29 ноября 2024 БКС Экспресс | Газпром
Газпром 29 ноября отчитается за III квартал 2024 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка в долларовом выражении, по нашим оценкам, возросла на 21% в годовом сопоставлении (относительно III квартала 2023 г.) и на 1% в квартальном (относительно II квартала 2024 г.), до $28,5 млрд (2,5 трлн руб.). Поддержку оказали рост мировых цен на газ и высокий объем реализации энергоресурсов.
• EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 18% к предыдущему кварталу (к/к), до $7,1 млрд (635 млрд руб.). В III квартале 2023 г. данный показатель был отрицательным.
• Чистая прибыль, согласно нашим ожиданиям, снизилась на 73% к/к, до $1,5 млрд (140 млрд руб.) на фоне роста убытков от курсовых разниц. В III квартале 2023 г. данный показатель был отрицательным.
Увидим снижение долговой нагрузки. В фокусе будет коэффициент долговой нагрузки, который, как ранее заявляло руководство компании, к концу года достигнет 2,3х (чистый долг к EBITDA). При значении ниже 2,5х компания, согласно дивидендной политике, направляет на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли. Это подтвердит наше предположение о переходе к коэффициенту выплат в 50%.
Также мы ожидаем, что существенное снижение чистой прибыли в III квартале 2024 г. к предыдущему кварталу не повлияет на размер дивидендов. Компания выплачивает их в расчете от суммы скорректированной чистой прибыли, которая не учитывает убытки, связанные с курсовыми разницами. А падение прибыли в существенной степени связано именно с ростом данной статьи.
Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции компании. Акции торгуются с Р/Е на 2024 г. на уровне 4х, потенциал роста котировок на горизонте 12 месяцев составляет 59%.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Выручка в долларовом выражении, по нашим оценкам, возросла на 21% в годовом сопоставлении (относительно III квартала 2023 г.) и на 1% в квартальном (относительно II квартала 2024 г.), до $28,5 млрд (2,5 трлн руб.). Поддержку оказали рост мировых цен на газ и высокий объем реализации энергоресурсов.
• EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 18% к предыдущему кварталу (к/к), до $7,1 млрд (635 млрд руб.). В III квартале 2023 г. данный показатель был отрицательным.
• Чистая прибыль, согласно нашим ожиданиям, снизилась на 73% к/к, до $1,5 млрд (140 млрд руб.) на фоне роста убытков от курсовых разниц. В III квартале 2023 г. данный показатель был отрицательным.
Увидим снижение долговой нагрузки. В фокусе будет коэффициент долговой нагрузки, который, как ранее заявляло руководство компании, к концу года достигнет 2,3х (чистый долг к EBITDA). При значении ниже 2,5х компания, согласно дивидендной политике, направляет на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли. Это подтвердит наше предположение о переходе к коэффициенту выплат в 50%.
Также мы ожидаем, что существенное снижение чистой прибыли в III квартале 2024 г. к предыдущему кварталу не повлияет на размер дивидендов. Компания выплачивает их в расчете от суммы скорректированной чистой прибыли, которая не учитывает убытки, связанные с курсовыми разницами. А падение прибыли в существенной степени связано именно с ростом данной статьи.
Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции компании. Акции торгуются с Р/Е на 2024 г. на уровне 4х, потенциал роста котировок на горизонте 12 месяцев составляет 59%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба