Завершилось заседание ФРС. Ключевую ставку оставили без изменений.
Решение было принято всеми 12 голосующими членами ФРС. На этот раз прогноз по макроэкономическим показателям и ключевой ставке представлен не был, он запланирован на июнь.
Главное
Ключевая ставка (Fed Funds Rate) была оставлена на уровне 4,25–4,5%, как и предполагал консенсус-прогноз экономистов. Последний раз ее снижали в сентябре.
ФРС продолжит сворачивать баланс. Максимальный объем Treasuries в портфеле центробанка, при погашении которых не реинвестируются поступившие денежные средства, начиная с апреля снизился с $25 до $5 млрд в месяц. Для ипотечных бумаг лимит сохранен на уровне $35 млрд.
Цели ФРС — максимальная занятость и 2% по инфляции, согласно ценовому индексу потребительских расходов. Регулятор пообещал оценивать влияние поступающей информации на экономический прогноз. ФРС готова скорректировать монетарную политику, если появятся риски, которые могут помешать достижению целей Комитета.
В деталях — стейтмент
В пояснительной записке Федрезерв сообщил, что американская экономика продолжает расти солидными темпами. Это произошло несмотря на изменения в чистом экспорте, которые повлияли на макроданные. В I квартале ВВП США снизился на 0,3% квартал к кварталу. Согласно оценке сервиса GDPNow, во II квартале американская экономика могла вырасти на 2,2%.
Безработица в последние месяцы стабилизировалась на низком уровне. Условия на рынке труда остаются хорошими, инфляция — несколько повышенной.
Nonfarm Payrolls в апреле выросли на 177 тыс. Значение невысокое, но вполне укладывается в норму. Статистика за последние 12 месяцев указывает на 152 тыс. Потребительские цены в марте прибавили 2,4% год к году. За последние 13 отчетных месяцев минимум по инфляции составил 2,4%, максимум — 3,5% (март 2024 г.).
Долгосрочные цели ФРС не изменились — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Еще больше усилилась неопределенность, связанная с экономическим прогнозом. Комитет по операциям на открытом рынке внимательно относится рискам, связанным с обеими долгосрочными целями. FOMC отметил увеличение рисков с обоих точек зрения.
ФРС пообещала отслеживать влияние поступающей информации на прогноз по экономике. Комитет готов скорректировать монетарную политику, если появятся риски, угрожающие достижению целей. ФРС будет учитывать широкий спектр информации, включая условия на рынке труда, инфляционное давление и инфляционные ожидания, ситуацию на финансовых рынках, события за пределами Штатов.
Выступление Джерома Пауэлла
Ситуация располагает к тому, чтобы ФРС дождалась большей ясности касательно политики Белого дома в области внешней торговли и ее влияния на американскую экономику. Об этом сообщил глава регулятора Джером Пауэлл. Последствия введенных Штатами импортных пошлин для инфляции могут оказаться кратковременными, считает Пауэлл. Значительная часть этих мер была приостановлена.
В случае, если эти риски материализуются, руководству ФРС придется принимать очень непростое решение, отметил Пауэлл. Регулятор уже давно не сталкивался с ситуацией, когда две основные цели противоречат друг другу.
О возможности того, что ФРС не снизит ставку ни разу в текущем году, Пауэлл заявил, что все будет зависеть от поступающих экономических данных. По мнению главы ФРС, регулятору не было необходимости торопиться.
Реакция рынка
Решение ФРС было воспринято участниками рынка нейтрально. Прогноз по снижению Fed Funds Rate фактически остался без изменений. Высокая экономическая неопределенность указывает на возможность изменений в рамках цикла монетарной политики как в одну, так и в другую сторону.
S&P 500 закрыл торги ростом на 0,4%, как и NASDAQ 100. Доходность 10-летних Treasuries уменьшилась на 0,4%, до 4,3%. Пара EUR/USD снизилась на 0,6%, то есть курс доллара укрепился. Целевые ориентиры по S&P 500 случае реализации позитивного сценария — 5900 п. (котировка на 7 мая — 5631 п.).
Следующее заседание ФРС состоится в июне. Согласно данным сегмента производных инструментов, с вероятностью более 70% ключевая ставка останется без изменений. Ждем свежий прогноз FOMC в июне и снижение ставки не раньше июля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба