18 апреля 2024 Мои Инвестиции | ММК
🇷🇺 По итогам 1-го кв. 2024 г. ММК снизил производство стали на 5% кв/кв (-3% г/г), в то время как общие продажи металлопродукции сезонно сократились на 6% кв/кв (-1% г/г) на фоне продолжающейся ремонтной программы компании. На наш взгляд, устойчивая динамика продаж по сравнению с прошлым годом говорит о стабильно высоком внутреннем спросе.
📈 Во 2-м кв. 2024 г. компания ожидает восстановления объемов продаж (в первую очередь в премиальном сегменте) ввиду окончания ремонтов в прокатном переделе, а также сезонального оживления строительной активности в России.
💰В отличие от конкурентов — НЛМК и Северстали, которые уже рекомендовали дивиденды за 2023 г., компания пока продолжает дивидендную передышку. Тем не менее мы продолжаем ожидать объявления дивидендов за 2023 год. При выплате 100% FCF-доходность может составить 5%.
👍 Сохраняем среднесрочный позитивный взгляд на ММК на фоне привлекательной оценки — при текущих ценах и курсе рубля акции ММК торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 2,1x (на 25% ниже исторических уровней) против 4,5х у «Северстали» и 4,1х у НЛМК.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
📈 Во 2-м кв. 2024 г. компания ожидает восстановления объемов продаж (в первую очередь в премиальном сегменте) ввиду окончания ремонтов в прокатном переделе, а также сезонального оживления строительной активности в России.
💰В отличие от конкурентов — НЛМК и Северстали, которые уже рекомендовали дивиденды за 2023 г., компания пока продолжает дивидендную передышку. Тем не менее мы продолжаем ожидать объявления дивидендов за 2023 год. При выплате 100% FCF-доходность может составить 5%.
👍 Сохраняем среднесрочный позитивный взгляд на ММК на фоне привлекательной оценки — при текущих ценах и курсе рубля акции ММК торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 2,1x (на 25% ниже исторических уровней) против 4,5х у «Северстали» и 4,1х у НЛМК.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter