Что интересного на Мосбирже на этот раз? Оценим IT-сектор, включая интернет-торговлю, и сравним два крупнейших предприятия по капитализации.
Речь идет о среднесрочных вложениях. Наша пара — Яндекс и Ozon. За месяц акции Яндекса взлетели на 8%, Ozon — на 14%. Динамика за год более значимая — рост на 26% и на 24% соответственно.
Долгосрочный взгляд БКС — «Позитивный» в обоих случая. Перед нами истории роста. Популяризация онлайн-торговли, финтеха и искусственного интеллекта на руку таким предприятиям. Основными проблемами выглядят высокие процентные ставки и конкуренция. Если сравнить нашу пару, то бизнес Яндекса более диверсифицированный. Компания начала выплату дивидендов.
Давайте сравним бумаги и выберем предпочтительные для покупки с временным горизонтом до полугода. Это локальный взгляд, долгосрочное мнение было обозначено ранее.
Яндекс
Низкая долговая нагрузка
Финансовые показатели предприятия в этом году оказались достаточно сильными. Выручка за 9 месяцев выросла на 37%, скорректированная чистая прибыль — на 98% год к году (г/г). Стоит отметить продолжающиеся двузначные темпы роста в сегменте поиска и портала. Точками роста выступают финтех, облачные сервисы, беспилотные автомобили и роботы-доставщики. Не стоит сбрасывать со счетов развитие сервисов за рубежом.
С высокими процентными ставками Банка России позволяет справиться низкая долговая нагрузка. Показатель Долг/EBITDA равен 0,4. В прошлом году прошла редомициляция Яндекса, которая стала сделкой года на российском рынке. Это позволило предприятию выплатить дивиденды — впервые в истории. Предприятие может продолжить осуществлять выплаты. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев по версии БКС — умеренные 4% годовых.
OZON адр (Мосбиржа)
В ожидании редомициляции
Второй по величине игрок на рынке маркетплейсов. Выручка за 9 месяцев выросла на 35%, убыток — на 71% г/г. Оборот (GMV) в сфере электронной коммерции увеличился на 71%. В качестве точек роста можно отметить сегменты рекламы и финтеха. Ozon — один из лидеров по рентабельности среди крупных предприятий на Мосбирже. Показатель ROE с учетом данных за 12 месяцев (LTM) — 65,5%.
Предприятие не платит дивиденды. Долговая нагрузка, по сути, отсутствует. Чистый долг отрицательный и равен -59 млрд руб. В декабре акционеры на годовом собрании утвердили решение о редомициляции Ozon. Процедура запланирована на 2025 г. Торги бумагами на бирже будут остановлены примерно на несколько недель — это фактор риска.
Что интересней
Яндекс — компания с более зрелым бизнесом, чем Ozon. Во втором случае рисков для бумаг на этот год больше. Мультипликатор P/S LTM с учетом данных за последние 12 месяцев равен 1,5 и 1,6 соответственно. Аналогичные P/E составляет 19,6 против -11,6.
Это сопровождается заметно более низким показателем ROE — 30,1% против 65,5% соответственно (данные за последние 12 месяцев по МСФО). Средняя динамика чистой прибыли Ozon за 5 лет составила +50% в год. Аналогичный показатель Яндекса по 2023 г. равен +4%.
Общие факторы риска — увеличение налогов в 2025 г., конкуренция, действия регуляторов.
Долгосрочные цели БКС:
• Яндекс: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4900 руб./ +17%
• Ozon: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4100 руб./ +15%.
Давайте проведем технический анализ бумаг. На дневном таймфрейме рост в акциях Яндекса более выражен. Возможно продолжение импульса. В качестве локальной цели обозначим 4480 руб. (+7% относительно уровня пятницы, 7 февраля, — 4200 руб.).
Речь идет о среднесрочных вложениях. Наша пара — Яндекс и Ozon. За месяц акции Яндекса взлетели на 8%, Ozon — на 14%. Динамика за год более значимая — рост на 26% и на 24% соответственно.
Долгосрочный взгляд БКС — «Позитивный» в обоих случая. Перед нами истории роста. Популяризация онлайн-торговли, финтеха и искусственного интеллекта на руку таким предприятиям. Основными проблемами выглядят высокие процентные ставки и конкуренция. Если сравнить нашу пару, то бизнес Яндекса более диверсифицированный. Компания начала выплату дивидендов.
Давайте сравним бумаги и выберем предпочтительные для покупки с временным горизонтом до полугода. Это локальный взгляд, долгосрочное мнение было обозначено ранее.
Яндекс
Низкая долговая нагрузка
Финансовые показатели предприятия в этом году оказались достаточно сильными. Выручка за 9 месяцев выросла на 37%, скорректированная чистая прибыль — на 98% год к году (г/г). Стоит отметить продолжающиеся двузначные темпы роста в сегменте поиска и портала. Точками роста выступают финтех, облачные сервисы, беспилотные автомобили и роботы-доставщики. Не стоит сбрасывать со счетов развитие сервисов за рубежом.
С высокими процентными ставками Банка России позволяет справиться низкая долговая нагрузка. Показатель Долг/EBITDA равен 0,4. В прошлом году прошла редомициляция Яндекса, которая стала сделкой года на российском рынке. Это позволило предприятию выплатить дивиденды — впервые в истории. Предприятие может продолжить осуществлять выплаты. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев по версии БКС — умеренные 4% годовых.
OZON адр (Мосбиржа)
В ожидании редомициляции
Второй по величине игрок на рынке маркетплейсов. Выручка за 9 месяцев выросла на 35%, убыток — на 71% г/г. Оборот (GMV) в сфере электронной коммерции увеличился на 71%. В качестве точек роста можно отметить сегменты рекламы и финтеха. Ozon — один из лидеров по рентабельности среди крупных предприятий на Мосбирже. Показатель ROE с учетом данных за 12 месяцев (LTM) — 65,5%.
Предприятие не платит дивиденды. Долговая нагрузка, по сути, отсутствует. Чистый долг отрицательный и равен -59 млрд руб. В декабре акционеры на годовом собрании утвердили решение о редомициляции Ozon. Процедура запланирована на 2025 г. Торги бумагами на бирже будут остановлены примерно на несколько недель — это фактор риска.
Что интересней
Яндекс — компания с более зрелым бизнесом, чем Ozon. Во втором случае рисков для бумаг на этот год больше. Мультипликатор P/S LTM с учетом данных за последние 12 месяцев равен 1,5 и 1,6 соответственно. Аналогичные P/E составляет 19,6 против -11,6.
Это сопровождается заметно более низким показателем ROE — 30,1% против 65,5% соответственно (данные за последние 12 месяцев по МСФО). Средняя динамика чистой прибыли Ozon за 5 лет составила +50% в год. Аналогичный показатель Яндекса по 2023 г. равен +4%.
Общие факторы риска — увеличение налогов в 2025 г., конкуренция, действия регуляторов.
Долгосрочные цели БКС:
• Яндекс: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4900 руб./ +17%
• Ozon: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4100 руб./ +15%.
Давайте проведем технический анализ бумаг. На дневном таймфрейме рост в акциях Яндекса более выражен. Возможно продолжение импульса. В качестве локальной цели обозначим 4480 руб. (+7% относительно уровня пятницы, 7 февраля, — 4200 руб.).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба