КазМунайГаз — результаты за 3К23 по МСФО оцениваем как неоднозначные, чистая прибыль превысила ожиданиям благодаря продаже активов

Новость. КазМунайГаз только что представил неоднозначные, по нашему мнению, результаты за 3К23 по МСФО. Чистая прибыль превысила наши расчеты на 31%, так как в отчетном квартале компания признала прибыль в KZT186 млрд от продажи дочернего предприятия ЛУКОЙЛу. Выручка составила KZT2144 млрд, увеличившись на 4% к/к (соответствует нашему прогнозу) благодаря улучшению ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках (в долларах США нефть марки Brent выросла в цене на 11% к/к). Доходы от совместных предприятий и ассоциированных компаний разочаровали: снижение на 21% к/к до KZT165 млрд в основном связано с уменьшением прибыли предприятий Тенгизшевройл и Мангистау, поскольку производство на данных активах пострадало от отключений электроэнергии летом. В результате показатель EBITDA (KZT564 млрд) остался неизменным по сравнению с предыдущим кварталом. Стоит отметить, что в отчетном квартале операционный и свободный денежные потоки сократились на 11% и 10% к/к соответственно.

Комментарий. Мы считаем результаты неоднозначными и, следовательно, в целом нейтральными для котировок акций. Размер дивидендов не подвержен рисками, поскольку на 2022–2024 гг. компания гарантировала минимум KZT200–250 млрд в год, если среднегодовая котировка Brent превысит $70 за баррель, и за 2022 г. выплатила KZT300 млрд. Привлекательность КМГ как объекта инвестиций связана с солидным потенциалом добычи на мегапроектах, однако Казахстан соблюдает квоты ОПЕК+, на данный момент установленные до конца 2024 г. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.

КАЗМУНАЙГАЗ: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 3К23 ПО МСФО

---

https://sinara-finance.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter