• Индекс МосБиржи упал еще на 2,5% и вернулся на зимние уровни, до активизации переговорного процесса. Обороты на мартовском спуске сильно меньше февральских объемов на росте — без геополитической и монетарной подпиток рынок попросту сползает. Фундаментальный позитив будет позже, а технические поддержки у бенчмарка — еще ниже.
• Бумаги в фокусе: в плюсе акций не оказалось, а хуже индекса — Совкомбанк, МКБ, Юнипро, Мечел. На торги вернулись акции Полюса.
• Рубль укрепился, основной удар пришелся по евро, -1,5%. Март завершается убедительной победой игроков на ослабление инвалют, но в апреле инициативу могут перехватить продавцы нацвалюты.
• На внешнем контуре: умеренная коррекция индексов США, но их утренние фьючерсы стабильны, а на азиатских площадках распродажи — пока это факторы негативного завершения европейской биржевой недели.
• На сырьевом рынке: нефть Brent выше $74 — контракт истекает, а новый — на процент ниже; в золоте феерия — абсолютный исторический максимум, унция над $3070; а волатильный газ NG от поддержки $3,8 пошел в отскок — спекулятивный лонг в работе, стопы и цели определены.
В деталях
Индекс МосБиржи открылся с гэпом вниз и целый день падал, на вечерке уже был у 3064 п., итоговые потери четверга — свыше 2,5%. Рынок вернулся на уровни до начала переговорного процесса России и США по вопросам урегулирования конфликта. Видимо, на рынке были слишком завышенные ожидания быстрого решения, но есть и европейское противодействие российскому и американскому плану — отсюда и фиксация. Активные трейдеры и инвесторы, прежде чем вновь покупать, будут ждать более явных сигналов с внешнего контура — конечно, дождутся, но позже.
У биржевиков есть некоторое разочарование и от монетарного фактора. Инфляция замедляется недостаточно быстро, риторика регулятора по-прежнему жесткая. Позитивный сценарий весеннего разворота цикла денежно-кредитной политики вообще снимается. Но базовый план секвестра ключевой ставки сохраняется — 6 июня возможно первое снижение стоимости фондирования, а к концу года ЦБ способен опустить ставку до 16%.
В перспективе и геополитический, и монетарный факторы обеспечат рынку рост до фундаментально справедливых уровней — таргет Индекса МосБиржи на 3600 п., коррекция дает возможности купить привлекательные бумаги со скидками.
Но вот краткосрочная техническая картина остается мрачной. Важная поддержка 3200 п. позади, опорные 3100 п. удержать не удалось, и на вечерке четверга бенчмарк уже опустился в область динамической поддержки по минимумам февраля – марта, 3050+ п. Еще ниже будет гэп после 12 февраля, 3025 п., а там и до нижней круглой границы боковика 3300–3000 п. станет недалеко.
Таким образом, индекс опускается в вязкую область скопления поддержек, для их прохождения нужны уж очень веские негативные поводы. Возможно, сегодня будет завершена волна вниз и сформируется паттерн на разворот. Закрытие торговой недели станет показательным.
На утренней сессии:
Календарь торгов в выходные на 2025 г. — здесь.
На открытии Индекс МосБиржи относительно закрытия основной сессии четверга падал на процент, обновлены вечерние минимумы, курс пришел в область динамической поддержки, локальное дно — 3051 п.
В лидерах — акции Полюса +1% на фоне новых максимумов в золоте, а также бумаги ритейлера ИКС 5: +0,7% и почти 3530 руб., там дивидендный позитив.
В аутсайдерах — бумаги Юнипро прокололи 1,8 руб., рост 2025 г. обнулен, провал на старте свыше 2%.
Рубль вчера умеренно укрепился против юаня (-0,3%) и доллара (-0,4%), но сильно ударил по евро (-1,6%). Биржевой юань (пара CNY/RUB) опустился к 11,42, внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 28 марта — 83,83 и 90,54 соответственно. Март для рубля завершается в +5%, инвалюты обновили многомесячные (юань) и даже многолетние (доллар и евро) минимумы.
В апреле покупателям инвалют может быть полегче, и рубль способен отойти от своих вершин. Налоговый период завершился, до следующего апрельского еще далеко. Весенний экспорт, вероятно, будет ниже рекордного зимнего, и притоки инвалюты сократятся. А импорт после просадки должен начать восстанавливаться — спрос на валюту под импорт и повысится.
Ориентирами на следующий месяц могут быть: доллар за 85, евро к 94, юань выше 11,65 (статичное сопротивление) и ближе к 12 — в апреле в паре CNY/RUB как раз туда придет динамическая нисходящая линия. А 90 за доллар скорее возможны ближе к лету, когда фактор монетарного разворота ЦБ будет уже против нацвалюты.
Бумаги в фокусе
• Совкомбанк (-5,8%). Бумаги оказались в абсолютных лидерах падения среди всех компонентов индекса. Днем снижение остановилось на динамической опоре по минимумам с декабря, но на вечерке курс упал ниже важных 17 руб., возможно, это лишь прокол на низколиквидной сессии — сегодня технически станет понятнее. Долгосрочный таргет — 21 руб., или +24%.
• МКБ (-5,6%). Акции еще одного банка вошли в число аутсайдеров четверга. Курс слетел к 9,3 руб. Бумаги выпали из квартального аптренда, что привело к ускорению технического падения. В районе 9,25 руб. есть статичная поддержка, поэтому потенциал вниз уже не такой большой, по негативной вчерашней тенденции он может быть реализован уже сегодня, а потом и отскок. Фундаментально на рынке пока дорого, стоимостная оценка — 8 руб., или -14% от текущей биржевой до расчетной.
• Юнипро (-5%). На вечернем спуске бумаги умудрились закрыть гэп после 10 января, 1,85 руб., тем самым весь рост с начала года обнулен, с февральского пика уже -34%. Фундаментально якобы недорого — оценка по 2,1 руб., но взгляд «Негативный» на фоне отсутствия драйверов переоценки из-за планов роста капзатрат в 4 раза. Технически вчера отмечалась поддержка на 1,92 руб. — не удержали, и теперь это значимое сопротивление. По инерции курс может вновь обновить дно, но уже перепродано.
• Мечел (-4,9%). Типично очень волатильно — если широкий рынок растет, то бумаги обгоняют вверх, а если идут распродажи, то акции рушатся намного быстрее. Они очень чувствительны к факторам геополитики, санкций и курсу ЦБ — фундаментальные 160 руб. предполагают долгосрочные +31%. Вчера обычка упала к 117 руб., а префы скатились к 121 руб. Локальные технические поддержки сметены, курсы акций выпали из восходящих каналов — краткосрочно это негативно, особенно с учетом их турбулентного характера, и в моменте цены могут быть еще ниже. Тем не менее на общем развороте рынка они способны быстро выкупить провал. Ждем завершение пятницы — технический негатив может быстро улетучиться.
• Полюс (-1,8%). Относительно рынка лучше, а сегодня вообще могут рвануть вверх — обновление абсолютных топов в унции окажет поддержку бумагам золотодобытчика. Вчера акции вернулись к торгам — после сплита цена сократилась в 10 раз, а количество бумаг увеличилось в 10 раз, технически ничего не изменилось. В апреле будет дивиденд — 73 руб., дивдоходность после дробления останется прежней — 3,9%. Идея коррекции в сторону 1800 руб. после поджатия к 2000 руб., или по-старому к 20 000 руб., себя оправдала. Возможно, курс уже пошел на локальные максимумы, а на годовом треке ожидаются фундаментальные 2200 руб.
На внешнем контуре
Глобальные рынки акций. Индексы США умеренно скорректировались в пределах полпроцента, бенчмарк S&P 500 на закрытии не удержался за 5700 п., но и не ушел далеко от уровня — важно пятничное закрытие. Утренние фьючерсы на индексы в нуле. На азиатском фондовом направлении инициатива на стороне продавцов, бенчмарки теряют 1–2% — реакция на очередные тарифы Трампа против импортных автомобилей. Факторы предполагают нисходящий старт европейской сессии. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX. Рынок Гонконга можно торговать через фьючерс HANG. Динамику японского рынка — повторять через фьючерс NIKK.
Нефть Brent выше $74, и это последние дни перед экспирацией контракта, свежий фьючерс с исполнением в июне торгуется на процент ниже, $73,3. Баррель под занавес марта смог отскочить с многолетнего дна. Краткосрочным нефтебыкам помогли снизившиеся запасы сырья в Штатах, корректировки квот ОПЕК+, слабый глобальный доллар, обострение на ближневосточной геополитической арене и ограничения против покупателей венесуэльской нефти. Среднесрочный расклад по инструментам — здесь. А долгосрочно, чтобы сломить негативный тренд, баррелю требуется уходить над динамическими $77, правда, пока для этого не видно драйверов.
Золото — все четко. Переписаны абсолютные исторические максимумы, унция выше $3070, а недавняя коррекция завершилась строго по плану на $3000. Перспектива очередного топа обозначалась в каждом утреннем обзоре. Конечно, еще будут откаты и коррекции, но трендовая указывает к $3150. Причин ралли достаточно — девальвация глобального доллара, индекс DXY: 104,3 п. остается недалеко от минимумов 2025 г., защитная функция драгметалла активирована, а центробанки наращивают резервы в металле.
Газ NG был у $3,8, а теперь над $3,9. Краткосрочная спекулятивная идея подхвата от $3,8 в работе, но на многое пока не закладываемся — круглые $4 станут сильным препятствием. А стопы в безубытке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба