Как структура кредитного портфеля влияет на чистую процентную маржу?

Чистая процентная маржа является важнейшим индикатором финансовой устойчивости банка, отражающим не только разницу между доходностью активов и стоимостью пассивов, но и степень эффективности управления рисками, сроков и размера. Несмотря на равномерное действие ключевой процентной ставки, чистая процентная маржа различных банков может существенно отличаться.

Ниже разобрали, какие элементы кредитного портфеля влияют на маржу банка, каким образом комбинация видов кредитов, структура ставок и сроков формирует чувствительность доходов к колебаниям процентной политики, и как формирование портфеля должно меняться в зависимости от макроэкономического цикла.

Маржа как результат трех факторов

Процентную маржу можно распределить в виде трех взаимосвязанных трансформаций — сроков, риска и размера.

• Фактор срочности. Большинство депозитов (более 80%) привлекается на срок до 1 года. После чего их превращают в «длинные» активы (ипотечные кредиты на 20-30 лет, кредиты бизнесу на 3-5 лет).

• Трансформация риска проявляется в том, что банк берет на себя кредитный риск заемщиков, распределяя его между капиталом и резервами.

• Трансформация размера заключается в том, что банк аккумулирует множество мелких сбережений, формируя крупные кредитные позиции.

Эти три механизма действуют одновременно, и баланс между ними определяет не только уровень маржи, но и устойчивость банковской бизнес-модели.

Структура кредитного портфеля и управление процентным риском

Ключевые аспекты управления процентным риском и кредитным портфелем заключаются в поиске оптимального баланса между стабильностью, доходностью и риском, что достигается за счет диверсификации по сегментам, типам ставок и срокам.

Во-первых, сегментная структура портфеля представляет собой баланс между противоположными рисками и доходности: ипотека формирует долгосрочную стабильную доходность и служит буфером в рецессию, корпоративное кредитование является драйвером роста маржи в фазы ужесточения денежно-кредитной политики, но несет повышенные кредитные риски в кризис ликвидности, а высокодоходное потребительское кредитование имеет высокую доходность и оказывает поддержку чистой процентной марже.

Во-вторых, баланс между фиксированными и плавающими ставками определяет скорость отражения процентного риска в изменение чистой процентной маржи: плавающие ставки обеспечивают мгновенный рост доходов при ужесточении монетарной политики, тогда как фиксированные стабилизируют доходность, но ведут к сжатию маржи при росте стоимости фондирования.

В-третьих, сроковая трансформация является центральным источником маржи, однако ее эффективность ограничена. При чрезмерном разрыве между строками активов и пассивов растет и процентный риск – маржинальность становится чувствительной к изменению ставок, а стоимость хеджа возрастает. Практика показывает, что наибольшая эффективность достигается при умеренном разрыве – 6-12 месяцев, что позволяет сбалансировать доходность и устойчивость к изменениям процентной политики

Макроэкономическая среда и динамическое управление кредитным портфелем

Эффективное управление маржой невозможно без учета фазы макроэкономического цикла. В фазе монетарного смягчения, банки сталкиваются с разнонаправленным воздействием на доходность и стоимость фондирования. В большинстве случев у игроков пассивы переоцениваются быстрее активов, что временно поддерживает процентную маржу. Однако по мере пролонгации кредитного портфеля и снижения ставок по новым размещениям эффект постепенно исчезает – доходность активов начинает сокращаться.

В фазе ужесточения политики чистая процентная маржа, по хорошему должна, расширяется, но этот эффект не всегда действует одинаково. Банки с высокой долей плавающих кредитов улучшают ситуацию, но сталкиваются с ухудшением качества обслуживания кредитов, реструктуризацией или досрочным погашением.

На пике процентного цикла при высокой ставке и ослаблении кредитного спроса ключевым становится управление качеством активов: увеличение доли залоговых потребительских кредитов, концентрация на качественных корпоративных заемщиках, сокращение сроков по новым корпоративным кредитам.

В фазе спада, при падении ставки, банки могут столкнуться с сжатием маржи. Здесь оптимальна стратегия замещения плавающих кредитов фиксированными, а также при снижении ставки можно наращивать необеспеченное потребительское кредитование, которое дает более высокую доходность, при этом при более низких ставках риски снижаются.

Ценообразование риска

Чистая процентная маржа отражает не только эффективность управления процентным риском, но и уровень конкуренции на рынке. В олигополистических системах, где концентрация высокая, банкам приходится поддерживать повышенные ставки по депозитам для удержания клиентов, что повышает стоимость фондирования для банка.

По данным Банка России, средняя чистая процентная маржа по сектору в 2024 году составила около 4,3%, при этом у крупнейших банков – на 0,5-0,8 п.п. выше, что отражает устойчивость клиентской базы.

Подводим итоги

Чистая процентная маржа — это не механический результат монетарной политики, а отражение стратегического выбора банка в управлении активами, пассивами и рисками. Ее уровень определяется не столько значением ключевой ставки, сколько тем, как банк структурирует кредитный портфель, диверсифицирует источники фондирования и балансирует между фиксированной и плавающей доходностью.

Ставка Центрального банка задает лишь начальные условия игры, а ее результат определяется выстраиванием портфеля, качеством риск-менеджмента и стратегическим видением менеджмента.