26 января 2010 Архив
Вчера Белый дом сообщил, что политический бунт против Бена Бернанке подавлен, и теперь голосов достаточно для переизбрания его кандидатуры на второй четырехлетний срок. Вне зависимости от того, будут ли продлены полномочия текущего главы ФРС, все мы должны усвоить следующее: излишне политизированных управляющих ЦБ в конечном итоге сместят со своих должностей все те же политики.
Нет никаких сомнений в том, что паника, вызванная переизбранием Бернанке, является всего-навсего проявлением политического оппортунизма. В ответ на протесты некоторых представителей администрации против его кандидатуры приводились такие аргументы, что по ним можно было сделать вывод о том, что управляющий ФРС является как минимум мессией, спасшим весь мир от депрессии. Однако после победы Скотта Брауна на выборах в Массачусетсе, прошедших на прошлой неделе, демократам Сената срочно потребовалась финансово-политическая жертва. По всей видимости, президент Обама еще не готов отдать на заклание министра финансов Тима Гайтнера, поэтому роль агнца была отведена Бернанке.
Контраргумент, который демократы выкрикивают громче всего - это то, что ФРС печатают деньги с неохотой. Лидер сенатского большинства Гарри Рейд в пятницу заявил, что поддерживает кандидатуру Бернанке, однако этому предшествовало согласование с ним будущей политики Федерального резерва. Рейд заявил: "Г-н Бернанке обещал удвоить усилия, нацеленные на повышение доступности кредитов - вскоре ЦБ выступит с более конкретными планами, и я с нетерпением этого ожидаю".
Удвоить? ФРС и так больше года удерживает значение ставки на околонулевой отметки, параллельно скупая 1,25 трлн. долларов в бумагах, обеспеченных ипотечными кредитами. И это не говоря об интервенции в фискальную политику и механизм распределения кредитов. Что, теперь Федрезерв купит бумаг еще на 1,25 трлн.? Или пообещает держать текущее значение ставки еще в течение 14 месяцев?
Само по себе заявление сенатора Рейда вовсе не гарантирует, что инвесторы, которые уже окончательно убедились в недостаточном влиянии политической воли на ФРС, прекратят свой финансовый разгул, и предотвратят зарождение новых пузырей.
С нашей же точки зрения, Бернанке слишком сильно подвержен политическому давлению. На посту управляющего Федрезерва он был вторым пилотом Алана Гринспена, чьи легкие деньги в прошлом десятилетии привели к появлению такого феномена, как "одержимость недвижимостью". Когда же Конгресс чуть-чуть поднажал на ФРС, призывая к контролю займов на покупку жилья и даже студенческих кредитов, Бернанке (который тогда уже стоял во главе ЦБ) сразу же подчинился.
В течение же следующих 4-х лет он упорно отказывался признавать, что именно Федрезерв спровоцировал эту манию. Вскоре после Нового года, не взирая на то, что его кандидатура еще не подтверждена, Бернанке опубликовал обращение, в котором говорилось, что он разделяет взгляды Конгресса, и что в возникновении финансового кризиса виновны банкиры и органы надзора. Однако его нежелание признавать любые ошибки и является одной из причинно ослабления доллара на валютных рынках. Инвесторы хеджируют свои сделки сырьем и недолларовыми активами.
Да, большинство представителей Уолл-стрит выступает за переизбрание Бернанке. Банкирам выгодна текущая политика ФРС, которая позволяет им брать кредиты по практически нулевой ставке. Что и говорить, на Уолл-стрит всегда любили легкие деньги. Вслед за которыми неминуемо приходит инфляция или раздувается пузырь.
Другие считают, что остальные кандидатуры на пост управляющего ФРС могут оказаться гораздо хуже. Г-н Гайтнер и советник Белого дома по экономическим вопросам Ларри Саммерс не могут встать во главу ФРС, даже если за это проголосует весь Сенат. В том случае, если персона Бернанке не получит одобрения, Комитетом по открытым рынкам в ближайшее время будет управлять его заместитель, Дональд Кон, хотя Обама на этот пост может также выдвинуть кандидатуру Джанет Йеллен.
Мы согласны с тем, что Федеральному резерву следовало взять под жесткий контроль ситуацию в финансовом секторе еще в конце 2008-го года, после первого "инфаркта", и мы благодарны за это Бернанке. Однако в следующие 4 года основной задачей ФРС должно стать стремление ограничить свое влияние на рынки, которое в конечном итоге всегда заканчивается плачевно. Следующий глава ФРС должен пользоваться поддержкой как рынков, так и самих политиков, чтобы суметь пойти на повышение процентной ставки даже когда Конгресс и Уолл-стрит наперебой твердят, что еще слишком рано. И это - основная причина выступать против переизбрания Бена Бернанке.
По материалам Wall-Street Journal
Нет никаких сомнений в том, что паника, вызванная переизбранием Бернанке, является всего-навсего проявлением политического оппортунизма. В ответ на протесты некоторых представителей администрации против его кандидатуры приводились такие аргументы, что по ним можно было сделать вывод о том, что управляющий ФРС является как минимум мессией, спасшим весь мир от депрессии. Однако после победы Скотта Брауна на выборах в Массачусетсе, прошедших на прошлой неделе, демократам Сената срочно потребовалась финансово-политическая жертва. По всей видимости, президент Обама еще не готов отдать на заклание министра финансов Тима Гайтнера, поэтому роль агнца была отведена Бернанке.
Контраргумент, который демократы выкрикивают громче всего - это то, что ФРС печатают деньги с неохотой. Лидер сенатского большинства Гарри Рейд в пятницу заявил, что поддерживает кандидатуру Бернанке, однако этому предшествовало согласование с ним будущей политики Федерального резерва. Рейд заявил: "Г-н Бернанке обещал удвоить усилия, нацеленные на повышение доступности кредитов - вскоре ЦБ выступит с более конкретными планами, и я с нетерпением этого ожидаю".
Удвоить? ФРС и так больше года удерживает значение ставки на околонулевой отметки, параллельно скупая 1,25 трлн. долларов в бумагах, обеспеченных ипотечными кредитами. И это не говоря об интервенции в фискальную политику и механизм распределения кредитов. Что, теперь Федрезерв купит бумаг еще на 1,25 трлн.? Или пообещает держать текущее значение ставки еще в течение 14 месяцев?
Само по себе заявление сенатора Рейда вовсе не гарантирует, что инвесторы, которые уже окончательно убедились в недостаточном влиянии политической воли на ФРС, прекратят свой финансовый разгул, и предотвратят зарождение новых пузырей.
С нашей же точки зрения, Бернанке слишком сильно подвержен политическому давлению. На посту управляющего Федрезерва он был вторым пилотом Алана Гринспена, чьи легкие деньги в прошлом десятилетии привели к появлению такого феномена, как "одержимость недвижимостью". Когда же Конгресс чуть-чуть поднажал на ФРС, призывая к контролю займов на покупку жилья и даже студенческих кредитов, Бернанке (который тогда уже стоял во главе ЦБ) сразу же подчинился.
В течение же следующих 4-х лет он упорно отказывался признавать, что именно Федрезерв спровоцировал эту манию. Вскоре после Нового года, не взирая на то, что его кандидатура еще не подтверждена, Бернанке опубликовал обращение, в котором говорилось, что он разделяет взгляды Конгресса, и что в возникновении финансового кризиса виновны банкиры и органы надзора. Однако его нежелание признавать любые ошибки и является одной из причинно ослабления доллара на валютных рынках. Инвесторы хеджируют свои сделки сырьем и недолларовыми активами.
Да, большинство представителей Уолл-стрит выступает за переизбрание Бернанке. Банкирам выгодна текущая политика ФРС, которая позволяет им брать кредиты по практически нулевой ставке. Что и говорить, на Уолл-стрит всегда любили легкие деньги. Вслед за которыми неминуемо приходит инфляция или раздувается пузырь.
Другие считают, что остальные кандидатуры на пост управляющего ФРС могут оказаться гораздо хуже. Г-н Гайтнер и советник Белого дома по экономическим вопросам Ларри Саммерс не могут встать во главу ФРС, даже если за это проголосует весь Сенат. В том случае, если персона Бернанке не получит одобрения, Комитетом по открытым рынкам в ближайшее время будет управлять его заместитель, Дональд Кон, хотя Обама на этот пост может также выдвинуть кандидатуру Джанет Йеллен.
Мы согласны с тем, что Федеральному резерву следовало взять под жесткий контроль ситуацию в финансовом секторе еще в конце 2008-го года, после первого "инфаркта", и мы благодарны за это Бернанке. Однако в следующие 4 года основной задачей ФРС должно стать стремление ограничить свое влияние на рынки, которое в конечном итоге всегда заканчивается плачевно. Следующий глава ФРС должен пользоваться поддержкой как рынков, так и самих политиков, чтобы суметь пойти на повышение процентной ставки даже когда Конгресс и Уолл-стрит наперебой твердят, что еще слишком рано. И это - основная причина выступать против переизбрания Бена Бернанке.
По материалам Wall-Street Journal
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба