1 апреля 2025 БКС Экспресс | Белуга
«Рассмотрение возможности проведения IPO Winelab», — следует из повестки дня.
Как сообщалось, торговая сеть «ВинЛаб» в 2024 г. расширилась на 23%, до 2 041 магазина. По сравнению с предыдущим годом объем продаж вырос на 27,5%, трафик — на 11,2%, средний чек — на 14,6%. Без учета органического роста сопоставимые продажи увеличились на 11%. Натуральные показатели компания не раскрывала.
Акции Novabev позитивно отреагировали на это сообщение. К 10:30 МСК бумаги компании растут на 7,2%.
Взгляд БКС. Позитивно для настроений, но эффект на оценку Novabev будет зависеть от оценки ВинЛаб в случае IPO. Это растущий бизнес, который принес 64% выручки Novabev в 2024 г. При этом привычные причины для IPO «дочек», на наш взгляд, не очень актуальны для Novabev: долговая нагрузка невысокая (0,9х чистый долг/EBITDA без аренды), и оценка акций Novabev на МосБирже не выглядит особенно низкой (9,0 Р/Е на 2025 г — выше Х5, например; ожидаемая дивдоходность на 2025 г. — 8–9%). Таким образом, потенциал переоценки за счет ВинЛаб не очевиден, на наш взгляд.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба