Отчеты Henderson, Россети Московский Регион и обвал акций Ростелекома на див. отсечке » Элитный трейдер
Элитный трейдер


Отчеты Henderson, Россети Московский Регион и обвал акций Ростелекома на див. отсечке

4 декабря 2023 Invest Era Николаев Артем

Просто переходите по ссылке, бот сам вас добавит в notcoin squad "Элитный трейдер". В Notcoin открылся премаркет P2P
Реклама
Отчет Henderson
За 10 месяцев 2023 года выручка составила 12,7 млрд рублей (+33,8% г/г), LFL выручка салонов +28,1% г/г, LFL посещений салонов и интернет-магазина 16,4 млн (+9,2% г/г), LFL посещения салонов +10,6% г/г, продано изделий 4,3 млн (+26% г/г), площадь торговых помещений 47,7 тыс. м2.

Данных по чистой прибыли не представили. Если исходить из того, что Henderson сохранил высокие показатели чистой маржи (14-15%), то читая прибыль за 10 месяцев составила 1,8 млрд рублей. То есть за 10 месяцев 2023 заработали ровно столько же, сколько за весь 2022 (результат по выручке тоже очень близкий, за весь 2022 он составил 12,4 млрд рублей).

Пока что сохраняем наш прогноз по прибыли на 2023 год – 2 млрд рублей. Благодаря снижению котировок FWD P/E опустился до 9,3х, что ниже изначальных 11,5х. Однако всё ещё дороговато. Тем не менее, после полноценного отчета по итогам года, можно будет уже обсуждать покупку компании. Есть вероятность, что смогут сохранить неплохие темпы роста в 2024 году. Не очень понятно, почему компания не выложила полноценный отчет за 9 месяцев с прибылью…

Если смотреть на динамику посещений и LFL посещений, то можно заметить, что продажи растут только в денежном выражении. То есть ключевой драйвер – это взвинчивание цен из-за ухода конкурентов. Бесконечно повышать цены не смогут, плюс в течение 1-2 лет рынок заполнят другие конкуренты. Тут нет широкого конкурентного рва, как в IT. Поэтому оценка должна быть ближе к условному Whoosh, у которого также нет конкурентного рва. Наблюдаем. Компании стараются поддержать свои акции после выхода на IPO. Carmoney делает долгосрочный прогноз на 2026 год, Евротранс – анонсирует дивиденды, а Henderson аж решил выкатить отчет за 10 месяцев.

Отчет Россети Московский Регион
За 3 квартал выручка 52,8 млрд рублей (+13,6% г/г), чистая прибыль 7,9 млрд рублей (годом ранее был убыток 1,9 млрд рублей). Операционная прибыль составила 10,4 млрд рублей против убытка 1,3 млрд рублей год назад.

Восстанавливают прибыльность за счет разовых статей. В отличие от прошлого года, в этом не было убытков от обесценения активов на 8,4 млрд рублей. В остальном динамика носит вполне органический характер и связана с индексацией тарифов. Не будем повторяться – про это писали в кратком разборе отчетностей Россети Центр и Россети ЦП.

Также повышаем прогноз по прибыли. За 9 мес. 2023 заработали 23,1 млрд рублей. Теперь за весь год ждем 28 млрд рублей, что дает FWD P/E в районе 2,1х – почти в 2 раза ниже среднеисторического. Дивиденды при таком раскладе могут составить 19-20%.

Крайне хорошие результаты с выдающейся див. Доходностью. Драйверы те же самые, что и у других дочек Россетей. При этом у #MSRS больший дисконт и более высокие ожидаемые дивиденды. Теперь компания не сильно уступает Россети ЦП с точки зрения див. доходности.

Отличная возможность для покупки Ростелеком
Акции Ростелекома на дивидендной отсечке теряют 8-10% (обычка и преф). Это ниже, чем див. доходность на момент рекомендации выплат (6,5-7%). Также котировки устремились к минимумам с октября, достигнув значимого уровня поддержки.

Обычно такое происходит, когда рынок не верит в будущий рост или новые дивиденды. В случае с Ростелекомом это заблуждение, т.к. компания с 99% вероятностью заплатит дивиденды по итогам 2023 года уже этим летом. Размер выплаты по новой див. политике составит около 7.4 рублей на акцию. Это почти 10% на акцию для обычки и почти 11% для префа. И это при том, что дивиденды будут расти и дальше год к году. И это не говоря про низкую оценку и защитный сегмент.

https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter