27 марта 2024 Мои Инвестиции | Whoosh
Что может стать основным драйвером для акции?
🔹Финансовые результаты Whoosh — входит в нашу подборку «Компании малой капитализации» — за 2023 г. полностью соответствовали нашим ожиданиям. Из-за сезонности бизнеса четвертый квартал не сильно влияет на показатели за весь год.
🔹В 2023 г. выручка кикшеринга выросла на 68% г/г до 10,7 млрд руб. благодаря росту количества поездок на фоне увеличения парка и локаций присутствия сервиса, а также роста количества пользователей. Рост выручки, по нашим оценкам, сдерживался снижением среднего чека за поездку из-за продолжающегося роста числа поездок по транспортному сценарию.
🔹EBITDA кикшеринга выросла на 36% г/г до 4,5 млрд руб. Маржа по EBITDA кикшеринга снизилась до 42% против 51% в 2022 г. на фоне увеличения расходов на обслуживание растущего парка средств индивидуальной мобильности (СИМ).
🔹Чистая прибыль в 2023 г. выросла более чем в два раза до 1,9 млрд руб., в том числе за счет дохода от курсовых разниц.
🔭 Какие перспективы мы видим в акциях компании?
Несмотря на то что финансовые результаты за 2023 г. не преподнесли сюрпризов, начало нового сезона остается основным триггером для акций Whoosh. Сервис уже заработал в Москве, крупнейшем городе присутствия, и еще в 15 городах России.
В новом сезоне Whoosh будет оперировать уже 194 тыс. СИМ по сравнению с почти 150 тыс. на конец 2023 г. В Москве сервис стартовал с 20 тыс. электросамокатами и 3 тыс. электровелосипедами.
Мы считаем инвестиции в акции Whoosh перспективным с учетом потенциала роста рынка кикшеринга в России и позиционирования компании на рынке. На долюWhoosh приходится половина от общего количества поездок и рынка в денежном выражении. По нашим оценкам, в 2022-27 гг. российский рынок кикшеринга будет расти в среднем на 42% в год, а выручка Whoosh от услуг кикшеринга – в среднем на 34% в год. При этом мы ожидаем сохранения высокой маржинальности по EBITDA кикшеринга (выше 40%).
По нашим оценкам, акции торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г., составляющем около 6,6х.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🔹Финансовые результаты Whoosh — входит в нашу подборку «Компании малой капитализации» — за 2023 г. полностью соответствовали нашим ожиданиям. Из-за сезонности бизнеса четвертый квартал не сильно влияет на показатели за весь год.
🔹В 2023 г. выручка кикшеринга выросла на 68% г/г до 10,7 млрд руб. благодаря росту количества поездок на фоне увеличения парка и локаций присутствия сервиса, а также роста количества пользователей. Рост выручки, по нашим оценкам, сдерживался снижением среднего чека за поездку из-за продолжающегося роста числа поездок по транспортному сценарию.
🔹EBITDA кикшеринга выросла на 36% г/г до 4,5 млрд руб. Маржа по EBITDA кикшеринга снизилась до 42% против 51% в 2022 г. на фоне увеличения расходов на обслуживание растущего парка средств индивидуальной мобильности (СИМ).
🔹Чистая прибыль в 2023 г. выросла более чем в два раза до 1,9 млрд руб., в том числе за счет дохода от курсовых разниц.
🔭 Какие перспективы мы видим в акциях компании?
Несмотря на то что финансовые результаты за 2023 г. не преподнесли сюрпризов, начало нового сезона остается основным триггером для акций Whoosh. Сервис уже заработал в Москве, крупнейшем городе присутствия, и еще в 15 городах России.
В новом сезоне Whoosh будет оперировать уже 194 тыс. СИМ по сравнению с почти 150 тыс. на конец 2023 г. В Москве сервис стартовал с 20 тыс. электросамокатами и 3 тыс. электровелосипедами.
Мы считаем инвестиции в акции Whoosh перспективным с учетом потенциала роста рынка кикшеринга в России и позиционирования компании на рынке. На долюWhoosh приходится половина от общего количества поездок и рынка в денежном выражении. По нашим оценкам, в 2022-27 гг. российский рынок кикшеринга будет расти в среднем на 42% в год, а выручка Whoosh от услуг кикшеринга – в среднем на 34% в год. При этом мы ожидаем сохранения высокой маржинальности по EBITDA кикшеринга (выше 40%).
По нашим оценкам, акции торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г., составляющем около 6,6х.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter