Главное
• Индекс МосБиржи за сентябрь прибавил 7,6%. Было бы еще больше, да вечерка подвела. Главное, в начале осени рынок наконец развернулся после многомесячного отвесного падения. В октябре бенчмарк акций может быть еще выше.
• Бумаги в фокусе: страсти по Газпрому, ралли в Хэдхантер, топ-3 месяца — Сегежа, Магнит и Селигдар.
• В сентябре рубль к юаню просел на 10%, подросли и доллар с евро. В октябре такой вызывающей слабости от нацвалюты уже не ожидается. ОФЗ завершили период на 30-месячном минимуме — лишь в конце октября ЦБ объявит ключевую ставку.
• На внешнем контуре: американский индекс S&P 500 все еще в области исторических максимумов, утренние фьючерсы стабильны; китайское фондовое ралли стало рекордным, а сегодня там выходной; европейские бенчмарки остаются на вершине.
• На сырьевом рынке: нефть Brent на двухлетних минимумах под $72, баррель за сентябрь -7%; золото в коррекции с абсолютного топа, унция у $2630 и +5% за прошлый месяц; волатильный газ NG в сентябре взлетел на 37%, фьючерс на квартальном максимуме $2,9.
В деталях
Индекс МосБиржи накануне обновил максимумы месяца и почти достал 2890 п., но удержаться на вершине не смог. По итогам основной сессии вышло по нулям, а на вечерке был пролив бенчмарка на процент. Результат сентября: закрытие под 2830 п. и +7,6%; в моменте было +10%, а со дна 3 сентября — все +15%. Важно — с приходом осени многомесячная нисходящая формация рынка утратила силу: трендовые сопротивления прорваны вверх, статичные преграды переходят в статус опорных.
Волатильность за сентябрь стала рекордной с осени 2022 г., стандартное отклонение Индекса МосБиржи превысило 8%. Самые турбулентные бумаги из состава бенчмарка, наиболее подходящие активным трейдерам, показали разброс цен свыше 17%.
С технической точки зрения в индексе область поддержки — 2800 п. Недавно ее уже тестировали и ожидаемо отразились вверх. У фондовых медведей есть соблазн еще раз продавить рынок и вернуть под контроль 2800 п. По нашим оценкам, попытка опять провалится и Индекс МосБиржи в рамках месяца еще раз зайдет на вершину сентября. Область сопротивления на октябрь 2900 п. актуальна.
Заседание ЦБ 25 октября будет держать в напряжении участников рынка весь месяц на фоне проинфляционного бюджета и возросших рисков очередного ужесточения ДКП. Но чем выше поднимется стоимость фондирования в 2024 г., тем быстрее она пойдет на снижение в следующем. По нашим расчетам, во II квартале 2025 г. состоится монетарный разворот. Тогда ставка уже будет ниже текущей, а рынок должен будет это отыграть заранее. Поэтому до зимы в Индексе МосБиржи целевые 3000 п. вполне достижимы. На годовом треке таргет бенчмарка к 3400 п.
Про рубль и ОФЗ. Нацвалюта завершила сентябрь крайне слабо: потери рубля относительно юаня свыше 10%, курс 13,24; доллар подорожал более 2%, а евро окреп на 3,5%. Официальные курсы доллара и евро от ЦБ с внебиржевого рынка — 93,2 и 104,2. В октябре такой волатильности не ожидается: в рамках бюджетного правила могут возрасти продажи валюты от ЦБ, а нефть способна стабилизироваться после сентябрьского провала. Возможно, что и техническая перегретость инвалют выльется в локальную коррекцию рубля от годового минимума.
В сентябре Индекс гособлигаций RGBI рухнул на минимумы марта 2022 г. — 101,59 п., или -1,5% за месяц и -4% с пика сентября. Надежды на завершение цикла повышения ставок не реализовались, на фоне все еще высокой инфляции 13 сентября ЦБ вновь поднял ставку до 19%. Причем угрозы октябрьского повышения от регулятора не стихают, а аппетиты Минфина растут. Текущие цены облигаций отражают действующую стоимость фондирования и страхи, но не закладывают окончание монетарного цикла и перспективы снижения ставки. Покупать нужно заранее, тем самым зафиксировав повышенную доходность на будущее. Полагаем, на годовом горизонте длинные ОФЗ могут принести свыше 28%.
Бумаги в фокусе
• Газпром (-1,6%). Очень волатильная сессия — в моменте цена была выше 144 руб. и максимумы за четыре месяца, а закрытие в минусе у 138 руб. Власти все-таки согласовали налоговое послабление для корпорации — НДПИ уменьшится на 600 млрд руб. Это весомо и позитивно для стоимости бизнеса в будущем, а локальная коррекция с майской вершины была лишь по факту. Были и другие новости: добыча газа в I полугодии увеличилась на 16%, а тарифы 2025 г. будут проиндексированы на 10,3%. Технически поддержка 137 руб. актуальна. Октябрьская цель на 150 руб. не снимается.
• Хэдхантер (+7,2%). Ралли продолжилось: бумаги вернулись на торги после редомициляции корпорации, за 3 сессии акции взлетели на 15%. Объемы очень большие — который день свыше 4 млрд руб. Ориентир на середину октября был к 4500 руб. — отработано предельно быстро и с опережением. Здесь статичное сопротивление, и уже стоит проявить осторожность. А вот динамическая преграда попросту не успела опуститься так низко, как быстро взлетела цена — это будет под 4700 руб., или еще +4%.
• Сегежа (+0,2%). Нулевая динамика за сутки, но за месяц это первое место по доходности среди компонентов Индекса МосБиржи: +35%. Однако в сентябре бумаги исключены из бенчмарка, и регулярное тактическое покрытие завершается. Волатильность в акциях экстремальная на фоне грядущей допэмиссии, по которой много неясного. Отсюда — инвестиционного кейса пока попросту нет, а спекуляции подходят лишь активным трейдерам с соблюдением риск-менеджмента. Техническая поддержка на 1,5 руб.
• Магнит (-1,6%). Вчера хуже рынка, но за месяц там +20%. Ралли без новостей на высоких оборотах, и даже была планка вверх. Кейс разобран оперативно: круглый уровень 6000 руб. был протестирован, следующие целевые на 6215 руб. — и в рамках осени, где еще остался летний дивгэп, не снимаются.
• Селигдар-ао (+0,7%). Низколиквидные бумаги за месяц +17%. Акции золотодобытчика поддержало ралли золота. Они очень волатильные, могут совершать хаотичные и широкие шаги — с минимума месяца до максимума периода ход превысил 36%. Сопротивление под 60 руб. вряд ли пустит бумаги выше. Тем более, само золото пошло в закономерную техническую коррекцию. Локальная поддержка в области 56 руб. в начале октября легко может быть протестирована.
На внешнем контуре
• В США: месяц закрыт на исторических максимумах рынка; бенчмарк S&P 500 за сентябрь +2%, а с начала года там +23%. Фактор американского фондового поводыря стал одной из основных причин взлета европейских индексов акций на абсолютные вершины. ФРС ожидаемо понизила ключевую ставку, и это только начало цикла монетарного смягчения. Тем самым о смене глобального тренда рынка акций вверх речи не идет, но техническая коррекция напрашивается. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: китайские индексы за месяц прибавили 20–30%. И это рекордный в истории момент — власти КНР применили стимулирующие меры. Сегодня там национальный выходной, фактор АТР в курсе европейских бумаг не проявится. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, а индекс Nikkei в отскоке на 2% после вчерашних разгромных -5%.
• Нефть Brent 1 октября чуть ниже $72. За сентябрь провал на 7%, в моменте были двухлетние минимумы под $70. Волатильно. Обострение на Ближнем Востоке проявляется слабо, риск-премия в барреле пока не растет: видимо, нефтетрейдеры не ждут широкой вовлеченности других стран региона в конфликт Израиля и Ливана. Техническая преграда на $73.
• Золото у $2630, с максимума $2685 пролив на 2%. Коррекция абсолютно ожидаема. Мы отмечали риски фиксации после отработки нашей идеи абсолютных вершин. Тем не менее сильно вниз не ждем — тренд в унции сугубо вверх, поддержка в области $2600. Фактор секвестра ФРС и неприкрытая слабость глобального доллара DXY: 100,8 п. явно за драгметалл.
• Газ NG подтвердил свой самый волатильный характер. За месяц скачок на +37% и плановый выход из летнего боковика вверх. Фьючерс превысил $2,9, но здесь динамическая трендовая преграда по локальным пикам 2023–2024 гг. Активным игрокам на повышение уже стоит проявить бдительность.
• Индекс МосБиржи за сентябрь прибавил 7,6%. Было бы еще больше, да вечерка подвела. Главное, в начале осени рынок наконец развернулся после многомесячного отвесного падения. В октябре бенчмарк акций может быть еще выше.
• Бумаги в фокусе: страсти по Газпрому, ралли в Хэдхантер, топ-3 месяца — Сегежа, Магнит и Селигдар.
• В сентябре рубль к юаню просел на 10%, подросли и доллар с евро. В октябре такой вызывающей слабости от нацвалюты уже не ожидается. ОФЗ завершили период на 30-месячном минимуме — лишь в конце октября ЦБ объявит ключевую ставку.
• На внешнем контуре: американский индекс S&P 500 все еще в области исторических максимумов, утренние фьючерсы стабильны; китайское фондовое ралли стало рекордным, а сегодня там выходной; европейские бенчмарки остаются на вершине.
• На сырьевом рынке: нефть Brent на двухлетних минимумах под $72, баррель за сентябрь -7%; золото в коррекции с абсолютного топа, унция у $2630 и +5% за прошлый месяц; волатильный газ NG в сентябре взлетел на 37%, фьючерс на квартальном максимуме $2,9.
В деталях
Индекс МосБиржи накануне обновил максимумы месяца и почти достал 2890 п., но удержаться на вершине не смог. По итогам основной сессии вышло по нулям, а на вечерке был пролив бенчмарка на процент. Результат сентября: закрытие под 2830 п. и +7,6%; в моменте было +10%, а со дна 3 сентября — все +15%. Важно — с приходом осени многомесячная нисходящая формация рынка утратила силу: трендовые сопротивления прорваны вверх, статичные преграды переходят в статус опорных.
Волатильность за сентябрь стала рекордной с осени 2022 г., стандартное отклонение Индекса МосБиржи превысило 8%. Самые турбулентные бумаги из состава бенчмарка, наиболее подходящие активным трейдерам, показали разброс цен свыше 17%.
С технической точки зрения в индексе область поддержки — 2800 п. Недавно ее уже тестировали и ожидаемо отразились вверх. У фондовых медведей есть соблазн еще раз продавить рынок и вернуть под контроль 2800 п. По нашим оценкам, попытка опять провалится и Индекс МосБиржи в рамках месяца еще раз зайдет на вершину сентября. Область сопротивления на октябрь 2900 п. актуальна.
Заседание ЦБ 25 октября будет держать в напряжении участников рынка весь месяц на фоне проинфляционного бюджета и возросших рисков очередного ужесточения ДКП. Но чем выше поднимется стоимость фондирования в 2024 г., тем быстрее она пойдет на снижение в следующем. По нашим расчетам, во II квартале 2025 г. состоится монетарный разворот. Тогда ставка уже будет ниже текущей, а рынок должен будет это отыграть заранее. Поэтому до зимы в Индексе МосБиржи целевые 3000 п. вполне достижимы. На годовом треке таргет бенчмарка к 3400 п.
Про рубль и ОФЗ. Нацвалюта завершила сентябрь крайне слабо: потери рубля относительно юаня свыше 10%, курс 13,24; доллар подорожал более 2%, а евро окреп на 3,5%. Официальные курсы доллара и евро от ЦБ с внебиржевого рынка — 93,2 и 104,2. В октябре такой волатильности не ожидается: в рамках бюджетного правила могут возрасти продажи валюты от ЦБ, а нефть способна стабилизироваться после сентябрьского провала. Возможно, что и техническая перегретость инвалют выльется в локальную коррекцию рубля от годового минимума.
В сентябре Индекс гособлигаций RGBI рухнул на минимумы марта 2022 г. — 101,59 п., или -1,5% за месяц и -4% с пика сентября. Надежды на завершение цикла повышения ставок не реализовались, на фоне все еще высокой инфляции 13 сентября ЦБ вновь поднял ставку до 19%. Причем угрозы октябрьского повышения от регулятора не стихают, а аппетиты Минфина растут. Текущие цены облигаций отражают действующую стоимость фондирования и страхи, но не закладывают окончание монетарного цикла и перспективы снижения ставки. Покупать нужно заранее, тем самым зафиксировав повышенную доходность на будущее. Полагаем, на годовом горизонте длинные ОФЗ могут принести свыше 28%.
Бумаги в фокусе
• Газпром (-1,6%). Очень волатильная сессия — в моменте цена была выше 144 руб. и максимумы за четыре месяца, а закрытие в минусе у 138 руб. Власти все-таки согласовали налоговое послабление для корпорации — НДПИ уменьшится на 600 млрд руб. Это весомо и позитивно для стоимости бизнеса в будущем, а локальная коррекция с майской вершины была лишь по факту. Были и другие новости: добыча газа в I полугодии увеличилась на 16%, а тарифы 2025 г. будут проиндексированы на 10,3%. Технически поддержка 137 руб. актуальна. Октябрьская цель на 150 руб. не снимается.
• Хэдхантер (+7,2%). Ралли продолжилось: бумаги вернулись на торги после редомициляции корпорации, за 3 сессии акции взлетели на 15%. Объемы очень большие — который день свыше 4 млрд руб. Ориентир на середину октября был к 4500 руб. — отработано предельно быстро и с опережением. Здесь статичное сопротивление, и уже стоит проявить осторожность. А вот динамическая преграда попросту не успела опуститься так низко, как быстро взлетела цена — это будет под 4700 руб., или еще +4%.
• Сегежа (+0,2%). Нулевая динамика за сутки, но за месяц это первое место по доходности среди компонентов Индекса МосБиржи: +35%. Однако в сентябре бумаги исключены из бенчмарка, и регулярное тактическое покрытие завершается. Волатильность в акциях экстремальная на фоне грядущей допэмиссии, по которой много неясного. Отсюда — инвестиционного кейса пока попросту нет, а спекуляции подходят лишь активным трейдерам с соблюдением риск-менеджмента. Техническая поддержка на 1,5 руб.
• Магнит (-1,6%). Вчера хуже рынка, но за месяц там +20%. Ралли без новостей на высоких оборотах, и даже была планка вверх. Кейс разобран оперативно: круглый уровень 6000 руб. был протестирован, следующие целевые на 6215 руб. — и в рамках осени, где еще остался летний дивгэп, не снимаются.
• Селигдар-ао (+0,7%). Низколиквидные бумаги за месяц +17%. Акции золотодобытчика поддержало ралли золота. Они очень волатильные, могут совершать хаотичные и широкие шаги — с минимума месяца до максимума периода ход превысил 36%. Сопротивление под 60 руб. вряд ли пустит бумаги выше. Тем более, само золото пошло в закономерную техническую коррекцию. Локальная поддержка в области 56 руб. в начале октября легко может быть протестирована.
На внешнем контуре
• В США: месяц закрыт на исторических максимумах рынка; бенчмарк S&P 500 за сентябрь +2%, а с начала года там +23%. Фактор американского фондового поводыря стал одной из основных причин взлета европейских индексов акций на абсолютные вершины. ФРС ожидаемо понизила ключевую ставку, и это только начало цикла монетарного смягчения. Тем самым о смене глобального тренда рынка акций вверх речи не идет, но техническая коррекция напрашивается. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: китайские индексы за месяц прибавили 20–30%. И это рекордный в истории момент — власти КНР применили стимулирующие меры. Сегодня там национальный выходной, фактор АТР в курсе европейских бумаг не проявится. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, а индекс Nikkei в отскоке на 2% после вчерашних разгромных -5%.
• Нефть Brent 1 октября чуть ниже $72. За сентябрь провал на 7%, в моменте были двухлетние минимумы под $70. Волатильно. Обострение на Ближнем Востоке проявляется слабо, риск-премия в барреле пока не растет: видимо, нефтетрейдеры не ждут широкой вовлеченности других стран региона в конфликт Израиля и Ливана. Техническая преграда на $73.
• Золото у $2630, с максимума $2685 пролив на 2%. Коррекция абсолютно ожидаема. Мы отмечали риски фиксации после отработки нашей идеи абсолютных вершин. Тем не менее сильно вниз не ждем — тренд в унции сугубо вверх, поддержка в области $2600. Фактор секвестра ФРС и неприкрытая слабость глобального доллара DXY: 100,8 п. явно за драгметалл.
• Газ NG подтвердил свой самый волатильный характер. За месяц скачок на +37% и плановый выход из летнего боковика вверх. Фьючерс превысил $2,9, но здесь динамическая трендовая преграда по локальным пикам 2023–2024 гг. Активным игрокам на повышение уже стоит проявить бдительность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба