16 декабря 2009 Архив
Вопреки пословице, добро не всегда приходит к тому, кто его ждет. Поэтому иногда лучше первым сделать шаг навстречу хорошему результату.
Многие аналитики ожидают, что на заседании, которое завершится в пятницу, Банк Японии не станет изменять текущую политику после того, как в этом месяце уже были приняты меры фискального смягчения.
ЦБ Японии, скорее всего, оставит учетную ставку без изменений и объявит о том, что продолжит оценивать эффективность дополнительных мер, принятых 1 декабря для стимулирования экономического роста в условиях дефляционного давления и растущего курса йены. В число принятых мер вошла программа кредитования на ставке 0,1% на сумму 10 трлн. йен.
Хотя последние шаги, предпринятые Банком Японии, ослабили краткосрочное давление на банк, правительство Японии наверняка через некоторое время возобновит призывы к Банку Японии принять дополнительные меры, чтобы не допустить усиления дефляции и сползания экономики в очередную рецессию.
"Экономика Японии находится в трудной ситуации. Некоторые полагают, что она достигла дна, но мы настроены отнюдь не оптимистично", - заявил премьер-министр Японии Юкио Хатояма на заседании кабинета министров, прошедшем во вторник.
Кроме того, вчера кабинет министров принял дополнительный бюджет, о котором было объявлено на прошлой неделе. Он предусматривает дополнительные расходы на $80 млрд. для укрепления хрупкого восстановления экономики.
Пора действовать
В понедельник Японский мегабанк Mitsubishi UFJ объявил об эмиссии акций по цене Y428 за акцию, что на 14 йен ниже закрытия акций банка в понедельник. Целью эмиссии является увеличение капитала банка в преддверии решения Базельского комитета по банковскому надзору об ужесточении требований к объему банковских резервов в 2012 году.
Однако сегодня японская газета Nikkei сообщила, что Базельский комитет согласился установить для крупных банков переходный период не менее чем в 10 лет, чтобы они могли привести свои резервы в соответствие с новыми требованиями. После публикации статьи в Nikkei акции японских банков резко выросли.
Даже если будет введен 10-летний переходный период, нетрудно понять, почему Mitsubishi UFJ посчитал, что лучше собрать необходимую наличность заранее, вместо того чтобы сидеть и надеяться на то, что новые правила будут так или иначе смягчены.
И если бы Банк Японии предпочел дождаться регулярного заседания, которое запланировано на четверг-пятницу этой недели, чтобы объявить о мерах, принятых на внеплановом заседании, этот шаг выглядел бы чистой реакцией, а не превентивной мерой, поскольку опубликованные с тех пор данные выявили зияющие дыры в экономике Японии.
Опубликованный в понедельник квартальный отчет Танкан дал противоречивые сигналы о перспективах неустойчивого восстановления экономики. Индекс настроений оказался лучше прогнозов, однако ожидания японских компаний по инвестициям не оправдали оценок аналитиков.
Ключевой индекс настроений среди крупных производителей отметил третий квартал роста после достижения рекордного минимума в марте. Компании ожидают, что индекс сохранит восходящий тренд, что, скорее всего, отразится в отчете Танкан в марте 2010 года.
Однако значения по-прежнему остаются в отрицательной зоне. Это значит, что число пессимистично настроенных компаний превышает количество оптимистов.
Самым пугающим открытием Танкана стали данные о том, что крупные компании планируют сократить свои расходы в текущем финансовом году (который завершится в марте 2010 года) в среднем на 13,8%. В предыдущих отчетах Танкан говорилось, что сокращение составит 10,8%.
Кто хочет делать инвестиции сейчас, когда цены падают? Не имеет значения, насколько дешевые кредиты, если дефляция увеличивает стоимость долга и покупательскую способность наличных денег, имеющихся в распоряжении компании.
Сегодня руководство ФРС США завершит свое двухдневное заседание. Как и ЦБ Японии, Федерезерв вряд ли внесет существенные изменения в свою политику. Экономисты ожидают, что краткосрочная целевая ставка останется в диапазоне 0-0,25%.
Лиза Тваронайт, MarketWatch
Многие аналитики ожидают, что на заседании, которое завершится в пятницу, Банк Японии не станет изменять текущую политику после того, как в этом месяце уже были приняты меры фискального смягчения.
ЦБ Японии, скорее всего, оставит учетную ставку без изменений и объявит о том, что продолжит оценивать эффективность дополнительных мер, принятых 1 декабря для стимулирования экономического роста в условиях дефляционного давления и растущего курса йены. В число принятых мер вошла программа кредитования на ставке 0,1% на сумму 10 трлн. йен.
Хотя последние шаги, предпринятые Банком Японии, ослабили краткосрочное давление на банк, правительство Японии наверняка через некоторое время возобновит призывы к Банку Японии принять дополнительные меры, чтобы не допустить усиления дефляции и сползания экономики в очередную рецессию.
"Экономика Японии находится в трудной ситуации. Некоторые полагают, что она достигла дна, но мы настроены отнюдь не оптимистично", - заявил премьер-министр Японии Юкио Хатояма на заседании кабинета министров, прошедшем во вторник.
Кроме того, вчера кабинет министров принял дополнительный бюджет, о котором было объявлено на прошлой неделе. Он предусматривает дополнительные расходы на $80 млрд. для укрепления хрупкого восстановления экономики.
Пора действовать
В понедельник Японский мегабанк Mitsubishi UFJ объявил об эмиссии акций по цене Y428 за акцию, что на 14 йен ниже закрытия акций банка в понедельник. Целью эмиссии является увеличение капитала банка в преддверии решения Базельского комитета по банковскому надзору об ужесточении требований к объему банковских резервов в 2012 году.
Однако сегодня японская газета Nikkei сообщила, что Базельский комитет согласился установить для крупных банков переходный период не менее чем в 10 лет, чтобы они могли привести свои резервы в соответствие с новыми требованиями. После публикации статьи в Nikkei акции японских банков резко выросли.
Даже если будет введен 10-летний переходный период, нетрудно понять, почему Mitsubishi UFJ посчитал, что лучше собрать необходимую наличность заранее, вместо того чтобы сидеть и надеяться на то, что новые правила будут так или иначе смягчены.
И если бы Банк Японии предпочел дождаться регулярного заседания, которое запланировано на четверг-пятницу этой недели, чтобы объявить о мерах, принятых на внеплановом заседании, этот шаг выглядел бы чистой реакцией, а не превентивной мерой, поскольку опубликованные с тех пор данные выявили зияющие дыры в экономике Японии.
Опубликованный в понедельник квартальный отчет Танкан дал противоречивые сигналы о перспективах неустойчивого восстановления экономики. Индекс настроений оказался лучше прогнозов, однако ожидания японских компаний по инвестициям не оправдали оценок аналитиков.
Ключевой индекс настроений среди крупных производителей отметил третий квартал роста после достижения рекордного минимума в марте. Компании ожидают, что индекс сохранит восходящий тренд, что, скорее всего, отразится в отчете Танкан в марте 2010 года.
Однако значения по-прежнему остаются в отрицательной зоне. Это значит, что число пессимистично настроенных компаний превышает количество оптимистов.
Самым пугающим открытием Танкана стали данные о том, что крупные компании планируют сократить свои расходы в текущем финансовом году (который завершится в марте 2010 года) в среднем на 13,8%. В предыдущих отчетах Танкан говорилось, что сокращение составит 10,8%.
Кто хочет делать инвестиции сейчас, когда цены падают? Не имеет значения, насколько дешевые кредиты, если дефляция увеличивает стоимость долга и покупательскую способность наличных денег, имеющихся в распоряжении компании.
Сегодня руководство ФРС США завершит свое двухдневное заседание. Как и ЦБ Японии, Федерезерв вряд ли внесет существенные изменения в свою политику. Экономисты ожидают, что краткосрочная целевая ставка останется в диапазоне 0-0,25%.
Лиза Тваронайт, MarketWatch
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба