Сегодня, 11:25 Financial One
Как денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы повлияла на результаты выборов в США, и почему она потенциально может привести американскую экономику к рецессии, рассказал экономист Стив Ханке в интервью China Academy.
Делимся с вами переводом речи эксперта.
Что произошло в Соединенных Штатах, когда в начале 2020 года разразилась пандемия коронавируса? Федеральная резервная система резко увеличила денежную массу, и, конечно же, цены на активы выросли. Это означает, что недвижимость подорожала, земля подорожала, а на фондовом рынке произошел огромный рост.
Кто владеет активами? Богатые люди. У бедных нет дома, нет машины, и у них точно нет акций. Но у богатых людей они есть. До пандемии богатство американских миллиардеров в процентах от ВВП составляло 14,2%. Сегодня оно составляет 21,2% ВВП. Миллиардеры стали супербогатыми благодаря расширению денежной массы. А что же случилось с маленьким человеком, у которого не было никаких активов? Он был раздавлен.
Деньги – это топливо для экономики. Если меняется предложение денег, то с некоторым лагом изменяются цены на активы. Так, если вы значительно увеличиваете предложение денег, цены на активы – акции, жилье, землю и автомобили – растут. А затем, с небольшим запаздыванием, реальная экономика начинает расти все быстрее и быстрее. Наконец, увеличивается инфляция.
Денежная масса в Соединенных Штатах сократилась. Сейчас денежная масса, измеряемая показателем М2, ниже, чем в июле 2022 года: такое случалось в США всего четыре раза с момента создания ФРС в 1913 году. И каждое из этих сокращений происходило по одной и той же схеме: вы сокращаете денежную массу, в результате чего экономика замедляется, а инфляция снижается. Поэтому я думаю, что в следующем году мы увидим замедление темпов роста американской экономики и, возможно, рецессию.
Я также думаю, что важным фактором, повлиявшим на результаты выборов президента в США, стало недовольство людей с низкими доходами. Они интуитивно понимали, что богатые становятся еще богаче, а бедные – еще беднее.
Почему после пандемии неравенство в доходах стало больше, чем в любой другой период в США? Потому что денежная масса в стране существенно выросла, и в результате этого увеличились цены на активы. Таким образом, богатые стали еще богаче. Это произошло благодаря денежно-кредитной политике Соединенных Штатов.
Китайский пример
У Китая прямо противоположная проблема: денежная масса просто не растет достаточно быстро. Именно поэтому в стране практически отсутствует инфляция – она находится на уровне 0,2%. Целевой показатель инфляции составляет 3%. Таким образом, уровень инфляции в Китае намного ниже целевого, и единственный способ его повысить – увеличить денежную массу.
Во время великого финансового кризиса Китай ускорил рост денежной массы. Это было в ноябре 2008 года. Что произошло в итоге? В июле 2009 года индекс потребительских цен в Китае был отрицательным – минус 1,8 %. К июлю 2011 года инфляция достигла 6,5%. Что случилось с реальным ВВП? В четвертом квартале 2008 года он составлял 7,1% в год. В четвертом квартале 2009 года он составлял 11,9 %. В четвертом квартале 2010 года реальный рост в Китае составил 9,9%. Таким образом, во время великого финансового кризиса китайцы поступили совершенно правильно – они ускорили рост денежной массы, и это ускорило рост реальной экономики.
Делимся с вами переводом речи эксперта.
Что произошло в Соединенных Штатах, когда в начале 2020 года разразилась пандемия коронавируса? Федеральная резервная система резко увеличила денежную массу, и, конечно же, цены на активы выросли. Это означает, что недвижимость подорожала, земля подорожала, а на фондовом рынке произошел огромный рост.
Кто владеет активами? Богатые люди. У бедных нет дома, нет машины, и у них точно нет акций. Но у богатых людей они есть. До пандемии богатство американских миллиардеров в процентах от ВВП составляло 14,2%. Сегодня оно составляет 21,2% ВВП. Миллиардеры стали супербогатыми благодаря расширению денежной массы. А что же случилось с маленьким человеком, у которого не было никаких активов? Он был раздавлен.
Деньги – это топливо для экономики. Если меняется предложение денег, то с некоторым лагом изменяются цены на активы. Так, если вы значительно увеличиваете предложение денег, цены на активы – акции, жилье, землю и автомобили – растут. А затем, с небольшим запаздыванием, реальная экономика начинает расти все быстрее и быстрее. Наконец, увеличивается инфляция.
Денежная масса в Соединенных Штатах сократилась. Сейчас денежная масса, измеряемая показателем М2, ниже, чем в июле 2022 года: такое случалось в США всего четыре раза с момента создания ФРС в 1913 году. И каждое из этих сокращений происходило по одной и той же схеме: вы сокращаете денежную массу, в результате чего экономика замедляется, а инфляция снижается. Поэтому я думаю, что в следующем году мы увидим замедление темпов роста американской экономики и, возможно, рецессию.
Я также думаю, что важным фактором, повлиявшим на результаты выборов президента в США, стало недовольство людей с низкими доходами. Они интуитивно понимали, что богатые становятся еще богаче, а бедные – еще беднее.
Почему после пандемии неравенство в доходах стало больше, чем в любой другой период в США? Потому что денежная масса в стране существенно выросла, и в результате этого увеличились цены на активы. Таким образом, богатые стали еще богаче. Это произошло благодаря денежно-кредитной политике Соединенных Штатов.
Китайский пример
У Китая прямо противоположная проблема: денежная масса просто не растет достаточно быстро. Именно поэтому в стране практически отсутствует инфляция – она находится на уровне 0,2%. Целевой показатель инфляции составляет 3%. Таким образом, уровень инфляции в Китае намного ниже целевого, и единственный способ его повысить – увеличить денежную массу.
Во время великого финансового кризиса Китай ускорил рост денежной массы. Это было в ноябре 2008 года. Что произошло в итоге? В июле 2009 года индекс потребительских цен в Китае был отрицательным – минус 1,8 %. К июлю 2011 года инфляция достигла 6,5%. Что случилось с реальным ВВП? В четвертом квартале 2008 года он составлял 7,1% в год. В четвертом квартале 2009 года он составлял 11,9 %. В четвертом квартале 2010 года реальный рост в Китае составил 9,9%. Таким образом, во время великого финансового кризиса китайцы поступили совершенно правильно – они ускорили рост денежной массы, и это ускорило рост реальной экономики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба