25 марта 2025 Тинькофф Банк | ОФЗ
Что происходит на рынке ОФЗ, каковы перспективы государственных облигаций в 2025 году и каких результатов добился фонд TOFZ с момента запуска — рассказывает портфельный управляющий Т-Капитала Евгений Митюков.
Фонд Т-Капитал Государственные облигации показал доходность +22% с момента запуска: с 05.12.24 по 19.03.25.
💬 После тяжелого 2024 года рынок государственных бумаг переживает ренессанс. В условиях жесткой монетарной политики доходности государственных облигаций к погашению достигали в конце прошлого года:
· 20% годовых в средних по сроку выпусках;
· 17% годовых в длинных сериях.
Ситуация начала меняться после заседания Центробанка 20 декабря прошлого года, когда вместо ожидаемого повышения ЦБ сохранил ключевую ставку на текущем уровне — 21%. Рынок воспринял решение как положительный сигнал о том, что ставка достигла потенциального пика. Это позволило государственным облигациям перейти к росту. Рынок ОФЗ продолжил свое восстановление после улучшения геополитической ситуации относительно переговоров по поводу Украины. Риск-премии, заложенные в доходностях ОФЗ, стали снижаться. Это позволило бумагам показать рост около 20% с учетом купонов в последние три месяца, значительно опередив результаты фондов денежного рынка при умеренной волатильности.
Перспективы
Сохраняется значительный потенциал снижения рыночных доходностей ОФЗ, который позволит инвесторам получить доходность на уровне до 30% на горизонте года. Центральный банк еще не приступил к фактическому снижению процентных ставок. Согласно нашим прогнозам, это может случиться во втором квартале, а ставка на конец года может быть снижена до 13—16%. При этом мы наблюдаем рекордный спрос, а также размещения на сотни миллиардов рублей на первичных аукционах ОФЗ, которые с таким трудом шли в прошлом году.
Фонд Государственные облигации
Т-Капитал в декабре прошлого года запустил фонд на государственные облигации РФ (TOFZ), который принес инвесторам доходность свыше 20% с момента запуска (на 19 марта). Фонд показал одну из лучших динамик на рынке за этот период. Стратегия фонда — управление портфелем между различными выпусками ОФЗ, когда дюрация подстраивается под наиболее актуальную динамику с учетом монетарного цикла 💬
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба