30 января 2024 smart-lab.ru Севастьянов Андрей
На прошлой неделе на первичном рублевом рынке облигаций продолжила увеличиваться активность, чему способствовали умеренно-позитивная ситуация на вторичных торгах и в целом ожидания сохранения ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ на текущем уровне на ближайшем заседании.
Наиболее интересным, на наш взгляд, стал сбор заявок по дебютному выпуску Совкомбанк Факторинга. Изначально эмитент маркетировал ставку купона по своему выпуску серии 001P-01 на уровне 15,5−16%, затем снизил ее до 15−15,5%, а в итоге зафиксировал 16% (доходность к оферте – YTP 16,99% при дюрации 1,4 г.). По выпуску также предусмотрен Call-опцион. Объем разрешения составил 500 млн руб., при этом спрос был в 4 раза выше.
Золотодобытчик Полюс предложил инвесторам свои «золотые» 5,5-летние облигации, наподобие тех, что ранее выпускал Селигдар. При этом не проводилось предварительного премаркетинга. В итоге купон по ним был установлен на уровне 3,1%. Номинал бумаги привязан к учетной цене ЦБ РФ за 1 г золота, а расчеты будут проводиться в рублях. Изначально предлагался объем в 20 млрд руб., в конечном счете он был зафиксирован на уровне 15 млрд руб. Теперь у «золотых» бондов Селигдара появится конкурент. Посмотрим, насколько новые бумаги Полюса будут востребованы на вторичном рынке.
На текущей неделе будут размещаться облигации эмитентов из сегмента ВДО. Особо интересных идей в них не видим, при этом есть высокий кредитный риск.
Напомним, что у бондов Сибирский КХП-001P-02 (Сибирский комбинат хлебопродуктов) первоначальные купоны будут 19%, далее − («лесенкой»), а у Мегатакт-НН-БО-01 (производитель блочного оргстекла) встроен Call-опцион.
1 февраля пройдет сбор заявок по новому выпуску РУСАЛа серии 001P-06 на 500 млн CNY (в таблице ниже не приводится). Маркетируется ставка купона: 7,25−7,50 (доходность к погашению – YTM 7,45-7,71% с дюрацией 2,3 г.). По бонду предоставлено обеспечение в форме оферты от АО «Русал Красноярск» и АО «Русал Саяногорск». Ближайший по дюрации облигации эмитента — РУСАЛ 1P5 торгуется с доходностью ~6,8%. Новый выпуск будет интересен с YTM не ниже 7%, на наш взгляд.
Вывод
На прошлой неделе на первичном рынке рублевых облигаций продолжила возрастать активность.
Из наиболее интересных размещений/букбилдинов отметим дебютный выпуск Совкомбанк Факторинга (YTP 16,99% и дюрацией 1,4 г.) прошедший с переспросом в 4 раза и новый «золотой» бонд Полюса (купон: 3,1%), у которого номинал привязан к стоимости 1 г золота в рублях.
На текущей неделе на рублевом рынке заявили о своем размещении ряд эмитентов из сегмента ВДО. Здесь мы не видим особо привлекательных историй.
Особо отметим предстоящий 1 февраля букбилдинг по бонду РУСАЛа на 500 млн юаней. Маркетируется ставка купона: 7,25−7,50% (YTM 7,45−7,71% с дюрацией 2,3 г.). Привлекательной по нему будет доходность не ниже 7%, на наш взгляд. Для инвесторов формирующих портфель валютных активов (прежде всего в юанях), эту бумагу можно рассмотреть, как кандидата на включение.
Рыночные размещения рублевых облигаций
Наиболее интересным, на наш взгляд, стал сбор заявок по дебютному выпуску Совкомбанк Факторинга. Изначально эмитент маркетировал ставку купона по своему выпуску серии 001P-01 на уровне 15,5−16%, затем снизил ее до 15−15,5%, а в итоге зафиксировал 16% (доходность к оферте – YTP 16,99% при дюрации 1,4 г.). По выпуску также предусмотрен Call-опцион. Объем разрешения составил 500 млн руб., при этом спрос был в 4 раза выше.
Золотодобытчик Полюс предложил инвесторам свои «золотые» 5,5-летние облигации, наподобие тех, что ранее выпускал Селигдар. При этом не проводилось предварительного премаркетинга. В итоге купон по ним был установлен на уровне 3,1%. Номинал бумаги привязан к учетной цене ЦБ РФ за 1 г золота, а расчеты будут проводиться в рублях. Изначально предлагался объем в 20 млрд руб., в конечном счете он был зафиксирован на уровне 15 млрд руб. Теперь у «золотых» бондов Селигдара появится конкурент. Посмотрим, насколько новые бумаги Полюса будут востребованы на вторичном рынке.
На текущей неделе будут размещаться облигации эмитентов из сегмента ВДО. Особо интересных идей в них не видим, при этом есть высокий кредитный риск.
Напомним, что у бондов Сибирский КХП-001P-02 (Сибирский комбинат хлебопродуктов) первоначальные купоны будут 19%, далее − («лесенкой»), а у Мегатакт-НН-БО-01 (производитель блочного оргстекла) встроен Call-опцион.
1 февраля пройдет сбор заявок по новому выпуску РУСАЛа серии 001P-06 на 500 млн CNY (в таблице ниже не приводится). Маркетируется ставка купона: 7,25−7,50 (доходность к погашению – YTM 7,45-7,71% с дюрацией 2,3 г.). По бонду предоставлено обеспечение в форме оферты от АО «Русал Красноярск» и АО «Русал Саяногорск». Ближайший по дюрации облигации эмитента — РУСАЛ 1P5 торгуется с доходностью ~6,8%. Новый выпуск будет интересен с YTM не ниже 7%, на наш взгляд.
Вывод
На прошлой неделе на первичном рынке рублевых облигаций продолжила возрастать активность.
Из наиболее интересных размещений/букбилдинов отметим дебютный выпуск Совкомбанк Факторинга (YTP 16,99% и дюрацией 1,4 г.) прошедший с переспросом в 4 раза и новый «золотой» бонд Полюса (купон: 3,1%), у которого номинал привязан к стоимости 1 г золота в рублях.
На текущей неделе на рублевом рынке заявили о своем размещении ряд эмитентов из сегмента ВДО. Здесь мы не видим особо привлекательных историй.
Особо отметим предстоящий 1 февраля букбилдинг по бонду РУСАЛа на 500 млн юаней. Маркетируется ставка купона: 7,25−7,50% (YTM 7,45−7,71% с дюрацией 2,3 г.). Привлекательной по нему будет доходность не ниже 7%, на наш взгляд. Для инвесторов формирующих портфель валютных активов (прежде всего в юанях), эту бумагу можно рассмотреть, как кандидата на включение.
Рыночные размещения рублевых облигаций
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба