Пара EUR/USD пробила уровень $1,55 – есть ли предел росту?

Продолжающийся на протяжении вот уже более 7 месяцев ипотечный кризис и замедление крупнейший экономики мира США не могли не повлиять на национальную валюту страны – доллар, который неуклонно ослабевает против других денежных единиц, в частности против евро. С начала 2008 года пара EUR/USD не переставала ставить все новые и новые рекорды и уже к середине января подошла к рубежу $1,4915. Сегодня курс EUR/USD достиг нового исторического максимума $1,55. Ожидали ли инвесторы этого падения или оно стало для них очередным сюрпризом? Скорее всего, ожидали. Ведь, говоря о прогнозе динамики американской валюты в 2008 году, многие аналитики сходились на мнении, что при неблагоприятном состоянии экономики США пара EUR/USD достигнет новых максимумов уже в первой половине текущего года. Так, аналитик ФК Umis Эдуард Коваленко предполагал, что "Если же ситуация в Америке продолжит ухудшаться, а в экономике еврозоны при этом ситуация сильно не изменится в худшую сторону по сравнению с текущей, доллар может продолжить падение. При этом пара евро/доллар может достичь уровня 1,55 уже к концу I квартала 2008 года", что и произошло сегодня.

Как в январе, так и в феврале текущего года были периоды, когда "американец" восстанавливал свои позиции против евро и пара колебалась в пределах уровней $1,44-$1,46, которые стали привычны инвесторам ещё в конце 2007 года. Некоторые аналитики даже говорили о том, что доллар может наконец-то закончить свое сокрушительное падение и начать восстанавливаться вследствие того, что участники рынка обратили внимание не только на разницу в процентных ставках, но и на фундаментальные факторы, которые не сигнализируют рекордной слабости доллара, а скорее говорят в его поддержку. Влияние на укрепление "американца" оказывали на тот момент и комментарии членов Европейского центрального банка, которые указывали на замедление экономики Еврозоны и позволяли евро обесцениваться. Однако вскоре повышательная динамика курса EUR/USD восстановилась.

Ухудшающееся состояние американской экономики вынудило главный финансовый регулятор страны – Федеральную резервную систему пойти на новые меры, направленные на оказание помощи финансовому сектору экономики и поддержание экономического роста США. Так, вчера ФРС объявила о предоставлении финансовым институтам дополнительных $200 млрд долларов в виде кредитов под залог ценных бумаг на срок не более чем на 28 дней. Ключевое отличие мер от уже принятых ранее заключалось в том, что ФРС разрешила банкам и компаниям, испытывающим недостаток ликвидности, предоставлять в качестве залога больший, нежели раньше, спектр ценных бумаг, которыми теперь могут быть казначейские векселя, государственные ипотечные ценные бумаги и коммерческие ипотечные ценные бумаги с рейтингом AAA/Aaa.

Фондовые рынки США и Европы прореагировали на решение бурным ростом, основным индексам Америки за вчерашнюю торговую сессию удалось подрасти на максимальные за последние 5 лет значения, в то время как доллар наконец-то укрепил свои позиции против европейской валюты. Однако день 12 марта, казалось бы, не принесший на рынки каких-либо негативных новостей касательно состояния американской экономики, стал для доллара очередным днем антирекордов. Инвесторы не верят в то, что новый план стабилизации финансовой системы окажет реальную помощь замедляющейся экономике и полагают, что помимо осуществленных вчера мер ФРС продолжит снижать ключевую процентную ставку, что, безусловно, не окажет поддержки американской валюте.

Насколько долго может продолжиться рост пары EUR/USD? Сам глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише уже не раз замечал, что столь сильное удорожание евро, по его мнению, является чрезмерным, так как прежде всего делает европейские товары менее конкурентоспособными за рубежом, в то время как сильный доллар выступает в интересах США, которые традиционно являются страной, ориентированной на импорт. Таким образом, как США, так и Европе на настоящий момент более выгодна обратная к сегодняшней динамика пара EUR/USD и в случае крайней необходимости центральные банки могут пойти на крайние меры приведения валютного курса в необходимое для экономики страны состояние – провести валютную интервенцию. Какой курс банки посчитают таковым – покажут дальнейшие комментарии их членов, однако если пара EUR/USD продолжит двигаться в том же направлении, не исключено что вмешательство произойдет в течение ближайшего месяца.

Аналитики BNP Paribas отмечают, что "помимо разницы в процентных ставках существует лишь несколько факторов, говорящих в поддержку евро", зато говорящих против дальнейшего его укрепления вполне достаточно – начиная от ухудшающихся прогнозов по росту экономики Еврозоны, которые влияют на долгосрочные инвестиционные решения и в будущем уменьшат приток капиталов в Европу и заканчивая риском оттока уже вложенных в европейские ценные бумаги средств, которые могут быть выведены в случае продолжающейся высокой волатильности фондовых рынков региона.

Таким образом, фундаментальные факторы на данный момент говорят против дальнейшего роста евро и сигнализируют поддержку доллара, из чего можно сделать вывод, что в паре скоро можно наблюдать коррекцию.