30 ноября 2009 Совлинк
Пятница началась для мировых рынков в самых мрачных тонах - продолжала отыгрываться проблема долга госкорпорации Dubai World, вызывая рассуждения о рисках "второй волны финансового кризиса" и провоцируя переток капиталов из рисковых активов (сырье, акции, развивающиеся рынки) в защитные валюты (доллар, иена). Ситуация усугублялась отсутствием реакции американских рынков на это событие, поскольку в четверг биржи были закрыты из-за праздника в США (День благодарения). Поэтому для российского рынка на открытие основными ориентирами стали резкое падение азиатских индексов, 5%-ный обвал нефтяных фьючерсов (WTI), откат EUR/USD от локальных максимумов и продолжившееся второй день ослабление рубля к бивалютной корзине. Это предопределило негативный гэп на открытие российских бирж - более 5% по индексам ММВБ и РТС; наиболее сильное давление испытали акции нефтегазовых компаний и банков; во втором эшелоне летели вниз в отсутствие спроса бумаги энергетических компаний и телекомов.
Однако дальше продавить рынок не удалось - поддержало закрытие коротких позиций, да и цены акций после столь резкого снижения многие посчитали привлекательными для покупки. Аналогичная ситуация отмечалась и в Европе - утренний гэп постепенно закрывался; отыгрывали падение евро и нефть. Игроки пытались переосмыслить влияние дубайских проблем на мировые финансовые рынки и ждали открытия торгов в США.
Открытие укороченной на 3 часа торговой сессии в штатах прошло в рамках ожиданий - 2%-ный гэп вниз и постепенная коррекция наверх. Это позволило российским и европейским фондовым индексам и большинству "голубых фишек" закрыться в заметном плюсе. Индекс ММВБ прибавил 1.35%, индекс РТС - 0.2%, более чем на 2% подорожали акции ВТБ, Норникеля, РусГидро, Лукойла. Акции АвтоВАЗа рухнули на 8% - в ходе долгожданных переговоров между российским правительством, Ростехнологиями и Renault были объявлены сумма господдержки (50 млрд руб) и инвестиций Renault-Nissan в форме технологий на 300 млн евро, но о реструктуризации долга пока договориться не удалось. Акции Возрождения, напротив, стали лидерами роста (+5.6%), поддержку бумагам могла оказать новость, что один из миноритарных акционеров, топ-менеджер ВТБ Отар Маргания, увеличивает свой пакет акций в "Возрождении" с 1,35% до 9,9%.
Постепенно ситуация с дубайским долгом прояснялась - хотя об отсрочке долга Dubai World просил эмират Дубай, долг госкомпании не был обеспечен прямой госгарантией, а значит, не следует воспринимать случившееся как угрозу суверенного дефолта. Таким образом, представляется, что опасения рынков относительно крупнейшего со времен Аргентины-2001 суверенного дефолта и новой волны финансового кризиса преувеличены; однако создан прецедент, когда государство не готово брать на себя ответственность за выполнение обязательств госкомпании, и кредиторы, ранее полагавшиеся на безусловную поддержку квазисуверенного заемщика государством, остаются один на один с кредитными проблемами этого заемщика. По идее, это должно было бы означать необходимость пересмотра рисковых премий по корпоративным долгам, с более строгим учетом фундаментальных факторов, однако в условиях сохраняющегося избытка ликвидности и дефицита качественных инвестидей, возможно, дубайская история окажется лишь быстро забывшимся эпизодом, поводом для краткосрочной коррекции. Тем более, в выходные ЦБ ОАЭ объявил о поддержке ликвидностью местных и иностранных банков, пострадавших от потенциального дефолта Dubai World, что снижает риски масштабного оттока иностранных межбанковских кредитов из банков региона и распространения финансового кризиса.
Закрытие американской сессии прошло в волатильном режиме (S&P500), итоговое снижение индексов составило 1.5% -1.7%. С утра наблюдается на мировых рынках наблюдается ослабление доллара и возвращение спроса на рисковые активы. Американские фьючерсы торгуются в плюсе, азиатские индексы прибавляют по 2-3% на заявлении ЦБ ОАЭ о поддержке банков, заявлении правительства Китая о сохранении стимулирующей экономической политики и данных о максимальном за последние 1.5 года росте ВВП Индии в 3Q. Для нашего рынка наиболее существенным фактором сейчас является возврат нефтяных фьючерсов на уровень выше $76/барр. На этом фоне мы ожидаем открытия торгов на российском рынке с гэпом вверх примерно в 1.5% относительно уровней закрытия торгов в пятницу. Трагические последствия теракта в "Невском экспрессе", случившегося в пятницу вечером, скорее всего, не окажут существенного влияния на рынок. Ключевым отчетом сегодня станет чикагский PMI.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако дальше продавить рынок не удалось - поддержало закрытие коротких позиций, да и цены акций после столь резкого снижения многие посчитали привлекательными для покупки. Аналогичная ситуация отмечалась и в Европе - утренний гэп постепенно закрывался; отыгрывали падение евро и нефть. Игроки пытались переосмыслить влияние дубайских проблем на мировые финансовые рынки и ждали открытия торгов в США.
Открытие укороченной на 3 часа торговой сессии в штатах прошло в рамках ожиданий - 2%-ный гэп вниз и постепенная коррекция наверх. Это позволило российским и европейским фондовым индексам и большинству "голубых фишек" закрыться в заметном плюсе. Индекс ММВБ прибавил 1.35%, индекс РТС - 0.2%, более чем на 2% подорожали акции ВТБ, Норникеля, РусГидро, Лукойла. Акции АвтоВАЗа рухнули на 8% - в ходе долгожданных переговоров между российским правительством, Ростехнологиями и Renault были объявлены сумма господдержки (50 млрд руб) и инвестиций Renault-Nissan в форме технологий на 300 млн евро, но о реструктуризации долга пока договориться не удалось. Акции Возрождения, напротив, стали лидерами роста (+5.6%), поддержку бумагам могла оказать новость, что один из миноритарных акционеров, топ-менеджер ВТБ Отар Маргания, увеличивает свой пакет акций в "Возрождении" с 1,35% до 9,9%.
Постепенно ситуация с дубайским долгом прояснялась - хотя об отсрочке долга Dubai World просил эмират Дубай, долг госкомпании не был обеспечен прямой госгарантией, а значит, не следует воспринимать случившееся как угрозу суверенного дефолта. Таким образом, представляется, что опасения рынков относительно крупнейшего со времен Аргентины-2001 суверенного дефолта и новой волны финансового кризиса преувеличены; однако создан прецедент, когда государство не готово брать на себя ответственность за выполнение обязательств госкомпании, и кредиторы, ранее полагавшиеся на безусловную поддержку квазисуверенного заемщика государством, остаются один на один с кредитными проблемами этого заемщика. По идее, это должно было бы означать необходимость пересмотра рисковых премий по корпоративным долгам, с более строгим учетом фундаментальных факторов, однако в условиях сохраняющегося избытка ликвидности и дефицита качественных инвестидей, возможно, дубайская история окажется лишь быстро забывшимся эпизодом, поводом для краткосрочной коррекции. Тем более, в выходные ЦБ ОАЭ объявил о поддержке ликвидностью местных и иностранных банков, пострадавших от потенциального дефолта Dubai World, что снижает риски масштабного оттока иностранных межбанковских кредитов из банков региона и распространения финансового кризиса.
Закрытие американской сессии прошло в волатильном режиме (S&P500), итоговое снижение индексов составило 1.5% -1.7%. С утра наблюдается на мировых рынках наблюдается ослабление доллара и возвращение спроса на рисковые активы. Американские фьючерсы торгуются в плюсе, азиатские индексы прибавляют по 2-3% на заявлении ЦБ ОАЭ о поддержке банков, заявлении правительства Китая о сохранении стимулирующей экономической политики и данных о максимальном за последние 1.5 года росте ВВП Индии в 3Q. Для нашего рынка наиболее существенным фактором сейчас является возврат нефтяных фьючерсов на уровень выше $76/барр. На этом фоне мы ожидаем открытия торгов на российском рынке с гэпом вверх примерно в 1.5% относительно уровней закрытия торгов в пятницу. Трагические последствия теракта в "Невском экспрессе", случившегося в пятницу вечером, скорее всего, не окажут существенного влияния на рынок. Ключевым отчетом сегодня станет чикагский PMI.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter