• Индекс МосБиржи за вчера: +6%, оборот — 330 млрд руб., обновление максимумов за 9 месяцев. Фактор геополитики рулит. А сегодня рынку предстоит отыграть ключевую ставку ЦБ — там тоже намеки на позитив.
• Бумаги в фокусе: тащит рынок Газпром, очень волатильно в акциях АФК Системы, в Полюсе новый исторический максимум, да и в ИКС 5 тоже был пик.
• Рубль укрепился до уровней начала осени 2024 г. Доллар уже 91, евро дешевле 95, юань был у 12,1. Мощная волна ослабления инвалют вызвана дисбалансом спроса и предложения и схлопыванием геополитической риск-премии, есть и спекулятивный эффект.
• В ОФЗ резкий взлет — цены вернулись на максимумы декабря, доходности упали. Тенденция может усилиться после оглашения ставки в 13:30 МСК. Факторов для монетарной паузы достаточно, есть и вариант ускоренного секвестра.
• На внешнем контуре оптимистично. Рост индексов Штатов на процент, пятничные фьючерсы подрастают, до исторического максимума S&P 500 уже считанные доли процента. В Азии позитивные настроения. Европейские торги откроются вверх.
• На сырьевом рынке спокойно. Золото по $2930, еще 0,3% и в унции будет новый максимум. Нефть Brent в четком боковике $77–74, баррель вновь развернулся у нижней границы и уже выше $75. Газ NG над $3,65 — отмечается замедление после 20-процентного ралли, есть вероятность отката.
В деталях
Индекс МосБиржи на полных парах прорывается на 9-месячные максимумы, таких уровней не было с конца мая 2024 г. Годовой провал почти полностью ликвидирован. На пике сессии было под 3290 п., за день +6%, закрытие вечерки над 3206 п. Ожидания пробоя зимнего боковика 2900–3000 п. вверх полностью оправдались. Технически максимально точно отработано сопротивление над 3200 п., и теперь это поддержка.
По сути, индекс вернулся в старый осенний боковик 2023 г. — 3000–3300 п. Вероятно, в этих рамках бенчмарк пока и останется. До годового таргета 3500 п. остается менее 10%, уже пройден путь вверх на +35% со дна декабря, когда и были обозначены перспективы 2025 г. Возможно, годовые целевые будут достигнут намного раньше.
Причины ралли понятны — ожидания геополитической разрядки. Дипломатичная риторика сторон обнадеживает, готовится встреча президентов Путина и Трампа. С 14 по 16 февраля пройдет Мюнхенская конференция по безопасности, где возможны очертания плана будущего урегулирования.
Наряду с этим есть веские аргументы к завершению цикла повышения ставки ЦБ — скорость инфляции замедлилась, кредитование упало, рубль сильно укрепился, появились сигналы с внешнего контура, риск-премия в российских финансовых активах значительно сократилась. При таких вводных сегодня стоимость фондирования наверняка сохранится, в июне ждем первый секвестр ставки, а к концу года — 16%. Прогресс в переговорах может ускорить принятие решения регулятора о снижении ставки, даже уже весной. Яркой реакции в акциях на ставку именно сегодня может уже не быть — отыграли.
В общем в эйфорию впадать не стоит, но и пропускать такое ралли нельзя. Огромные обороты торгов — 330 млрд руб. в сутки — говорят о вовлечении в рост все большего числа инвесторов, ранее скептически оценивающих перспективы восстановления рынка, и капитуляции игроков на понижение. А шорты — отличное топливо для взлета.
Рубль обновил 6-месячные максимумы, курсы инвалют рухнули на дно осени. Внебиржевой доллар от ЦБ на 14 февраля — 91 (-3,2%), евро 94,9 (-3,1%), а биржевой юань ниже 12,3 (-3%), в моменте пара CNY/RUB кольнула 12,13.
Дисбаланс спроса и предложения инвалют привел к сильному перекосу покупок и продаж. Лишь на этом инвалюты потеряли 5% с начала года, еще 5% ущерба добавили переговоры лидеров России и США — геополитическая риск-премия, давно уже вшитая в курс рубля, быстро схлопнулась. Был и спекулятивный эффект. Многие с начала года играли против рубля, а на фоне новых вводных им пришлось экстренно выходить, что усилило локальный обвал инвалют.
Со временем рынок придет в себя и очистится от спекулятивного наплыва, а инвалюты компенсируют огромный провал. Возможно, это произойдет еще до конца февраля. Технически инструменты изрядно перепроданы. Реакция рубля на сохранение ставки ЦБ может быть слегка негативной.
ОФЗ взлетели — индекс гособлигаций RGBI бурно отыграл позитивные вечерние новости среды: закрытие в +3%, у 106,5 п., а на максимуме было +4%, выше 107,4 п. Недавно, после закрытия гэпа от 20 декабря под 102,5 п., была идея возобновления роста цен бондов и падения их доходностей — технически отработано отлично, курсы быстро вернулись на максимумы конца 2024 г.
Сегодня регулятор наверняка удержит монетарную паузу. Это может придать дополнительных сил покупателям ОФЗ. До конца года выделяем следующий набор бумаг, способных принести доходность больше, с учетом переоценки тела, чем на вкладах.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+7,6%). Лидер рынка. Акции наиболее остро отреагировали на сигналы геополитического потепления, поскольку ранее больше всех пострадали от барьеров и потери инфраструктуры. Оборот рекордный — 88 млрд руб. В моменте курс превышал 175 руб. и был скачок за +13%. Обновлены максимумы начала осени 2023 г. Закрытие сессии выше 166 руб. Началась переоценка стоимости, до фундаментального таргета 190 руб. еще есть потенциал. Технически тренд набирает силу — сейчас возможен временный боковик и даже небольшая коррекция, а далее вероятно движение на максимумы весны 2023 г.
• АФК Система (+7,4%). Акции наверстывают упущенное и быстро восстанавливаются — фактор ДКП играет первостепенную роль в оценке стоимости холдинга на фоне высокой долговой нагрузки корпорации и необходимости финансирования закредитованных «дочек». Фундаментального потенциала от текущих нет. А вот технически еще есть локальный апсайд: сопротивление под 17,4 руб., поддержка сразу под 16 руб. Эти уровни активные трейдеры могут взять в качестве параметров спекулятивной сделки — потенциал и риск. Не забываем, что бумаги очень волатильные, поэтому стопы обязательны.
• Полюс (+2,3%). Акции обновили абсолютные исторические максимумы. Новый топ — 19 853 руб. Прежний был в далеком августе 2020 г. на 18 773 руб. Золото раллирует, акции золотодобытчика идут в унисон — корреляция акций и базового металла очень высокая. К тому же корпорация вернулась к дивидендам и строит амбициозные, но реальные долгосрочные планы удвоения мощностей. Таргет 20 000 руб. отработан — цена акций адекватна вводным. Технически стоит перевести дух и разгрузить перекупленность. Поддержка будет на предыдущем пятилетнем максимуме.
• ИКС 5 (-0,6%). Закрытие намного хуже рынка, но все относительно. В рамках дня переписали исторический топ выше 3675 руб. Наши тактические оценки ускоренного выхода курса на годовой фундаментальный таргет полностью оправдались. Были четкие сигналы вверх после прорыва январских пиков — активные трейдеры получили быструю и большую прибыль, причем раньше намеченного срока. В перспективе весны ждем ясности по дивидендам, а они могут быть высокими.
На внешнем контуре
• В США: в основную сессию индексы по +1%, утренние фьючерсы еще чуть выше, бенчмарк S&P 500 закрылся над 6115 п. и до исторической вершины всего-то 0,2%. На таком американском факторе площадки Азии и Европы могут закрыть пятницу на позитиве. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы АТР растут, что усиливает положительный сигнал перед стартом европейской сессии акций. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng не унимается — еще +2,5% и бенчмарк в шаге от максимумов прошлой осени. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, а вот индекс Nikkei падает в одиночестве, -0,7%.
• Нефть Brent вновь заходила на нижнюю границу февральского боковика $74–77. Технически правильным было ждать отбоя от границы консолидации, и баррель уже выше $75. Факторов для прорыва коридора пока недостаточно — противостояние быков и медведей продолжается.
• Золото $2930, унции до максимума не хватает $10, тренд вверх непоколебим. Сильное падение индекса доллара США DXY к 107,2 п. лишь укрепляет курс драгметалла — у инструментов обратная корреляция. Ориентир на круглые $3000 не меняется.
• Газ NG после февральского ралли на +20% замедляется у $3,65. Обычно волатильный фьючерс теперь уходит в локальный боковик, вероятность технической коррекции на фоне перегретости растет. Шортить такой турбулентный актив рискованно, стоит подождать с новым перезаходом в лонг. Пока кеш.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба