20 марта 2024 Мои Инвестиции | Whoosh
🔹 Финансовые результаты Whoosh — входит в нашу подборку «Компаний малой капитализации» — за 2023 год вряд ли станут сюрпризом для рынка: бизнес компании является сезонным, поэтому четвертый квартал не сильно влияет на годовые результаты.
🔹 По итогам года мы ожидаем рост выручки кикшеринга на 68% г/г до 10,7 млрд руб. благодаря росту количества поездок, увеличению парка и локаций присутствия, а также росту числа пользователей.
Вместе с тем определенный сдерживающий эффект могло оказать снижение среднего чека на фоне дальнейшего роста доли поездок по транспортному сценарию.
🔹 EBITDA кикшеринга, по нашим оценкам, выросла на 36% г/г до 4,5 млрд руб., что предполагает маржинальность на уровне 42% по сравнению с 52% в 2022 г. Снижение маржинальности обусловлено ростом расходов на обслуживание растущего парка средств индивидуальной мобильности (СИМ)
🔹 Чистая прибыль по итогам 2023 г. могла вырасти более чем в два раза до 1,9 млрд руб.
🤔 Есть ли потенциал для дальнейшего роста акций?
Хотя финансовые результаты не должны преподнести больших сюрпризов инвесторам, основным позитивным триггером для акций Whoosh сейчас должен стать старт нового сезона. Так, сервис компании уже возобновил работу в 15 городах России. К новому сезону Whoosh закупил 44 тыс. новых СИМ, увеличив парк до 194 тыс.
Рынок кикшеринга в России продолжает активно развиваться, став неотъемлемой частью городской инфраструктуры. По нашим оценкам, в 2022-27 гг. российский рынок кикшеринга будет расти в среднем на 42% в год. Поддержке развитию рынка микромобильности и снижению регуляторных рисков должна способствовать реализация дорожной карты на федеральном уровне.
Мы считаем, что акции Whoosh остаются привлекательными с учетом перспектив роста рынка кикшеринга и рыночного позиционирования компании. Напомним, что на долю Whoosh приходится половина от общего количества поездок и рынка в денежном выражении. Мы ожидаем, что в 2022-27 гг. выручка Whoosh от услуг кикшеринга будет расти в среднем на 34% в год, а маржа по EBITDA кикшеринга будет оставаться на уровне выше 40%.
Дополнительную поддержку бизнесу Whoosh может оказать развитие сервиса в странах Латинской Америки. Потенциально это может снизить сезонность бизнеса и поддержать высокие темпы роста в будущем.
По нашим оценкам, сейчас акции компании торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. в районе 6,5х.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🔹 По итогам года мы ожидаем рост выручки кикшеринга на 68% г/г до 10,7 млрд руб. благодаря росту количества поездок, увеличению парка и локаций присутствия, а также росту числа пользователей.
Вместе с тем определенный сдерживающий эффект могло оказать снижение среднего чека на фоне дальнейшего роста доли поездок по транспортному сценарию.
🔹 EBITDA кикшеринга, по нашим оценкам, выросла на 36% г/г до 4,5 млрд руб., что предполагает маржинальность на уровне 42% по сравнению с 52% в 2022 г. Снижение маржинальности обусловлено ростом расходов на обслуживание растущего парка средств индивидуальной мобильности (СИМ)
🔹 Чистая прибыль по итогам 2023 г. могла вырасти более чем в два раза до 1,9 млрд руб.
🤔 Есть ли потенциал для дальнейшего роста акций?
Хотя финансовые результаты не должны преподнести больших сюрпризов инвесторам, основным позитивным триггером для акций Whoosh сейчас должен стать старт нового сезона. Так, сервис компании уже возобновил работу в 15 городах России. К новому сезону Whoosh закупил 44 тыс. новых СИМ, увеличив парк до 194 тыс.
Рынок кикшеринга в России продолжает активно развиваться, став неотъемлемой частью городской инфраструктуры. По нашим оценкам, в 2022-27 гг. российский рынок кикшеринга будет расти в среднем на 42% в год. Поддержке развитию рынка микромобильности и снижению регуляторных рисков должна способствовать реализация дорожной карты на федеральном уровне.
Мы считаем, что акции Whoosh остаются привлекательными с учетом перспектив роста рынка кикшеринга и рыночного позиционирования компании. Напомним, что на долю Whoosh приходится половина от общего количества поездок и рынка в денежном выражении. Мы ожидаем, что в 2022-27 гг. выручка Whoosh от услуг кикшеринга будет расти в среднем на 34% в год, а маржа по EBITDA кикшеринга будет оставаться на уровне выше 40%.
Дополнительную поддержку бизнесу Whoosh может оказать развитие сервиса в странах Латинской Америки. Потенциально это может снизить сезонность бизнеса и поддержать высокие темпы роста в будущем.
По нашим оценкам, сейчас акции компании торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. в районе 6,5х.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter