• Индекс МосБиржи так и не смог вернуться за 3200 п. — важная техническая поддержка временно переходит в разряд сильного сопротивления. Среднесрочный боковик продолжается. Ни одной акции не удалось удержаться в плюсе, но обороты на рынке минимальные — геополитическая и монетарная неопределенность сохраняются, однако агрессии продавцов нет, а просто покупатели неактивны.
• Бумаги в фокусе: в лидерах — НКХП с +20%, в аутсайдерах — Русагро с -20%. Отмечаем кейсы Юнипро, Эн+, Группы Позитив.
• Рубль стабилен, волатильность инвалют упала — курс доллара ближе к 84, евро на 92, юань у 11,45. Вероятно, на этих уровнях и состоится фиксация месяца. ОФЗ сегодня отыграют вечернюю статистику по инфляции: метрики пошли чуть вверх — цены облигаций сходят немного вниз.
• На внешнем контуре: индексы США потеряли 1–2%, бенчмарк S&P 500 четко упал от сопротивления и быстро приземлился на поддержку — технически все точно; в Азии по-разному — индексы от +1% до -1%. Перед открытием европейских площадок сформирован умеренно негативный фон.
• На сырьевом рынке: нефть Brent отработала технический рост к $74, баррель уперся уже в сопротивление; золото дорожает к $3030, унция вновь метит на исторические максимумы; газ NG дешевле $3,9, вход в лонг пока откладывается.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии возвращался выше важных 3200 п. — рынок отыгрывал провал вторника и публикацию результатов переговоров России и США. Сохранить позитивный настрой не удалось — на основной сессии бенчмарк скатился под 3150 п., в -0,5%, а на вечерней пролился к 3130 п., уже до -1%. Геополитического оптимизма не хватило, локальный негатив на рынок принесли недельные метрики по инфляции, биржевой сентимент ухудшился и на фоне ситуации вокруг Русагро.
Обороты торгов в разы меньше среднедневных, за полный день лишь 68 млрд руб. — агрессивных продаж бумаг не наблюдалось, а просто рынок в отсутствие явного геополитического позитива скатывался под влиянием локального монетарного негатива. Процесс согласования позиций продолжается, есть прогресс, но урегулирование конфликта затягивается. Инфляция ускорилась: недельная вдвое — с 0,06% до 0,12%, а годовой темп роста потребительских цен достиг 10,22%. Это уменьшает вероятность быстрого снижения ключевой ставки ЦБ, но прогноз на лето не снимаем — первый секвестр денежно-кредитной политики (ДКП), вероятно, состоится на заседании регулятора 6 июня.
Техническая картина вновь ухудшилась. Если сутками ранее был выкуп глубокой просадки и надежды на возврат 3200 п., то вчерашний спуск и сдача важной планки повышает вероятность временного маневра бенчмарка еще ниже. Поддержка теперь на 3100 п. — минимум 13 марта, это еще -1% от вчерашних, а если и ее не удержат, то повысится риск движения на гэп после 12 февраля, 3025 п.
Полагаем, на спуске можно обойтись и первым уровнем, без погружения в область техразрыва. В любом случае пока это по-прежнему широкий боковик в размытых границах 3000–3300 п. после зимнего ралли на 40% — только под занавес марта решили прогуляться на его нижнюю границу. Смена негативного сентимента на рынке произойдет после возврата выше 3200 п. — а пока это важное сопротивление.
Перспективные 3600 п. вместе с дивидендами выглядят привлекательно, а коррекция дает возможность приобрести бумаги со скидками — есть условный портфель самых перспективных акций из различных отраслей. Для активных трейдеров подойдут самые волатильные бумаги.
Рубль провел относительно спокойную сессию — биржевой юань подешевел на треть процента, пара CNY/RUB опустилась к 11,45. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 27 марта: 84,2 (+0%) и 92 (-0,4%) соответственно. Рубль, несмотря на недавний отскок инвалют, завершает март на многомесячных максимумах и в +5% за месяц. В последние 3 торговых дня периода курсы могут остаться недалеко от текущих.
В апреле рубль может отойти от вершин, а инвалюты способны продолжить восстановление. Ориентиры на будущий месяц — доллар выше 85, евро к 94, юань ближе к 12. За такой исход могут сыграть факторы исчерпания потенциала сужения геополитической риск-премии, снижение притока валюты от экспортеров и восстановление спроса на валюту от импортеров. А 90 в долларе возможны лишь к лету, когда прояснится ситуация с монетарным разворотом ЦБ — послабление ДКП в теории прекращает поддержку курса нацвалюты.
ОФЗ выкупали просадку вторника, в моменте индекс гособлигаций RGBI поднимался за 111,3 п., но день закрыт в минусе, у 110,6 п. Минфин уже перевыполнил план заимствования почти на 40%, и спрос закономерно снижается. Вышедшие вчера вечером мрачные метрики по инфляции сегодня приведут к снижению курсов облигаций и росту их доходностей, и индекс RGBI, вероятно, опустится на поддержку у 110,3 п., или еще -0,3%.
А закупиться сильно ниже могут и не дать, поскольку краткосрочная ситуация с инфляцией не отменяет оценки достижения ценового пика в апреле и перспектив снижения ключевой ставки в начале лета. Поэтому коррекция в ОФЗ рассматривается как интересная возможность для инвестиционных покупок. Эти бумаги могут обеспечить долгосрочную доходность свыше банковских депозитов.
На утренней сессии:
На открытии Индекс МосБиржи относительно закрытия основной сессии среды теряет 0,7%, в моменте было 3122 п. Сильная поддержка на 3100 п.
В лидерах — бумаги золотодобытчика Селигдара прибавляют полпроцента, торги проходят у 50,5 руб.
В аутсайдерах — акции холдинга Эн+ продолжают спуск в область поддержки 530 руб., -1,5%.
Бумаги в фокусе
• НКХП (+20%). Акции Новороссийского комбината хлебопродуктов стали абсолютными лидерами рынка после переговоров России и США, где поднимался «зерновой вопрос». Курс взлетел к 1050 руб., это максимумы за 10 месяцев, оборот нетипично большой — почти 1,3 млрд руб. По инерции сегодня может быть еще выше — пики прошлого мая находятся выше 1100 руб. Акции относятся к очень волатильным и низколиквидным — ценовые движения большие и рваные: осенью 2023 г. было выше 2600 руб., а до конца зимы 2024 г. курс сложился в 5 раз, и вот теперь +100% со дна за 3 месяца. Здесь есть значительный эффект спекулятивного наплыва — после высокого скачка возможны быстрые и глубокие проливы.
• Русагро (-20%). Полная противоположность направления курса, но компания тоже из продовольственного сектора. Агрохолдинг оказался в абсолютных аутсайдерах рынка. Обвал бумаг вызван сообщениями в СМИ о задержании основателя. Курс падал к 180 руб., обороты рекордные — свыше 18 млрд руб. Напоминает панику. На фоне высокой неопределенности исхода курс акций может быть еще ниже — «ловить ножи» крайне рискованно, отскоки возможны, но пока это лишь спекулятивная тема. Ранее у корпорации были расписки, но вот уже как месяц идет торговля акциями: если сопоставить прежние котировки бумаг до обмена и акции на Мосбирже, с коэффициентом 1/7, по технике есть область поддержки 154–147 руб.
• Юнипро (-3,5%). Самые слабые акции из состава Индекса МосБиржи. Курс падал ниже 1,92 руб., обновлены двухмесячные минимумы, а за месяц там провал свыше 30%. Технически здесь значимая поддержка по уровням августа и ноября 2024 г., могут и притормозить на спуске. Причина распродаж — планы роста капзатрат в 4 раза, что почти исключает дивиденды на ближайшие годы. Фундаментальный взгляд «Негативный».
• Эн+ (-3%). Из лидеров в аутсайдеры. Днем бумаги обновили максимумы августа 2023 г., было над 569 руб., но не удержались на вершине. Акции остаются лучшими на рынке с начала года среди всех компонентов бенчмарка, в моменте было +62%. Откат носит коррекционный характер на фоне сильной перегретости. Обозначалась поддержка на 550 руб. — протестирована за сутки, далее есть опорные на 530 руб. Взгляд на цену акций холдинга положительный через оценку «дочки» — РУСАЛа.
• Группа Позитив (-2,8%). Бумаги ИТ-корпорации продолжают сползать на годовые минимумы, курс уже 1440 руб., а многолетнее дно было недавно, в феврале падали к 1420 руб. На фоне потери поддержки 1500 руб. риск провала на дно был высокий — ранее это оговаривалось. Фундаментальный взгляд «Негативный», прогнозы корпорации сильно расходятся с фактом.
На внешнем контуре
Глобальные рынки акций. Индексы США после высокого отскока ушли в коррекцию, потери от 1% до 2%. Накануне утром отмечались тест в S&P 500 важного статичного сопротивления на 5775 п. и риск коррекции — откатили к 5700 п., и здесь же динамическая опора. Вероятны стабилизация и попытка восстановления — фьючерсы уже в небольшом отскоке. Сегодняшние торги в Штатах могут быть показательными. Фактор американского рынка задает негативный тон, но на фоне достижения поддержек и зеленеющих фьючерсов агрессии продавцов в АТР пока не ожидается. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX. Рынок Гонконга можно торговать через фьючерс HANG. Динамику японского рынка — повторять через фьючерс NIKK.
Нефть Brent отработала технический подход на $74, в барреле обновлены максимумы с февраля, теперь вероятны откат и уход в боковик. Резкое снижение запасов сырой нефти в США подыграло нефтебыкам, но это краткосрочно. Пока же в курсе нефти сохраняется долгосрочная нисходящая формация на фоне неопределенности с тарифами и монетарной паузы ФРС. До смены негативного технического тренда далеко, нужно быть не ниже динамических $77.
Золото почти $3030, все развивается по глобальному аптренду и локальному плану — после ожидаемого отката от исторических $3057 на круглые $3000 далее значилось возобновление хода на пики. До вершины от текущих теперь менее процента. После обновления рекорда среднесрочно и $3150 не удивят.
Газ NG остается под круглыми $4, а это говорит о слабости актива, и спекулятивный кеш продолжает ждать своего момента. Фьючерс уже $3,85, а локальная поддержка вблизи $3,8. Небольшой лаг вниз еще есть, после чего может сработать эффект перепроданности — от поддержки будет возможность сработать под отскок с коротким стопом, но о выше $4 пока рано думать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба