Сегодня, 10:22 finversia.ru
Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 13-19 января 2025.
На прошлой неделе данные по рынку труда и инфляции оказались негативными для рынков. Сильный рынок труда и высокие инфляционные ожидания поставили под сомнение вероятность быстрого снижения ставки ФРС, на которое рассчитывали с октября. Теперь предполагается, что ставка останется неизменной до июня, а перспективы ее снижения выглядят все более сомнительными.
Дополнительное давление на ситуацию оказал рост цен на нефть, которые на прошлой неделе достигли почти $80 за баррель – максимума с октября 2024 года. Это неизбежно приведет к росту инфляции в США в январе и феврале, особенно из-за увеличения стоимости бензина. В такой ситуации вероятность снижения ставки еще больше уменьшается, и даже может возникнуть необходимость ее повышения.
Кроме того, остаются неопределенности вокруг возможных таможенных тарифов, о которых говорил Дональд Трамп. Их введение также может усилить инфляцию, добавив рынкам новую волну беспокойства.
Ключевым моментом станет публикация данных по инфляции за декабрь, которая ожидается 15 января. Если инфляция окажется выше прогнозов, это может усугубить ситуацию и привести к новым потерям на рынках.
На неделе выходят отчеты следующих компаний: Regions Financial (RF), Schlumberger Limited (SLB), Truist Financial (TFC), Taiwan Semi (TSM), UnitedHealthcare (UNH), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), U.S. Bancorp (USB), J.B. Hunt (JBHT), M&T Bank (MTB), JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), BlackRock (BLK), Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Bank of New York Mellon (BK), Applied Digital (APLD).
Отчеты, которые выходят с 13 по 19 января 2025
JPMorgan Chase (JPM)
Дата выхода отчета: 15 января 2025.
JPMorgan Chase (JPM) демонстрирует выдающиеся результаты, обеспечивая общую доходность в 93% за последние 24 месяца по состоянию на 10 декабря. Это значительно опережает индекс S&P500, который за тот же период получил 57% общей доходности.
Хотя перспективная дивидендная доходность в 2,1% может быть не слишком впечатляющей, акции JPMorgan предлагают ценность и постоянство. JPMorgan увеличивает дивидендные выплаты каждый год с 2010 года, после выхода из кризиса субстандартной ипотеки 2008 года.
Сила компании заключается в диверсифицированных потоках доходов, охватывающих потребительские и коммерческие банки, рынки капитала и управление активами. Такое разнообразие обеспечивает стабильность, поскольку высокие показатели в одной области могут компенсировать недостатки в другой.
Последние финансовые результаты подчеркивают устойчивость компании. В 3-м квартале 2024 года выручка выросла на 7% по сравнению с предыдущим годом, а разводненная прибыль на акцию (EPS) снизилась на 1%. В отличие от Bank of America, основного конкурента, у которого выручка за тот же период выросла на 0,7%, а разводненная прибыль на акцию снизилась на 10%.
Хотя экономические проблемы и нестабильность процентных ставок несколько замедлили темпы роста дивидендов, широкий спектр финансовых услуг JPMorgan обеспечивает его способность к адаптации. Деятельность банка включает в себя управление благосостоянием, инвестиционный банкинг, базовые банковские услуги и т. д., что делает его всесторонне развитой финансовой структурой. С активами почти в $3,6 трлн. он остается крупнейшим банком в США.
JPMorgan Chase не может похвастаться высокими темпами роста, однако его роль финансового посредника обеспечивает регулярные и стабильно растущие дивидендные выплаты. До тех пор, пока мировая экономика зависит от денежных операций, JPMorgan имеет все шансы на процветание.
Wells Fargo&Co (WFC)
Дата выхода отчета: 15 января 2025.
Wells Fargo & Company (WFC) – крупный банк, работающий во всех 50 штатах США и предлагающий разнообразные банковские, инвестиционные и ипотечные услуги.
Имея активы в размере около $1,9 трлн. и четыре ключевых сегмента бизнеса – потребительский банкинг и кредитование, коммерческий банкинг, корпоративный и инвестиционный банкинг, а также управление благосостоянием и инвестициями, банк является краеугольным камнем американской финансовой системы.
Банк демонстрирует высокие доходы, превышая прогнозы по прибыли на акцию и выручке уже шесть кварталов подряд. Этот успех обусловлен надежной стратегией в области кредитных карт, мерами по сокращению расходов, такими как сокращение штата за счет технологий, и прочным балансом.
С 2018 года Wells Fargo работает в условиях ограничения активов, введенного Федеральной резервной системой после скандала с фальшивыми счетами. Это ограничило возможности банка по наращиванию баланса. Однако значительный прогресс в совершенствовании управления и риск-менеджмента позволяет предположить, что в начале 2025 года ограничение на активы может быть снято, что позволит Wells Fargo расширить кредитный портфель и повысить рентабельность.
Генеральный директор Чарли Шарф, пришедший на должность в 2019 году, сосредоточился на соблюдении нормативных требований, управлении расходами и развитии таких высокодоходных сегментов, как кредитование по кредитным картам и инвестиционный банкинг. Эти усилия позволили банку использовать возможности для роста после снятия ограничения на объем активов.
Проблемами банка остаются высокие процентные ставки и сложный рынок коммерческой недвижимости. Тем не менее, прочный фундамент и стратегическая направленность Wells Fargo делают его привлекательным вариантом для инвестиций, способным показать хорошие результаты в 2025 году.
Taiwan Semiconductor (TSM)
Дата выхода отчета: 16 января 2025.
Taiwan Semiconductor (TSM) продолжает играть ключевую роль в мировой технологической индустрии, будучи крупнейшим производителем чипов и важнейшим поставщиком для таких компаний, как Nvidia и Apple. Продукция компании поддерживает работу высокотехнологичных устройств, включая графические процессоры и смартфоны, что делает TSMC незаменимой для современных отраслей, связанных с электроникой и искусственным интеллектом.
TSMC сохраняет лидерство на рынке полупроводников благодаря постоянным инновациям, становясь первым производителем чипов по нормам 3 нанометра и готовясь к выпуску чипов по стандартам 2 нм. Эта технологическая эволюция способствует её доминированию в полупроводниковой промышленности.
Компания показала впечатляющие финансовые результаты. В первые девять месяцев 2024 года выручка увеличилась на 32% и составила 2 трлн. тайваньских долларов, а операционная прибыль выросла на 35,6 % до 896,3 млрд. тайваньских долларов. Чистая прибыль также увеличилась на 33,1 %, достигнув 798,6 млрд. тайваньских долларов. Основной вклад в рост внесли чипы по стандарту 3 нм, которые составили 20% выручки в 3-м квартале 2024 года. Также компания поддерживала высокий уровень свободного денежного потока, равный 611,9 млрд. тайваньских долларов, что подтверждает её финансовую стабильность.
Рост спроса на искусственный интеллект значительно увеличил продуктивность TSMC. Компания активно сотрудничает с ведущими игроками отрасли, такими как Nvidia, AMD и Qualcomm, производя чипы для генеративного ИИ и других передовых технологий. Прогнозируется, что за 2024 году доходы от ИИ вырастут в три раза, а в 2025 году аналитики ожидают рост прибыли на акцию на 26% и 27%.
Компания также расширяет свое присутствие на международных рынках. В сотрудничестве с Amkor Technology TSMC расширяет мощности по упаковке полупроводников в Аризоне, а также планирует построить три новых завода в США. Эти инвестиции обеспечат устойчивый рост компании, отвечая на растущий спрос на высокотехнологичную продукцию.
TSMC, торгующаяся по прогнозируемому коэффициенту прибыли 23, остается привлекательной для инвесторов. Устойчивые финансовые показатели, постоянные инновации и стратегическое расширение делают TSMC важным игроком в полупроводниковой промышленности и перспективной инвестицией в будущее.
UnitedHealth (UNH)
Дата выхода отчета: 16 января 2025.
UnitedHealth Group (UNH) – крупный игрок в системе здравоохранения США, осуществляющий свою деятельность через два основных подразделения: UnitedHealthcare, одного из крупнейших поставщиков услуг медицинского страхования, и Optum, которая занимается обслуживанием пациентов, услугами поставщиков, аналитикой и управлением рецептурными льготами. Благодаря такому двойному фокусу UnitedHealth занимает важнейшее место практически во всех сферах здравоохранения.
Компания постоянно демонстрирует высокие темпы роста, и руководство прогнозирует долгосрочный годовой рост прибыли на уровне 13-16%. Такие стабильные показатели сделали UnitedHealth предпочтительным выбором среди долгосрочных инвесторов, обеспечивая значительную доходность с течением времени.
Однако в последнее время компания столкнулась с проблемами. Споры возникли после того, как стало известно, что UnitedHealth отклоняет 32% заявлений, что значительно выше среднего показателя по отрасли, и использует модель искусственного интеллекта с 90% процентом ошибок при отказе в приеме заявлений.
Эти сообщения вызвали общественный резонанс, и некоторые поставили под сомнение практику компании. Кроме того, усилилось давление со стороны регулирующих органов, поскольку двухпартийный законопроект Сената предложил разрушить систему управления рецептурными льготами (PBM), которая является значительным источником прибыли для UnitedHealth, Cigna и CVS.
Еще более пристальное внимание вызвали обвинения в том, что программное обеспечение компании приводило к тому, что врачи ставили неактуальные или неправильные диагнозы.
Несмотря на эти неудачи, UnitedHealth подтвердила прогноз скорректированной прибыли на акцию (EPS) в размере от $27,50 до $27,75 на 2024 год и прогнозирует прибыль на акцию в размере от $29,50 до $30 на 2025 год. При текущей оценке акции торгуются с прогнозируемым коэффициентом P/E на уровне 17, а коэффициент PEG составляет от 1,1 до 1,3, исходя из прогнозируемого руководством роста прибыли.
Эти показатели говорят о том, что UnitedHealth остается привлекательной инвестицией, особенно для тех, кто учитывает перспективы ее роста наряду с потенциальными регуляторными рисками.
M&T Bank Corporation (MTB)
Дата выхода отчета: 16 января 2025.
M&T Bank (MTB) управляет активами в размере $211,8 млрд., включая $164,5 млрд. депозитов и $133,7 млрд. кредитов. Банк обслуживает преимущественно Северо-Восточный и Среднеатлантический регионы США.
В 3-м квартале 2024 года M&T Bank продемонстрировал высокие показатели прибыли, сообщив о $721 млн. чистой прибыли, или $4,02 на акцию, что на $0,46 превысило ожидания. Скорректированная прибыль на акцию составила $4,08. Выручка осталась на уровне прошлого года – $2,34 млрд. Этому способствовал рост непроцентного дохода, который увеличился до $606 млн. с $560 млн. в прошлом году. Резерв на потери по кредитам снизился до $120 млн. по сравнению с $150 млн. годом ранее, что отражает улучшение качества кредитов.
Общий объем депозитов составил $161,5 млрд., снизившись с $163,5 млрд. во 2-м квартале, а кредиты показали минимальный рост, достигнув $134,7 млрд. против $135,6 млрд. в предыдущем квартале. При этом кредиты увеличились по сравнению с $132,6 млрд. годом ранее. Чистая процентная маржа (NIM) улучшилась до 3,62% с 3,59% во 2-м квартале, но осталась ниже прошлогоднего уровня в 3,79%.
Несмотря на снижение депозитов и замедление роста кредитов, доходность M&T остается высокой благодаря диверсифицированным потокам доходов и улучшенным показателям рентабельности. Банк ожидает, что в 2024 году NII останется на уровне $1,7 млрд. в квартал, а объем кредитов вырастет до $136 млрд. к концу года.
M&T выплачивает квартальные дивиденды в размере $5,40 на акцию, что соответствует доходности 2,86%, с коэффициентом выплат 36,71%. Банк на протяжении 28 лет выплачивает дивиденды без перерывов и 8 лет подряд увеличивает их, демонстрируя приверженность интересам акционеров.
Благодаря консервативной кредитной политике, стабильной марже и сбалансированному портфелю M&T Bank устойчиво адаптируется к изменениям процентных ставок, обеспечивая умеренный рост даже в условиях экономической неопределенности.
Truist Financial Corporation (TFC)
Дата выхода отчета: 17 января 2025.
Truist Financial Corporation (TFC) добилась умеренного успеха в 2024 году, выиграв от улучшения ситуации в банковском секторе в целом благодаря ожиданиям снижения процентных ставок, увеличения спредов по кредитам и роста спроса к 2025 году. Несмотря на отставание от некоторых конкурентов, таких как JPMorgan, Pinnacle и PNC, акции Truist обеспечили достойную доходность, чему отчасти способствовала продажа страховых брокерских операций.
В перспективе стратегия роста Truist основана на использовании более $7 млрд. избыточного капитала для расширения основных банковских и кредитных операций, после того как компания переключилась на чистый процентный доход, который в настоящее время составляет 70% выручки. Руководство стремится расширить свое присутствие в сфере коммерческих банковских услуг, национального потребительского кредитования и рынков капитала, делая ставку на восстановление спроса на кредиты и более широкий экономический рост к середине 2025 года.
Проблемы остаются, особенно в области удовлетворенности клиентов, где Truist значительно отстает от конкурентов. Постоянные проблемы, связанные со слиянием с SunTrust, потеря кадров и ошибки в обслуживании привели к снижению доли вкладов и лояльности клиентов. При низких показателях Net Promoter и Overall Satisfaction Scores по сравнению с конкурентами эти недостатки представляют собой структурную проблему, которую одними капиталовложениями не решить.
Положительным моментом является то, что Truist обладает высоким кредитным качеством, конкурентоспособной стоимостью депозитов и высоким операционным коэффициентом, что создает предпосылки для стабильного повышения маржи до 2026 года. Хотя рост кредитования может отставать от аналогичных показателей, потенциал Truist в плане операционной эффективности и диверсификации доходов обеспечивает умеренные долгосрочные перспективы роста.
Результаты отчетов эмитентов с 6 по 12 января 2025
Commercial Metals Company (CMC)
Отчет вышел: 6 января 2025.
Commercial Metals Company (CMC) сообщила о финансовых результатах за 1-й квартал 2025 финансового года, завершившийся 30 ноября 2024 года. Чистый убыток составил $175,7 млн., или $1,54 на разводненную акцию, что было в значительной степени вызвано расходами на судебные разбирательства в $265 млн. после уплаты налогов. Без учета этих единовременных расходов скорректированная прибыль составила $88,5 млн., или $0,78 на разводненную акцию. Чистые продажи достигли $1,9 млрд., немного снизившись по сравнению с $2,0 млрд. в предыдущем году.
Основной показатель EBITDA составил $210,7 млн., с маржой 11,0%. Высокий уровень строительной активности в Северной Америке поддержал рост объемов отгрузки стали в годовом исчислении, хотя маржа сократилась из-за снижения цен на сталь и переработанную продукцию.
Компания продолжает реализацию стратегических инициатив, включая инвестиции в органический рост и программу повышения операционной эффективности («TAG»), которые, как ожидается, приведут к улучшению финансовых показателей в 2025 финансовом году. В течение квартала CMC получила $213 млн. денежного потока от операционной деятельности и вернула акционерам $71 млн. в виде дивидендов и обратного выкупа акций.
Несмотря на трудности, компания сохраняет стабильный портфель проектов по переработке и реализации продукции, а также надежный трубопровод для будущих возможностей.
Lindsay Corporation (LNN)
Отчет вышел: 7 января 2025.
Lindsay Corporation (LNN) сообщила о хороших результатах начала 2025 финансового года. Выручка за 1-й квартал составила $166,3 млн., увеличившись на 3% по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль выросла на 14%, достигнув $17,2 млн., или $1,57 на разводненную акцию.
Международный сегмент ирригации показал рост на 37% благодаря активным продажам в регионе MENA и началу роста в Западной Европе и Латинской Америке. Инфраструктурный сегмент также развивался, включая контракт на поставку системы дорожного застегивания стоимостью более $20 млн., результаты которого ожидаются во 2-м квартале 2025 года. Кроме того, Lindsay приобрела миноритарный пакет акций австрийской компании Pessl Instruments, чтобы расширить платформы точного земледелия и увеличить постоянный доход.
Компания отмечает перспективы на международных рынках, особенно в странах Ближнего Востока и Северной Африки, поддерживаемые инициативами в области продовольственной безопасности и управления водными ресурсами. Рост инфраструктурных проектов и благоприятное финансирование в Бразилии, а также федеральная поддержка сельского хозяйства в США могут способствовать дальнейшему развитию.
Тем не менее, в Северной Америке сохраняются вызовы из-за низких цен на сырьевые товары и высоких производственных затрат. Международные проекты сталкиваются с неопределенностью сроков, конкурентным давлением, волатильностью валют и региональной нестабильностью, что добавляет риски в глобальную деятельность.
В целом Lindsay Corporation стремится к росту, используя стратегические инициативы и расширяя международное присутствие в условиях сложной, но перспективной среды.
Kura Sushi (KRUS)
Отчет вышел: 7 января 2025.
Компания Kura Sushi USA (KRUS) представила сильные результаты за 1-й квартал 2025 года. Общий объем продаж составил $64,5 млн., что на 25% выше по сравнению с $51,5 млн. в 1-м квартале 2024 года. Сопоставимые продажи ресторанов выросли на 1,8%, а чистый убыток сократился до $1 млн. ($0,08 на акцию) против $2 млн. ($0,18 на акцию) годом ранее.
Операционная прибыль ресторанов достигла $11,7 млн., что составляет 18,2% от объема продаж, а скорректированный показатель EBITDA увеличился до $3,6 млн. В течение квартала Kura Sushi открыла шесть новых ресторанов и привлекла $64,4 млн. благодаря публичному размещению 800 328 акций по цене $85 за акцию.
Компания подтвердила прогноз на 2025 финансовый год с ожидаемым объемом продаж в диапазоне $275-279 млн. Она также планирует открыть 14 новых ресторанов, демонстрируя устойчивый годовой рост числа подразделений на уровне более 20%. Ориентация на расширение и повышение операционной эффективности укрепляет перспективы Kura Sushi на рынке ресторанов повседневного питания.
RPM International (RPM)
Отчет вышел: 7 января 2025.
RPM International Inc. (RPM) представила сильные результаты за 2-й финансовый квартал 2025 года. EPS составила $1,39, превысив прогнозы аналитиков в $1,34. Квартальная выручка выросла на 3% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $1,85 млрд., что выше ожидаемого уровня в $1,79 млрд. Этот рост был обусловлен успешной реализацией строительных проектов, увеличением рыночной доли и благоприятной ситуацией в ключевых сегментах.
Инициативы MAP 2025 продолжают повышать операционную эффективность и снижать затраты. За квартал компания сократила долг на $226,5 млн. и провела обратный выкуп акций на сумму $159,5 млн.
На 2025 финансовый год RPM прогнозирует однозначный рост продаж и увеличение скорректированного EBIT на 6-10%, чему способствуют клиенториентированные инновации и расширение рыночного присутствия.
Jefferies Financial Group (JEF)
Отчет вышел: 8 января 2025.
Jefferies Financial Group (JEF) опубликовала сильные результаты за 4-й квартал: прибыль составила $205,7 млн., что значительно выше по сравнению с $65,6 млн. за аналогичный период прошлого года. Чистая выручка инвестиционно-банковского подразделения увеличилась на 73% по сравнению с прошлым годом, достигнув $986,8 млн., благодаря росту объема консультационных услуг на 91%. Сегмент рынков капитала также продемонстрировал хорошие результаты с выручкой $651,7 млн., что связано с успешной работой по акциям и ценным бумагам с фиксированным доходом.
Сегмент управления активами значительно увеличил выручку до $314,8 млн., благодаря улучшению инвестиционных стратегий и консолидации. Рентабельность скорректированного материального акционерного капитала Jefferies выросла до 12,7%, по сравнению с 4,1% в прошлом году.
Компания расширила свое глобальное присутствие, открыв новые офисы в Дубае, Сан-Паулу, Тель-Авиве и Торонто, а также укрепила партнерство с Sumitomo Mitsui Financial Group для активизации трансграничной деятельности, особенно в Японии.
Консолидация подразделения по управлению активами позволила улучшить экономическую эффективность и снизить коэффициент некомпенсационных расходов. В дальнейшем рост компании будет зависеть от расширения и нормативно-правового регулирования.
Albertsons (ACI)
Отчет вышел: 8 января 2025.
Компания Albertsons (ACI) представила смешанные результаты за 3-й квартал 2024 финансового года. Чистые продажи увеличились на 1,2%, что было связано с ростом идентичных продаж на 2% и увеличением цифровых продаж на 23%, что подтверждает успешность многоканальной стратегии компании. Чистая прибыль выросла на 10,8% до $400,6 млн., однако скорректированная чистая прибыль снизилась до $420 млн., что указывает на продолжающееся давление на маржу. Скорректированный показатель EBITDA также уменьшился до $1,07 млрд., что было вызвано высокими расходами на реализацию цифровых продаж и аптечные операции.
Валовая маржа немного снизилась до 27,9%, а коммерческие и административные расходы увеличились до 25,1% от чистых продаж, что было обусловлено расходами, связанными с слиянием, и увеличением затрат на размещение магазинов. Положительным моментом стал рост числа участников программ лояльности на 15%, достигнув 44,3 млн. человек, что подтверждает ориентированность компании на привлечение клиентов.
Компания также увеличила квартальные дивиденды на 25% до $0,15 на акцию. Несмотря на инфляционное давление и юридические проблемы, связанные с заблокированным слиянием с Kroger, Albertsons продолжает фокусироваться на цифровом росте и повышении лояльности покупателей.
Walgreens Boots Alliance (WBA)
Отчет вышел: 10 января 2025.
Компания Walgreens Boots Alliance (WBA) сообщила о высоких результатах 1-го квартала 2025 финансового года, превзойдя ожидания по выручке и прибыли. Выручка компании увеличилась на 7,5% по сравнению с предыдущим годом, при этом все сегменты бизнеса – розничная аптека в США, международный бизнес и здравоохранение в США – показали рост. Скорректированная прибыль составила $0,51 на акцию, что значительно превысило ожидания аналитиков, составившие $0,37 на акцию, благодаря эффективным мерам по сокращению расходов.
Генеральный директор Тим Вентворт отметил, что результаты 1-го квартала отражают дисциплинированное выполнение приоритетов 2025 года, выделив контроль операционных расходов как катализатор улучшения показателей. Walgreens также удивила рынок, сохранив прогноз скорректированной прибыли на акцию на весь год в диапазоне от $1,40 до $1,80. Эта положительная динамика и низкая оценка стоимости акций предполагают, что они могут стать привлекательной инвестицией, если компания продолжит свои усилия по выходу из кризиса.
Однако многое зависит от успешной реализации стратегии. Несмотря на сохраняющиеся риски, такие как изменения в моделях возмещения расходов на аптеки, первые успехи Walgreens в реализации плана по выходу из кризиса были впечатляющими.
Delta Air Lines (DAL)
Отчет вышел: 10 января 2025.
Delta Air Lines (DAL) сообщила о высоких результатах 4-го квартала 2024 года, превзойдя ожидания аналитиков: прибыль на акцию (EPS), не относящаяся к GAAP, составила $1,85, а выручка –14,4 млрд. Компания показала рост операционной выручки на 5,7% по сравнению с предыдущим годом, что было обусловлено ростом премиальных продуктов и увеличением числа участников программ лояльности. В декабрьском квартале операционная выручка составила $15,6 млрд., а операционная рентабельность по GAAP составила 12%, что выше, чем 9,7% годом ранее.
Тем не менее, рост затрат на единицу нетопливной продукции (на 3,3%) и сбои в работе, включая инцидент с безопасностью данных, вызвали беспокойство. Несмотря на эти проблемы, Delta обеспечила свободный денежный поток в размере $678 млн. и продолжила инвестировать $5 млрд. в бизнес. Партнерство с American Express также способствовало росту вознаграждений на 14%. Delta признает необходимость улучшения управления затратами для устранения потенциальных финансовых рисков. Инвесторам следует следить за стратегиями компании по управлению затратами и диверсификации доходов в будущем.
На прошлой неделе данные по рынку труда и инфляции оказались негативными для рынков. Сильный рынок труда и высокие инфляционные ожидания поставили под сомнение вероятность быстрого снижения ставки ФРС, на которое рассчитывали с октября. Теперь предполагается, что ставка останется неизменной до июня, а перспективы ее снижения выглядят все более сомнительными.
Дополнительное давление на ситуацию оказал рост цен на нефть, которые на прошлой неделе достигли почти $80 за баррель – максимума с октября 2024 года. Это неизбежно приведет к росту инфляции в США в январе и феврале, особенно из-за увеличения стоимости бензина. В такой ситуации вероятность снижения ставки еще больше уменьшается, и даже может возникнуть необходимость ее повышения.
Кроме того, остаются неопределенности вокруг возможных таможенных тарифов, о которых говорил Дональд Трамп. Их введение также может усилить инфляцию, добавив рынкам новую волну беспокойства.
Ключевым моментом станет публикация данных по инфляции за декабрь, которая ожидается 15 января. Если инфляция окажется выше прогнозов, это может усугубить ситуацию и привести к новым потерям на рынках.
На неделе выходят отчеты следующих компаний: Regions Financial (RF), Schlumberger Limited (SLB), Truist Financial (TFC), Taiwan Semi (TSM), UnitedHealthcare (UNH), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), U.S. Bancorp (USB), J.B. Hunt (JBHT), M&T Bank (MTB), JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), BlackRock (BLK), Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Bank of New York Mellon (BK), Applied Digital (APLD).
Отчеты, которые выходят с 13 по 19 января 2025
JPMorgan Chase (JPM)
Дата выхода отчета: 15 января 2025.
JPMorgan Chase (JPM) демонстрирует выдающиеся результаты, обеспечивая общую доходность в 93% за последние 24 месяца по состоянию на 10 декабря. Это значительно опережает индекс S&P500, который за тот же период получил 57% общей доходности.
Хотя перспективная дивидендная доходность в 2,1% может быть не слишком впечатляющей, акции JPMorgan предлагают ценность и постоянство. JPMorgan увеличивает дивидендные выплаты каждый год с 2010 года, после выхода из кризиса субстандартной ипотеки 2008 года.
Сила компании заключается в диверсифицированных потоках доходов, охватывающих потребительские и коммерческие банки, рынки капитала и управление активами. Такое разнообразие обеспечивает стабильность, поскольку высокие показатели в одной области могут компенсировать недостатки в другой.
Последние финансовые результаты подчеркивают устойчивость компании. В 3-м квартале 2024 года выручка выросла на 7% по сравнению с предыдущим годом, а разводненная прибыль на акцию (EPS) снизилась на 1%. В отличие от Bank of America, основного конкурента, у которого выручка за тот же период выросла на 0,7%, а разводненная прибыль на акцию снизилась на 10%.
Хотя экономические проблемы и нестабильность процентных ставок несколько замедлили темпы роста дивидендов, широкий спектр финансовых услуг JPMorgan обеспечивает его способность к адаптации. Деятельность банка включает в себя управление благосостоянием, инвестиционный банкинг, базовые банковские услуги и т. д., что делает его всесторонне развитой финансовой структурой. С активами почти в $3,6 трлн. он остается крупнейшим банком в США.
JPMorgan Chase не может похвастаться высокими темпами роста, однако его роль финансового посредника обеспечивает регулярные и стабильно растущие дивидендные выплаты. До тех пор, пока мировая экономика зависит от денежных операций, JPMorgan имеет все шансы на процветание.
Wells Fargo&Co (WFC)
Дата выхода отчета: 15 января 2025.
Wells Fargo & Company (WFC) – крупный банк, работающий во всех 50 штатах США и предлагающий разнообразные банковские, инвестиционные и ипотечные услуги.
Имея активы в размере около $1,9 трлн. и четыре ключевых сегмента бизнеса – потребительский банкинг и кредитование, коммерческий банкинг, корпоративный и инвестиционный банкинг, а также управление благосостоянием и инвестициями, банк является краеугольным камнем американской финансовой системы.
Банк демонстрирует высокие доходы, превышая прогнозы по прибыли на акцию и выручке уже шесть кварталов подряд. Этот успех обусловлен надежной стратегией в области кредитных карт, мерами по сокращению расходов, такими как сокращение штата за счет технологий, и прочным балансом.
С 2018 года Wells Fargo работает в условиях ограничения активов, введенного Федеральной резервной системой после скандала с фальшивыми счетами. Это ограничило возможности банка по наращиванию баланса. Однако значительный прогресс в совершенствовании управления и риск-менеджмента позволяет предположить, что в начале 2025 года ограничение на активы может быть снято, что позволит Wells Fargo расширить кредитный портфель и повысить рентабельность.
Генеральный директор Чарли Шарф, пришедший на должность в 2019 году, сосредоточился на соблюдении нормативных требований, управлении расходами и развитии таких высокодоходных сегментов, как кредитование по кредитным картам и инвестиционный банкинг. Эти усилия позволили банку использовать возможности для роста после снятия ограничения на объем активов.
Проблемами банка остаются высокие процентные ставки и сложный рынок коммерческой недвижимости. Тем не менее, прочный фундамент и стратегическая направленность Wells Fargo делают его привлекательным вариантом для инвестиций, способным показать хорошие результаты в 2025 году.
Taiwan Semiconductor (TSM)
Дата выхода отчета: 16 января 2025.
Taiwan Semiconductor (TSM) продолжает играть ключевую роль в мировой технологической индустрии, будучи крупнейшим производителем чипов и важнейшим поставщиком для таких компаний, как Nvidia и Apple. Продукция компании поддерживает работу высокотехнологичных устройств, включая графические процессоры и смартфоны, что делает TSMC незаменимой для современных отраслей, связанных с электроникой и искусственным интеллектом.
TSMC сохраняет лидерство на рынке полупроводников благодаря постоянным инновациям, становясь первым производителем чипов по нормам 3 нанометра и готовясь к выпуску чипов по стандартам 2 нм. Эта технологическая эволюция способствует её доминированию в полупроводниковой промышленности.
Компания показала впечатляющие финансовые результаты. В первые девять месяцев 2024 года выручка увеличилась на 32% и составила 2 трлн. тайваньских долларов, а операционная прибыль выросла на 35,6 % до 896,3 млрд. тайваньских долларов. Чистая прибыль также увеличилась на 33,1 %, достигнув 798,6 млрд. тайваньских долларов. Основной вклад в рост внесли чипы по стандарту 3 нм, которые составили 20% выручки в 3-м квартале 2024 года. Также компания поддерживала высокий уровень свободного денежного потока, равный 611,9 млрд. тайваньских долларов, что подтверждает её финансовую стабильность.
Рост спроса на искусственный интеллект значительно увеличил продуктивность TSMC. Компания активно сотрудничает с ведущими игроками отрасли, такими как Nvidia, AMD и Qualcomm, производя чипы для генеративного ИИ и других передовых технологий. Прогнозируется, что за 2024 году доходы от ИИ вырастут в три раза, а в 2025 году аналитики ожидают рост прибыли на акцию на 26% и 27%.
Компания также расширяет свое присутствие на международных рынках. В сотрудничестве с Amkor Technology TSMC расширяет мощности по упаковке полупроводников в Аризоне, а также планирует построить три новых завода в США. Эти инвестиции обеспечат устойчивый рост компании, отвечая на растущий спрос на высокотехнологичную продукцию.
TSMC, торгующаяся по прогнозируемому коэффициенту прибыли 23, остается привлекательной для инвесторов. Устойчивые финансовые показатели, постоянные инновации и стратегическое расширение делают TSMC важным игроком в полупроводниковой промышленности и перспективной инвестицией в будущее.
UnitedHealth (UNH)
Дата выхода отчета: 16 января 2025.
UnitedHealth Group (UNH) – крупный игрок в системе здравоохранения США, осуществляющий свою деятельность через два основных подразделения: UnitedHealthcare, одного из крупнейших поставщиков услуг медицинского страхования, и Optum, которая занимается обслуживанием пациентов, услугами поставщиков, аналитикой и управлением рецептурными льготами. Благодаря такому двойному фокусу UnitedHealth занимает важнейшее место практически во всех сферах здравоохранения.
Компания постоянно демонстрирует высокие темпы роста, и руководство прогнозирует долгосрочный годовой рост прибыли на уровне 13-16%. Такие стабильные показатели сделали UnitedHealth предпочтительным выбором среди долгосрочных инвесторов, обеспечивая значительную доходность с течением времени.
Однако в последнее время компания столкнулась с проблемами. Споры возникли после того, как стало известно, что UnitedHealth отклоняет 32% заявлений, что значительно выше среднего показателя по отрасли, и использует модель искусственного интеллекта с 90% процентом ошибок при отказе в приеме заявлений.
Эти сообщения вызвали общественный резонанс, и некоторые поставили под сомнение практику компании. Кроме того, усилилось давление со стороны регулирующих органов, поскольку двухпартийный законопроект Сената предложил разрушить систему управления рецептурными льготами (PBM), которая является значительным источником прибыли для UnitedHealth, Cigna и CVS.
Еще более пристальное внимание вызвали обвинения в том, что программное обеспечение компании приводило к тому, что врачи ставили неактуальные или неправильные диагнозы.
Несмотря на эти неудачи, UnitedHealth подтвердила прогноз скорректированной прибыли на акцию (EPS) в размере от $27,50 до $27,75 на 2024 год и прогнозирует прибыль на акцию в размере от $29,50 до $30 на 2025 год. При текущей оценке акции торгуются с прогнозируемым коэффициентом P/E на уровне 17, а коэффициент PEG составляет от 1,1 до 1,3, исходя из прогнозируемого руководством роста прибыли.
Эти показатели говорят о том, что UnitedHealth остается привлекательной инвестицией, особенно для тех, кто учитывает перспективы ее роста наряду с потенциальными регуляторными рисками.
M&T Bank Corporation (MTB)
Дата выхода отчета: 16 января 2025.
M&T Bank (MTB) управляет активами в размере $211,8 млрд., включая $164,5 млрд. депозитов и $133,7 млрд. кредитов. Банк обслуживает преимущественно Северо-Восточный и Среднеатлантический регионы США.
В 3-м квартале 2024 года M&T Bank продемонстрировал высокие показатели прибыли, сообщив о $721 млн. чистой прибыли, или $4,02 на акцию, что на $0,46 превысило ожидания. Скорректированная прибыль на акцию составила $4,08. Выручка осталась на уровне прошлого года – $2,34 млрд. Этому способствовал рост непроцентного дохода, который увеличился до $606 млн. с $560 млн. в прошлом году. Резерв на потери по кредитам снизился до $120 млн. по сравнению с $150 млн. годом ранее, что отражает улучшение качества кредитов.
Общий объем депозитов составил $161,5 млрд., снизившись с $163,5 млрд. во 2-м квартале, а кредиты показали минимальный рост, достигнув $134,7 млрд. против $135,6 млрд. в предыдущем квартале. При этом кредиты увеличились по сравнению с $132,6 млрд. годом ранее. Чистая процентная маржа (NIM) улучшилась до 3,62% с 3,59% во 2-м квартале, но осталась ниже прошлогоднего уровня в 3,79%.
Несмотря на снижение депозитов и замедление роста кредитов, доходность M&T остается высокой благодаря диверсифицированным потокам доходов и улучшенным показателям рентабельности. Банк ожидает, что в 2024 году NII останется на уровне $1,7 млрд. в квартал, а объем кредитов вырастет до $136 млрд. к концу года.
M&T выплачивает квартальные дивиденды в размере $5,40 на акцию, что соответствует доходности 2,86%, с коэффициентом выплат 36,71%. Банк на протяжении 28 лет выплачивает дивиденды без перерывов и 8 лет подряд увеличивает их, демонстрируя приверженность интересам акционеров.
Благодаря консервативной кредитной политике, стабильной марже и сбалансированному портфелю M&T Bank устойчиво адаптируется к изменениям процентных ставок, обеспечивая умеренный рост даже в условиях экономической неопределенности.
Truist Financial Corporation (TFC)
Дата выхода отчета: 17 января 2025.
Truist Financial Corporation (TFC) добилась умеренного успеха в 2024 году, выиграв от улучшения ситуации в банковском секторе в целом благодаря ожиданиям снижения процентных ставок, увеличения спредов по кредитам и роста спроса к 2025 году. Несмотря на отставание от некоторых конкурентов, таких как JPMorgan, Pinnacle и PNC, акции Truist обеспечили достойную доходность, чему отчасти способствовала продажа страховых брокерских операций.
В перспективе стратегия роста Truist основана на использовании более $7 млрд. избыточного капитала для расширения основных банковских и кредитных операций, после того как компания переключилась на чистый процентный доход, который в настоящее время составляет 70% выручки. Руководство стремится расширить свое присутствие в сфере коммерческих банковских услуг, национального потребительского кредитования и рынков капитала, делая ставку на восстановление спроса на кредиты и более широкий экономический рост к середине 2025 года.
Проблемы остаются, особенно в области удовлетворенности клиентов, где Truist значительно отстает от конкурентов. Постоянные проблемы, связанные со слиянием с SunTrust, потеря кадров и ошибки в обслуживании привели к снижению доли вкладов и лояльности клиентов. При низких показателях Net Promoter и Overall Satisfaction Scores по сравнению с конкурентами эти недостатки представляют собой структурную проблему, которую одними капиталовложениями не решить.
Положительным моментом является то, что Truist обладает высоким кредитным качеством, конкурентоспособной стоимостью депозитов и высоким операционным коэффициентом, что создает предпосылки для стабильного повышения маржи до 2026 года. Хотя рост кредитования может отставать от аналогичных показателей, потенциал Truist в плане операционной эффективности и диверсификации доходов обеспечивает умеренные долгосрочные перспективы роста.
Результаты отчетов эмитентов с 6 по 12 января 2025
Commercial Metals Company (CMC)
Отчет вышел: 6 января 2025.
Commercial Metals Company (CMC) сообщила о финансовых результатах за 1-й квартал 2025 финансового года, завершившийся 30 ноября 2024 года. Чистый убыток составил $175,7 млн., или $1,54 на разводненную акцию, что было в значительной степени вызвано расходами на судебные разбирательства в $265 млн. после уплаты налогов. Без учета этих единовременных расходов скорректированная прибыль составила $88,5 млн., или $0,78 на разводненную акцию. Чистые продажи достигли $1,9 млрд., немного снизившись по сравнению с $2,0 млрд. в предыдущем году.
Основной показатель EBITDA составил $210,7 млн., с маржой 11,0%. Высокий уровень строительной активности в Северной Америке поддержал рост объемов отгрузки стали в годовом исчислении, хотя маржа сократилась из-за снижения цен на сталь и переработанную продукцию.
Компания продолжает реализацию стратегических инициатив, включая инвестиции в органический рост и программу повышения операционной эффективности («TAG»), которые, как ожидается, приведут к улучшению финансовых показателей в 2025 финансовом году. В течение квартала CMC получила $213 млн. денежного потока от операционной деятельности и вернула акционерам $71 млн. в виде дивидендов и обратного выкупа акций.
Несмотря на трудности, компания сохраняет стабильный портфель проектов по переработке и реализации продукции, а также надежный трубопровод для будущих возможностей.
Lindsay Corporation (LNN)
Отчет вышел: 7 января 2025.
Lindsay Corporation (LNN) сообщила о хороших результатах начала 2025 финансового года. Выручка за 1-й квартал составила $166,3 млн., увеличившись на 3% по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль выросла на 14%, достигнув $17,2 млн., или $1,57 на разводненную акцию.
Международный сегмент ирригации показал рост на 37% благодаря активным продажам в регионе MENA и началу роста в Западной Европе и Латинской Америке. Инфраструктурный сегмент также развивался, включая контракт на поставку системы дорожного застегивания стоимостью более $20 млн., результаты которого ожидаются во 2-м квартале 2025 года. Кроме того, Lindsay приобрела миноритарный пакет акций австрийской компании Pessl Instruments, чтобы расширить платформы точного земледелия и увеличить постоянный доход.
Компания отмечает перспективы на международных рынках, особенно в странах Ближнего Востока и Северной Африки, поддерживаемые инициативами в области продовольственной безопасности и управления водными ресурсами. Рост инфраструктурных проектов и благоприятное финансирование в Бразилии, а также федеральная поддержка сельского хозяйства в США могут способствовать дальнейшему развитию.
Тем не менее, в Северной Америке сохраняются вызовы из-за низких цен на сырьевые товары и высоких производственных затрат. Международные проекты сталкиваются с неопределенностью сроков, конкурентным давлением, волатильностью валют и региональной нестабильностью, что добавляет риски в глобальную деятельность.
В целом Lindsay Corporation стремится к росту, используя стратегические инициативы и расширяя международное присутствие в условиях сложной, но перспективной среды.
Kura Sushi (KRUS)
Отчет вышел: 7 января 2025.
Компания Kura Sushi USA (KRUS) представила сильные результаты за 1-й квартал 2025 года. Общий объем продаж составил $64,5 млн., что на 25% выше по сравнению с $51,5 млн. в 1-м квартале 2024 года. Сопоставимые продажи ресторанов выросли на 1,8%, а чистый убыток сократился до $1 млн. ($0,08 на акцию) против $2 млн. ($0,18 на акцию) годом ранее.
Операционная прибыль ресторанов достигла $11,7 млн., что составляет 18,2% от объема продаж, а скорректированный показатель EBITDA увеличился до $3,6 млн. В течение квартала Kura Sushi открыла шесть новых ресторанов и привлекла $64,4 млн. благодаря публичному размещению 800 328 акций по цене $85 за акцию.
Компания подтвердила прогноз на 2025 финансовый год с ожидаемым объемом продаж в диапазоне $275-279 млн. Она также планирует открыть 14 новых ресторанов, демонстрируя устойчивый годовой рост числа подразделений на уровне более 20%. Ориентация на расширение и повышение операционной эффективности укрепляет перспективы Kura Sushi на рынке ресторанов повседневного питания.
RPM International (RPM)
Отчет вышел: 7 января 2025.
RPM International Inc. (RPM) представила сильные результаты за 2-й финансовый квартал 2025 года. EPS составила $1,39, превысив прогнозы аналитиков в $1,34. Квартальная выручка выросла на 3% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $1,85 млрд., что выше ожидаемого уровня в $1,79 млрд. Этот рост был обусловлен успешной реализацией строительных проектов, увеличением рыночной доли и благоприятной ситуацией в ключевых сегментах.
Инициативы MAP 2025 продолжают повышать операционную эффективность и снижать затраты. За квартал компания сократила долг на $226,5 млн. и провела обратный выкуп акций на сумму $159,5 млн.
На 2025 финансовый год RPM прогнозирует однозначный рост продаж и увеличение скорректированного EBIT на 6-10%, чему способствуют клиенториентированные инновации и расширение рыночного присутствия.
Jefferies Financial Group (JEF)
Отчет вышел: 8 января 2025.
Jefferies Financial Group (JEF) опубликовала сильные результаты за 4-й квартал: прибыль составила $205,7 млн., что значительно выше по сравнению с $65,6 млн. за аналогичный период прошлого года. Чистая выручка инвестиционно-банковского подразделения увеличилась на 73% по сравнению с прошлым годом, достигнув $986,8 млн., благодаря росту объема консультационных услуг на 91%. Сегмент рынков капитала также продемонстрировал хорошие результаты с выручкой $651,7 млн., что связано с успешной работой по акциям и ценным бумагам с фиксированным доходом.
Сегмент управления активами значительно увеличил выручку до $314,8 млн., благодаря улучшению инвестиционных стратегий и консолидации. Рентабельность скорректированного материального акционерного капитала Jefferies выросла до 12,7%, по сравнению с 4,1% в прошлом году.
Компания расширила свое глобальное присутствие, открыв новые офисы в Дубае, Сан-Паулу, Тель-Авиве и Торонто, а также укрепила партнерство с Sumitomo Mitsui Financial Group для активизации трансграничной деятельности, особенно в Японии.
Консолидация подразделения по управлению активами позволила улучшить экономическую эффективность и снизить коэффициент некомпенсационных расходов. В дальнейшем рост компании будет зависеть от расширения и нормативно-правового регулирования.
Albertsons (ACI)
Отчет вышел: 8 января 2025.
Компания Albertsons (ACI) представила смешанные результаты за 3-й квартал 2024 финансового года. Чистые продажи увеличились на 1,2%, что было связано с ростом идентичных продаж на 2% и увеличением цифровых продаж на 23%, что подтверждает успешность многоканальной стратегии компании. Чистая прибыль выросла на 10,8% до $400,6 млн., однако скорректированная чистая прибыль снизилась до $420 млн., что указывает на продолжающееся давление на маржу. Скорректированный показатель EBITDA также уменьшился до $1,07 млрд., что было вызвано высокими расходами на реализацию цифровых продаж и аптечные операции.
Валовая маржа немного снизилась до 27,9%, а коммерческие и административные расходы увеличились до 25,1% от чистых продаж, что было обусловлено расходами, связанными с слиянием, и увеличением затрат на размещение магазинов. Положительным моментом стал рост числа участников программ лояльности на 15%, достигнув 44,3 млн. человек, что подтверждает ориентированность компании на привлечение клиентов.
Компания также увеличила квартальные дивиденды на 25% до $0,15 на акцию. Несмотря на инфляционное давление и юридические проблемы, связанные с заблокированным слиянием с Kroger, Albertsons продолжает фокусироваться на цифровом росте и повышении лояльности покупателей.
Walgreens Boots Alliance (WBA)
Отчет вышел: 10 января 2025.
Компания Walgreens Boots Alliance (WBA) сообщила о высоких результатах 1-го квартала 2025 финансового года, превзойдя ожидания по выручке и прибыли. Выручка компании увеличилась на 7,5% по сравнению с предыдущим годом, при этом все сегменты бизнеса – розничная аптека в США, международный бизнес и здравоохранение в США – показали рост. Скорректированная прибыль составила $0,51 на акцию, что значительно превысило ожидания аналитиков, составившие $0,37 на акцию, благодаря эффективным мерам по сокращению расходов.
Генеральный директор Тим Вентворт отметил, что результаты 1-го квартала отражают дисциплинированное выполнение приоритетов 2025 года, выделив контроль операционных расходов как катализатор улучшения показателей. Walgreens также удивила рынок, сохранив прогноз скорректированной прибыли на акцию на весь год в диапазоне от $1,40 до $1,80. Эта положительная динамика и низкая оценка стоимости акций предполагают, что они могут стать привлекательной инвестицией, если компания продолжит свои усилия по выходу из кризиса.
Однако многое зависит от успешной реализации стратегии. Несмотря на сохраняющиеся риски, такие как изменения в моделях возмещения расходов на аптеки, первые успехи Walgreens в реализации плана по выходу из кризиса были впечатляющими.
Delta Air Lines (DAL)
Отчет вышел: 10 января 2025.
Delta Air Lines (DAL) сообщила о высоких результатах 4-го квартала 2024 года, превзойдя ожидания аналитиков: прибыль на акцию (EPS), не относящаяся к GAAP, составила $1,85, а выручка –14,4 млрд. Компания показала рост операционной выручки на 5,7% по сравнению с предыдущим годом, что было обусловлено ростом премиальных продуктов и увеличением числа участников программ лояльности. В декабрьском квартале операционная выручка составила $15,6 млрд., а операционная рентабельность по GAAP составила 12%, что выше, чем 9,7% годом ранее.
Тем не менее, рост затрат на единицу нетопливной продукции (на 3,3%) и сбои в работе, включая инцидент с безопасностью данных, вызвали беспокойство. Несмотря на эти проблемы, Delta обеспечила свободный денежный поток в размере $678 млн. и продолжила инвестировать $5 млрд. в бизнес. Партнерство с American Express также способствовало росту вознаграждений на 14%. Delta признает необходимость улучшения управления затратами для устранения потенциальных финансовых рисков. Инвесторам следует следить за стратегиями компании по управлению затратами и диверсификации доходов в будущем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба