8 декабря 2023 PRAVDA Invest | Мосгорломбард
ПАО «МГКЛ», материнская компания «Мосгорломбард», объявила о намерении провести IPO на Мосбирже. Сбор заявок начался уже вчера и продлиться до 13 декабря.
Окончательная цена размещения будет объявлена по результатам сбора заявок. 14 декабря акции доступны для торгов (обычно после 16:00 ч) под тикером MGKL.
🔵Параметры размещения:
-Объем привлечения: допэмиссия до 322,58 млн акций.
-Цена: 3,1-3,5 руб за акцию
-Оценочная капитализация: 3,5-4 млрд руб. при условии конвертации "префов".
-Оценочный free-float: до 36%
- запрет на продажу бумаг акционерами 6 мес.
-Книга заявок: 07/12/2023 - 13/12/2023
-Инвесторы, участвовавшие в IPO, получат право через 6 месяцев дополнительно купить по цене IPO акции в количестве до 20% от количества приобретенных в рамках IPO
-Агентом по размещению выступит АО ИФК «Солид»
📊ПОРТРЕТ ЭМИТЕНТА
лидер Московского региона в секторе залоговых ломбардных займов, оптовой скупки и переработки лома драгметаллов с клиентской базой > 100 тыc. человек. Схема структуры бизнеса прикреплена к посту ниже. Ломбарды компании входят в официальный реестр ЦБ и выполняют все требования законодательства.
ФИНПОКАЗАТЕЛИ за 9 мес 2023 г.:
-выручка: 1 158 млн руб. (+ 4,1% г/г). С учётом процентных доходов, выручки от комиссионной деятельности и выручки от продажи драгоценного металла.
- EBITDA: 406 млн руб (+60% г/г)
-Чистая прибыль: 55,8 млн руб против убытка 17,9 млн руб в аналогичном периоде 2022 г.
КОММЕНТАРИЙ: Чистая прибыль компании формируется в основном за счет скупки и реализации золота. С этой точки зрения компания по сути деятельности ближе к золотодобытчикам. Активы компании оцениваются в 2,1 млрд руб. без учета аренды. При этом имеются долговые обязательства (=облиги) в размере 1,5 млрд руб.
Таким образом, рыночная оценка компании выглядит, на наш взгляд, неадекватной с учетом качества бизнеса и финансового состояния. Текущий P/E составляет 63х, с учетом планов компании по развитию Forward P/E 10-11x.
Мы считаем, что данное IPO не заслуживает внимания, тем более практически в это же время (15 декабря) на биржу выйдет Совкомбанк, эмитент на голову выше по качеству и с более адекватной рыночной оценкой.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу