25 ноября 2009 АФК
Во вторник российский рынок сумел устоять на минимальных отметках предыдущей недели после того, как вышедшая макростатистика подтвердила меньшие темпы восстановления американской экономики по сравнению с первоначальной оценкой.
Индекс ММВБ протестировал 1315 пунктов, завершив день понижением в 1.77% на 1331.12 пунктах. Индекс РТС просел на 1.33% до 1447.23 пунктов. Объемы торгов не претерпели значительных изменений.
Симптомы слабости российского рынка акций, обозначившиеся в начале недели, когда ему не удалось воспользоваться в полной мере улучшившейся конъюнктурой на внешних рынках, на следующий день вновь дали о себе знать. Те участники рынка, которые накануне не побоялись в наиболее ликвидных фишках выступить на стороне крупного продавца, пожинали плоды своей дальновидности на фоне проявления желания на мировых рынках сократить риск своих вложений в преддверии пересмотра оценки ВВП США за III квартал. Да и помимо ожиданий ухудшения этого показателя с 3.5% до 2.8%, которые стали основным лейтмотивом минувших торгов, были и дополнительные предпосылки в пользу разворота динамики рынков.
Так еще в Азии склонность к продажам усилили заявления китайского банковского регулятора, который призвал крупнейшие банки страны поработать над улучшением показателя достаточности капитала, пригрозив им в случае непослушания различного рода санкциями, что вновь актуализировало опасения, что основной мотор мировой экономики может начать остывать после таких аккуратных мер. Не был оставлен без внимания и опубликованный отчет рейтингового агентства Standard&Poor’s, в котором сквозила тревога, что аналогичные причины, что и в Китае, являются проблемой для ряда крупнейших банков, включая Mizuho, Citi и UBS , в свете предстоящего введения более жестких параметров Базельского комитета.
После очередной неудачи днем ранее на подступах к рубежу в 1.5 по отношению к единой европейской валюте американский доллар благодаря этим факторам начал постепенно возвращаться к оставленным ранее уровням. Это на фоне сдавшего назад к $77.5/барр. по сорту WTI черного золота стало еще одной причиной, которая придала сокрушительный характер импульсу к продажам на российском фондовом рынке после его открытия с гэпом вниз. Все попытки экстремалов поймать "падающий нож" до открытия европейских фондовых рынков принесли им, в конечном счете, убытки. Лишь после приближения к минимуму предыдущей недели (1315 пунктов) по индексу ММВБ, лавина утренних продаж сошла на нет.
Начавшиеся технические покупки после полудня были поддержаны публикацией индекса деловых настроений в Германии от института IFO (93.9, пред. 91.9), оказавшегося выше прогнозов (92.5) и указавшего на то, что в отличие от США в еврозоне восстановление экономики протекает в более устойчивой манере. На международном валютном рынке после этих данных предпочтения вновь оказались в пользу евро, что стабилизировало динамику цен на нефть и позволило поддержать российский рынок в относительной устойчивости до появления статистики из США.
Опубликованные данные по ВВП не преподнесли каких-то сюрпризов. Как и ожидалось из-за влияния более значительного дефицита внешней торговли и пересмотра в сторону ухудшения потребительских расходов пересмотренный показатель (2.8% к/к) оказался хуже первоначальной оценки (3.5% к/к) в рамках прогнозов. Ликвидация коротких позиций по факту вышедших неблагоприятных данных оказалась быстротечной, что не дает на текущий момент оснований для пересмотра умеренно-пессимистичного взгляда на перспективы рынка.
После публикации слабого индекса цен на жилье S&P/Case-Shiller (-9.4% г/г против ожиданий в -9.1% г/г) и негативного начала торгов в штатах преимущество вновь оказалось на стороне "медведей", которые задумались о пробитии 1315 пунктов по индексу ММВБ. Выход индекса доверия потребителей от Conference board (49.5), который зафиксировал положительные изменений и по сравнению с ожиданиями (47.3), и по сравнению с показателем за прошлый месяц (48.7) подавил тягу к реализации этих планов. Однако расстраиваться "медведям" наверное не стоит, поскольку если посмотреть на составляющие индекса, где подиндекс текущей оценки состояния экономики не изменился, а вырос только подиндекс ожиданий, становится понятно, что больших надежд в отношении грядущего праздничного сезона вряд ли стоит питать. Это в свою очередь заставляет сомневаться в том, что картина с потребительским спросом в США к концу года улучшится, а вместе с ней существенно не отклонится в худшую сторону и показатель динамики экономики в целом.
Взгляд на сегодняшний рынок
Торги в среду на российском фондовом рынке могут нарушить кажущийся баланс сил "быков" и "медведей" благодаря капитуляции одной из сторон, в результате чего прояснятся перспективы рынка на ближайшее время. Если рассматривать динамику индекса ММВБ за последние дни, то можно увидеть, что был сформирован треугольник, нижняя грань которого проходит на уровне в 1315 пунктов, а верхняя - располагается уже вблизи 1340 пунктов. Сегодня с утра после открытия с разрывом вверх в пределах 0.5% этот технический рубеж станет ареной для выяснения отношений "быков" и "медведей". Первые могут воодушевиться улучшением конъюнктуры на мировых фондовых рынках, после того как в опубликованных протоколах к последнему заседанию ФРС под занавес торгов в США инвесторы обнаружили более оптимистичный взгляд монетарных властей на будущее экономики, выразившееся повышением прогноза ВВП на конец этого года, а также понижением уровня безработицы в 2010-2011 гг. Обращает внимание на себя то, что впервые была обозначена проблема вероятного искажения реальной стоимости активов из-за поддержания политики низких процентных ставок, что побуждает наращивать позиции carry trade. Впрочем, степень рисков, которые возникают в связи с этим, г-н Бернанке и его коллеги считают на данный момент невысокой. О вернувшемся оптимизме на рынке свидетельствует возвращение пары евро-доллар к рубежу в 1.5, что позволяет ценам на нефть находится выше уровня в $76/барр., невзирая на публикацию о росте запасов черного золота и бензина по данным API. Несмотря на такую оптимистичную картину перед открытием "медведи" вряд ли решатся не дать отпор вблизи верхней границы треугольника и не вернуть индекс ММВБ в тело этой формации, что приведет к последующей консолидации до выхода очередной порции статистики из США. В 16-30 будут опубликованы: заказы на товары длительного пользования, заявки на получение пособия по безработице, личные доходы/расходы, в 17-55 - индекс настроений потребителей Мичиганского университета, в 18-00 - продажи на первичном рынке жилья, в 18-30 данные по запасам нефти и нефтепродуктов. Представляется, что положительный характер этих данных уже заложен в текущих ценах, что может вызвать фиксацию прибыли по факту, если не будет явных позитивных сюрпризов, в результате чего будут пройдены вниз 1315 пунктов по индексу ММВБ. Однако об этом можно будет говорить только в случае, если утром выстоит верхняя граница сформированного треугольника, иначе фондовый индикатор может в дальнейшем достичь 1365 пунктов, что сократит шансы развития ситуации в негативном ключе.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс ММВБ протестировал 1315 пунктов, завершив день понижением в 1.77% на 1331.12 пунктах. Индекс РТС просел на 1.33% до 1447.23 пунктов. Объемы торгов не претерпели значительных изменений.
Симптомы слабости российского рынка акций, обозначившиеся в начале недели, когда ему не удалось воспользоваться в полной мере улучшившейся конъюнктурой на внешних рынках, на следующий день вновь дали о себе знать. Те участники рынка, которые накануне не побоялись в наиболее ликвидных фишках выступить на стороне крупного продавца, пожинали плоды своей дальновидности на фоне проявления желания на мировых рынках сократить риск своих вложений в преддверии пересмотра оценки ВВП США за III квартал. Да и помимо ожиданий ухудшения этого показателя с 3.5% до 2.8%, которые стали основным лейтмотивом минувших торгов, были и дополнительные предпосылки в пользу разворота динамики рынков.
Так еще в Азии склонность к продажам усилили заявления китайского банковского регулятора, который призвал крупнейшие банки страны поработать над улучшением показателя достаточности капитала, пригрозив им в случае непослушания различного рода санкциями, что вновь актуализировало опасения, что основной мотор мировой экономики может начать остывать после таких аккуратных мер. Не был оставлен без внимания и опубликованный отчет рейтингового агентства Standard&Poor’s, в котором сквозила тревога, что аналогичные причины, что и в Китае, являются проблемой для ряда крупнейших банков, включая Mizuho, Citi и UBS , в свете предстоящего введения более жестких параметров Базельского комитета.
После очередной неудачи днем ранее на подступах к рубежу в 1.5 по отношению к единой европейской валюте американский доллар благодаря этим факторам начал постепенно возвращаться к оставленным ранее уровням. Это на фоне сдавшего назад к $77.5/барр. по сорту WTI черного золота стало еще одной причиной, которая придала сокрушительный характер импульсу к продажам на российском фондовом рынке после его открытия с гэпом вниз. Все попытки экстремалов поймать "падающий нож" до открытия европейских фондовых рынков принесли им, в конечном счете, убытки. Лишь после приближения к минимуму предыдущей недели (1315 пунктов) по индексу ММВБ, лавина утренних продаж сошла на нет.
Начавшиеся технические покупки после полудня были поддержаны публикацией индекса деловых настроений в Германии от института IFO (93.9, пред. 91.9), оказавшегося выше прогнозов (92.5) и указавшего на то, что в отличие от США в еврозоне восстановление экономики протекает в более устойчивой манере. На международном валютном рынке после этих данных предпочтения вновь оказались в пользу евро, что стабилизировало динамику цен на нефть и позволило поддержать российский рынок в относительной устойчивости до появления статистики из США.
Опубликованные данные по ВВП не преподнесли каких-то сюрпризов. Как и ожидалось из-за влияния более значительного дефицита внешней торговли и пересмотра в сторону ухудшения потребительских расходов пересмотренный показатель (2.8% к/к) оказался хуже первоначальной оценки (3.5% к/к) в рамках прогнозов. Ликвидация коротких позиций по факту вышедших неблагоприятных данных оказалась быстротечной, что не дает на текущий момент оснований для пересмотра умеренно-пессимистичного взгляда на перспективы рынка.
После публикации слабого индекса цен на жилье S&P/Case-Shiller (-9.4% г/г против ожиданий в -9.1% г/г) и негативного начала торгов в штатах преимущество вновь оказалось на стороне "медведей", которые задумались о пробитии 1315 пунктов по индексу ММВБ. Выход индекса доверия потребителей от Conference board (49.5), который зафиксировал положительные изменений и по сравнению с ожиданиями (47.3), и по сравнению с показателем за прошлый месяц (48.7) подавил тягу к реализации этих планов. Однако расстраиваться "медведям" наверное не стоит, поскольку если посмотреть на составляющие индекса, где подиндекс текущей оценки состояния экономики не изменился, а вырос только подиндекс ожиданий, становится понятно, что больших надежд в отношении грядущего праздничного сезона вряд ли стоит питать. Это в свою очередь заставляет сомневаться в том, что картина с потребительским спросом в США к концу года улучшится, а вместе с ней существенно не отклонится в худшую сторону и показатель динамики экономики в целом.
Взгляд на сегодняшний рынок
Торги в среду на российском фондовом рынке могут нарушить кажущийся баланс сил "быков" и "медведей" благодаря капитуляции одной из сторон, в результате чего прояснятся перспективы рынка на ближайшее время. Если рассматривать динамику индекса ММВБ за последние дни, то можно увидеть, что был сформирован треугольник, нижняя грань которого проходит на уровне в 1315 пунктов, а верхняя - располагается уже вблизи 1340 пунктов. Сегодня с утра после открытия с разрывом вверх в пределах 0.5% этот технический рубеж станет ареной для выяснения отношений "быков" и "медведей". Первые могут воодушевиться улучшением конъюнктуры на мировых фондовых рынках, после того как в опубликованных протоколах к последнему заседанию ФРС под занавес торгов в США инвесторы обнаружили более оптимистичный взгляд монетарных властей на будущее экономики, выразившееся повышением прогноза ВВП на конец этого года, а также понижением уровня безработицы в 2010-2011 гг. Обращает внимание на себя то, что впервые была обозначена проблема вероятного искажения реальной стоимости активов из-за поддержания политики низких процентных ставок, что побуждает наращивать позиции carry trade. Впрочем, степень рисков, которые возникают в связи с этим, г-н Бернанке и его коллеги считают на данный момент невысокой. О вернувшемся оптимизме на рынке свидетельствует возвращение пары евро-доллар к рубежу в 1.5, что позволяет ценам на нефть находится выше уровня в $76/барр., невзирая на публикацию о росте запасов черного золота и бензина по данным API. Несмотря на такую оптимистичную картину перед открытием "медведи" вряд ли решатся не дать отпор вблизи верхней границы треугольника и не вернуть индекс ММВБ в тело этой формации, что приведет к последующей консолидации до выхода очередной порции статистики из США. В 16-30 будут опубликованы: заказы на товары длительного пользования, заявки на получение пособия по безработице, личные доходы/расходы, в 17-55 - индекс настроений потребителей Мичиганского университета, в 18-00 - продажи на первичном рынке жилья, в 18-30 данные по запасам нефти и нефтепродуктов. Представляется, что положительный характер этих данных уже заложен в текущих ценах, что может вызвать фиксацию прибыли по факту, если не будет явных позитивных сюрпризов, в результате чего будут пройдены вниз 1315 пунктов по индексу ММВБ. Однако об этом можно будет говорить только в случае, если утром выстоит верхняя граница сформированного треугольника, иначе фондовый индикатор может в дальнейшем достичь 1365 пунктов, что сократит шансы развития ситуации в негативном ключе.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter