18 декабря 2023 АЛОР Антонов Алексей
Российский рынок в пятницу в первые минуты торгов обновил локальный минимум, но очень быстро стал восстанавливаться, прибавив за день 0,8% по Индексу Мосбиржи. Покупки прошли по всему спектру бумаг. Из высоколиквидных акций снижением на 4,4% закрылся лишь «Лукойл», у которого в пятницу был дивидендный гэп.
Уверенный отскок на повышенных оборотах часто говорит о том, что пробой поддержки был ложным. Если это так, то сейчас рынку нужно бы отправиться вверх. Сегодня этому благоволит дорожающая на 0,7 до 77 долларов за баррель нефть, а также растущие цены на большинство драгоценных и промышленных металлов. В товарных фьючерсах отыгрывается идея, что ФРС США завершила цикл повышения ставок, и может приступить к их снижению в первом полугодии 2024 г.
Кроме того, в декабре традиционно наблюдается повышение внутренней ликвидности за счет роста расходов бюджета, завершающего годовые расчеты. Часть «новых» денег вполне может успеть до Нового года попасть на рынок и привести к его росту.
С другой стороны, Индекс Мосбиржи уже «проторговал» район 2970-3000 пунктов, и теперь падать ему будет намного легче. Но поводов для негативной динамики пока не прослеживается.
Банк России повысил ключевую ставку на 1 п.п. до 16% годовых. Решение было ожидаемым, но все-таки были опасения, что регулятор пойдет на вдвое большее повышение.
Тем не менее, нынешняя ставка очень высока для экономики, и значительно увеличит стоимость обслуживания долга у большинства корпораций.
По-прежнему доходности ОФЗ значительно отстают от уровня ставки. Думаем, что какое-то время этот спред будет сокращаться. Мы считаем, что при отсутствии шоков ЦБ не будет больше повышать ставку. Поэтому при первых признаках разворота цен облигаций вверх стоит задуматься о том, чтобы часть капитала с рынка акций перевести в высоконадежные облигации.
Пока же наиболее позитивно смотрим на акции Сбера, Мосбиржи, «Роснефти» и «Газпромнефти». Однако стоит учитывать, что все они за исключение Мосбиржи сильно выросли в пятницу, поэтому можно ждать усиления желания зафиксировать спекулятивную прибыль. Бумаги же Мосбиржи, наоборот, могут отправиться вдогонку, заодно отыгрывая ожидания роста доходов Биржи вследствие подъема ставок денежного рынка.
Российская валюта с утра торгуется практически без изменений, около отметки 90,3 руб. за доллар. У рубля больше шансов немного припасть до конца года, чем вырасти. Давление на рубль будет оказывать все тот же декабрьский приток ликвидности в финансовую систему.
Не стоит возлагать особых надежд на приближение налогового периода. Вероятно, наблюдавшаяся последние 10 дней стойкость рубля была вызвана тем, что крупные экспортеры накапливали рубли под грядущую уплату налогов.
http://www.alorbroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Уверенный отскок на повышенных оборотах часто говорит о том, что пробой поддержки был ложным. Если это так, то сейчас рынку нужно бы отправиться вверх. Сегодня этому благоволит дорожающая на 0,7 до 77 долларов за баррель нефть, а также растущие цены на большинство драгоценных и промышленных металлов. В товарных фьючерсах отыгрывается идея, что ФРС США завершила цикл повышения ставок, и может приступить к их снижению в первом полугодии 2024 г.
Кроме того, в декабре традиционно наблюдается повышение внутренней ликвидности за счет роста расходов бюджета, завершающего годовые расчеты. Часть «новых» денег вполне может успеть до Нового года попасть на рынок и привести к его росту.
С другой стороны, Индекс Мосбиржи уже «проторговал» район 2970-3000 пунктов, и теперь падать ему будет намного легче. Но поводов для негативной динамики пока не прослеживается.
Банк России повысил ключевую ставку на 1 п.п. до 16% годовых. Решение было ожидаемым, но все-таки были опасения, что регулятор пойдет на вдвое большее повышение.
Тем не менее, нынешняя ставка очень высока для экономики, и значительно увеличит стоимость обслуживания долга у большинства корпораций.
По-прежнему доходности ОФЗ значительно отстают от уровня ставки. Думаем, что какое-то время этот спред будет сокращаться. Мы считаем, что при отсутствии шоков ЦБ не будет больше повышать ставку. Поэтому при первых признаках разворота цен облигаций вверх стоит задуматься о том, чтобы часть капитала с рынка акций перевести в высоконадежные облигации.
Пока же наиболее позитивно смотрим на акции Сбера, Мосбиржи, «Роснефти» и «Газпромнефти». Однако стоит учитывать, что все они за исключение Мосбиржи сильно выросли в пятницу, поэтому можно ждать усиления желания зафиксировать спекулятивную прибыль. Бумаги же Мосбиржи, наоборот, могут отправиться вдогонку, заодно отыгрывая ожидания роста доходов Биржи вследствие подъема ставок денежного рынка.
Российская валюта с утра торгуется практически без изменений, около отметки 90,3 руб. за доллар. У рубля больше шансов немного припасть до конца года, чем вырасти. Давление на рубль будет оказывать все тот же декабрьский приток ликвидности в финансовую систему.
Не стоит возлагать особых надежд на приближение налогового периода. Вероятно, наблюдавшаяся последние 10 дней стойкость рубля была вызвана тем, что крупные экспортеры накапливали рубли под грядущую уплату налогов.
http://www.alorbroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter