• Индекс МосБиржи в локальной коррекции, но технические поддержки стоят, а основной тренд вверх. Геополитический фактор остается основным, но до конца недели акцент может сместиться на монетарный драйвер. Замедление инфляции — веский повод для смягчения риторики ЦБ, а это уже перспективный фактор биржевого оптимизма.
• Бумаги в фокусе: снова в лидерах — Мечел, намного лучше рынка — префы Транснефти и Самолет, новый исторический максимум — ИКС 5.
• Рубль закономерно откатывает от двухлетних максимумов — технические сигналы к завершению ралли нацвалюты после череды маржин-коллов в инвалютах были. Скорее всего, курсы доллара, евро и юаня уже достигли своего дна.
• На внешнем контуре: индексы США на решение ФРС сохранить ключевую ставку отреагировали позитивно, +1%, и их утренние фьючерсы продолжают подъем. Азиатские и европейские площадки сегодня учтут заокеанскую динамику.
• На сырьевом рынке: нефть Brent на спуске удержалась за $70, баррель вновь в отскоке выше $71; золото — новый топ выше $3050; волатильный газ NG взлетал над $4,2, или уже спекулятивные +5%, а ориентир еще выше.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера отыгрывал негативную вечерку вторника после разговора президентов России и США — там были слегка завышенные ожидания, да и состоялась обычная фиксация по факту. В моменте в бенчмарке был даже прокол важного уровня поддержки 3200 п., но быстро вернулись — закрытие под 3230 п. Потери за сутки менее процента. Обороты ниже среднего — 100 млрд руб.
В ближайшие дни на геополитической арене может быть затишье — стороны готовятся к следующему раунду переговоров в Саудовской Аравии. И в США, и в России также не исключают встречу глав государств, но сроки не определены.
На смену острой геополитики временно может прийти фактор жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ. Правда, сейчас ожидания сводятся к смягчению риторики регулятора на фоне явного замедления инфляционных трендов — недельные метрики снизились и уже близки к нулю, а годовой темп роста потребительских цен забуксовал немногим выше 10%. Да и инфляционные ожидания населения продолжают затухать. В эту пятницу ЦБ наверняка сохранит ставку 21%, но может уже дать и мягкий сигнал — прогнозируем первое снижение ключевой ставки в июне, а при определенных условиях и в апреле, к концу года стоимость фондирования может упасть до 16%.
Ожидания снижения ставки дисконтирования уже приводит к переоценке бумаг — с заседания 20 декабря рынок прибавил порядка 40%. Большой путь пройден, но потенциал рынка еще есть — в обновленной Стратегии аналитиков БКС таргет Индекса МосБиржи на 12 месяцев теперь 3600 п., или +12% от текущих, а будут еще и дивиденды.
Рынок может и превысить расчетную планку, если процесс геополитического урегулирования будет быстро развиваться, а ЦБ решится на более раннее снижение ключевой ставки. Для инвесторов может быть интересен широко диверсифицированный отраслевой портфель акций с максимальной прогнозной доходностью. А для активных трейдеров подойдут самые волатильные акции.
Рубль развернулся. Во вторник отмечалась паника, охватившая игроков на ослабление российской валюты — обычно это предвестник экстремума. Так и произошло. После обвала доллара и евро на минимумы с лета 2023 г., а юаня — до уровней июня 2024 г. состоялся резкий и высокий технический отскок. Просто у ранних покупателей инвалют отработали маржин-коллы, вот курсы облегченно и отпрыгнули — классический спекулятивный паттерн.
Биржевой курс юаня со дна на 11,13 уже вчера взлетал выше 11,61, и это был тест снизу-вверх предыдущего минимума от 26 февраля — предельно технично. Закрытие в паре CNY/RUB под 11,5 (+2,5%). Как только вчерашнее дневное сопротивление будет прорвано, весенний ориентир сместится уже к динамической линии тренда по локальным максимумам — это область 12. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 20 марта — 82,85 (+1,7%) и 90,82 (+3,7%) соответственно.
За восстановление инвалют, помимо очень сильной накопленной технической перепроданности, могут уже сыграть и фундаментальные факторы: весеннее сокращение экспортных притоков, рост импортных оттоков, смягчение ДКП ЦБ. Поэтому лаг вверх для инвалют есть.
Бумаги в фокусе
• Мечел (+5,6%). Вновь первое место на рынке по приросту среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Акции очень турбулентные, всегда впереди бенчмарка. Ориентиром на март значился скачок под 130 руб. — отработано оперативно. На максимуме среды было 129,88 руб., обновлены вершины сентября 2024 г. Технически — возможна временная заминка под сопротивлением, но при его прорыве ориентир сместится уже к 140 руб. А фундаментальный таргет на фоне продолжительного действия негативных факторов снижен до 160 руб.
• Транснефть-ап (+5,4%). Намного лучше рынка, курс оторвался от сопротивления 1200 руб. и закрепился над 1250 руб. Локальное техническое сопротивление теперь на 1275 руб., а далее будет только за 1300 руб. Бумаги вошли в отраслевой портфель самых перспективных бумаг, сместив префы Башнефти. Фундаментально — прогнозный курс акций повысили до 1800 руб.
• Самолет (+4,1%). Курс взлетает к 1500 руб. Наши оценки сохранения поддержки 1400 руб. подтвердились, далее ориентиром вверх на март было движение к 1550 руб., а вчера в моменте уже под 1515 руб. Активные трейдеры вскоре могут забрать прибыль. В акциях все очень быстро на фоне их исторически высокой волатильности и повышенной чувствительности к факторам инфляции и ставок — от этого зависят продажи и долговая нагрузка корпорации. Фундаментальный таргет — 1600 руб.
• ИКС 5 (+3,6%). Новый исторический максимум — 3744 руб. Ралли идет строго по плану и даже с ускорением по времени. Теперь технически могут уже и до круглых 4000 руб. дойти. Причина оптимизма — ожидания высоких дивидендов. Фундаментальный таргет повышен до 4800 руб., бумаги закономерно вошли в отраслевой портфель самых доходных акций.
На внешнем контуре
Глобальные рынки акций. Рост индексов США в основную сессию среды на процент, утренние фьючерсы еще +0,5% — так трейдеры реагируют на решение ФРС сохранить ставку 4,5%. Следующее заседание регулятора состоится 7 мая, на котором также может все еще быть пауза, а до конца года стоимость фондирования может быть снижена на 50 б.п. В фокусе на четверг — важное сопротивление в бенчмарке S&P 500 на 5700 п.
Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX. Рынок Гонконга можно торговать через фьючерс HANG. Динамику японского рынка — повторять через фьючерс NIKK.
Нефть Brent проливалась под $70, но круглая планка удержана, баррель выкупился, и сегодня уже выше $71. Технически это обнадеживает, вероятен тест недавних $72, но это краткосрочно. А вот долгосрочно факторы пока против устойчивого роста цен — буровая активность может вырасти, ОПЕК+ в апреле намерен расширить квоты, запасы остаются относительно высокими, а падение доллара DXY к 103 п., что, конечно, позитивно для сырья, пока нивелируется монетарной паузой ФРС.
Золото уже дороже $3050 — каждый день новый исторический максимум унции. Это полностью ожидаемо, и все уже привыкли к ралли, но краткосрочно расслабляться нельзя — техническая перекупленность может вскоре, хоть и временно ослабить унцию к круглым $3000. Но среднесрочно и для тех, кого не страшит локальная волатильность, это не проблема — трендовая смотрит уже к $3150. Фундаментальная поддержка для золота исходит от слабости доллара, с которым есть обратная корреляция, и решимости центробанков снизить зависимость ЗВР от валют путем скупки драгметалла.
Газ NG уже был выше $4,2, нашими целевыми от $4 значилось к $4,3 — пока все идет по плану, активные трейдеры зарабатывают на волатильности. Поддержка поднимается к $4,15, стопы можно двигать в безубыток на $4. А на европейском газовом хабе TTF вновь взлет к $500 за тыс. кубов, что способно поддержать курсы бумаг газовиков — Газпрома и НОВАТЭКа.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба