22 ноября 2023 Синара Инвестбанк | Казмунайгаз
Новость. КазМунайГаз только что представил неоднозначные, по нашему мнению, результаты за 3К23 по МСФО. Чистая прибыль превысила наши расчеты на 31%, так как в отчетном квартале компания признала прибыль в KZT186 млрд от продажи дочернего предприятия ЛУКОЙЛу. Выручка составила KZT2144 млрд, увеличившись на 4% к/к (соответствует нашему прогнозу) благодаря улучшению ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках (в долларах США нефть марки Brent выросла в цене на 11% к/к). Доходы от совместных предприятий и ассоциированных компаний разочаровали: снижение на 21% к/к до KZT165 млрд в основном связано с уменьшением прибыли предприятий Тенгизшевройл и Мангистау, поскольку производство на данных активах пострадало от отключений электроэнергии летом. В результате показатель EBITDA (KZT564 млрд) остался неизменным по сравнению с предыдущим кварталом. Стоит отметить, что в отчетном квартале операционный и свободный денежные потоки сократились на 11% и 10% к/к соответственно.
Комментарий. Мы считаем результаты неоднозначными и, следовательно, в целом нейтральными для котировок акций. Размер дивидендов не подвержен рисками, поскольку на 2022–2024 гг. компания гарантировала минимум KZT200–250 млрд в год, если среднегодовая котировка Brent превысит $70 за баррель, и за 2022 г. выплатила KZT300 млрд. Привлекательность КМГ как объекта инвестиций связана с солидным потенциалом добычи на мегапроектах, однако Казахстан соблюдает квоты ОПЕК+, на данный момент установленные до конца 2024 г. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
КАЗМУНАЙГАЗ: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 3К23 ПО МСФО
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Комментарий. Мы считаем результаты неоднозначными и, следовательно, в целом нейтральными для котировок акций. Размер дивидендов не подвержен рисками, поскольку на 2022–2024 гг. компания гарантировала минимум KZT200–250 млрд в год, если среднегодовая котировка Brent превысит $70 за баррель, и за 2022 г. выплатила KZT300 млрд. Привлекательность КМГ как объекта инвестиций связана с солидным потенциалом добычи на мегапроектах, однако Казахстан соблюдает квоты ОПЕК+, на данный момент установленные до конца 2024 г. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
КАЗМУНАЙГАЗ: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 3К23 ПО МСФО
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу