23 марта 2010 Архив
Японцы отправляют свои сбережения за рубеж максимальными темпами с 2007 года в поисках высокой доходности, поскольку валютные стратеги прогнозируют падение йены против доллара к концу года на 8%.
Домохозяева покупают китайские акции и рекордное количество бразильских облигаций, реинвестируя истекающие депозиты Japan Post Bank Co. Это вынудит йену снизиться до 98 против доллара США к 31 декабря. Таков усредненный прогноз 39 стратегов.
Капитал выводится из Японии из-за того, что доходность по ключевым 15-летним облигациям не превышает 1%. Кроме того, слабость экономики, дефляция и увеличение населения пенсионного возраста, желающего получать большую прибыль от своих инвестиций, чем они могут получить в Японии, также выдавливают капитал из страны. В настоящее время проценты по срочным депозитам Japan Post от 3 лет и больше составляют 0,11% годовых против 6% на счетах крупнейшего бразильского банка Itau Unibanco SA.
"Количество пожилых людей, желающих вывести свои финансы из Японии, растет, - говорит Соичиро Мори, стратег FXOnline Japan Co., Токио. - Они готовятся к будущему, выводя свои сбережения за рубеж".
Домохозяйки - долларовые "быки"
"Бычьи" настроения среди японских домохозяек максимальны, по меньшей мере, с июля, когда исследовательский отдел Gaitame.com начал проводить ежемесячные опросы. Автор самых точных прогнозов по йене, National Australia Bank Ltd., ожидает падения японской валюты на 10% до 100 против доллара США по сравнению с закрытием 19 марта на отметке 90.54. Плата за право купить 3-месячные опционы на продажу йену сократилась 19 марта до 0,72%, что указывает на неверие инвесторов в укрепление японской валюты.
Активы в иностранной валюте, которыми владеют паевые фонды Японии, увеличились в январе на 31%, в феврале - на 25% в годовом исчислении, достигнув 27,3 трлн. йен ($302 млрд.) в прошлом месяце, как показал отчет Investment Trusts Association. Это максимальные темпы роста с января-февраля 2007 года.
Активы японских паевых фондов в виде облигаций, выраженных в бразильских реалах, выросли в феврале до рекордного уровня 1,34 трлн. против 431 млрд. йен годом ранее.
Депозиты Japan Post
В этом году истекают депозиты, размещенные в Japan Post, на общую сумму 40 трлн. йен, что более чем вдвое превышает аналогичный показатель 2009 года и является максимальным значением с 2001 года, согласно данным Bank of America-Merrill Lynch.
Japan Post, основанный в 1870-х годах как государственная почтовая служба, в настоящее время владеет 14% финансовых активов японских инвесторов, чей объем сбережений 1400 трлн. йен превышает ВВП США. Японское правительство начало приватизировать почтовую службу и одноименный банк в 2007 году.
"Большие суммы, срок которых истекает на счетах почтовых вкладов, и ожидания перевода денег" за рубеж "скорее всего, окажут негативное влияние на йену", утверждает Томоко Фудзии, валютный стратег Bank of America-Merrill Lynch, Токио.
Японская экономика сократилась в последнем квартале 2009 года на 1% в годовом исчислении, в то время как ВВП Бразилии и Китая выросли на 4,3% и 10,7% соответственно. На прошлой неделе Банк Японии удвоил финансирование программы, которая предоставляет 3-месячные ссуды банкам. Это может еще больше подорвать позиции йены, если в экономику будут добавлены очередные 10 трлн. йен. Данное решение было принято после того, как министр финансов Японии Наото Кан призвал ЦБ принять дополнительные меры для борьбы с падением цен.
Отсутствие альтернативы
"В условиях текущей ультрамягкой монетарной политики те, кто имеет значительный капитал, не могут достаточно выгодно разместить его в Японии, - говорит Наоюки Ичикура, менеджер Investment Trusts Association of Japan. - Деньги будут уходить из Японии, потому что у инвесторов нет иного выбора".
Однако вывод капитала за рубеж будет замедлен опасениями, связанными с тем, что инфляция в других странах может негативно сказаться на прибыли от иностранных активов. В США инфляция сокращает реальную доходность по 10-летним облигациям до 1,59% против 3,69%. В Японии падение цен повышает реальную доходность по аналогичным гособлигациям до 2,66% против 1,36%.
Рон, Харуи, Ясухико Секи т Йосиаки Нохара
bloomberg.com
Домохозяева покупают китайские акции и рекордное количество бразильских облигаций, реинвестируя истекающие депозиты Japan Post Bank Co. Это вынудит йену снизиться до 98 против доллара США к 31 декабря. Таков усредненный прогноз 39 стратегов.
Капитал выводится из Японии из-за того, что доходность по ключевым 15-летним облигациям не превышает 1%. Кроме того, слабость экономики, дефляция и увеличение населения пенсионного возраста, желающего получать большую прибыль от своих инвестиций, чем они могут получить в Японии, также выдавливают капитал из страны. В настоящее время проценты по срочным депозитам Japan Post от 3 лет и больше составляют 0,11% годовых против 6% на счетах крупнейшего бразильского банка Itau Unibanco SA.
"Количество пожилых людей, желающих вывести свои финансы из Японии, растет, - говорит Соичиро Мори, стратег FXOnline Japan Co., Токио. - Они готовятся к будущему, выводя свои сбережения за рубеж".
Домохозяйки - долларовые "быки"
"Бычьи" настроения среди японских домохозяек максимальны, по меньшей мере, с июля, когда исследовательский отдел Gaitame.com начал проводить ежемесячные опросы. Автор самых точных прогнозов по йене, National Australia Bank Ltd., ожидает падения японской валюты на 10% до 100 против доллара США по сравнению с закрытием 19 марта на отметке 90.54. Плата за право купить 3-месячные опционы на продажу йену сократилась 19 марта до 0,72%, что указывает на неверие инвесторов в укрепление японской валюты.
Активы в иностранной валюте, которыми владеют паевые фонды Японии, увеличились в январе на 31%, в феврале - на 25% в годовом исчислении, достигнув 27,3 трлн. йен ($302 млрд.) в прошлом месяце, как показал отчет Investment Trusts Association. Это максимальные темпы роста с января-февраля 2007 года.
Активы японских паевых фондов в виде облигаций, выраженных в бразильских реалах, выросли в феврале до рекордного уровня 1,34 трлн. против 431 млрд. йен годом ранее.
Депозиты Japan Post
В этом году истекают депозиты, размещенные в Japan Post, на общую сумму 40 трлн. йен, что более чем вдвое превышает аналогичный показатель 2009 года и является максимальным значением с 2001 года, согласно данным Bank of America-Merrill Lynch.
Japan Post, основанный в 1870-х годах как государственная почтовая служба, в настоящее время владеет 14% финансовых активов японских инвесторов, чей объем сбережений 1400 трлн. йен превышает ВВП США. Японское правительство начало приватизировать почтовую службу и одноименный банк в 2007 году.
"Большие суммы, срок которых истекает на счетах почтовых вкладов, и ожидания перевода денег" за рубеж "скорее всего, окажут негативное влияние на йену", утверждает Томоко Фудзии, валютный стратег Bank of America-Merrill Lynch, Токио.
Японская экономика сократилась в последнем квартале 2009 года на 1% в годовом исчислении, в то время как ВВП Бразилии и Китая выросли на 4,3% и 10,7% соответственно. На прошлой неделе Банк Японии удвоил финансирование программы, которая предоставляет 3-месячные ссуды банкам. Это может еще больше подорвать позиции йены, если в экономику будут добавлены очередные 10 трлн. йен. Данное решение было принято после того, как министр финансов Японии Наото Кан призвал ЦБ принять дополнительные меры для борьбы с падением цен.
Отсутствие альтернативы
"В условиях текущей ультрамягкой монетарной политики те, кто имеет значительный капитал, не могут достаточно выгодно разместить его в Японии, - говорит Наоюки Ичикура, менеджер Investment Trusts Association of Japan. - Деньги будут уходить из Японии, потому что у инвесторов нет иного выбора".
Однако вывод капитала за рубеж будет замедлен опасениями, связанными с тем, что инфляция в других странах может негативно сказаться на прибыли от иностранных активов. В США инфляция сокращает реальную доходность по 10-летним облигациям до 1,59% против 3,69%. В Японии падение цен повышает реальную доходность по аналогичным гособлигациям до 2,66% против 1,36%.
Рон, Харуи, Ясухико Секи т Йосиаки Нохара
bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба