12 февраля 2025 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индекс МосБиржи по итогам полного торгового дня впервые за 7 месяцев закрылся выше 3000 п. — последний раз на этих вершинах рынок был в прошлом июле. Поддержка исходит от геополитического и монетарного факторов. Волатильность еще даст о себе знать, но для инвесторов фундаментально пока недорого, а для активных трейдеров технически перспективно.
• Бумаги в фокусе: Ростелеком, Группа Позитив, Эн+, РусГидро.
• Рубль обновил четырехмесячные максимумы. Инвалюты упали на уровни начала осени. Зимние курсы доллара, евро, юаня, вероятно, отойдут теперь ближе к началу весны.
• На внешнем контуре: нейтральная динамика в Штатах, утренние фьючерсы в символическом плюсе, азиатские бенчмарки немного подрастают — факторы за спокойный старт европейской биржевой сессии.
• На сырьевом рынке: золото чуть тускнеет после рекордного ралли — унция откатывает под $2900; нефть Brent технично отработала верх боковика — баррель был $77; газ NG исполнил цель $3,5 — активные трейдеры забрали до 15% прибыли.
В деталях
Индекс МосБиржи после нервной вечерки понедельника на фоне вбросов в западных СМИ на тему геополитики быстро пришел в себя — по итогам полного торгового дня вторника уже выше 3025 п. Оборот нормальный — 117 млрд руб.
Это первое за 7 долгих месяцев закрытие рынка выше круглой планки 3000 п. Последний раз бенчмарк здесь был 25 июля 2024 г. Наши ожидания прорыва нудного зимнего боковика в границах 2900–3000 п. оправдались, ориентиром на февраль был выход вверх.
Конечно, геополитическая и монетарная составляющая курса рынка акций полна неопределенностей, но именно на ожиданиях послабления на внешнем контуре и повышенной вероятности завершения жесткого цикла ДКП ЦБ со дна декабря и шла резкая переоценка рынка. Менее чем за два месяца индекс прибавил свыше 27%. Декабрьский таргет на 2025 г. в 3500 п., так удачно подоспевший на самом минимуме рынка, уже отработан более чем вполовину. Однако до справедливых значений еще есть пространство — +16%. Наверняка, будут еще и дивиденды.
В пятницу начинается Мюнхенская конференция по безопасности, где могут проявиться очертания будущего плана урегулирования. В тот же день состоится первое в году заседание ЦБ. По нашим оценкам, ставка сохранится на 21%, в июне уже ждем снижение, а к концу года стоимость фондирования может опуститься к 16%. Вот этим рынок и живет, отыгрывая перспективные факторы на опережение.
Выбор акций зависит от инвестиционных целей, располагаемого времени, толерантности к риску и стратегии поведения участника на рынке. Так, для инвесторов ориентиром может быть отраслевой портфель самых перспективных акций. А вот для активных трейдеров скорее подойдут самые волатильные бумаги, вот только при работе с ними не стоит забывать про защитные стопы.
Сегодня Индекс МосБиржи по инерции способен вновь обновить локальные максимумы, ближайший краткосрочный ориентир вверх — 3060 п. Далее есть важное препятствие в области 3200 п., и без форс-мажоров это уже уровень на начало весны. Вечером ожидается еженедельная статистика по инфляции: если там не будет эксцессов, а продолжится умеренное замедление темпа роста потребительских цен, то рынок ее даже не заметит и продолжит двигаться вверх.
Рубль в ударе — январское укрепление нацвалюты лишь усилилось в феврале. Заминка на спуске инвалют пока не приводит к развороту тенденции, отскоки быстро гасятся, формируются новые локальные минимумы. Вот уже доллар ниже 96 (-1%), а евро разменял трехзначную область и оказался у 99 (-1,3%). Это минимумы инвалют с середины октября и начала сентября соответственно. Курсы внебиржевых валют от ЦБ на 12 февраля — здесь. Биржевой юань тоже ослаб — пара CNY/RUB упала до 12,91 (-1,5%).
На рынке много валютной ликвидности, в том числе из-за продолжающегося процесса девалютизации финансовой системы на фоне санкций против биржевой инфраструктуры и корпораций-экспортеров. Дисбаланс спроса и предложения инвалют сохранится, пока импорт не повысится, а экспортные притоки не сократятся. Возможно, это произойдет к концу зимы, тогда весенние курсы инвалют будут повыше.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (+6,9%). Лидер биржевой сессии среди всех компонентов индекса. Курс взлетает под 70 руб., и это уровни конца октября 2024 г. Оборот средний — миллиард. Компания расширяет и обновляет мощности. По совокупности факторов ограниченного объема торгов и умеренной значимости новости такой резкий скачок курса вызывает вопросы. Фундаментально бумаги переоценены. Технически — очевидное препятствие на круглых 70, и по инерции сегодня оно наверняка будет протестировано. А вот будет это прокол или прорыв с закреплением, покажет закрытие сессии. Больше вариантов после ажиотажа уйти в боковик и даже откат.
• Группа Позитив (+5,7%). На открытии были очередные двухлетние минимумы — 1421 руб., а далее последовал высокий отскок. Пока это не более чем отыгрыш сильной накопленной технической перепроданности. Сопротивление на 1550 руб., или процент от вчерашнего закрытия — вероятно, утром достанут на импульсе. Фундаментально все сложно: прогнозы корпорации сильно отклоняются от реальности, в такой ситуации вынуждены снижать таргет до 1300 руб. На фоне неопределенности перспектив объемов продаж, прибыли и дивидендов потенциала там пока не видно.
• Эн+ (+5,1%). Второй день подряд в бумагах ажиотажный спрос — оборот уже 4,7 млрд руб., что в десятки раз больше среднеисторических. Новостей, способных вызвать такой скачок в публичном поле, не появлялось. Скорее всего, дело рук крупного участника и массового закрытия коротких позиций. Сильное сопротивление в области 430 руб. в последние два дня не дает прорваться выше. Активным игрокам на повышение стоит проявить бдительность, но и шортить такое опасно — беспричинный рост обычно завершается резкой фиксацией, вопрос лишь в нахождении пика.
• РусГидро (-4,7%). Аутсайдер вчерашних торгов на фоне рисков отказа от дивидендов в счет финансовой устойчивости корпорации. Пока это не точно, но мораторий на выплаты может быть до 2028 г. На эмоциях цена падала к 0,53 руб., закрытие над 0,54 руб. Оборот для этих акций высокий — более 2 млрд руб. На фоне такой неопределенности бумаги могут и дальше проигрывать широкому рынку. Фундаментально цена на бирже все еще на 25% выше расчетных. Технически — на вчерашнем заливе бумаги прорвали динамическую поддержку 2025 г., статичная опора найдена у 0,53 руб., при потере последней курс может направиться на круглые 0,5.
На внешнем контуре
• В США: закрытие основной сессии +/- 0,3%, утренние фьючерсы в нуле — нейтральный фактор американского фондового поводыря удержит на месте и ведомые площадки Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: преимущественно позитивные настроения, фактор АТР окажет техническую поддержку европейским рынкам акций. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng возобновил ралли, еще +1,5%, и уже обновил максимумы за 4 месяца. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei в символическом плюсе.
• Нефть Brent четко отрабатывает границы боковика $74–77: на днях был тест поддержки и возможность для спекулятивного лонга, а вчера уже прокалывали сопротивление. Итого можно было взять $3, или +4%. Технически сейчас закономерен откат от преграды. Обозначенный боковик пока актуален на фоне противоречивых факторов — тарифные войны и пошлины, санкции против поставщиков сырья, рост запасов, приостановка цикла ФРС, рост геополитических ближневосточных рисков. Нужен новый довод для прорыва консолидации или усиление влияния имеющегося.
• Золото после фееричного взлета выше $2940 немного меркнет — унция корректируется к $2890. Тренд вверх очень сильный. Заминка на подъеме может быть недолгой, а ориентир на круглые $3000 не снимается. За покупателей драгметалла играют жесткая международная повестка, инфляционные тенденции, динамика глобального доллара и решимость центробанков пополнить свои золотые запасы.
• Газ NG отработал локальный таргет — цель от $3 к $3,5 активным трейдерам, рискнувшим против общего негативного сентимента войти в лонг, дала 15% быстрой прибыли. Техника на дне зимы была за отскок, а фундаментальные факторы — вдруг изменившиеся прогнозы погоды и ускоренное изъятие топлива из резервов — лишь подтвердили ранний сигнал. Вот теперь можно и в кеш в ожидании новых устойчивых паттернов на вход.
• Индекс МосБиржи по итогам полного торгового дня впервые за 7 месяцев закрылся выше 3000 п. — последний раз на этих вершинах рынок был в прошлом июле. Поддержка исходит от геополитического и монетарного факторов. Волатильность еще даст о себе знать, но для инвесторов фундаментально пока недорого, а для активных трейдеров технически перспективно.
• Бумаги в фокусе: Ростелеком, Группа Позитив, Эн+, РусГидро.
• Рубль обновил четырехмесячные максимумы. Инвалюты упали на уровни начала осени. Зимние курсы доллара, евро, юаня, вероятно, отойдут теперь ближе к началу весны.
• На внешнем контуре: нейтральная динамика в Штатах, утренние фьючерсы в символическом плюсе, азиатские бенчмарки немного подрастают — факторы за спокойный старт европейской биржевой сессии.
• На сырьевом рынке: золото чуть тускнеет после рекордного ралли — унция откатывает под $2900; нефть Brent технично отработала верх боковика — баррель был $77; газ NG исполнил цель $3,5 — активные трейдеры забрали до 15% прибыли.
В деталях
Индекс МосБиржи после нервной вечерки понедельника на фоне вбросов в западных СМИ на тему геополитики быстро пришел в себя — по итогам полного торгового дня вторника уже выше 3025 п. Оборот нормальный — 117 млрд руб.
Это первое за 7 долгих месяцев закрытие рынка выше круглой планки 3000 п. Последний раз бенчмарк здесь был 25 июля 2024 г. Наши ожидания прорыва нудного зимнего боковика в границах 2900–3000 п. оправдались, ориентиром на февраль был выход вверх.
Конечно, геополитическая и монетарная составляющая курса рынка акций полна неопределенностей, но именно на ожиданиях послабления на внешнем контуре и повышенной вероятности завершения жесткого цикла ДКП ЦБ со дна декабря и шла резкая переоценка рынка. Менее чем за два месяца индекс прибавил свыше 27%. Декабрьский таргет на 2025 г. в 3500 п., так удачно подоспевший на самом минимуме рынка, уже отработан более чем вполовину. Однако до справедливых значений еще есть пространство — +16%. Наверняка, будут еще и дивиденды.
В пятницу начинается Мюнхенская конференция по безопасности, где могут проявиться очертания будущего плана урегулирования. В тот же день состоится первое в году заседание ЦБ. По нашим оценкам, ставка сохранится на 21%, в июне уже ждем снижение, а к концу года стоимость фондирования может опуститься к 16%. Вот этим рынок и живет, отыгрывая перспективные факторы на опережение.
Выбор акций зависит от инвестиционных целей, располагаемого времени, толерантности к риску и стратегии поведения участника на рынке. Так, для инвесторов ориентиром может быть отраслевой портфель самых перспективных акций. А вот для активных трейдеров скорее подойдут самые волатильные бумаги, вот только при работе с ними не стоит забывать про защитные стопы.
Сегодня Индекс МосБиржи по инерции способен вновь обновить локальные максимумы, ближайший краткосрочный ориентир вверх — 3060 п. Далее есть важное препятствие в области 3200 п., и без форс-мажоров это уже уровень на начало весны. Вечером ожидается еженедельная статистика по инфляции: если там не будет эксцессов, а продолжится умеренное замедление темпа роста потребительских цен, то рынок ее даже не заметит и продолжит двигаться вверх.
Рубль в ударе — январское укрепление нацвалюты лишь усилилось в феврале. Заминка на спуске инвалют пока не приводит к развороту тенденции, отскоки быстро гасятся, формируются новые локальные минимумы. Вот уже доллар ниже 96 (-1%), а евро разменял трехзначную область и оказался у 99 (-1,3%). Это минимумы инвалют с середины октября и начала сентября соответственно. Курсы внебиржевых валют от ЦБ на 12 февраля — здесь. Биржевой юань тоже ослаб — пара CNY/RUB упала до 12,91 (-1,5%).
На рынке много валютной ликвидности, в том числе из-за продолжающегося процесса девалютизации финансовой системы на фоне санкций против биржевой инфраструктуры и корпораций-экспортеров. Дисбаланс спроса и предложения инвалют сохранится, пока импорт не повысится, а экспортные притоки не сократятся. Возможно, это произойдет к концу зимы, тогда весенние курсы инвалют будут повыше.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (+6,9%). Лидер биржевой сессии среди всех компонентов индекса. Курс взлетает под 70 руб., и это уровни конца октября 2024 г. Оборот средний — миллиард. Компания расширяет и обновляет мощности. По совокупности факторов ограниченного объема торгов и умеренной значимости новости такой резкий скачок курса вызывает вопросы. Фундаментально бумаги переоценены. Технически — очевидное препятствие на круглых 70, и по инерции сегодня оно наверняка будет протестировано. А вот будет это прокол или прорыв с закреплением, покажет закрытие сессии. Больше вариантов после ажиотажа уйти в боковик и даже откат.
• Группа Позитив (+5,7%). На открытии были очередные двухлетние минимумы — 1421 руб., а далее последовал высокий отскок. Пока это не более чем отыгрыш сильной накопленной технической перепроданности. Сопротивление на 1550 руб., или процент от вчерашнего закрытия — вероятно, утром достанут на импульсе. Фундаментально все сложно: прогнозы корпорации сильно отклоняются от реальности, в такой ситуации вынуждены снижать таргет до 1300 руб. На фоне неопределенности перспектив объемов продаж, прибыли и дивидендов потенциала там пока не видно.
• Эн+ (+5,1%). Второй день подряд в бумагах ажиотажный спрос — оборот уже 4,7 млрд руб., что в десятки раз больше среднеисторических. Новостей, способных вызвать такой скачок в публичном поле, не появлялось. Скорее всего, дело рук крупного участника и массового закрытия коротких позиций. Сильное сопротивление в области 430 руб. в последние два дня не дает прорваться выше. Активным игрокам на повышение стоит проявить бдительность, но и шортить такое опасно — беспричинный рост обычно завершается резкой фиксацией, вопрос лишь в нахождении пика.
• РусГидро (-4,7%). Аутсайдер вчерашних торгов на фоне рисков отказа от дивидендов в счет финансовой устойчивости корпорации. Пока это не точно, но мораторий на выплаты может быть до 2028 г. На эмоциях цена падала к 0,53 руб., закрытие над 0,54 руб. Оборот для этих акций высокий — более 2 млрд руб. На фоне такой неопределенности бумаги могут и дальше проигрывать широкому рынку. Фундаментально цена на бирже все еще на 25% выше расчетных. Технически — на вчерашнем заливе бумаги прорвали динамическую поддержку 2025 г., статичная опора найдена у 0,53 руб., при потере последней курс может направиться на круглые 0,5.
На внешнем контуре
• В США: закрытие основной сессии +/- 0,3%, утренние фьючерсы в нуле — нейтральный фактор американского фондового поводыря удержит на месте и ведомые площадки Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: преимущественно позитивные настроения, фактор АТР окажет техническую поддержку европейским рынкам акций. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng возобновил ралли, еще +1,5%, и уже обновил максимумы за 4 месяца. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei в символическом плюсе.
• Нефть Brent четко отрабатывает границы боковика $74–77: на днях был тест поддержки и возможность для спекулятивного лонга, а вчера уже прокалывали сопротивление. Итого можно было взять $3, или +4%. Технически сейчас закономерен откат от преграды. Обозначенный боковик пока актуален на фоне противоречивых факторов — тарифные войны и пошлины, санкции против поставщиков сырья, рост запасов, приостановка цикла ФРС, рост геополитических ближневосточных рисков. Нужен новый довод для прорыва консолидации или усиление влияния имеющегося.
• Золото после фееричного взлета выше $2940 немного меркнет — унция корректируется к $2890. Тренд вверх очень сильный. Заминка на подъеме может быть недолгой, а ориентир на круглые $3000 не снимается. За покупателей драгметалла играют жесткая международная повестка, инфляционные тенденции, динамика глобального доллара и решимость центробанков пополнить свои золотые запасы.
• Газ NG отработал локальный таргет — цель от $3 к $3,5 активным трейдерам, рискнувшим против общего негативного сентимента войти в лонг, дала 15% быстрой прибыли. Техника на дне зимы была за отскок, а фундаментальные факторы — вдруг изменившиеся прогнозы погоды и ускоренное изъятие топлива из резервов — лишь подтвердили ранний сигнал. Вот теперь можно и в кеш в ожидании новых устойчивых паттернов на вход.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба