10 февраля 2025 БКС Экспресс Болотских Даниил
Главное
• Стиль правления Трампа отличается от других республиканских президентов.
• Трамп нацелен на стимулирование экономики и снижение дефицита торгового баланса США.
• При Трампе исключительно хорошо растут акции IT-компаний — в среднем на 30% в год.
• Развивающиеся рынки хорошо растут при республиканцах, особенно в первый год.
• Отыграть рост развивающегося рынка (Россия) с полной защитой капитала можно через структурный продукт БКС – Рост рынка с полной защитой.
В деталях
Основные движения – в первый год правления
Мы завершаем нашу серию исследований, посвященных смене власти в США. В прошлых материалах мы сравнивали влияние политик президентов-республиканцев и демократов на мировую экономику и рынки c 1980-х гг. Заключительный материал посвятим новейшей истории и сравним особенности правления Трампа с наследием, которое оставили демократы Обама и Байден.
Мы выяснили, что Трамп несколько отличается от своих предшественников президентов-республиканцев. Главное отличие Трампа — ошеломительный рост технологического индекса Nasdaq на 26% в год против среднего исторического результата в 13% у предшествующих президентов-республиканцев с 1981 г.
В остальном результаты правления Трампа совпадают с достижениями предшественников. Как мы выяснили в первом материале, политика на увеличение добычи нефти не позволяет ей расти быстрее, чем при демократах. При Трампе рост развивающихся рынков был на уровне других республиканцев — 15%.
Трамп — козырь для акций технологических компаний
Мы также сравнили результаты последних трех президентов США в разрезе секторальных индексов S&P 500.
Trump в переводе с английского может означать «козырь». И президент Трамп действительно способен путать исторические карты. Его главное отличие от предшествовавших республиканских президентов и демократов — невероятно высокий (31%) среднегодовой рост акций IT-сектора.
Результаты сектора «Товары выборочного спроса» косвенно свидетельствуют, что при Трампе «жить становится лучше». Потребители начинают чаще покупать не только необходимые повседневные товары (на графике «Потребительские товары»), но и товары второй необходимости. При Трампе американцы обрастали жирком лучше, чем при Обаме и Байдене.
Наши исследования привели нас к пяти главным выводам о президентах-республиканцах:
Республиканцы чаще получали экономику в период высокой инфляции и ключевой ставки ФРС США, а заканчивали правление с ключевой ставкой в среднем ниже на 2,9 п.п. чем у демократов.
Политика республиканцев гораздо лучше влияла на индекс развивающихся рынков, который в среднем рос на 15% против +3% у демократов.
В первый год правления республиканцев лучше всего себя показывал индекс сырьевого сектора S&P 500 (+16%), хуже всех — коммунальные услуги (-7%) и коммуникации (-16%).
За весь срок правления республиканцев лучший сектор — IT (в среднем +10% в год), худший — финансы (-1% в год). Это связано с тем, что в этот период часто реализовывался сценарий снижения ключевой ставки.
Трамп выделяется тем, что его политика особенно хороша для IT-сектора (+30% в год). Ему удалось побить не только рекорды республиканцев, но и демократов, которые в среднем были лучше для IT-сектора с 1989 г. с результатом в 20% годовых против республиканских 10%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба