27 января 2025 Финам
FJBG — строительная компания, ориентированная на использование экологически чистых материалов и технологий c большим опытом работы в области внутренней отделки зданий и участия в крупных строительных проектах.
Название компании: FBS Global Limited
Индустрия: строительство
Штаб-квартира: Сингапур
Регион регистрации: Каймановы острова
Год основания компании: после реорганизации – 2022 год
Дата IPO: 14.02.2025
Дата начала торгов: 15.02.2025
Биржа: Nasdaq Capital Market
Тикер: FBGL
Цена размещения: $4,5 - 5
Объем размещения: 2,250 млн обыкновенных акций
Количество акций до размещения: 11,250 млн обыкновенных акций
Количество акций после размещения: 13,500 млн акций
Привлекаемая сумма: при цене предложения $4,5 за вычетом расходов на размещения финансирование составит примерно $8,5 млн
Прогнозная рыночная капитализация: $60,7 млн (при цене размещения $4,5)
Использование привлеченных средств. Компания планирует направить по 30% привлеченных средств на: M&A-проекты, расширение географии бизнеса и R&D-расходы. Еще 10% планируется потратить на пополнение оборотного капитала и общих потребностей компании.
Андеррайтер: WallachBeth LLC
Описание компании
FBS Global Limited (FJBG) — зарегистрированная на Каймановых островах компания, основной деятельностью которой является предоставление полного спектра услуг в области строительства и инженерии. FJBG занимается строительством и инженерными работами, включая поставку строительных материалов и сборных бетонных компонентов, переработку строительных и промышленных отходов, а также оказывает консультационные услуги. Она специализируется в области дизайна интерьеров и реализации строительных проектов, включая проекты fit-out для институциональных, жилых, коммерческих и промышленных объектов.
Обзор рынка
Поскольку Сингапур обладает ограниченными природными ресурсами, страна активно пытается увеличить эффективность использования энергии при строительстве и эксплуатации зданий. На конец 2019 года более 40% сингапурских зданий получили Green Mark Certification, отражающий высокую степень использования зеленых технологий и материалов при строительстве. Целью правительства является доведение данного показателя до 80% к 2030 году. Building and Construction Authority (BCA), организация, отвечающая за регулирование строительной отрасли в Сингапуре, оценивает общую стоимость строительных контрактов в 2024 году в 32 млрд – 38 млрд сингапурских долларов, причем в 60% источником спроса является именно государство. В период с 2025-го по 2028 год ожидается, что публичный сектор обеспечит заказы на сумму от 19 млрд до 23 млрд сингапурских долларов в год. Частный сектор, по оценкам BCA, по 12 млрд-15 млрд сингапурских долларов.
Драйверы роста
Драйверами роста компании FJBG являются:
Устойчивое развитие. Компании удалось создать интегрированную цепочку поставок, ориентированную на экологически чистые строительные материалы, такие как специальные гипсокартонные плиты и алюминиевые потолочные материалы. Такой подход к бизнесу и окружающей среде позволяет компании лидировать в разработке и внедрении зеленых строительных технологий.
Опыт и репутация. Компания более 20 лет работает в сфере создания интерьеров и участвует в строительных проектах, благодаря чему накопила значительный опыт и получила признание как надежный субподрядчик и интегратор инженерных решений.
Продуктивность и эффективность. Инновационные подходы к проектированию и эффективности позволяют компании оптимизировать затраты и предлагать ценные инженерные решения, способствующие повышению конкурентоспособности.
Сертификации и стандарты. Имея многочисленные международные сертификации ISO (международный стандарт надежности инженерных систем), компания демонстрирует свою приверженность качеству и безопасности, что укрепляет ее конкурентные позиции.
Специализированная команда. Компания располагает опытной управленческой и проектной командой, обеспечивающей высокое качество исполнения и управление проектами.
Эти стратегические направления позволяют FJBG наращивать свои позиции на рынке и продолжать устойчивый рост в своих секторах.
Финансовые результаты
Выручка компании за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года, составила 8,3 млн сингапурских долларов (приблизительно $6,2 млн), что на 7,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Это снижение в первую очередь связано с сокращением количества поступивших проектов.
Валовая прибыль, несмотря на снижение доходов, выросла на 1,9% (г/г), составив 1,2 млн сингапурских долларов ($0,9 млн), что указывает на эффективность управления затратами на производство.
Операционные расходы сократились на 31% (г/г), что связано с отсутствием резервов для покрытия кредитных убытков и снижением административных расходов.
Чистая прибыль за I полугодие 2024 года составила 24,6 тыс. сингапурских долларов ($ 18,2 тыс.) по сравнению с убытком в 535,2 тыс. сингапурских долларов за аналогичный период 2023 года. Это произошло, несмотря на уменьшение доходов, благодаря сокращению операционных расходов и увеличению прочих доходов.
Прочие доходы увеличились на 249,7% (г/г) за счет различных факторов, включая курсовые разницы.
Оценка и перспективы IPO
Для оценки FJBG мы использовали среднеотраслевые значения мультипликаторов компаний из строительного сектора США по данным Дамодарана.
Оценка капитализации с учетом выручки TTM в размере $15,7 млн, отрицательного чистого долга $-2,25 млн и отраслевого мультипликатора составила $2,7 на акцию.
Считаем, что компания выставляет свои акции с серьезной премией с расчетом на то, что драйверы роста будут реализовываться, вытекая в лучшие финансовые результаты в будущем.
Риски
Геополитические условия: прямые или косвенные акты войны или терроризма могут негативно сказаться на операциях и финансовых результатах FJBG.
Пандемии: возможное повторение глобальных пандемий может оказать негативное влияние на финансовое состояние и операционные результаты компании.
Волатильность акций: ликвидный рынок для акций компании может не поддерживаться, что может вызвать значительную волатильность цен. Это затруднит инвесторам оценку быстро меняющейся стоимости акций и приведет к значительным убыткам.
Регулирование и налогообложение: как компания, которая зарегистрирована на Каймановых островах, FJBG может столкнуться с трудностями в защите интересов акционеров через федеральную судебную систему США и потерей статуса иностранного частного эмитента, что может привести к дополнительным затратам.
Контроль акционеров: основной акционер имеет существенное влияние на компанию, что может не совпадать с интересами других акционеров, возможно, препятствуя или вызывая изменение контроля и оказывая прочее влияние.
Валютный риск: FJBG как зарегистрированная за пределами США компания может столкнуться с риском изменения валютных курсов, который может привести к отрицательной переоценке, которая ухудшит значение чистой прибыли; также колебания курсов могут отразиться на стоимости активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте.
Название компании: FBS Global Limited
Индустрия: строительство
Штаб-квартира: Сингапур
Регион регистрации: Каймановы острова
Год основания компании: после реорганизации – 2022 год
Дата IPO: 14.02.2025
Дата начала торгов: 15.02.2025
Биржа: Nasdaq Capital Market
Тикер: FBGL
Цена размещения: $4,5 - 5
Объем размещения: 2,250 млн обыкновенных акций
Количество акций до размещения: 11,250 млн обыкновенных акций
Количество акций после размещения: 13,500 млн акций
Привлекаемая сумма: при цене предложения $4,5 за вычетом расходов на размещения финансирование составит примерно $8,5 млн
Прогнозная рыночная капитализация: $60,7 млн (при цене размещения $4,5)
Использование привлеченных средств. Компания планирует направить по 30% привлеченных средств на: M&A-проекты, расширение географии бизнеса и R&D-расходы. Еще 10% планируется потратить на пополнение оборотного капитала и общих потребностей компании.
Андеррайтер: WallachBeth LLC
Описание компании
FBS Global Limited (FJBG) — зарегистрированная на Каймановых островах компания, основной деятельностью которой является предоставление полного спектра услуг в области строительства и инженерии. FJBG занимается строительством и инженерными работами, включая поставку строительных материалов и сборных бетонных компонентов, переработку строительных и промышленных отходов, а также оказывает консультационные услуги. Она специализируется в области дизайна интерьеров и реализации строительных проектов, включая проекты fit-out для институциональных, жилых, коммерческих и промышленных объектов.
Обзор рынка
Поскольку Сингапур обладает ограниченными природными ресурсами, страна активно пытается увеличить эффективность использования энергии при строительстве и эксплуатации зданий. На конец 2019 года более 40% сингапурских зданий получили Green Mark Certification, отражающий высокую степень использования зеленых технологий и материалов при строительстве. Целью правительства является доведение данного показателя до 80% к 2030 году. Building and Construction Authority (BCA), организация, отвечающая за регулирование строительной отрасли в Сингапуре, оценивает общую стоимость строительных контрактов в 2024 году в 32 млрд – 38 млрд сингапурских долларов, причем в 60% источником спроса является именно государство. В период с 2025-го по 2028 год ожидается, что публичный сектор обеспечит заказы на сумму от 19 млрд до 23 млрд сингапурских долларов в год. Частный сектор, по оценкам BCA, по 12 млрд-15 млрд сингапурских долларов.
Драйверы роста
Драйверами роста компании FJBG являются:
Устойчивое развитие. Компании удалось создать интегрированную цепочку поставок, ориентированную на экологически чистые строительные материалы, такие как специальные гипсокартонные плиты и алюминиевые потолочные материалы. Такой подход к бизнесу и окружающей среде позволяет компании лидировать в разработке и внедрении зеленых строительных технологий.
Опыт и репутация. Компания более 20 лет работает в сфере создания интерьеров и участвует в строительных проектах, благодаря чему накопила значительный опыт и получила признание как надежный субподрядчик и интегратор инженерных решений.
Продуктивность и эффективность. Инновационные подходы к проектированию и эффективности позволяют компании оптимизировать затраты и предлагать ценные инженерные решения, способствующие повышению конкурентоспособности.
Сертификации и стандарты. Имея многочисленные международные сертификации ISO (международный стандарт надежности инженерных систем), компания демонстрирует свою приверженность качеству и безопасности, что укрепляет ее конкурентные позиции.
Специализированная команда. Компания располагает опытной управленческой и проектной командой, обеспечивающей высокое качество исполнения и управление проектами.
Эти стратегические направления позволяют FJBG наращивать свои позиции на рынке и продолжать устойчивый рост в своих секторах.
Финансовые результаты
Выручка компании за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года, составила 8,3 млн сингапурских долларов (приблизительно $6,2 млн), что на 7,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Это снижение в первую очередь связано с сокращением количества поступивших проектов.
Валовая прибыль, несмотря на снижение доходов, выросла на 1,9% (г/г), составив 1,2 млн сингапурских долларов ($0,9 млн), что указывает на эффективность управления затратами на производство.
Операционные расходы сократились на 31% (г/г), что связано с отсутствием резервов для покрытия кредитных убытков и снижением административных расходов.
Чистая прибыль за I полугодие 2024 года составила 24,6 тыс. сингапурских долларов ($ 18,2 тыс.) по сравнению с убытком в 535,2 тыс. сингапурских долларов за аналогичный период 2023 года. Это произошло, несмотря на уменьшение доходов, благодаря сокращению операционных расходов и увеличению прочих доходов.
Прочие доходы увеличились на 249,7% (г/г) за счет различных факторов, включая курсовые разницы.
Оценка и перспективы IPO
Для оценки FJBG мы использовали среднеотраслевые значения мультипликаторов компаний из строительного сектора США по данным Дамодарана.
Оценка капитализации с учетом выручки TTM в размере $15,7 млн, отрицательного чистого долга $-2,25 млн и отраслевого мультипликатора составила $2,7 на акцию.
Считаем, что компания выставляет свои акции с серьезной премией с расчетом на то, что драйверы роста будут реализовываться, вытекая в лучшие финансовые результаты в будущем.
Риски
Геополитические условия: прямые или косвенные акты войны или терроризма могут негативно сказаться на операциях и финансовых результатах FJBG.
Пандемии: возможное повторение глобальных пандемий может оказать негативное влияние на финансовое состояние и операционные результаты компании.
Волатильность акций: ликвидный рынок для акций компании может не поддерживаться, что может вызвать значительную волатильность цен. Это затруднит инвесторам оценку быстро меняющейся стоимости акций и приведет к значительным убыткам.
Регулирование и налогообложение: как компания, которая зарегистрирована на Каймановых островах, FJBG может столкнуться с трудностями в защите интересов акционеров через федеральную судебную систему США и потерей статуса иностранного частного эмитента, что может привести к дополнительным затратам.
Контроль акционеров: основной акционер имеет существенное влияние на компанию, что может не совпадать с интересами других акционеров, возможно, препятствуя или вызывая изменение контроля и оказывая прочее влияние.
Валютный риск: FJBG как зарегистрированная за пределами США компания может столкнуться с риском изменения валютных курсов, который может привести к отрицательной переоценке, которая ухудшит значение чистой прибыли; также колебания курсов могут отразиться на стоимости активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба