4 января 2024 ИХ "Финам"
Пять потенциальных проблем, которые могут сбить мировую экономику с курса, собрало в своем материале агентство Bloomberg.
Как указывают авторы статьи, в 2023 году мировая экономика подверглась целому ряду испытаний. Среди них - инфляция и самая агрессивная кампания по ужесточению денежно-кредитной политики за последние десятилетия, вооруженные конфликты в Европе и на Ближнем Востоке, кризис в сфере недвижимости в Китае и углубляющееся соперничество между Вашингтоном и Пекином, которое заставляет компании переосмысливать цепочки поставок.
«Несмотря на эти проблемы, постпандемическое глобальное восстановление удалось продолжить. В США потребители превзошли ожидания и продолжили тратить, что побудило многих экономистов отказаться от своих негативных сценариев и прогнозировать «мягкую посадку». В Китае бурно развивающаяся индустрия электромобилей – наряду с дозой бюджетных стимулов – помогла приблизиться к цели роста. И новая великая надежда мировой экономики, Индия, частично компенсировала слабость. Международный валютный фонд прогнозирует рост мировой экономики на уровне 2,9% в 2024 году, что немного ниже прошлогоднего. Поскольку продолжаются вооруженные конфликты и запланировано около 40 национальных выборов, определяющими станут политические события, особенно на фоне того, что Дональд Трамп попытается вернуть себе президентское кресло», - пишут авторы материалы.
Агентство выделяет пять потенциальных проблем для мировой экономики.
1. Капитулирует ли американский потребитель? Ожидается, что экономика США столкнется со сложностями в ближайшие 12 месяцев. Будет ли это рецессия или мягкая посадка, во многом будет зависеть от того, как поведет себя рынок труда. До сих пор он игнорировал повышения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы, но в этом году может наступить переломный момент, даже несмотря на то, что политики дали понять, что с повышениями ставок покончено. Рост безработицы ударит по потребительским расходам, на долю которых в США приходится почти две трети экономического производства. Согласно последним прогнозам ФРС, уровень безработицы вырастет до 4,1% к концу года. Заявки на пособие по безработице являются ведущим индикатором нестабильности рынка труда и поэтому заслуживают внимания.
2. Сможет ли Пекин сдержать жилищный кризис? Вторая по величине экономика мира переживает период замедления, частично вызванного подавлением президентом Си Цзиньпином спекуляций на рынке недвижимости. Застройщики обременены огромным портфелем квартир, которые были куплены, но так и не построены. По оценкам Nomura Securities Co., предварительно было продано около 20 миллионов единиц жилья, строительство которого было отложено или не началось. Те, кто ждет своих новых квартир, становятся все более нетерпеливыми, превращая проблему в потенциальную угрозу социальной стабильности. Высокопоставленные чиновники пообещали предотвратить каскад дефолтов девелоперов — катастрофу, которая может охватить банковский сектор и потенциально обречь Китай на потерянное десятилетие экономического застоя, подобного случившемуся в Японии. Возможно, в этом году неторопливые меры правительства уступят место полномасштабной финансовой помощи.
3. Европейский «отстающий». Германия показала худшие результаты среди крупнейших экономик в 2023 году. Высокие цены на энергоносители и жесткая денежно-кредитная политика в сочетании с более слабым мировым спросом на ее экспорт привели к небольшому сокращению валового внутреннего продукта за год. В 2024 году не будет недостатка в проблемах, включая продолжающийся конфликт на Украине, автомобильную промышленность, столкнувшуюся с жесткой конкуренцией со стороны электромобилей китайского производства, и ужесточение контроля над государственными расходами. Производственный сектор страны, опережающий мир, должен справляться с дорогостоящим переходом к альтернативным видам энергии после потери доступа к дешевому газу, поступающему из России, а также с перенастройкой цепочек поставок в свете усилий США по сдерживанию Китая. Чтобы знать, ослабевают или усугубляются проблемы, следите за индексом деловых ожиданий Института Ifo.
4. Рискованный выход Японии из отрицательных ставок. Десятилетний эксперимент страны с неортодоксальной денежно-кредитной политикой приближается к своей последней главе. Огромный разрыв между доходностью японских и американских государственных облигаций в ноябре помог опустить иену до самого низкого уровня с начала 1990-х годов, что привело к росту стоимости импортного топлива и продуктов питания и снижению покупательной способности. Поскольку инфляция колеблется выше целевого показателя Банка Японии в 2% уже более полутора лет, ожидается, что управляющий Кадзуо Уэда откажется от последней оставшейся в мире отрицательной процентной ставки.
Ему придется действовать осторожно. На протяжении целого поколения пенсионные фонды, страховщики, банки и даже семейные инвесторы вкладывали свои деньги в зарубежные активы, чтобы заработать, что сделало Японию крупнейшим в мире государством-кредитором. Если японские государственные облигации начнут приносить более высокую доходность, триллионы иен могут хлынуть домой, что приведет к огромным потрясениям на мировых финансовых рынках. По мнению Уэды, слишком быстрые действия рискуют свести на нет долгожданный возврат устойчивого роста цен. Рынки могут проверить решимость Банка Японии поддерживать уровень доходности, рискуя еще более резким падением иены.
5. Сможет ли Индия оправдать надежды? Поскольку Китай переходит на более медленный путь роста, экономисты надеются, что Индия в конечном итоге станет новым двигателем глобального роста. Поскольку премьер-министру Нарендре Моди предстоят выборы в апреле или мае, политика усложнит задачу. Экономисты Goldman Sachs Group Inc. ожидают, что увеличение государственных расходов станет основным драйвером роста в преддверии голосования, а инвестиции частного сектора сыграют роль во второй половине года. Тем не менее, хотя Индия растет быстрее, чем любая другая крупная экономика, уровень безработицы поднялся выше 10% в октябре, что является самым высоким показателем за два года, по данным Центра мониторинга индийской экономики. Экономисты HSBC Holdings Plc говорят, что даже если экономический рост может ускориться до 7,5% в год в течение следующего десятилетия, будет создано только около 45 миллионов из 70 миллионов рабочих мест, необходимых для удовлетворения потребностей растущего населения Индии.
Как указывают авторы статьи, в 2023 году мировая экономика подверглась целому ряду испытаний. Среди них - инфляция и самая агрессивная кампания по ужесточению денежно-кредитной политики за последние десятилетия, вооруженные конфликты в Европе и на Ближнем Востоке, кризис в сфере недвижимости в Китае и углубляющееся соперничество между Вашингтоном и Пекином, которое заставляет компании переосмысливать цепочки поставок.
«Несмотря на эти проблемы, постпандемическое глобальное восстановление удалось продолжить. В США потребители превзошли ожидания и продолжили тратить, что побудило многих экономистов отказаться от своих негативных сценариев и прогнозировать «мягкую посадку». В Китае бурно развивающаяся индустрия электромобилей – наряду с дозой бюджетных стимулов – помогла приблизиться к цели роста. И новая великая надежда мировой экономики, Индия, частично компенсировала слабость. Международный валютный фонд прогнозирует рост мировой экономики на уровне 2,9% в 2024 году, что немного ниже прошлогоднего. Поскольку продолжаются вооруженные конфликты и запланировано около 40 национальных выборов, определяющими станут политические события, особенно на фоне того, что Дональд Трамп попытается вернуть себе президентское кресло», - пишут авторы материалы.
Агентство выделяет пять потенциальных проблем для мировой экономики.
1. Капитулирует ли американский потребитель? Ожидается, что экономика США столкнется со сложностями в ближайшие 12 месяцев. Будет ли это рецессия или мягкая посадка, во многом будет зависеть от того, как поведет себя рынок труда. До сих пор он игнорировал повышения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы, но в этом году может наступить переломный момент, даже несмотря на то, что политики дали понять, что с повышениями ставок покончено. Рост безработицы ударит по потребительским расходам, на долю которых в США приходится почти две трети экономического производства. Согласно последним прогнозам ФРС, уровень безработицы вырастет до 4,1% к концу года. Заявки на пособие по безработице являются ведущим индикатором нестабильности рынка труда и поэтому заслуживают внимания.
2. Сможет ли Пекин сдержать жилищный кризис? Вторая по величине экономика мира переживает период замедления, частично вызванного подавлением президентом Си Цзиньпином спекуляций на рынке недвижимости. Застройщики обременены огромным портфелем квартир, которые были куплены, но так и не построены. По оценкам Nomura Securities Co., предварительно было продано около 20 миллионов единиц жилья, строительство которого было отложено или не началось. Те, кто ждет своих новых квартир, становятся все более нетерпеливыми, превращая проблему в потенциальную угрозу социальной стабильности. Высокопоставленные чиновники пообещали предотвратить каскад дефолтов девелоперов — катастрофу, которая может охватить банковский сектор и потенциально обречь Китай на потерянное десятилетие экономического застоя, подобного случившемуся в Японии. Возможно, в этом году неторопливые меры правительства уступят место полномасштабной финансовой помощи.
3. Европейский «отстающий». Германия показала худшие результаты среди крупнейших экономик в 2023 году. Высокие цены на энергоносители и жесткая денежно-кредитная политика в сочетании с более слабым мировым спросом на ее экспорт привели к небольшому сокращению валового внутреннего продукта за год. В 2024 году не будет недостатка в проблемах, включая продолжающийся конфликт на Украине, автомобильную промышленность, столкнувшуюся с жесткой конкуренцией со стороны электромобилей китайского производства, и ужесточение контроля над государственными расходами. Производственный сектор страны, опережающий мир, должен справляться с дорогостоящим переходом к альтернативным видам энергии после потери доступа к дешевому газу, поступающему из России, а также с перенастройкой цепочек поставок в свете усилий США по сдерживанию Китая. Чтобы знать, ослабевают или усугубляются проблемы, следите за индексом деловых ожиданий Института Ifo.
4. Рискованный выход Японии из отрицательных ставок. Десятилетний эксперимент страны с неортодоксальной денежно-кредитной политикой приближается к своей последней главе. Огромный разрыв между доходностью японских и американских государственных облигаций в ноябре помог опустить иену до самого низкого уровня с начала 1990-х годов, что привело к росту стоимости импортного топлива и продуктов питания и снижению покупательной способности. Поскольку инфляция колеблется выше целевого показателя Банка Японии в 2% уже более полутора лет, ожидается, что управляющий Кадзуо Уэда откажется от последней оставшейся в мире отрицательной процентной ставки.
Ему придется действовать осторожно. На протяжении целого поколения пенсионные фонды, страховщики, банки и даже семейные инвесторы вкладывали свои деньги в зарубежные активы, чтобы заработать, что сделало Японию крупнейшим в мире государством-кредитором. Если японские государственные облигации начнут приносить более высокую доходность, триллионы иен могут хлынуть домой, что приведет к огромным потрясениям на мировых финансовых рынках. По мнению Уэды, слишком быстрые действия рискуют свести на нет долгожданный возврат устойчивого роста цен. Рынки могут проверить решимость Банка Японии поддерживать уровень доходности, рискуя еще более резким падением иены.
5. Сможет ли Индия оправдать надежды? Поскольку Китай переходит на более медленный путь роста, экономисты надеются, что Индия в конечном итоге станет новым двигателем глобального роста. Поскольку премьер-министру Нарендре Моди предстоят выборы в апреле или мае, политика усложнит задачу. Экономисты Goldman Sachs Group Inc. ожидают, что увеличение государственных расходов станет основным драйвером роста в преддверии голосования, а инвестиции частного сектора сыграют роль во второй половине года. Тем не менее, хотя Индия растет быстрее, чем любая другая крупная экономика, уровень безработицы поднялся выше 10% в октябре, что является самым высоким показателем за два года, по данным Центра мониторинга индийской экономики. Экономисты HSBC Holdings Plc говорят, что даже если экономический рост может ускориться до 7,5% в год в течение следующего десятилетия, будет создано только около 45 миллионов из 70 миллионов рабочих мест, необходимых для удовлетворения потребностей растущего населения Индии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба