30 ноября 2023 БКС Экспресс | Роснефть
Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал 2023 г.
- Выручка: 2732 млрд руб.
- EBITDA: 1002 млрд руб.
- Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 467 млрд руб.
Результаты Роснефти были опубликованы вчера на вечерней сессии. Бумаги отреагировали позитивно и по итогам дня выглядели лучше рынка. Выручка и прибыль близки к прогнозам аналитиков БКС. EBITDA заметно превысила ожидания.
Ранее совет директоров уже рекомендовал промежуточные дивиденды 30,77 руб. исходя из 50% чистой прибыли за I полугодие. За 9 месяцев чистая прибыль компании предполагает 50,52 руб. дивидендов (8,5% по текущим ценам). Так что, по итогам полного 2023 г. дивдоходность Роснефти, скорее всего, превысит 10%.
Председатель правления и главный исполнительный директор Роснефти Игорь Сечин, отметил:
- За 9 мес. 2023 г. объем добычи углеводородов был увеличен почти на 11% благодаря развитию действующих проектов и запуску новых. Повышение эффективности и контроль над расходами, включая снижение общехозяйственных и административных затрат и сохранение лидирующих позиций по удельным расходам на добычу, позволили нарастить показатель EBITDA.
- Большое влияние на деятельность компании оказывает постоянное изменение системы налогообложения отрасли.
- С июля идет поступательное повышение ключевой ставки, что отрицательно сказывается на стоимости финансирования как для компании, так и её подрядчиков и поставщиков. В свою очередь, это ведет к росту стоимости и сроков реализации проектов, а также влияет на прибыль, являющуюся базой для определения размера дивидендов. Это оказало влияние на финансовые показатели отчетного периода — за 9 мес. 2023 г. процентные расходы выросли на 15% — а отложенный эффект решений ЦБ РФ по ключевой ставке увеличит его в предстоящие периоды.
Финансовые показатели
Выручка за 9 месяцев 2023 г. составила 6612 млрд руб., что на 8,2% ниже год к году преимущественно в результате снижения цен на нефть. При этом выручка за III квартал 2023 г. увеличилась на 33,3% квартал к кварталу, достигнув 2732 млрд руб.
Показатель EBITDA за 9 месяцев 2023 г. составил 2403 млрд руб., что на 19,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Лучшая динамика показателя EBITDA по сравнению с выручкой связана с контролем над расходами, увеличением объемов реализации в восточном направлении и повышением эффективности экспортных поставок. Показатель EBITDA за III квартал 2023 г. достиг 1002 млрд руб. Рост показателя обусловлен динамикой выручки, а также снижением производственных и операционных расходов и общих и административных затрат. Удельные расходы на добычу углеводородов в отчетном квартале составили $2,5 за барр.н.э.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти, за 9 месяцев 2023 г. составила 1071 млрд руб., что в 1,8 раза превышает уровень аналогичного периода прошлого года и преимущественно объясняется ростом EBITDA. Показатель за III квартал 2023 г. вырос до 467 млрд руб.
Капитальные затраты за 9 месяцев 2023 г. составили 909 млрд руб., что на 10,6% выше год к году и обусловлено плановым выполнением работ в сегменте «Разведка и добыча». Показатель за III квартал 2023 г. составил 310 млрд руб.
Свободный денежный поток за 9 месяцев 2023 г. составил 1157 млрд руб., что на 50,1% выше год к году. В том числе показатель за III квартал 2023 г. достиг 723 млрд руб.
Проект «Восток Ойл»
В рамках реализации флагманского проекта «Восток Ойл» за 9 месяцев 2023 г. выполнено более 2,2 тыс. пог. км сейсморазведочных работ 2Д и 1,6 тыс. кв. км работ 3Д, проводится интерпретация полученных данных. Ведется бурение 5 скважин, завершены бурением 3 поисково-разведочные скважины, 8 скважин находятся на стадии испытаний.
В ходе опытно-промышленной разработки Пайяхского кластера за 9 месяцев 2023 г. пробурено 34 тыс. м проходки, закончено бурением 11 эксплуатационных скважин. В рамках опытно-промышленной разработки Ичемминского и Байкаловского месторождений продолжается подготовка к бурению — ведутся работы по монтажу буровых установок. До конца 2023 г. планируется приступить к бурению первых скважин.
Компания продолжает строительство магистрального нефтепровода «Ванкор — Пайяха — Бухта Север» и нефтяного терминала «Порт Бухта Север». Идет строительство складских перевалочных объектов Енисейского бассейна, проводятся работы по возведению гидротехнических сооружений, расширению береговой и причальной инфраструктуры.
В период летней навигации на объекты проекта доставлено более 850 тыс. т грузов по Северному морскому пути, Енисейскому и Обь-Иртышскому речным бассейнам. Всего за 9 мес. 2023 г. водным транспортом доставлено 1,1 млн т грузов.
Взгляд БКС
Рост выручи, но повышение налогов ограничило размер EBITDA, чистая прибыль увеличилась. В целом результаты были сильными. Выручка прибавила 4% и составила $29,1 млрд, выше прогноза БКС и консенсуса на 3%. EBITDA достигла $10,6 млрд, или на 16% выше прогноза БКС и 15% – консенсуса. Чистая прибыль составила $4,4 млрд, на 10% выше прогноза БКС. Инвестпрограмма Роснефти снизилась на 17% к/к и составила $3,3 млрд (RUB 310 млрд). Таим образом размер за год — $11 млрд (почти +11% г/г в рублевом выражении). Рост капрасходов частично связан с работами на флагманском новом месторождении компании Восток Ойл.
Мы полагали, что результаты III квартала окажутся немного лучше II квартала из-за улучшения макроэкономической ситуации (рост цен на нефть, ослабление рубля), но значительную часть дополнительной прибыли поглотил рост налогов. В любом случае выручка, EBITDA и чистая прибыль увеличились на 16%, 19% и 10% к/к соответственно. Добыча углеводородов выросла на 3.9% г/г за счет природного газа (+33%) вследствие наращивания добычи на Харампурнефтегаза и Роспан Интернешенел.
Акции Роснефти: «Покупать», цель на год 760 руб. / +30%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка: 2732 млрд руб.
- EBITDA: 1002 млрд руб.
- Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 467 млрд руб.
Результаты Роснефти были опубликованы вчера на вечерней сессии. Бумаги отреагировали позитивно и по итогам дня выглядели лучше рынка. Выручка и прибыль близки к прогнозам аналитиков БКС. EBITDA заметно превысила ожидания.
Ранее совет директоров уже рекомендовал промежуточные дивиденды 30,77 руб. исходя из 50% чистой прибыли за I полугодие. За 9 месяцев чистая прибыль компании предполагает 50,52 руб. дивидендов (8,5% по текущим ценам). Так что, по итогам полного 2023 г. дивдоходность Роснефти, скорее всего, превысит 10%.
Председатель правления и главный исполнительный директор Роснефти Игорь Сечин, отметил:
- За 9 мес. 2023 г. объем добычи углеводородов был увеличен почти на 11% благодаря развитию действующих проектов и запуску новых. Повышение эффективности и контроль над расходами, включая снижение общехозяйственных и административных затрат и сохранение лидирующих позиций по удельным расходам на добычу, позволили нарастить показатель EBITDA.
- Большое влияние на деятельность компании оказывает постоянное изменение системы налогообложения отрасли.
- С июля идет поступательное повышение ключевой ставки, что отрицательно сказывается на стоимости финансирования как для компании, так и её подрядчиков и поставщиков. В свою очередь, это ведет к росту стоимости и сроков реализации проектов, а также влияет на прибыль, являющуюся базой для определения размера дивидендов. Это оказало влияние на финансовые показатели отчетного периода — за 9 мес. 2023 г. процентные расходы выросли на 15% — а отложенный эффект решений ЦБ РФ по ключевой ставке увеличит его в предстоящие периоды.
Финансовые показатели
Выручка за 9 месяцев 2023 г. составила 6612 млрд руб., что на 8,2% ниже год к году преимущественно в результате снижения цен на нефть. При этом выручка за III квартал 2023 г. увеличилась на 33,3% квартал к кварталу, достигнув 2732 млрд руб.
Показатель EBITDA за 9 месяцев 2023 г. составил 2403 млрд руб., что на 19,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Лучшая динамика показателя EBITDA по сравнению с выручкой связана с контролем над расходами, увеличением объемов реализации в восточном направлении и повышением эффективности экспортных поставок. Показатель EBITDA за III квартал 2023 г. достиг 1002 млрд руб. Рост показателя обусловлен динамикой выручки, а также снижением производственных и операционных расходов и общих и административных затрат. Удельные расходы на добычу углеводородов в отчетном квартале составили $2,5 за барр.н.э.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти, за 9 месяцев 2023 г. составила 1071 млрд руб., что в 1,8 раза превышает уровень аналогичного периода прошлого года и преимущественно объясняется ростом EBITDA. Показатель за III квартал 2023 г. вырос до 467 млрд руб.
Капитальные затраты за 9 месяцев 2023 г. составили 909 млрд руб., что на 10,6% выше год к году и обусловлено плановым выполнением работ в сегменте «Разведка и добыча». Показатель за III квартал 2023 г. составил 310 млрд руб.
Свободный денежный поток за 9 месяцев 2023 г. составил 1157 млрд руб., что на 50,1% выше год к году. В том числе показатель за III квартал 2023 г. достиг 723 млрд руб.
Проект «Восток Ойл»
В рамках реализации флагманского проекта «Восток Ойл» за 9 месяцев 2023 г. выполнено более 2,2 тыс. пог. км сейсморазведочных работ 2Д и 1,6 тыс. кв. км работ 3Д, проводится интерпретация полученных данных. Ведется бурение 5 скважин, завершены бурением 3 поисково-разведочные скважины, 8 скважин находятся на стадии испытаний.
В ходе опытно-промышленной разработки Пайяхского кластера за 9 месяцев 2023 г. пробурено 34 тыс. м проходки, закончено бурением 11 эксплуатационных скважин. В рамках опытно-промышленной разработки Ичемминского и Байкаловского месторождений продолжается подготовка к бурению — ведутся работы по монтажу буровых установок. До конца 2023 г. планируется приступить к бурению первых скважин.
Компания продолжает строительство магистрального нефтепровода «Ванкор — Пайяха — Бухта Север» и нефтяного терминала «Порт Бухта Север». Идет строительство складских перевалочных объектов Енисейского бассейна, проводятся работы по возведению гидротехнических сооружений, расширению береговой и причальной инфраструктуры.
В период летней навигации на объекты проекта доставлено более 850 тыс. т грузов по Северному морскому пути, Енисейскому и Обь-Иртышскому речным бассейнам. Всего за 9 мес. 2023 г. водным транспортом доставлено 1,1 млн т грузов.
Взгляд БКС
Рост выручи, но повышение налогов ограничило размер EBITDA, чистая прибыль увеличилась. В целом результаты были сильными. Выручка прибавила 4% и составила $29,1 млрд, выше прогноза БКС и консенсуса на 3%. EBITDA достигла $10,6 млрд, или на 16% выше прогноза БКС и 15% – консенсуса. Чистая прибыль составила $4,4 млрд, на 10% выше прогноза БКС. Инвестпрограмма Роснефти снизилась на 17% к/к и составила $3,3 млрд (RUB 310 млрд). Таим образом размер за год — $11 млрд (почти +11% г/г в рублевом выражении). Рост капрасходов частично связан с работами на флагманском новом месторождении компании Восток Ойл.
Мы полагали, что результаты III квартала окажутся немного лучше II квартала из-за улучшения макроэкономической ситуации (рост цен на нефть, ослабление рубля), но значительную часть дополнительной прибыли поглотил рост налогов. В любом случае выручка, EBITDA и чистая прибыль увеличились на 16%, 19% и 10% к/к соответственно. Добыча углеводородов выросла на 3.9% г/г за счет природного газа (+33%) вследствие наращивания добычи на Харампурнефтегаза и Роспан Интернешенел.
Акции Роснефти: «Покупать», цель на год 760 руб. / +30%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter