Акции второго эшелона представляют особый интерес для российских инвесторов, стремящихся к диверсификации своего портфеля, а также желающих заработать на недооцененных активах. Такие инструменты характеризуются относительно небольшой капитализацией и имеют высокую волатильность с привязкой к индексу МосБиржи. Когда падает весь рынок, именно такие бумаги отступают сильнее всего, а при подъеме рынка они начинают дорожать быстрее «голубых фишек». При этом даже в непростые времена некоторые компании из второго эшелона могут опережать рынок, а при появлении благоприятных условий зачастую такие акции выдают более мощный импульс, пока фондовый рынок только начинает «раскачиваться».
Тем не менее, инвестирование в акции второго эшелона требует тщательного анализа фундаментальных показателей компаний-эмитентов, оценки перспектив развития отрасли в целом и понимания рисков, присущих малоликвидным инструментам.
Повышенные риски, но высокая доходность
Инвестиции в акции второго эшелона являются привлекательной возможностью для тех, кто готов принять на себя повышенные риски в обмен на потенциальную высокую доходность. Акции второго эшелона отличаются от «голубых фишек» меньшими объемами торговли, низкой ликвидностью и зачастую небольшими размерами самих компаний. Именно эта особенность позволяет таким инструментам оставаться недооцененными рынком, а, следовательно, получить высокую доходность при правильном выборе активов.
Более того, дивидендная доходность по акциям второго эшелона часто может заметно превышать уровни, которые предлагают лидеры рынка. Еще одним преимуществом является отсутствие внимания к таким акциям со стороны крупных игроков, что открывает больше возможностей для индивидуальных трейдеров.
Однако инвесторам следует не забывать о том, что такие акции подвержены значительным колебаниям цен вследствие нестабильной финансовой отчетности, ограниченного объема операций и неопределенности в отношении будущих результатов деятельности компании. Кроме того, ограниченная активность торговли такими бумагами может затруднить их продажу по выгодной цене в короткие сроки. Следовательно, лишь грамотно организованные инвестиции в акции второго эшелона способны принести весомую прибыль при условии тщательной подготовки и осознанного подхода к риску.
Лучшие идеи для вложений
С начала текущего года индекс МосБиржи средней и малой капитализации снизился почти на 15%, тогда как индекс МосБиржи опустился на 13,5%. При этом многие аналитики заявляют, что акции российских эмитентов сейчас торгуются с дисконтом примерно в 30% к своим средним историческим значениям. Давление на рынок в течение года оказывала высокая ключевая ставка ЦБ, новые санкции, а также отсутствие прогресса в переговорах по Украине, который позволил бы улучшить геополитическую обстановку в стране.
По мнению начальника аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олега Абелева, инвесторам следует ориентироваться на так называемые бумаги «дивидендных аристократов», которые стабильно платят дивиденды, пусть и не самые высокие, но с дивидендной доходностью где-то в диапазоне от 8 до 10%. «Понятно, что тут не будет лидеров, но тут будут стабильные выплаты. В этом смысле наибольший потенциал роста как раз у таких бумаг», - полагает эксперт.
Кроме того, Абелев рекомендует присмотреться к акциям IT-сегмента как бенефициарам того, что правительство отложило повышение НДС для них. Тут он выделяет такие бумаги, как «Астра», «Позитив», «Ива» и «Диасофт», которые могут пользоваться повышенным спросом.
Из акций второго эшелона эксперт советует также обратить внимание на бумаги застройщиков, но не тех, которые ориентированы на массовую жилую застройку, а тех, которые ориентированы на диверсифицированный портфель. «Такие компании, как «Эталон», как «Апри», они как раз более защищены в этом смысле от того, если ставка сильно не будет снижаться, а этот процесс продлится в течение какого-то довольно продолжительного времени. Поэтому я бы еще добавил этот сегмент в качестве бенефициаров текущей ситуации», - подчеркнул Абелев, отвечая на вопросы Finam.ru.
При этом эксперт считает, что есть и другие инструменты, которые в текущих условиях стоит держать в своих портфелях. По его мнению, инвесторам нужно обратить внимание на облигации ОФЗ с дюрацией 2,5-3 года с фиксированным купоном, ориентироваться также на суперкраткосрочные флоатеры, например, с погашением до полутора лет, на фиксированные выпуски корпоративных эмитентов с рейтингом не ниже А, причем как по флоатерам, так и по фиксированным выпускам.
Между тем Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, заявляет, что для инвесторов в принципе сейчас наступило время защитных активов. По ее словам, это рублевые вклады, на которых можно получить все еще высокую доходность, золото, ОФЗ, «дивидендные» акции крупных компаний. «Можно придерживаться такой тактики: 30-40% своих сбережений держать в защитном активе, например, в рублях или в золоте, но одновременно обратить внимание как на «дивидендные» бумаги, покупка которых актуальна всегда, так и на акции эмитентов, которые в меньшей степени следуют за индексом МосБиржи», - советует она.
В то же время, как заявляет Мильчакова, некоторые акции второго эшелона действительно нередко обгоняют рынок, когда выходят их сильные финансовые результаты или появляются хорошие корпоративные новости. «Инвесторам советуем обратить внимание на следующие акции средней и небольшой капитализации:
1. МКПАО «Эталон». В настоящее время группа после редомициляции в Россию проводит дополнительную эмиссию акций, целью которой является привлечение средств для выкупа у основного акционера АФК «Система» компании «Бизнес-Недвижимость». Компания будет приобретена более чем за 14 млрд руб. Мы ожидаем, что после завершения сделки капитализация МКПАО «Эталон» может значительно вырасти. Также по завершении дополнительной эмиссии акций, по нашему мнению, от эмитента можно будет ожидать выплат дивидендов. Наша целевая цена 60 руб. за акцию, потенциал роста бумаг составляет 50% в годовом горизонте.
2. ПАО «ИВА». Компания работает на весьма перспективном и растущем рынке программных продуктов, выигрывает от импортозамещения. Ее сервисы конференций составляют конкуренцию хорошо известным зарубежным и российским аналогам, а почтовый сервис IVA MAIL может занять к 2028 году, по прогнозам менеджмента компании, до четверти российского рынка корпоративных почтовых серверов. Долговая нагрузка эмитента очень невысока, финансовое положение устойчиво. Наша целевая цена 205 руб. за акцию, потенциал роста бумаг составляет около 30% в годовом горизонте.
3. ПАО МФК «Займер». В России не все крупные корпорации платят дивиденды, а из тех, кто платит не только годовые, но и промежуточные, очень мало кто радует акционеров ежеквартальными выплатами. А вот МФК «Займер» - одна из таких «дивидендных» бумаг. От снижения ключевой ставки ЦБ РФ и, тем более, от ее ожидаемого неоднократного снижения в 2026 году уже выиграли и могут выиграть не только банки, но и микрофинансовые организации, и «Займер» - не исключение. Компания финансово стабильна. Наша целевая цена 170 руб. за акцию, потенциал роста бумаг уже частично реализовался в этом году, но мы рассчитываем, что в течение ближайших трех месяцев акция может вырасти еще на 13%», - отмечает Мильчакова.
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский, в свою очередь, полагает, что в текущих условиях на российском рынке акций инвесторам можно рассматривать компании второго эшелона с устойчивыми финансовыми показателями и потенциалом роста на фоне постепенного восстановления экономики. Среди них, по его словам, выделяются акции Headhunter, которые демонстрируют высокую рентабельность и прогнозируемую дивидендную доходность свыше 10%, несмотря на временно сложную ситуацию на рынке труда, а также акции «Мать и Дитя», показавшие значительный рост выручки (+40%) и потенциал дальнейшего расширения сети клиник, что подкрепляется увеличением среднего чека и ростом числа амбулаторных пациентов. «Эти эмитенты обладают фундаментальными предпосылками для увеличения капитализации и, на наш взгляд, могут стать привлекательными ориентирами для инвесторов, готовых выдержать краткосрочные риски ради долгосрочной доходности», - подчеркивает он.
Своими рекомендациями поделились и аналитики «Финама». По мнению экспертов, весь IT-сектор сейчас перепродан из-за давления новых налогов и страховых сборов, однако эти факторы уже учтены в ценах акций, и компании по-прежнему выглядят привлекательными. Эксперты заявляют, что при снижении ключевой ставки маржинальность и чистая прибыль эмитентов начнут восстанавливаться, что дает потенциал для роста, особенно у акций второго эшелона. Среди наиболее привлекательных инструментов, аналитики «Финама» выделяют акции Henderson, «Магнита», «МТС Банка» и «Ренессанс Страхования».
«Henderson показывает очень сильные финансовые и операционные результаты, что удивительно с учетом слабой динамики потребительского спроса. Целевая цена по бумаге 770 рублей, потенциал 46,9%.
Акции «Магнит» выглядят дешево на текущих уровнях – даже с учетом имеющихся у компании проблем с долговой нагрузкой. Целевая цена по бумаге 3419 рублей, апсайд 20,3%.
Благодаря смещению фокуса на точечное кредитование высококачественных заемщиков и снижение кредитных рисков, а также наращиванию портфеля ценных бумаг и расширению продуктов Daily Banking и транзакционных сервисов «МТС Банк» показал заметное восстановление финпоказателей в 3 квартале. При этом мы рассчитываем, что «МТС Банк» станет бенефициаром начавшегося цикла снижения ключевой ставки в стране, и ожидаем дальнейшего улучшения его выручки и прибыли в ближайшие кварталы. (Целевая цена 1724 руб., апсайд 36%.)
Кроме того, мы положительно оцениваем перспективы «Ренессанс Страхования», ожидая, что благодаря высокой степени цифровизации и развитию быстрорастущих MedTech-сервисов компания сможет расти несколько быстрее страхового рынка РФ в ближайшие годы. Мы также рассчитываем, что начавшийся цикл смягчения монетарной политики Банком России приведет к дальнейшей положительной переоценке ценных бумаг на балансе компании, что окажет поддержку показателям прибыли. (Целевая цена 152,2 руб., апсайд 54%)», - заявляют эксперты.
Как действовать инвесторам?
Настроения на фондовом рынке России в этом году похожи на эмоциональные качели. Сохраняющиеся геополитические и санкционные риски оказывают давление на большинство крупных компаний. Впереди маячит повышение налогов. Не радует и крепкий рубль. Но бывают и периоды всплесков, когда даже незначительный новостной фон приводит к эйфории.
События последних дней вновь ставят под сомнение ралли на рынке акций. Президент США Дональд Трамп заявил о том, что готов поддержать готовящийся в Конгрессе законопроект, предусматривающий санкции против стран, которые ведут бизнес с Россией.
По мнению Натальи Малых, руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам», угроза новых санкций будет сдерживать потенциал российского фондового рынка, который и так угнетен высокими ставками, но всерьез это сейчас мало закладывается рынком. «Маловероятно, что удастся полностью изолировать Россию в мировой торговле, хотя поставки на внешние рынки могут сократиться и вырастет скидка на товары. Санкции могут повредить отдельным компаниям, как недавно «ЛУКОЙЛу». Но Трамп может еще передумать, или эта карта будет использована им для того, чтобы «выбить» новые сделки по торговле с торговыми партнерами России. Рубио недавно признал, что возможности по санкциям против России «почти исчерпаны» и у них «просто заканчиваются объекты для санкций». Новостной фон может измениться довольно быстро, и с учетом дешевизны рынка можно открывать осторожные покупки», - советует Малых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба