16 сентября 2024 Financial One
• Производственные возможности экономики РФ растут даже в условиях высоких ставок и продолжат расти в следующем году. Об этом на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке заявил заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин.
«Конечно, производственные возможности экономики растут, и они продолжают расти сейчас в условиях жесткой ДКП, поскольку инвестиции возросли с конца 2021 года очень значительно», – сказал он.
Конец 2021 года рассматривается ЦБ как последний докризисный период наблюдений.
Заботкин объяснил, что в первом полугодии этого года уровень инвестиций вырос на 25% по сравнению с четвертым кварталом 2021 года.
«Это, конечно же, будет иметь накопительный эффект на рост производительности труда, на большую эффективность бизнес-процессов. Поэтому потенциал экономики в следующем году продолжит расти существенными темпами», – заключил он.
• Банк России следит за динамикой международных расчетов и обсуждает со странами-партнерами новые способы платежей, в том числе цифровые валюты. Об этом на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
«Безусловно, вопрос нахождения разных механизмов трансграничных расчетов в фокусе наших действий», – сказала она.
Набиуллина отметила, что Банк России внимательно изучает цифровые инструменты платежа, видит их перспективы.
«Да есть перспективы в использовании цифровых финансовых активов, цифровых валют центральных банков – мы к этому готовы. Но важно, чтобы мы нашли здесь взаимопонимание с нашими партнерами», – добавила она.
По словам Набиуллиной, ЦБ «со всеми партнерами работает и в двухстороннем формате, и в многостороннем формате, в рамках БРИКС».
Банк России готов к проведению международных расчетов в том числе и в цифровых валютах, но важно прийти к согласию с другими странами-партнерами.
«Да есть перспективы в использовании цифровых финансовых активов, цифровых валют центральных банков. Мы к этому готовы. Но важно, чтобы мы нашли здесь взаимопонимание с нашими партнерами», – сказала Набиуллина.
• Возможное ограничение экспорта российского стратегического сырья – урана, титана, никеля – может благотворно повлиять на экономику России, подстегнув развитие технологий. Об этом заявил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков журналисту ВГТРК Павлу Зарубину, напомнив об успехе продовольственного эмбарго, введенного в 2010-х годах.
«Как показала практика, нет худа без добра: когда мы пошли на введение продовольственного эмбарго, когда мы отключили поставки западных продуктов питания, это было, конечно, рискованно, - напомнил представитель Кремля. – Но в итоге – по прошествии десяти лет – мы констатируем, что полностью заместили весь ассортимент собственными продуктами питания».
«Решения такого вида – они иногда имеют достаточно благотворное влияние на то, чтобы подстегнуть нас к более полному и более высокотехнологичному импортозамещению», – добавил Песков.
• Банк России отмечает снижение цен на первичное жилье в ряде регионов, но разрыв цен со вторичкой все еще остается высоким. Цены будут подстраиваться постепенно, сообщила на глава Банка России Эльвира Набиуллина.
«Подстройка цен не будет происходить сразу, мы это понимаем. Но в качестве одного из элементов, что такая [подстройка] уже происходит, – мы видим, что почти в трети регионов снижаются цены на сделки на первичном рынке жилья. Это уже некоторый показатель. Понятно, что разрыв между ценами на первичном и вторичном рынке остается еще высоким. И это тоже будет только постепенно уходить. Здесь, к сожалению, невозможно ждать каких-то моментальных результатов», – сказала она.
Набиуллина отметила, что длительная программа льготной ипотеки стала одним из факторов опережающего роста цен на жилье.
«Сбалансированный рост ипотеки должен приводить именно к повышению доступности жилья, не доступности ипотеки по процентной ставке, а доступности жилья – это основное», – подчеркнула она.
• Рубль идет вниз по отношению к доллару в понедельник, несмотря на неожиданное повышение процентной ставки ЦБР на 100 базисных пунктов на прошлой неделе. Рынок, похоже, всё еще сосредоточен на влиянии западных санкций на российскую внешнюю торговлю.
Российский центробанк решил 13 сентября, что для обеспечения возвращения инфляции к цели в 2025 году требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, и повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 19%.
Индикативный курс LSEG доллара к рублю к 12.48 мск в понедельник составлял 91,1, евро к рублю – 101,5, и российская валюта теряет 1,23% и 1,86% соответственно.
«Непосредственный эффект решения центрального банка о ключевой ставке на обменный курс рубля ограничен», – сказали аналитики Райффайзен банка, которые считают более значительными факторами внутренний спрос в РФ и внешнюю торговлю.
Официальный курс ЦБР на сегодня установлен на уровне 90,93 рубля за доллар.
Цены на нефть немного укрепляются в понедельник – рынки ждут снижения процентных ставок в США на этой неделе. Однако подъем котировок ограничивают слабые экономические данные Китая и непреходящие тревоги о спросе.
• Цены на золото идут вверх в понедельник, достигнув рекордного уровня благодаря ослаблению доллара и перспективе агрессивного смягчения денежно-кредитной политики США.
В центре внимания на этой неделе находится заседание Федеральной резервной системы США. Трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в 59%.
Первое снижение ставки в США все ближе, и за ним последуют новые, что окажет поддержку золоту, отметил Джованни Стауново из UBS.
«Какие-либо обновления точечного график-прогноза ФРС, вероятно, приведут к волатильности в ближайшее время, но я считаю, что в ближайшие месяцы цены будут расти», – сказал он.
Макроэкономические и геополитические тревоги, выборы в США и вероятный рост волатильности на фондовых рынках также являются весомыми аргументами в пользу увеличения инвестиций в золото, отметили в записке аналитики ANZ.
«Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе цены на золото поднимутся до $2700 и достигнут максимума в $2900 к концу 2025 года», – добавили аналитики.
Палладий подорожал на 0,29%, до $1071,53 за унцию.
Серебро прибавило в стоимости 0,95%, до $30,95 за унцию, ранее в ходе сессии достигнув максимума двух месяцев.
Цена на платину опустилась на 0,55%, до $989,8.
• Пользователи Smart TV после замедления YouTube стали чаще пользоваться рекомендованными альтернативными сервисами и платформами. Об этом говорится в исследовании «Яндекса», которое есть у ТАСС.
«На фоне сбоев в работе видеохостинга на территории России модель потребления контента на Smart TV начала меняться. В августе на 30% выросло число пользователей, которые смотрят фильмы и сериалы, предложенные на главной странице. Они не уходят со своего домашнего экрана в сторонние приложения и выбирают контент с помощью персональных рекомендаций», – сказано в исследовании.
Как отмечают эксперты, наиболее популярные категории видео, которые пользователи смотрели в приложении YouTube на ТВ, стали чаще искать на альтернативных площадках. Так, значительную долю аудитории детского контента на Smart TV пользователи смотрят в приложениях онлайн-кинотеатров, различные ТВ-шоу стали чаще смотреть в приложениях российских видеохостингов, а за развлекательными видео, кулинарным или игровым контентом пользователи стали чаще обращаться к поиску по видео «Яндекса».
Согласно представленным данным, общее число запросов к поиску по видео «Яндекса», в том числе в умных устройствах, в августе увеличилось на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Собрание акционеров «Фосагро» утвердило дивиденды по итогам первого полугодия 2024 года из расчета 117 рублей на обыкновенную акцию, сообщила компания.
В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов было установлено 22 сентября 2024 года.
Ранее акционеры утвердили дивиденды по итогам 2023 года и I квартала 2024 года в размере 309 рублей на акцию, что соответствовало максимальному уровню, рекомендованному советом директоров.
• «Ингосстрах» возместил онлайн-ретейлеру Ozon ущерб, причиненный пожаром на складе в августе 2022 года. Компания получила выплату в размере 6,443 млрд рублей, говорится в сообщении Ozon.
«СПАО "Ингосстрах" возместил Ozon ущерб, связанный с пожаром в фулфилмент-центре в Истринском районе Московской области. Совместно с привлеченными экспертами стороны провели масштабное расследование, по результатам которого событие было признано страховым случаем. Ozon уже получил выплату в размере 6,443 млрд рублей в полном размере единовременным платежом. Риск был перестрахован на российском рынке», – сообщает онлайн-ретейлер.
• В центре внимания на этой неделе Федеральная резервная система: в воздухе витает неопределенность относительно того, насколько сильно центральный банк США готов снизить процентные ставки на заседании 17-18 сентября и какими темпами он будет снижать стоимость заимствований в ближайшие месяцы.
Индекс S&P 500 находится всего в 1% от рекордного июльского максимума, несмотря на недели мощных колебаний на рынке, вызванных беспокойством за экономику и скачками ожиданий относительно размера снижения ставок ФРС.
Фьючерсы, привязанные к ключевой ставке ФРС, в пятницу показали, что после волатильной недели трейдеры закладывают в позиции почти равные шансы на 25 базисных пунктов и 50 б.п. смягчения, согласно данным CME Fedwatch. Изменение в ожиданиях отражает один из ключевых вопросов, стоящих перед рынками сегодня: захочет ли ФРС предотвратить ослабление рынка труда агрессивными снижениями, вместо того чтобы занять более выжидательную позицию?
«Рынок хочет, чтобы ФРС продемонстрировала уверенность в том, что рост замедляется, а не стремительно тормозит, – сказал Энтони Саглимбене из Ameriprise Financial. – Инвесторам нужно увидеть, что всё еще существует возможность постепенно нормализовать денежно-кредитную политику».
Инвесторы сосредоточатся на свежем экономическом прогнозе ФРС и перспективах процентных ставок. Согласно данным LSEG, опубликованным в пятницу, рынки закладывают в цены совокупное снижение ставок на 115 базисных пунктов к концу 2024 года. Для сравнения, июньский график-прогноз ФРС предусматривал лишь одно снижение ставки на 25 базисных пунктов к концу года.
Уолтер Тодд из Greenwood Capital считает, что в среду Федрезерв должен сделать выбор в пользу 50 базисных пунктов, основывая свое мнение на разрыве между доходностью 2-летних гособлигаций США в 3,6% и ставками ФРС в 5,25%-5,5%.
По словам Тодда, этот разрыв – сигнал о том, что ФРС действительно сильно отстает от ожиданий рынка: регулятор поздно начинает цикл сокращения и должен наверстывать упущенное.
Агрессивные ожидания подстегнули ралли гособлигаций: доходность 10-летних госбондов США снизилась на 80 базисных пунктов с начала июля, до 3,65% – почти что минимума с июня 2023 года.
Но если ФРС продолжит прогнозировать значительно меньший объем смягчения, чем ожидает рынок, придется пересмотреть цены облигаций, что приведет к росту их доходности, сказал Майк Маллани из Boston Partners.
По словам Маллани, рост доходности может оказать давление на оценку акций, которая и так высока по сравнению с обычной. По данным LSEG Datastream, индекс S&P 500 в последний раз торговался с прогнозируемым отношением цены к прибыли в 21 раз выше ожидаемой 12-месячной прибыли, по сравнению со средним долгосрочным коэффициентом 15,7.
«Мне кажется неправдоподобным, что в условиях растущей доходности произойдет увеличение коэффициента цены к ожидаемой прибыли в период до конца 2024 года», – сказал Маллани.
Учитывая, что индекс S&P 500 вырос в 2024 году примерно на 18%, итоги заседания ФРС могут легко разочаровать инвесторов.
Внимание переключилось на рынок труда, поскольку инфляция замедлилась, а рост числа рабочих мест оказался ниже прогноза в двух последних ежемесячных релизах трудовой статистики.
Уровень безработицы в США подскочил до 4,2% в августе, спустя месяц после того, как ФРС спрогнозировала достижение этого уровня только в 2025 году, сказал Оскар Муньос из TD Securities.
Это значит, что центральному банку, возможно, придется продемонстрировать готовность к решительным действиям для сведения ставки к «нейтральному» уровню, добавил он.
«Если (прогноз) разочарует, то есть если ФРС станет более консервативной и не начнет снижать ставки агрессивно, рынок может воспринять это не очень хорошо», – сказал Муньос.
«Конечно, производственные возможности экономики растут, и они продолжают расти сейчас в условиях жесткой ДКП, поскольку инвестиции возросли с конца 2021 года очень значительно», – сказал он.
Конец 2021 года рассматривается ЦБ как последний докризисный период наблюдений.
Заботкин объяснил, что в первом полугодии этого года уровень инвестиций вырос на 25% по сравнению с четвертым кварталом 2021 года.
«Это, конечно же, будет иметь накопительный эффект на рост производительности труда, на большую эффективность бизнес-процессов. Поэтому потенциал экономики в следующем году продолжит расти существенными темпами», – заключил он.
• Банк России следит за динамикой международных расчетов и обсуждает со странами-партнерами новые способы платежей, в том числе цифровые валюты. Об этом на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина.
«Безусловно, вопрос нахождения разных механизмов трансграничных расчетов в фокусе наших действий», – сказала она.
Набиуллина отметила, что Банк России внимательно изучает цифровые инструменты платежа, видит их перспективы.
«Да есть перспективы в использовании цифровых финансовых активов, цифровых валют центральных банков – мы к этому готовы. Но важно, чтобы мы нашли здесь взаимопонимание с нашими партнерами», – добавила она.
По словам Набиуллиной, ЦБ «со всеми партнерами работает и в двухстороннем формате, и в многостороннем формате, в рамках БРИКС».
Банк России готов к проведению международных расчетов в том числе и в цифровых валютах, но важно прийти к согласию с другими странами-партнерами.
«Да есть перспективы в использовании цифровых финансовых активов, цифровых валют центральных банков. Мы к этому готовы. Но важно, чтобы мы нашли здесь взаимопонимание с нашими партнерами», – сказала Набиуллина.
• Возможное ограничение экспорта российского стратегического сырья – урана, титана, никеля – может благотворно повлиять на экономику России, подстегнув развитие технологий. Об этом заявил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков журналисту ВГТРК Павлу Зарубину, напомнив об успехе продовольственного эмбарго, введенного в 2010-х годах.
«Как показала практика, нет худа без добра: когда мы пошли на введение продовольственного эмбарго, когда мы отключили поставки западных продуктов питания, это было, конечно, рискованно, - напомнил представитель Кремля. – Но в итоге – по прошествии десяти лет – мы констатируем, что полностью заместили весь ассортимент собственными продуктами питания».
«Решения такого вида – они иногда имеют достаточно благотворное влияние на то, чтобы подстегнуть нас к более полному и более высокотехнологичному импортозамещению», – добавил Песков.
• Банк России отмечает снижение цен на первичное жилье в ряде регионов, но разрыв цен со вторичкой все еще остается высоким. Цены будут подстраиваться постепенно, сообщила на глава Банка России Эльвира Набиуллина.
«Подстройка цен не будет происходить сразу, мы это понимаем. Но в качестве одного из элементов, что такая [подстройка] уже происходит, – мы видим, что почти в трети регионов снижаются цены на сделки на первичном рынке жилья. Это уже некоторый показатель. Понятно, что разрыв между ценами на первичном и вторичном рынке остается еще высоким. И это тоже будет только постепенно уходить. Здесь, к сожалению, невозможно ждать каких-то моментальных результатов», – сказала она.
Набиуллина отметила, что длительная программа льготной ипотеки стала одним из факторов опережающего роста цен на жилье.
«Сбалансированный рост ипотеки должен приводить именно к повышению доступности жилья, не доступности ипотеки по процентной ставке, а доступности жилья – это основное», – подчеркнула она.
• Рубль идет вниз по отношению к доллару в понедельник, несмотря на неожиданное повышение процентной ставки ЦБР на 100 базисных пунктов на прошлой неделе. Рынок, похоже, всё еще сосредоточен на влиянии западных санкций на российскую внешнюю торговлю.
Российский центробанк решил 13 сентября, что для обеспечения возвращения инфляции к цели в 2025 году требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, и повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 19%.
Индикативный курс LSEG доллара к рублю к 12.48 мск в понедельник составлял 91,1, евро к рублю – 101,5, и российская валюта теряет 1,23% и 1,86% соответственно.
«Непосредственный эффект решения центрального банка о ключевой ставке на обменный курс рубля ограничен», – сказали аналитики Райффайзен банка, которые считают более значительными факторами внутренний спрос в РФ и внешнюю торговлю.
Официальный курс ЦБР на сегодня установлен на уровне 90,93 рубля за доллар.
Цены на нефть немного укрепляются в понедельник – рынки ждут снижения процентных ставок в США на этой неделе. Однако подъем котировок ограничивают слабые экономические данные Китая и непреходящие тревоги о спросе.
• Цены на золото идут вверх в понедельник, достигнув рекордного уровня благодаря ослаблению доллара и перспективе агрессивного смягчения денежно-кредитной политики США.
В центре внимания на этой неделе находится заседание Федеральной резервной системы США. Трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в 59%.
Первое снижение ставки в США все ближе, и за ним последуют новые, что окажет поддержку золоту, отметил Джованни Стауново из UBS.
«Какие-либо обновления точечного график-прогноза ФРС, вероятно, приведут к волатильности в ближайшее время, но я считаю, что в ближайшие месяцы цены будут расти», – сказал он.
Макроэкономические и геополитические тревоги, выборы в США и вероятный рост волатильности на фондовых рынках также являются весомыми аргументами в пользу увеличения инвестиций в золото, отметили в записке аналитики ANZ.
«Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе цены на золото поднимутся до $2700 и достигнут максимума в $2900 к концу 2025 года», – добавили аналитики.
Палладий подорожал на 0,29%, до $1071,53 за унцию.
Серебро прибавило в стоимости 0,95%, до $30,95 за унцию, ранее в ходе сессии достигнув максимума двух месяцев.
Цена на платину опустилась на 0,55%, до $989,8.
• Пользователи Smart TV после замедления YouTube стали чаще пользоваться рекомендованными альтернативными сервисами и платформами. Об этом говорится в исследовании «Яндекса», которое есть у ТАСС.
«На фоне сбоев в работе видеохостинга на территории России модель потребления контента на Smart TV начала меняться. В августе на 30% выросло число пользователей, которые смотрят фильмы и сериалы, предложенные на главной странице. Они не уходят со своего домашнего экрана в сторонние приложения и выбирают контент с помощью персональных рекомендаций», – сказано в исследовании.
Как отмечают эксперты, наиболее популярные категории видео, которые пользователи смотрели в приложении YouTube на ТВ, стали чаще искать на альтернативных площадках. Так, значительную долю аудитории детского контента на Smart TV пользователи смотрят в приложениях онлайн-кинотеатров, различные ТВ-шоу стали чаще смотреть в приложениях российских видеохостингов, а за развлекательными видео, кулинарным или игровым контентом пользователи стали чаще обращаться к поиску по видео «Яндекса».
Согласно представленным данным, общее число запросов к поиску по видео «Яндекса», в том числе в умных устройствах, в августе увеличилось на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Собрание акционеров «Фосагро» утвердило дивиденды по итогам первого полугодия 2024 года из расчета 117 рублей на обыкновенную акцию, сообщила компания.
В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов было установлено 22 сентября 2024 года.
Ранее акционеры утвердили дивиденды по итогам 2023 года и I квартала 2024 года в размере 309 рублей на акцию, что соответствовало максимальному уровню, рекомендованному советом директоров.
• «Ингосстрах» возместил онлайн-ретейлеру Ozon ущерб, причиненный пожаром на складе в августе 2022 года. Компания получила выплату в размере 6,443 млрд рублей, говорится в сообщении Ozon.
«СПАО "Ингосстрах" возместил Ozon ущерб, связанный с пожаром в фулфилмент-центре в Истринском районе Московской области. Совместно с привлеченными экспертами стороны провели масштабное расследование, по результатам которого событие было признано страховым случаем. Ozon уже получил выплату в размере 6,443 млрд рублей в полном размере единовременным платежом. Риск был перестрахован на российском рынке», – сообщает онлайн-ретейлер.
• В центре внимания на этой неделе Федеральная резервная система: в воздухе витает неопределенность относительно того, насколько сильно центральный банк США готов снизить процентные ставки на заседании 17-18 сентября и какими темпами он будет снижать стоимость заимствований в ближайшие месяцы.
Индекс S&P 500 находится всего в 1% от рекордного июльского максимума, несмотря на недели мощных колебаний на рынке, вызванных беспокойством за экономику и скачками ожиданий относительно размера снижения ставок ФРС.
Фьючерсы, привязанные к ключевой ставке ФРС, в пятницу показали, что после волатильной недели трейдеры закладывают в позиции почти равные шансы на 25 базисных пунктов и 50 б.п. смягчения, согласно данным CME Fedwatch. Изменение в ожиданиях отражает один из ключевых вопросов, стоящих перед рынками сегодня: захочет ли ФРС предотвратить ослабление рынка труда агрессивными снижениями, вместо того чтобы занять более выжидательную позицию?
«Рынок хочет, чтобы ФРС продемонстрировала уверенность в том, что рост замедляется, а не стремительно тормозит, – сказал Энтони Саглимбене из Ameriprise Financial. – Инвесторам нужно увидеть, что всё еще существует возможность постепенно нормализовать денежно-кредитную политику».
Инвесторы сосредоточатся на свежем экономическом прогнозе ФРС и перспективах процентных ставок. Согласно данным LSEG, опубликованным в пятницу, рынки закладывают в цены совокупное снижение ставок на 115 базисных пунктов к концу 2024 года. Для сравнения, июньский график-прогноз ФРС предусматривал лишь одно снижение ставки на 25 базисных пунктов к концу года.
Уолтер Тодд из Greenwood Capital считает, что в среду Федрезерв должен сделать выбор в пользу 50 базисных пунктов, основывая свое мнение на разрыве между доходностью 2-летних гособлигаций США в 3,6% и ставками ФРС в 5,25%-5,5%.
По словам Тодда, этот разрыв – сигнал о том, что ФРС действительно сильно отстает от ожиданий рынка: регулятор поздно начинает цикл сокращения и должен наверстывать упущенное.
Агрессивные ожидания подстегнули ралли гособлигаций: доходность 10-летних госбондов США снизилась на 80 базисных пунктов с начала июля, до 3,65% – почти что минимума с июня 2023 года.
Но если ФРС продолжит прогнозировать значительно меньший объем смягчения, чем ожидает рынок, придется пересмотреть цены облигаций, что приведет к росту их доходности, сказал Майк Маллани из Boston Partners.
По словам Маллани, рост доходности может оказать давление на оценку акций, которая и так высока по сравнению с обычной. По данным LSEG Datastream, индекс S&P 500 в последний раз торговался с прогнозируемым отношением цены к прибыли в 21 раз выше ожидаемой 12-месячной прибыли, по сравнению со средним долгосрочным коэффициентом 15,7.
«Мне кажется неправдоподобным, что в условиях растущей доходности произойдет увеличение коэффициента цены к ожидаемой прибыли в период до конца 2024 года», – сказал Маллани.
Учитывая, что индекс S&P 500 вырос в 2024 году примерно на 18%, итоги заседания ФРС могут легко разочаровать инвесторов.
Внимание переключилось на рынок труда, поскольку инфляция замедлилась, а рост числа рабочих мест оказался ниже прогноза в двух последних ежемесячных релизах трудовой статистики.
Уровень безработицы в США подскочил до 4,2% в августе, спустя месяц после того, как ФРС спрогнозировала достижение этого уровня только в 2025 году, сказал Оскар Муньос из TD Securities.
Это значит, что центральному банку, возможно, придется продемонстрировать готовность к решительным действиям для сведения ставки к «нейтральному» уровню, добавил он.
«Если (прогноз) разочарует, то есть если ФРС станет более консервативной и не начнет снижать ставки агрессивно, рынок может воспринять это не очень хорошо», – сказал Муньос.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба