Китай остается одной из немногих крупных экономик мира, где спрос на нефть продолжает расти. По оценкам правительства, пик потребления нефти будет достигнут лишь в 2026-2030 годах, а спрос на природный газ, по прогнозам, может увеличиться более чем на 50% к 2040 году. При этом КНР остается крупнейшим в мире импортером нефти и газа — именно это обстоятельство делает развитие собственной добычи вопросом национальной безопасности.
Все это делает азиатский нефтегазовый сектор привлекательным для инвесторов. В этой статье разберем ключевые показатели двух крупнейших представителей китайского нефтегазового рынка: China Petroleum & Chemical Corporation (Sinopec) и China Oilfield Services (COSL).
Sinopec (0386.HK)
Sinopec — одна из крупнейших нефтегазовых компаний Китая, лидер в нефтепереработке и розничной реализации топлива.
Бизнес‑модель компании уникальна: основной доход формируется не за счет добычи сырья, а за счет его переработки на крупнейших в мире НПЗ и последующей реализации через собственную сеть из более чем 30 000 АЗС. В периоды умеренного снижения цен на нефть компания может даже выигрывать, поскольку ее затраты на сырье сокращаются, а розничные цены на топливо остаются более стабильными. По итогам III квартала 2025 года это подтвердилось: несмотря на снижение выручки на 10,9%, операционная прибыль выросла на 5,5%.
Sinopec — ключевой актив для энергетической безопасности Китая. Это гарантирует поддержку государства и устойчивый спрос независимо от конъюнктуры мировых рынков. При этом компания активно развивает новые направления, такие как возобновляемая энергетика и инфраструктура для зарядки электромобилей, что диверсифицирует доходы и создает новые драйверы роста в долгосрочной перспективе.
Дивидендная политика компании привлекательна для инвесторов. Так, благодаря стабильной генерации свободного денежного потока менеджмент компании планирует направлять около 75% прибыли на выплату дивидендов и байбэк дважды в год. Ожидаемая дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев — около 8%.
Потенциальные риски для Sinopec: замедление роста экономики Китая и, как следствие, снижение спроса на нефтепродукты, а также сокращение маржи нефтепереработки. Среди долгосрочных рисков — рост доли электромобилей в Китае.
China Oilfield Services (COSL, 2883.HK)
В отличие от Sinopec, China Oilfield Services (COSL) представляет собой нефтесервисную компанию, специализирующуюся на шельфовой добыче. Основной рынок — Китай, но компания также работает в других странах Азии, Европы и Южной Америки.
China Oilfield Services выигрывает от тренда на рост шельфовой добычи нефти в Китае, который, по прогнозам, в ближайшие годы может продолжиться. CNOOC, материнская компания China Oilfield Services, планирует к 2027 году увеличить добычу на 13-15% по сравнению с 2024 годом. Это приведет к увеличению капитальных затрат и напрямую положительно повлияет на финансовые результаты COSL. Стоит упомянуть, что в последние годы CNOOC часто пересматривала будущие прогнозы в сторону повышения.
По итогам III квартала 2025 года выручка China Oilfield Services выросла на 3,6% (г/г), а скорректированная чистая прибыль — сразу на 40,9%. Свободный денежный поток впервые за несколько кварталов стал положительным.
Основной рост выручки пришелся на сегменты бурения и эксплуатации вспомогательных судов, в которых наблюдалось улучшение операционных показателей. При этом опережающий рост чистой прибыли вызван контролем за расходами.
China Oilfield Services также выплачивает стабильные дивиденды. Исторически норма выплат составляет около 30%. При этом акции компании все еще имеют достаточно низкую оценку: форвардный мультипликатор EV/EBITDA составляет 5,1, что ниже исторического диапазона в 6,0-10,0. Продолжающийся рост прибыли и позитивные отраслевые тенденции обеспечивают высокий потенциал роста.
Однако необходимо отметить и потенциальные риски для компании. Среди них — геополитика, переход на возобновляемую энергетику, а также потенциальное сокращение спроса на нефть в Китае.
Как получить доступ к перечисленным компаниям?
Все сделки можно совершать в привычном приложении FinamTrade, а сами активы хранятся у независимого зарубежного кастодиана, что повышает уровень защиты инвестиций.
Брокером по заключению сделок выступает «Финам» — компания полностью соответствует требованиям российского законодательства: проводит валидацию заявок, предоставляет информацию об инструментах, заключает сделки, а также отчитывается перед клиентом и ЦБ РФ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба