Мы подтверждаем рейтинг акций The Walt Disney «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $ 97,61. Потенциал роста 4,5%.
Недавно компания представила отчет за 3Q 2024 фингода, где превзошла ожидания аналитиков в части чистой прибыли и выручки. Важным позитивом в отчете стало и то, что стриминговый сегмент компании впервые вышел на прибыльность за квартал и имеет все шансы сделать это по итогам года. Однако главным негативом в отчете, на наш взгляд, стало резкое замедление роста количества подписчиков стриминга. В связи с этим мы считаем, что у акций Disney все еще нет существенного апсайда на текущих значениях.
При оценке стоимости акций Disney мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов и собственные исторические мультипликаторы компании за последние 2 года.
Disney — один из крупнейших в мире медиахолдингов. Компания управляет тематическими парками развлечений, владеет кабельными телеканалами, станциями эфирного телевещания, киностудиями и стриминговыми видеосервисами.
Заняв пост СЕО Disney в конце 2022 года, Роберт Айгер сразу обозначил своей целью оптимизацию издержек и вывод медиасегмента на прибыльный уровень. Компания уже достигла неплохих результатов под его руководством.
Disney планирует сокращение операционных затрат на $ 7,5 млрд в ближайший год. В том числе издержки, не связанные с созданием контента, будут урезаны на $ 2,5 млрд, а издержки на создание контента — на $ 3 млрд.
Стриминговый сегмент должен выйти на операционную прибыль по итогам всего 2024 фингода. В 3Q 2024 фингода операционная прибыль стриминга впервые вышла в положительную зону, а 4Q должен перекрыть убытки первой половины года. Стриминговый бизнес показал операционную прибыль $ 47 млн, в сравнении с убытком $ 512 млн годом ранее. В третьем финквартале число подписчиков Disney+ Core увеличилось более чем на 700 тыс. и достигло 118,3 млн по всему миру. Общее число подписчиков Hulu выросло на 900 тыс., до 51,9 млн. Хотя цифры еще показывают планомерный рост, но уже прослеживается замедление роста количества подписчиков (например, во 2Q 2024 фингода количество подписчиков Disney+ выросло на 6 млн чел.).
В конце 2022 года Disney запустила новые, более дешевые тарифы для стриминговых сервисов с поддержкой рекламы. Это обусловлено стремлением сделать рекламу стабильным источником дохода. К тому же новые тарифы стали в некотором роде компенсацией за повышение стоимости стандартных тарифов без рекламы. В результате общая выручка на одного пользователя выросла до $ 4,93.
В 3Q 2024 фингода совокупная выручка Disney выросла на 4% г/г. Выручка сегмента Entertainment, в который входят все стриминговые сервисы, фильмы и прочие медиа, увеличилась на 4% г/г, до $ 10,6 млрд, показав рост впервые за текущий фингод. Выручки в сегментах Sports и Experiences расширились на 5% и 2% соответственно. Disney порадовала инвесторов увеличением общей операционной рентабельности с 16% в 3Q 2023 фингода до 18% в 3Q 2024 фингода. Компания ожидает прибыль на акцию в 2024 фингоду на уровне $ 4,60, т. е. более чем на 20% выше, чем в 2023 фингоду.
Основные риски для Disney сопряжены с высокими процентными ставками, макроэкономической нестабильностью и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Недавно компания представила отчет за 3Q 2024 фингода, где превзошла ожидания аналитиков в части чистой прибыли и выручки. Важным позитивом в отчете стало и то, что стриминговый сегмент компании впервые вышел на прибыльность за квартал и имеет все шансы сделать это по итогам года. Однако главным негативом в отчете, на наш взгляд, стало резкое замедление роста количества подписчиков стриминга. В связи с этим мы считаем, что у акций Disney все еще нет существенного апсайда на текущих значениях.
При оценке стоимости акций Disney мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов и собственные исторические мультипликаторы компании за последние 2 года.
Disney — один из крупнейших в мире медиахолдингов. Компания управляет тематическими парками развлечений, владеет кабельными телеканалами, станциями эфирного телевещания, киностудиями и стриминговыми видеосервисами.
Заняв пост СЕО Disney в конце 2022 года, Роберт Айгер сразу обозначил своей целью оптимизацию издержек и вывод медиасегмента на прибыльный уровень. Компания уже достигла неплохих результатов под его руководством.
Disney планирует сокращение операционных затрат на $ 7,5 млрд в ближайший год. В том числе издержки, не связанные с созданием контента, будут урезаны на $ 2,5 млрд, а издержки на создание контента — на $ 3 млрд.
Стриминговый сегмент должен выйти на операционную прибыль по итогам всего 2024 фингода. В 3Q 2024 фингода операционная прибыль стриминга впервые вышла в положительную зону, а 4Q должен перекрыть убытки первой половины года. Стриминговый бизнес показал операционную прибыль $ 47 млн, в сравнении с убытком $ 512 млн годом ранее. В третьем финквартале число подписчиков Disney+ Core увеличилось более чем на 700 тыс. и достигло 118,3 млн по всему миру. Общее число подписчиков Hulu выросло на 900 тыс., до 51,9 млн. Хотя цифры еще показывают планомерный рост, но уже прослеживается замедление роста количества подписчиков (например, во 2Q 2024 фингода количество подписчиков Disney+ выросло на 6 млн чел.).
В конце 2022 года Disney запустила новые, более дешевые тарифы для стриминговых сервисов с поддержкой рекламы. Это обусловлено стремлением сделать рекламу стабильным источником дохода. К тому же новые тарифы стали в некотором роде компенсацией за повышение стоимости стандартных тарифов без рекламы. В результате общая выручка на одного пользователя выросла до $ 4,93.
В 3Q 2024 фингода совокупная выручка Disney выросла на 4% г/г. Выручка сегмента Entertainment, в который входят все стриминговые сервисы, фильмы и прочие медиа, увеличилась на 4% г/г, до $ 10,6 млрд, показав рост впервые за текущий фингод. Выручки в сегментах Sports и Experiences расширились на 5% и 2% соответственно. Disney порадовала инвесторов увеличением общей операционной рентабельности с 16% в 3Q 2023 фингода до 18% в 3Q 2024 фингода. Компания ожидает прибыль на акцию в 2024 фингоду на уровне $ 4,60, т. е. более чем на 20% выше, чем в 2023 фингоду.
Основные риски для Disney сопряжены с высокими процентными ставками, макроэкономической нестабильностью и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу