Аналитики JP Morgan в своем отчете представили обновленную стратегию по России. Они отмечают, что оценка сырьевых товаров оказывает поддержку рынку РФ и обусловливает наличие у него потенциала роста.
По словам главы аналитического отдела JP Morgan Алекса Кантаровича, российский фондовый рынок демонстрирует устойчивость - он выглядит лучше рынков других стран BRIC и GEM во время коррекции 2010г. с результатом плюс 4% с начала года по индексу MSCI RU Index. Эксперты банка полагают, что сырьевые компании РФ являются самыми дешевыми среди GEM.
А.Кантарович указывает и на благоприятные внешние условия. Поскольку глобальное восстановление требует времени, центральные банки G3 (США, ЕС и Япония), похоже, предпочитают придерживаться политики излишней осторожности, в частности на фоне слабой базовой инфляции. Низкие долгосрочные ставки поддерживают активы развивающихся рынков, акции и товары, - и все три компонента оказались благоприятны для России. При этом основные краткосрочные риски, по мнению, А.Кантаровича, связаны с Китаем.
По прогнозам JP Morgan, экономика РФ должна показать более сильный рост в 2010г. - на 5,5%. Эксперты ожидают, что внешний и внутренний спрос в стране в текущем году придут в норму. Платежный баланс может оставаться устойчиво профицитным, оказывая поддержку рублю, в то время как финансирование возможного дефицита вряд ли будет представлять собой проблему. Текущая инфляция должна позволить ЦБ РФ провести новую волну ослабления рубля уже в первом полугодии 2010г. Зарплаты и потребительский спрос должны вырасти.
А.Кантарович прогнозирует увеличение доходов компаний, отмечая, однако, что оценки будут отставать. Цены на ключевые сырьевые товары на уровне текущих транслируются в консолидированный прогнозный рост CAGR на 2008-2011г. на 13%, то есть на том же уровне, что и у компаний GEM. Однако снижение на российском рынке проходит с заметным отставанием. Проведя пересмотр прогнозов и оценок, Россия может превзойти другие рынки.
Эксперты JP Morgan повысили прогноз индекса MSCI Russia на 7%. "Наш новый прогноз на конец 2010г. по MSCI Russia составляет 1097 пунктов, что предполагает потенциал роста в 32%. Если основываться на нормализованном прогнозном Р/Е на уровне 10х (по нижней границе среднего докризисного диапазона) для доходов к 2011г., потенциал роста российского рынка может составить 70%", - подчеркнули специалисты. Рост индекса будет происходить главным образом за счет акций "Газпрома", ЛУКОЙЛа и Сбербанка.
"Мы по-прежнему нейтрально относимся к сырьевому сектору (лучше остальных в отрасли выглядит только "Газпром" с рекомендацией overweight), а также к энергетике и потребительскому сегменту. Металлургов мы оцениваем хуже (рекомендация underweight) вследствие слабого спроса и наличия риска со стороны Китая. Лучше (overweight) выглядят финансовый сектор на фоне ожидаемого восстановления экономики и телекоммуникации", - говорят эксперты.
Аналитики JP Morgan присваивают рекомендацию overweight акциям "Газпрома" и "Роснефти" из нефтегазового сектора, бумагам Сбербанка и банка "Санкт-Петербург" среди банков, Evraz и "Мечелу" среди металлургов и "РусГидро" с ОГК-2 - в энергетике. Рекомендацию neutral аналитики присваивают ЛУКОЙЛу и ВТБ.
По словам главы аналитического отдела JP Morgan Алекса Кантаровича, российский фондовый рынок демонстрирует устойчивость - он выглядит лучше рынков других стран BRIC и GEM во время коррекции 2010г. с результатом плюс 4% с начала года по индексу MSCI RU Index. Эксперты банка полагают, что сырьевые компании РФ являются самыми дешевыми среди GEM.
А.Кантарович указывает и на благоприятные внешние условия. Поскольку глобальное восстановление требует времени, центральные банки G3 (США, ЕС и Япония), похоже, предпочитают придерживаться политики излишней осторожности, в частности на фоне слабой базовой инфляции. Низкие долгосрочные ставки поддерживают активы развивающихся рынков, акции и товары, - и все три компонента оказались благоприятны для России. При этом основные краткосрочные риски, по мнению, А.Кантаровича, связаны с Китаем.
По прогнозам JP Morgan, экономика РФ должна показать более сильный рост в 2010г. - на 5,5%. Эксперты ожидают, что внешний и внутренний спрос в стране в текущем году придут в норму. Платежный баланс может оставаться устойчиво профицитным, оказывая поддержку рублю, в то время как финансирование возможного дефицита вряд ли будет представлять собой проблему. Текущая инфляция должна позволить ЦБ РФ провести новую волну ослабления рубля уже в первом полугодии 2010г. Зарплаты и потребительский спрос должны вырасти.
А.Кантарович прогнозирует увеличение доходов компаний, отмечая, однако, что оценки будут отставать. Цены на ключевые сырьевые товары на уровне текущих транслируются в консолидированный прогнозный рост CAGR на 2008-2011г. на 13%, то есть на том же уровне, что и у компаний GEM. Однако снижение на российском рынке проходит с заметным отставанием. Проведя пересмотр прогнозов и оценок, Россия может превзойти другие рынки.
Эксперты JP Morgan повысили прогноз индекса MSCI Russia на 7%. "Наш новый прогноз на конец 2010г. по MSCI Russia составляет 1097 пунктов, что предполагает потенциал роста в 32%. Если основываться на нормализованном прогнозном Р/Е на уровне 10х (по нижней границе среднего докризисного диапазона) для доходов к 2011г., потенциал роста российского рынка может составить 70%", - подчеркнули специалисты. Рост индекса будет происходить главным образом за счет акций "Газпрома", ЛУКОЙЛа и Сбербанка.
"Мы по-прежнему нейтрально относимся к сырьевому сектору (лучше остальных в отрасли выглядит только "Газпром" с рекомендацией overweight), а также к энергетике и потребительскому сегменту. Металлургов мы оцениваем хуже (рекомендация underweight) вследствие слабого спроса и наличия риска со стороны Китая. Лучше (overweight) выглядят финансовый сектор на фоне ожидаемого восстановления экономики и телекоммуникации", - говорят эксперты.
Аналитики JP Morgan присваивают рекомендацию overweight акциям "Газпрома" и "Роснефти" из нефтегазового сектора, бумагам Сбербанка и банка "Санкт-Петербург" среди банков, Evraz и "Мечелу" среди металлургов и "РусГидро" с ОГК-2 - в энергетике. Рекомендацию neutral аналитики присваивают ЛУКОЙЛу и ВТБ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба