Главное
• Индекс МосБиржи быстро слетел с 3000 п., но удержался за 2900 п. — технически необходимый тест поддержки состоялся, рынок закономерно отскочил, и можно рассчитывать на повторный заход на верхний круглый уровень. Главное, чтобы геополитические и монетарные факторы не подкачали.
• Бумаги в фокусе: отскок инвалют подыграл ФосАгро и префам Сургутнефтегаза, а падение золота надавило на ЮГК и Полюс.
• Рубль перешел к ослаблению — на фоне новых вводных по бюджетному правилу есть вероятность, что дно курсов инвалют уже было.
• На внешнем контуре: индексы Штатов сильно отскочили к границе нисходящего тренда, их утренние фьючерсы в нуле — фактор глобального поводыря предполагает умеренно позитивные торги на азиатских и европейских площадках. У российского рынка акций есть и свои факторы курса.
• На сырьевом рынке: нефть Brent опять не прошла $68, баррель вновь откатил вглубь боковика $68–66; в золоте завершилась мощная коррекция после фееричного ралли — унция от $3500 резко к $3260 и уже на $3350; газ NG ровно по $3 — пока без движения.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера был очень волатилен — внутри дня откат от 3000 п. до 2900 п. и высокий отскок на вечерке. Закрытие у 2941 п. с потерями лишь менее полпроцента обнадеживает. Распродажи от круглой планки обусловлены отменой раунда переговоров в Лондоне, а последовавший выкуп глубокой просадки объясняется ожиданиями встречи спецпредставителя США с высшим руководством России. Бумаги экспортеров были крепче на фоне стартовавшего ослабления рубля.
Вечерняя статистика по инфляции также помогла стабилизировать рынок — недельные метрики темпа роста цен снизились с 0,11% до 0,09%, а годовые показатели остались на уровне 10,34%. Завтра ЦБ решит по ключевой ставке — судя по динамике потребительских цен, темпам кредитования, обстановке на рынке труда и рублю, регулятор наверняка сохранит текущие 21%. Ожидаем смягчение монетарного сигнала. Первый секвестр денежно-кредитной политики прогнозируем в июне, к концу года — 17,5%. В таком ключе для акций и ОФЗ будет позитив, а вот для рубля поддержка фактора ЦБ пропадет.
По технике рынка: уровень 3000 п. служит психологическим водоразделом, на него приходится и 50% коррекции от всей весенней волны падения бенчмарка, поэтому давление краткосрочных продавцов было обоснованно. А поддержка 2900 п. — это верхняя граница ранее покинутого боковика 2800–2900 пп., и отскок от уровня вполне оправдан: была преградой, стала опорой. В ближайшие сессии сохранится повышенная волатильность, но предполагается очередной заход индекса на круглые 3000 п.
Для активных трейдеров, использующих высокую волатильность рынка для дополнительного заработка, подойдут самые турбулентные бумаги. А для инвесторов — фундаментально привлекательные акции и большие дивиденды.
Рубль вот уже две сессии не обновляет максимумы, а инвалюты отдаляются от двухлетних минимумов — вероятность прохождения локального дна растет. Биржевой юань прибавил более 2%, пара CNY/RUB выше 11,37, динамическое сопротивление и ближайший ориентир вверх — 11,5. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 24 апреля — 82,36 (+1,1%) и 94,57 (+0,6%) соответственно.
Оценки предполагали скорый разворот нисходящей тенденции в инвалютах на фоне перспектив снижения экспортных притоков валюты и восстановления спроса на валюту под импорт. В начале лета ЦБ может приступить к снижению ставки, что также будет против рубля. Ожидания до конца весны пока прежние: доллар ближе к 90, чем к 80, а юань — к 12, чем к 11. Инструменты для активных трейдеров под отскок инвалют — фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5.
Минфин высказался за донастройку бюджетного правила: в апреле – мае сальдированная позиция продажи валюты возросла на 75% месяц к месяцу, а далее могут быть корректировка параметров бюджетного механизма и снижение объемов продажи валюты — читается против рубля.
Бумаги в фокусе
• ФосАгро (+1%). Лучший результат на рынке среди компонентов индекса. Курс экспортера удобрений позитивно отреагировал на рост инвалют — бенефициары ослабления рубля. Цена над 6300 п., ближайшее техническое сопротивление и локальный ориентир — 6420 руб. Фундаментальный таргет — 7100 руб., или +12% от текущих.
• Сургутнефтегаз-ап (+0,9%). Значительно лучше рынка, но пока это локально — с начала года акции все еще в глубоком минусе относительно уже плюсующего индекса. Цена вырвалась выше сопротивления 53 руб. и быстро подскочила к 54 руб., следующий уровень под 55 руб. Все дело в переоценке валютной кубышки и перспективах дивидендов по префам. На фоне стартовавшего восстановления инвалют сентимент может несколько улучшиться, но показать высокие дивиденды, сопоставимые с 2024 г., в 2025 г. вряд ли удастся. Дивидендные сценарии расписаны здесь.
• ЮГК (-2,6%). В аутсайдерах торгов на фоне резкого падения золота после ралли. Бумаги не очень ликвидные, а поэтому высоковолатильные — подходят для активных трейдеров. В моменте курс проливался к 0,69 руб., а закрытие было на круглых 0,7, и отсюда уже скорее вверх. Фундаментальный таргет — 0,88 руб., или +25%.
• Полюс (-2,2%). Полная синхронизация с ценой базового металла — корреляция с золотом максимальная. На днях в драгметалле был исторический топ в $3500, и акции превышали расчетную вершину 2000 руб. А далее унция в коррекцию, и бумаги золотодобытчика тоже в откат. Технические оценки точны, после фиксации вновь ожидается движение акций вверх на фоне отскока золота. А фундаментально они подходят для инвесторов — таргет 2400 руб. предполагает апсайд в 25%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба