За первые полгода дефицит бюджета достиг 3,7 трлн руб. А план на весь год — 3,8 трлн. Многие публичные каналы, те, кто ловит хайп и им питается, уже пишут о грядущей катастрофе бюджета.
Нет, это не так. Давайте спокойно посчитаем, насколько может вырасти дефицит бюджета сверх плана в этом году.
◽️ +0,6 трлн к расходам. Повышенная цифра уже фигурирует в электронном бюджете.
◽️ +0,4 трлн из-за недобора ненефтегазовых доходов. Правительство ожидает рост экономики на 2,5% в текущем году. Реальность оказывается мрачнее, деловая активность увеличивается плохо. Мы ждем рост экономики не более чем на 1%. Майский консенсус показывал 1,5%. А чем меньше рост экономики, тем меньше соберут налогов.
◽️ +0,5 трлн из-за сильного рубля. Бюджет рассчитан из среднего курса 94,3 руб. за доллар, то есть наша валюта идет существенно лучше прогнозов правительства. Это приведет к меньшему сбор нефтегазовых налогов в рублях.
◽️ -0,8 трлн из-за прошлого года. Часть расходов этого года была профинансирована еще в конце 2024.
А вот слабую нефть уже учли во время пересмотра прогнозов весной. Здесь заложена консервативная цена $56 за баррель нефти. Слабые нефтегазовые доходы уже отражены в плановой цифре дефицита 3,8 трлн.
Итого, выходит 0,5-1 трлн руб. сверх планов правительства. Это структурный дефицит, которые не компенсируют средствами из ФНБ по бюджетному правилу. А значит, это повлияет на спрос, экономику и инфляцию.
➡️ Как? Бюджет станет менее сдерживающим. Но речь о дополнительных 0,3% от ВВП. Сумма по мировым меркам абсолютно мизерная. Про катастрофу говорить не стоит, до нее как до луны.
Не забываем, согласно Маастрихтским соглашениям, страны ЕС не должны иметь дефицит бюджета более 3% от ВВП. По факту… спросите Италию с ее 7%. Живут себе. Спагетти и пицца от этого хуже не стали.
Так, для сравнения: если бы у нас дефицит бюджета был 7% от ВВП, речь бы шла о 14 трлн рублей. Мы же с осторожностью говорим о максимум 1 трлн сверх плана.
Так что… проблема понятна. Но еще раз — не катастрофична. От слова совсем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба