Прорыв в борьбе с инфляцией! Как на этом заработать?

Практические советы облигационным инвесторам.

Перед выходными 7 мая вышло сразу две позитивных новости для облигационных инвесторов.

⚡️ Инфляция за неделю с 29 апреля по 5 мая замедлилась до 0,03%. Это минимум с сентября 2024 года. 4-недельная средняя инфляция замедлилась до 0,09%, что означает замедление текущих темпов роста потребительских цен до 4,8% в год, практически до таргета ЦБ!

⚡️ Вторая новость – по предварительной оценке ЦБ, рост денежной массы М2 на конец апреля замедлился до 14,2% в год. Это минимальные темпы с начала 2022 года.

Если до следующего заседания Банка России 6 июня не случится какого-либо форс-мажора, у регулятора будут все основания начать снижение ключевой ставки.

Как заработать на этом инвесторам?
На первый взгляд, простой рецепт – покупать длинные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированной доходностью. На самом деле, это не такой уж гарантированный заработок! В ценах на большинство бумаг уже заложен сценарий снижения ставки. Доходности по долгосрочным ОФЗ ниже 16% годовых, по надежным корпоративным облигациям - ниже 18% годовых.
Исходя из разницы между значениями бескупонной кривой ОФЗ на разный срок рыночный прогноз ключевой ставки ЦБ на второе полугодие 2025 года – 17%, через год – 16%, таким образом, покупка долгосрочных облигаций позволит заработать больше чем при безрисковом размещении средств в РЕПО, только в случае снижения ставки ЦБ более чем на 4% пункта до конца года.
Из множества сценариев это, пожалуй, один из наиболее оптимистичных.

Разделяя ожидания по снижению ставки ЦБ, начиная с лета этого года, мы предпочитаем рублевые флоутеры и валютные облигации.

Последний класс активов наиболее привлекателен тем, что при реализации максимально оптимистичного сценария, т.е. снижении ключевой ставки более быстрыми темпами, чем до 17% к концу года, это будет способствовать ослаблению рубля и снижению доходности (росту цен) на валютные облигации.