10 декабря 2009 Архив
Если в вопросах трейдинга руководствоваться исключительно советами президента, то можно быть абсолютно уверенным в экономике. В своих недавних интервью Обама в отношении опубликованной в прошлую пятницу сверхпозитивной статистики по рынку труда в США демонстрирует осторожный оптимизм. "Мы потеряли лишь 11 тыс. рабочих мест. Да, потери рабочих мест продолжаются... Однако вспомните, что происходило в начале этого года - тогда в месяц увольнялось до 700 тыс. сотрудников. Мы уже проделали долгий путь, и столь же долгий нам еще предстоит проделать, но мы движемся в верном направлении", - говорит президент.
К сожалению, я не могу разделить столь оптимистичные взгляды президента.
Для начала следует отметить, что эти "сверхопозитивные" цифры явно завышены, и на самом деле ситуация гораздо хуже, чем может выглядеть на первый взгляд. Мы ведь даже не знаем, сколько людей было подсчитано на самом деле, потому что опубликованные данные касаются лишь тех, что ищет работу, или получает пособие по безработице. Те, кто по каким-либо причинам не смогли оформить пособие, остались в стороне.
Честно говоря, я бы мог написать целую статью, почему цифры пятничного отчета завышены, однако давайте пока сосредоточимся на другом, ведь у нас и других проблем, требующих нашего внимания, полным-полно. И все они связаны с пузырем трежерис, о чем мы вас и предупреждали неоднократно.
Тикающая бомба, заложенная нами самими, готова взорваться
На протяжении двух последних лет наше правительство изо всех сил пыталось запустить экономику. Однако сейчас, когда мы, наконец, начали "двигаться в правильном направлении", нам предстоит ликвидировать воздействие побочных эффектов. На этих самых побочных эффектах я бы и хотел остановиться более подробно, ведь в самом центре так называемого восстановления экономики заложена самая настоящая тикающая бомба замедленного действия.
Так что же это за побочные эффекты? Если одним словом, то - долг.
Столь гигантские масштабы долга могут свести на нет любое восстановление, и в пятницу мы смогли наблюдать отголосок этой угрозы. В тот вечер вы, наверное, подумали, что столь позитивная статистика по количеству созданных рабочих мест приведет к росту фондовых индексов на 200, 300 пунктов… А вот и не угадали! Первоначальной реакцией был рост на 22 пункта, а затем последовало снижение на 100.
800-фунтовая горилла разрастется до размеров Годзиллы
Тогда же, в пятницу, мы стали свидетелями возникновения первых проблем, связанных с долговой нагрузкой. В этот раз - из Японии.
Всем нам известно, что в Японии на протяжении 10 лет подряд фиксируется дефляция. Темпы роста ВВП долго колебались от умеренных до отрицательных, в то время, как фискальный дефицит продолжал свой рост. Стоит также отметить, что Япония является вторым по величине покупателем облигаций Казначейства США. Другими словами, Страна восходящего солнца помогает нам финансировать наш долг.
Именно поэтому пятница стала столь важной.
На долговых рынках прошли слухи, что Япония планирует продать трежерис на общую сумму в 100 млрд. долларов. Сейчас, конечно, уже стало ясно, что опасения были беспочвенными, и все же они сильнейшим образом отразились как на экономике США в целом, так и на раздутом пузыре американских казначейских облигаций. И раньше ходили слухи о том, что Центробанки планируют сократить долю трежерис в своих резервах, однако до этого никогда не доходило.
Если страны-партнеры прекратят финансировать наш долг, американцам придется делать это самостоятельно. И рынки это прекрасно знают. Вот почему в пятницу рынки фиксированного дохода камнем пошли на дно. Цены на трежерис рухнули, в то время, как их доходность выросла - в частности, 10-летние подскочили до 3,5% от 3,3%.
"Официальная" причина роста доходности облигаций
СМИ продолжают твердить нам, что основной причиной роста доходности облигаций стали позитивные данные по рынку труда. Якобы, трейдеры начали продавать трежерис и покупать более рисковые активы - акции и валюты развивающихся стран.
Но вместо этого:
* Dow вырос на 22 пункта
* "Рисковая валюта" евро снизилась на 150 пипсов
* Долларовый индекс набрал 1,7%
* Золото подешевело на 60 долларов
Так где же это хваленое ралли рисковых активов, которое привело к снижению облигаций? Друзья, не дайте новостным агентствам снова вас одурачить. Кризис на рынке фиксированного дохода никуда не делся, и время от времени будет высовывать свою ужасную голову.
И то, что раскачало рынки до такой степени, являлось всего лишь слухами. Представьте, если бы Китай, Индия или Япония выступили с реальными заявлениями об избавлении от трежерис. Вы представляете, что бы творилось на рынках?
Пузырь рынка казначейских облигаций начинает постепенно сдуваться.
Избавляйтесь от трежерис, закупайтесь золотом и зарубежными валютами, и будете защищены!
Ашиш Адвани
Портфельный директор Currency Capitalist
К сожалению, я не могу разделить столь оптимистичные взгляды президента.
Для начала следует отметить, что эти "сверхопозитивные" цифры явно завышены, и на самом деле ситуация гораздо хуже, чем может выглядеть на первый взгляд. Мы ведь даже не знаем, сколько людей было подсчитано на самом деле, потому что опубликованные данные касаются лишь тех, что ищет работу, или получает пособие по безработице. Те, кто по каким-либо причинам не смогли оформить пособие, остались в стороне.
Честно говоря, я бы мог написать целую статью, почему цифры пятничного отчета завышены, однако давайте пока сосредоточимся на другом, ведь у нас и других проблем, требующих нашего внимания, полным-полно. И все они связаны с пузырем трежерис, о чем мы вас и предупреждали неоднократно.
Тикающая бомба, заложенная нами самими, готова взорваться
На протяжении двух последних лет наше правительство изо всех сил пыталось запустить экономику. Однако сейчас, когда мы, наконец, начали "двигаться в правильном направлении", нам предстоит ликвидировать воздействие побочных эффектов. На этих самых побочных эффектах я бы и хотел остановиться более подробно, ведь в самом центре так называемого восстановления экономики заложена самая настоящая тикающая бомба замедленного действия.
Так что же это за побочные эффекты? Если одним словом, то - долг.
Столь гигантские масштабы долга могут свести на нет любое восстановление, и в пятницу мы смогли наблюдать отголосок этой угрозы. В тот вечер вы, наверное, подумали, что столь позитивная статистика по количеству созданных рабочих мест приведет к росту фондовых индексов на 200, 300 пунктов… А вот и не угадали! Первоначальной реакцией был рост на 22 пункта, а затем последовало снижение на 100.
800-фунтовая горилла разрастется до размеров Годзиллы
Тогда же, в пятницу, мы стали свидетелями возникновения первых проблем, связанных с долговой нагрузкой. В этот раз - из Японии.
Всем нам известно, что в Японии на протяжении 10 лет подряд фиксируется дефляция. Темпы роста ВВП долго колебались от умеренных до отрицательных, в то время, как фискальный дефицит продолжал свой рост. Стоит также отметить, что Япония является вторым по величине покупателем облигаций Казначейства США. Другими словами, Страна восходящего солнца помогает нам финансировать наш долг.
Именно поэтому пятница стала столь важной.
На долговых рынках прошли слухи, что Япония планирует продать трежерис на общую сумму в 100 млрд. долларов. Сейчас, конечно, уже стало ясно, что опасения были беспочвенными, и все же они сильнейшим образом отразились как на экономике США в целом, так и на раздутом пузыре американских казначейских облигаций. И раньше ходили слухи о том, что Центробанки планируют сократить долю трежерис в своих резервах, однако до этого никогда не доходило.
Если страны-партнеры прекратят финансировать наш долг, американцам придется делать это самостоятельно. И рынки это прекрасно знают. Вот почему в пятницу рынки фиксированного дохода камнем пошли на дно. Цены на трежерис рухнули, в то время, как их доходность выросла - в частности, 10-летние подскочили до 3,5% от 3,3%.
"Официальная" причина роста доходности облигаций
СМИ продолжают твердить нам, что основной причиной роста доходности облигаций стали позитивные данные по рынку труда. Якобы, трейдеры начали продавать трежерис и покупать более рисковые активы - акции и валюты развивающихся стран.
Но вместо этого:
* Dow вырос на 22 пункта
* "Рисковая валюта" евро снизилась на 150 пипсов
* Долларовый индекс набрал 1,7%
* Золото подешевело на 60 долларов
Так где же это хваленое ралли рисковых активов, которое привело к снижению облигаций? Друзья, не дайте новостным агентствам снова вас одурачить. Кризис на рынке фиксированного дохода никуда не делся, и время от времени будет высовывать свою ужасную голову.
И то, что раскачало рынки до такой степени, являлось всего лишь слухами. Представьте, если бы Китай, Индия или Япония выступили с реальными заявлениями об избавлении от трежерис. Вы представляете, что бы творилось на рынках?
Пузырь рынка казначейских облигаций начинает постепенно сдуваться.
Избавляйтесь от трежерис, закупайтесь золотом и зарубежными валютами, и будете защищены!
Ашиш Адвани
Портфельный директор Currency Capitalist
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба