических минимумов по фьючерсам привели к массированным распродажам.
Плюс в том, что фундаментальная картина по нефти не столь мрачная, так что отскок по котировкам вполне может реализоваться в ближайшие дни. Спуск ниже $80 за баррель сейчас выглядит маловероятным сценарием.
Снижение нефти в сочетании с укреплением рубля ухудшает торговый фон для акций нефтяников. Однако в абсолютном выражении цены на нефть в рублях остаются высокими и позволяют сохранять позитивный взгляд на сектор на следующие 12 месяцев. На рынок в целом снижение нефти может оказать сдерживающее влияние, не пуская индекс МосБиржи к максимумам.
На рынке ОФЗ прошла коррекция после 5 дней ралли. Доходности бумаг дольше 3 лет поднялись в район 11,9–12% — по-прежнему низко. Для наиболее длинных бумаг ставки в районе 12% могут оказаться устойчивыми, если инфляционное давление будет спадать, а риторика регулятора — смягчаться. При отсутствии таких сигналов давление на котировки может вырасти. Дисконт в 3 п.п. к ключевой ставке выглядит слишком широким, чтобы сохранятся длительный период.
В зоне повышенного риска находятся госбумаги срочностью от 2 до 5 лет. Доходности по ним варьируются от 11,8% до 12,4% при ставках денежного рынка свыше 14%. Риски роста доходностей — снижения цен — в этом сегменте сейчас высоки.
В целом есть все шансы на продолжение коррекции по индексу RGBI, отражающему ценовую динамику рынка ОФЗ. Корпоративный сегмент может быть более инертен, однако переоценка рисков рефинансирования по высоким ставкам в спекулятивных рейтинговых категориях в ближайшие недели может дать о себе знать.
Бумаги в фокусе
• Русагро (+9,1%). Бумаги компании уверенно лидировали на вчерашней сессии на фоне новостей о возможном увеличении финансирования АПК со стороны госбюджета. Агрохолдинг может быть в числе выгодоприобретателей мер поддержки сектора. Дополнительным катализатором технического характера могли стать относительно низкие ценовые уровни, сформировавшиеся после коррекции в конце октября.
• Мечел-ао (+3,3%) и -ап (+4,8%). Акции Мечела также оказались в числе лидеров, продолжая отыгрывать коррекцию конца октября. «Префы» компании обновили годовые максимумы, закрыв торги выше 300 руб. за бумагу. Рекомендация аналитиков БКС — «Покупать» на горизонте 12 месяцев с целевой ценой 640 руб. по обыкновенным и привилегированным акциям.
• Группа «Мать и дитя» (+1,8%). Компания получила первичный листинг на Московской бирже. Это еще один шаг на пути к ее переезду в российскую юрисдикцию. Изменение статуса листинга на Мосбирже до первичного не создает каких-либо ограничений для обращения ГДР ГК «MD Medical» и не требует от держателей этих бумаг дополнительных действий, отмечается в пресс-релизе компании.
• Сбербанк-ао (-0,04%). Глава банка Герман Греф сообщил о своем переизбрании на должность. Новость умеренно позитивная, поскольку успехи в развитии банка во многом ассоциируются у инвесторов с фигурой руководителя. Также Греф сообщил о том, что банк не планирует серьезных изменений в размере и периодичности дивидендных выплат и планирует представить новую дивполитику 6 декабря.
• Газпром (-0,6%). Комитет Госдумы по налогам и бюджету предварительно одобрил повышение НДПИ на конденсат Газпрома, а также индексацию цен на газ. Ожидается, что сегодня продолжится обсуждение этого вопроса при участии Минэнерго. При прочих равных рост налоговой нагрузки может негативно сказаться на акциях Газпрома.
• ЕМС (-1,8%). Акционеры Единого медицинского центра (UMG) одобрили редомициляцию компании с Кипра в САР Калининграда. Событие ожидаемое, поэтому ощутимого влияния на котировки не оказало. Переезд в российскую юрисдикцию позитивен для инвестиционного кейса компании, но уже учтен в ценах.
• Positive Technologies (-1,9%). Результаты за III квартал, на наш взгляд, очень слабые. Выручка выросла всего лишь на 5% год к году, что означает существенное замедление. Компания снизила прогнозы по отгрузкам с 25–30 млрд руб. до 22,5–27,5 млрд руб. Если прогнозы по году сохраняются, то компания должна будет показать очень высокие цифры за оставшиеся два месяца — ноябрь–декабрь. Это фактор риска, поскольку в условиях сильной сезонности возможности прогнозирования сокращаются.
События сегодня
• Совет директоров Газпром нефти рассмотрит дивиденды за 9 месяцев 2023 г.
• Магнит завершит прием заявок на второй раунд выкупа акций у инвесторов-нерезидентов. Результаты оферты компания планирует объявить до 15 ноября.
• Росстат опубликует свежие данные по недельной инфляции.
• Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26243 с погашением в 2038 г.
• В США официальные данные по запасам нефти представит EIA.
• Ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, которое может повлиять на мнение рынка о перспективах монетарной политики в США.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent торгуется в районе $81,7.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Рынок акций пока не готов продолжать рост, но отдельные фишки раллируют
• Цены на нефть обновили минимум с июля
• ОФЗ развернулись к коррекции после 5 дней роста
В деталях
Рынок акций вчера не смог продолжить рост, но сам факт стабильности после скачка в понедельник уже дает повод для сдержанного оптимизма.
Сильнее других выглядел индекс потребительского сектора, главным образом за счет мощного ралли по бумагам Русагро. В числе лидеров также были сектора транспорта и девелопмента. В числе отстающих отметились электроэнергетические компании. Также невыразительную динамику показывал сектор нефти и газа на фоне снижения цен на нефть.
Индекс МосБиржи пытается вернутся к верхней границе широкого торгового коридора 3000–3300 п. В отсутствие убедительных катализаторов для роста повторить штурм годовых максимумов может быть проблематично. С учетом сложившейся технической формации вероятности смещены в пользу возобновления спуска с первой целью в районе 3180–3200 п. Альтернативный сценарий имеет смысл рассматривать в случае фиксации выше 3250 п.
Сдерживающим фактором для российского рынка выступает дешевеющая нефть. Во вторник котировки Brent впервые c июля опустились ниже $82 за баррель. За день бенчмарк потерял более 4%. Распад «ближневосточной» премии за риск, смешанная статистика из Китая, рост запасов нефти в США и обновление технических минимумов по фьючерсам привели к массированным распродажам.
Плюс в том, что фундаментальная картина по нефти не столь мрачная, так что отскок по котировкам вполне может реализоваться в ближайшие дни. Спуск ниже $80 за баррель сейчас выглядит маловероятным сценарием.
Снижение нефти в сочетании с укреплением рубля ухудшает торговый фон для акций нефтяников. Однако в абсолютном выражении цены на нефть в рублях остаются высокими и позволяют сохранять позитивный взгляд на сектор на следующие 12 месяцев. На рынок в целом снижение нефти может оказать сдерживающее влияние, не пуская индекс МосБиржи к максимумам.
На рынке ОФЗ прошла коррекция после 5 дней ралли. Доходности бумаг дольше 3 лет поднялись в район 11,9–12% — по-прежнему низко. Для наиболее длинных бумаг ставки в районе 12% могут оказаться устойчивыми, если инфляционное давление будет спадать, а риторика регулятора — смягчаться. При отсутствии таких сигналов давление на котировки может вырасти. Дисконт в 3 п.п. к ключевой ставке выглядит слишком широким, чтобы сохранятся длительный период.
В зоне повышенного риска находятся госбумаги срочностью от 2 до 5 лет. Доходности по ним варьируются от 11,8% до 12,4% при ставках денежного рынка свыше 14%. Риски роста доходностей — снижения цен — в этом сегменте сейчас высоки.
В целом есть все шансы на продолжение коррекции по индексу RGBI, отражающему ценовую динамику рынка ОФЗ. Корпоративный сегмент может быть более инертен, однако переоценка рисков рефинансирования по высоким ставкам в спекулятивных рейтинговых категориях в ближайшие недели может дать о себе знать.
Бумаги в фокусе
• Русагро (+9,1%). Бумаги компании уверенно лидировали на вчерашней сессии на фоне новостей о возможном увеличении финансирования АПК со стороны госбюджета. Агрохолдинг может быть в числе выгодоприобретателей мер поддержки сектора. Дополнительным катализатором технического характера могли стать относительно низкие ценовые уровни, сформировавшиеся после коррекции в конце октября.
• Мечел-ао (+3,3%) и -ап (+4,8%). Акции Мечела также оказались в числе лидеров, продолжая отыгрывать коррекцию конца октября. «Префы» компании обновили годовые максимумы, закрыв торги выше 300 руб. за бумагу. Рекомендация аналитиков БКС — «Покупать» на горизонте 12 месяцев с целевой ценой 640 руб. по обыкновенным и привилегированным акциям.
• Группа «Мать и дитя» (+1,8%). Компания получила первичный листинг на Московской бирже. Это еще один шаг на пути к ее переезду в российскую юрисдикцию. Изменение статуса листинга на Мосбирже до первичного не создает каких-либо ограничений для обращения ГДР ГК «MD Medical» и не требует от держателей этих бумаг дополнительных действий, отмечается в пресс-релизе компании.
• Сбербанк-ао (-0,04%). Глава банка Герман Греф сообщил о своем переизбрании на должность. Новость умеренно позитивная, поскольку успехи в развитии банка во многом ассоциируются у инвесторов с фигурой руководителя. Также Греф сообщил о том, что банк не планирует серьезных изменений в размере и периодичности дивидендных выплат и планирует представить новую дивполитику 6 декабря.
• Газпром (-0,6%). Комитет Госдумы по налогам и бюджету предварительно одобрил повышение НДПИ на конденсат Газпрома, а также индексацию цен на газ. Ожидается, что сегодня продолжится обсуждение этого вопроса при участии Минэнерго. При прочих равных рост налоговой нагрузки может негативно сказаться на акциях Газпрома.
• ЕМС (-1,8%). Акционеры Единого медицинского центра (UMG) одобрили редомициляцию компании с Кипра в САР Калининграда. Событие ожидаемое, поэтому ощутимого влияния на котировки не оказало. Переезд в российскую юрисдикцию позитивен для инвестиционного кейса компании, но уже учтен в ценах.
• Positive Technologies (-1,9%). Результаты за III квартал, на наш взгляд, очень слабые. Выручка выросла всего лишь на 5% год к году, что означает существенное замедление. Компания снизила прогнозы по отгрузкам с 25–30 млрд руб. до 22,5–27,5 млрд руб. Если прогнозы по году сохраняются, то компания должна будет показать очень высокие цифры за оставшиеся два месяца — ноябрь–декабрь. Это фактор риска, поскольку в условиях сильной сезонности возможности прогнозирования сокращаются.
События сегодня
• Совет директоров Газпром нефти рассмотрит дивиденды за 9 месяцев 2023 г.
• Магнит завершит прием заявок на второй раунд выкупа акций у инвесторов-нерезидентов. Результаты оферты компания планирует объявить до 15 ноября.
• Росстат опубликует свежие данные по недельной инфляции.
• Минфин РФ проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26243 с погашением в 2038 г.
• В США официальные данные по запасам нефти представит EIA.
• Ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, которое может повлиять на мнение рынка о перспективах монетарной политики в США.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent торгуется в районе $81,7.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter