15 февраля 2024 БКС Экспресс
В мире постоянно происходят катаклизмы: землетрясения, смерчи, цунами, ураганы… И инвесторы научились на них зарабатывать. Разбираемся, что такое катастрофические облигации и как они работают.
История вопроса
Первые облигации катастроф появились в 1997 г. в США. Это произошло после разразившегося в 1992 г. урагана «Эндрю», который накрыл Багамские острова и несколько штатов, став одним из самых разрушительных стихийных бедствий в истории страны. По официальным подсчетам, умерло о 26 до 40 человек. Также территории был нанесен огромный материальный урон.
Размер страховых убытков составил $27 млрд, из которых $15,5 млрд покрыли страховщики. В результате восемь крупных компаний из этой сферы просто-напросто разорились, еще часть оказалась на грани банкротства. Эта ситуация заставила фирмы пересмотреть свои риски: так, страховые премии для владельцев недвижимости в прибрежных зонах сильно выросли, некоторые вовсе перестали страховать на случай катастрофических событий в таких регионах.
В конечном итоге компании стали активно перестраховывать свои риски, позже появились специальные программы страховых событий с госфинансированием. А затем эмитенты начали выпускать катастрофические облигации.
Как это работает
Катастрофические облигации — это высокодоходные долговые инструменты, которые позволяют страховым компаниям получать дополнительный капитал в случае возникновения определенных событий, например, ураганов, торнадо, землетрясений, пандемий, засухи и т. д.
Такие ценные бумаги являются гибридом страховки и облигаций. Эмитент, разместивший их, получает выплаты только в случае реализации одного из заранее прописанных рисков, то есть возникновения определенного бедствия. При этом должны быть соблюдены конкретные условия, например, сумма ущерба от урагана превышает $1 млрд или же землетрясение достигает 7 баллов.
Катастрофические облигации обычно более доходный инструмент, то есть проценты по ним выше, выпускаются они на короткий срок от 3 до 5 лет. При покупке такой бумаги средства, полученные от инвесторов, переходят на безопасный залоговый счет, а затем они могут быть вложены в другие ценные бумаги с меньшим уровнем риска.
Облигации катастроф выпускают не только страховые компании, но и государства, к примеру, Перу, Колумбия, Мексика, Чили и прочие, поскольку там высок риск землетрясений. В России подобные ценные бумаги не выпускаются, хотя в 2019 г. Российская национальная перестраховочная компания обращалась к Мосбирже с такой идеей.
Допустим, человек купил такую облигацию. Есть несколько вариантов дальнейшего развития событий:
• Если стихийное действие за весь срок так и не произошло, то инвестор получает купоны, а затем ему возвращается номинал.
• Стихийное бедствие произошло, но прописанные условия не соблюдены. Допустим, землетрясение составило 6,5 баллов, а не 7, как значится в договоре, или сумма ущерба оказалась ниже. В этом случае держатель бумаги также получает номинал и купоны.
• Стихийное бедствие произошло, условия соблюдены. Тогда эмитент частично или полностью освобождается от погашения стоимости облигации, а также выплаты купонного дохода. В таком случае инвестор теряет вложенные средства.
Реальный пример
В 2010 г. страховщик Mariah Re от лица страховой компании American Family Mutual Insurance (AFMI) выпустил катастрофические облигации. По условиям договора, последняя получала компенсацию в размере $100 млн в случае, если оценка потерь индустрии из-за несчетных случаев превысит $825 млн, а также по $1 на каждый $1 дополнительного ущерба.
В обмен на это страховая компания в течение трех лет обязалась выплачивать годовой купон по ставке 6,25%. В результате инвесторы передали третьей стороне — Mariah Re — $100 млн.
А в 2011 г. в США произошла серия разрушительных торнадо, общий ущерб от стихийного бедствия составил $954,6 млн. В итоге AFMI получила компенсацию, а держатели бумаг остались без вложений.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
История вопроса
Первые облигации катастроф появились в 1997 г. в США. Это произошло после разразившегося в 1992 г. урагана «Эндрю», который накрыл Багамские острова и несколько штатов, став одним из самых разрушительных стихийных бедствий в истории страны. По официальным подсчетам, умерло о 26 до 40 человек. Также территории был нанесен огромный материальный урон.
Размер страховых убытков составил $27 млрд, из которых $15,5 млрд покрыли страховщики. В результате восемь крупных компаний из этой сферы просто-напросто разорились, еще часть оказалась на грани банкротства. Эта ситуация заставила фирмы пересмотреть свои риски: так, страховые премии для владельцев недвижимости в прибрежных зонах сильно выросли, некоторые вовсе перестали страховать на случай катастрофических событий в таких регионах.
В конечном итоге компании стали активно перестраховывать свои риски, позже появились специальные программы страховых событий с госфинансированием. А затем эмитенты начали выпускать катастрофические облигации.
Как это работает
Катастрофические облигации — это высокодоходные долговые инструменты, которые позволяют страховым компаниям получать дополнительный капитал в случае возникновения определенных событий, например, ураганов, торнадо, землетрясений, пандемий, засухи и т. д.
Такие ценные бумаги являются гибридом страховки и облигаций. Эмитент, разместивший их, получает выплаты только в случае реализации одного из заранее прописанных рисков, то есть возникновения определенного бедствия. При этом должны быть соблюдены конкретные условия, например, сумма ущерба от урагана превышает $1 млрд или же землетрясение достигает 7 баллов.
Катастрофические облигации обычно более доходный инструмент, то есть проценты по ним выше, выпускаются они на короткий срок от 3 до 5 лет. При покупке такой бумаги средства, полученные от инвесторов, переходят на безопасный залоговый счет, а затем они могут быть вложены в другие ценные бумаги с меньшим уровнем риска.
Облигации катастроф выпускают не только страховые компании, но и государства, к примеру, Перу, Колумбия, Мексика, Чили и прочие, поскольку там высок риск землетрясений. В России подобные ценные бумаги не выпускаются, хотя в 2019 г. Российская национальная перестраховочная компания обращалась к Мосбирже с такой идеей.
Допустим, человек купил такую облигацию. Есть несколько вариантов дальнейшего развития событий:
• Если стихийное действие за весь срок так и не произошло, то инвестор получает купоны, а затем ему возвращается номинал.
• Стихийное бедствие произошло, но прописанные условия не соблюдены. Допустим, землетрясение составило 6,5 баллов, а не 7, как значится в договоре, или сумма ущерба оказалась ниже. В этом случае держатель бумаги также получает номинал и купоны.
• Стихийное бедствие произошло, условия соблюдены. Тогда эмитент частично или полностью освобождается от погашения стоимости облигации, а также выплаты купонного дохода. В таком случае инвестор теряет вложенные средства.
Реальный пример
В 2010 г. страховщик Mariah Re от лица страховой компании American Family Mutual Insurance (AFMI) выпустил катастрофические облигации. По условиям договора, последняя получала компенсацию в размере $100 млн в случае, если оценка потерь индустрии из-за несчетных случаев превысит $825 млн, а также по $1 на каждый $1 дополнительного ущерба.
В обмен на это страховая компания в течение трех лет обязалась выплачивать годовой купон по ставке 6,25%. В результате инвесторы передали третьей стороне — Mariah Re — $100 млн.
А в 2011 г. в США произошла серия разрушительных торнадо, общий ущерб от стихийного бедствия составил $954,6 млн. В итоге AFMI получила компенсацию, а держатели бумаг остались без вложений.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter