Крипторынок закрылся в красной зоне. BTC снизился до $95,7 тыс. (–10% за неделю), достигнув рекордного минимума с мая 2025 года. Оттоки из криптопродуктов усилились: $2 млрд за последнюю неделю, $3,2 млрд — за три недели. Мировые рынки перешли от избыточной ликвидности к дефицитной. Криптовалюты оказались более чувствительны к нехватке ликвидности, чем другие активы.
В США на фоне возобновления работы правительства ликвидность, накопленная на счетах казначейства, может частично облегчить ситуацию, однако общее положение остается сложным.
США
Объем средств на казначейских счетах вырос с $296 млрд (на 16 июля) до почти $1 трлн к концу октября. В результате ликвидность в банковской системе сократилась, поскольку счета правительства размещаются в ФРС. Объем банковских резервов снизился примерно на 2% за этот период.
ФРС возобновила операции РЕПО для пополнения ликвидности системы. 31 октября был зафиксирован крупнейший овернайт-РЕПО за более чем 20 лет — $29,4 млрд. Банковские резервы достигли 4-летнего минимума, а программа количественного ужесточения (QT) была досрочно приостановлена.
Ожидания снижения ставки ФРС в декабре были пересмотрены: с 94% месяц назад до менее чем 50% согласно фьючерсному рынку.
Глобальная / региональная ликвидность
Индия: ликвидность банковской системы за период с февраля по август 2025 года сместилась от избытка к дефициту, что привело к возобновлению валютных свопов ЦБ «для решения проблемы ограниченной ликвидности».
Страны Персидского залива: соотношение кредитов к депозитам выросло с 90,7% до 94,1% в 2024 году. EY отмечают ужесточение условий ликвидности.
МВФ предупреждает: завышенные оценки активов в условиях снижения ликвидности делают финансовую систему более нестабильной и уязвимой к шокам.
Несмотря на коррекцию на рынке, государства и компании продолжают внедрять блокчейн. США, Великобритания, Бразилия и Казахстан синхронно активизировали регулирование сектора. Сенат США предложил перераспределить полномочия между SEC и CFTC, усилив последнюю за счет новых сборов. Банк Англии анонсировал строгие требования к системным стейблкоинам, включая лимиты на владение и структуру резервов.
Coinbase запустила сберегательные счета в Великобритании с доходностью 3,75% годовых, а SoFi стал первым лицензированным банком в США с торговлей криптовалютами. JPMorgan добавил JPM Coin в блокчейн Base, а также зарегистрировал бренд JPME для европейской версии токена.
Намечается новая фаза геополитического конфликта вокруг BTC. Китай публично обвинил США в конфискации 127,3 тыс. BTC, принадлежавших LuBian, и фактически в «воровстве» цифровых активов на сумму свыше $13 млрд.
Итальянские банки поддерживают цифровой евро, но отмечают высокую стоимость внедрения. Глава Итальянской банковской ассоциации (ABI) Марко Элио Роттиньи отметил, что CBDC воплощает концепцию цифрового суверенитета. Однако он подчеркнул, что высокая стоимость проекта для банков должна быть распределена во времени. Некоторые французские и немецкие банки, в свою очередь, выступают против проекта. Они утверждают, что миллионы европейцев станут использовать онлайн-кошельки ЕЦБ, что приведёт к сокращению объёма депозитов. Депутат Европарламента от испанской Народной партии Фернандо Наваррете предлагает сохранить частные инициативы в проекте. Роттиньи также поддерживает идею внедрения CBDC и цифровых валют коммерческих банков. Запуск цифрового евро запланирован на 2029 год. Ожидается, что ЕС примет соответствующее законодательство в 2026 году и начнёт пилотный проект в 2027 году.
25% объёма торгов Polymarket может быть фиктивным. Согласно исследованию Колумбийского университета, в декабре 2024 года количество недельных фиктивных сделок достигло пика в 60%, а в категориях спорта и выборов — превысило 90%. По данным DeFiLlama, общий объём торгов на Polymarket составляет $22,5 млрд. Исследователи разработали алгоритм, основанный на частоте открытия и закрытия позиций, преимущественно с кошельками с аналогичными характеристиками. Метод позволил выявить сложные сети кошельков, формирующих торговые циклы или кластеры. Один из кластеров, включающий 43 тысячи кошельков, обеспечил объём торгов в $1 млн. Также установлена связь между кошельками, многократно переводившими USDC между различными адресами. Polymarket позволяет делать ставки на исход событий без прохождения идентификации и уплаты комиссий. С помощью двух аккаунтов можно одновременно сделать ставки на противоположные исходы — «да» и «нет», при этом средства остаются внутри группы кошельков. Такая архитектура делает платформу уязвимой для искусственного увеличения объёмов. Возможными мотивациями называют ожидания аирдропа токена платформы и стремление повысить её оценку. В октябре компания привлекла $2 млрд от материнской компании NYSE — Intercontinental Exchange — при оценке в $9 млрд.
Казахстан может пополнить крипторезерв до $1 млрд за счёт золота, валюты и конфискованных активов. Председатель Центрального банка Тимур Сулейменов ожидает запуск фонда в декабре–январе. Он отметил, что структура фонда будет включать ETF и акции компаний, связанных с цифровыми активами. При этом прямые инвестиции в криптовалюты рассматриваются с осторожностью. По данным Bloomberg, на реализацию инициативы планируется выделить от $500 млн до $1 млрд. В сентябре активы Национального фонда Казахстана достигли $62,7 млрд. Заместитель председателя ЦБ Берик Шолпанкулов сообщил, что инвестиции в криптоактивы будут осуществляться через государственный фонд цифровых активов. Минцифры, в свою очередь, предложило разрешить государственным компаниям поставлять электроэнергию майнерам в обмен на криптовалюту. Ранее Шолпанкулов заявлял, что из-за отсутствия нормативно-правовой базы из страны было выведено $15 млрд.
Комитет Сената представил законопроект, который разделит полномочия регулирования крипторынка между CFTC и SEC. В Комитете по сельскому хозяйству его представили сенаторы Джон Бузман (республиканец) и Кори Букер (демократ). Бузман заявил, что проект расширит полномочия CFTC. Агентство получит дополнительные ресурсы за счёт сборов с криптокомпаний. Большая часть законопроекта обозначена скобками, что указывает на возможные изменения. Комитет по сельскому хозяйству обладает юрисдикцией над CFTC, а банковский комитет курирует SEC. Кэролайн Фам, и.о. председателя CFTC, обсуждала с представителями криптоплощадок запуск в следующем месяце спотовых позиций с кредитным плечом. Согласно классификации CFTC, такие позиции ограничены 28 днями. При этом Налоговая служба США разрешила крипто-ETP участвовать в стейкинге. Трасты смогут размещать криптовалюту, если они владеют только одним типом цифровых активов и наличными, и используют квалифицированного кастодиана.
Банк Англии (BoE) опубликовал проект режима регулирования для «системных стейблкоинов». Эмитенты обязаны хранить не менее 40% активов в виде беспроцентных депозитов в центральном банке. До 60% необходимо размещать в британских фунтовых краткосрочных облигациях. При определённых условиях — до 95%. Эмитенты также могут предоставлять ценные бумаги в кредит по соглашениям РЕПО для создания ликвидности. Однако они не могут заимствовать их по соглашениям РЕПО. Британский ЦБ временно ограничил объёмы владения стейблкоинами — до £20 тыс. для физических лиц и до £10 млн для компаний. Организации, которым необходимо держать крупные балансы, могут получить исключения. ЦБ Англии будет принимать отзывы до 10 февраля 2026 года. Регулятор планирует завершить разработку правил во второй половине 2026 года.
Coinbase запускает сберегательные счета в Великобритании с доходностью 3,75% годовых. Криптобиржа начнёт предлагать клиентам сберегательные счета с доходностью 3,75% годовых и защитой вкладов через FSCS до £85 тыс. Счета предусматривают ежедневное начисление процентов, моментальное пополнение и снятие средств, отсутствие минимального баланса и свободный доступ к средствам. Услуга реализована в партнёрстве с ClearBank и будет поэтапно предоставляться всем пользователям в стране. Великобритания — крупнейший зарубежный рынок Coinbase; ранее биржа получила местную регистрацию VASP от FCA.
Бразилия ужесточает регулирование криптосервисов. Центральный банк страны обязал поставщиков услуг виртуальных активов получать лицензию от регулятора. Компании разделены на три категории: посредники, кастодианы и брокеры. Они должны соответствовать требованиям, аналогичным тем, что предъявляются к традиционным финансовым организациям. Это включает защиту клиентов, внутренний контроль, кибербезопасность и меры по борьбе с отмыванием денег. ЦБ также постановил, что покупка и продажа стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам, а также использование виртуальных активов для международных переводов подпадают под регулирование валютного рынка. При этом переводы с неуполномоченными контрагентами ограничены суммой в $100 тыс. Гилнью Виван из ЦБ Бразилии заявил, что эти меры необходимы для предотвращения мошенничества и отмывания средств.
Китай обвиняет США в краже 127,3 тыс. BTC ($13,1 млрд) у китайского майнингового пула LuBian. Инцидент связан со взломом, произошедшим в декабре 2020 года. Агентство по кибербезопасности CVERC утверждает, что BTC оставались без движения на протяжении четырёх лет после взлома, до их конфискации правительством США. В агентстве отмечают, что длительное хранение криптовалюты нехарактерно для обычных хакеров, стремящихся обналичить прибыль как можно скорее. CVERC подчёркивает, что США не раскрыли факт получения средств и удерживали BTC более года. По данным Arkham, 5 июля 2024 года хакер LuBian перевёл 120,6 тыс. BTC ($12,5 млрд) на адрес, связанный с правительством США. При этом американские власти подали иск о конфискации 127,3 тыс. BTC ($13,1 млрд) только в октябре 2025 года — в рамках дела против Чэнь Чжи, основателя мошеннической компании Prince Group. Именно ему принадлежали BTC, хранившиеся в LuBian до взлома. Эта сумма составляет 0,6% от общего предложения BTC и 39% от всего объёма BTC, принадлежащего США — 326,6 тыс. BTC ($34,3 млрд). Второе место по объёму BTC среди стран занимает Китай — 190 тыс. BTC ($20 млрд).
Американский банк SoFi Technologies запустил торговлю криптовалютой. Генеральный директор Энтони Ното заявил, что SoFi стал первым банком с национальной лицензией, предложившим подобную услугу. Клиенты получат доступ к десяткам криптовалют, включая BTC и ETH. Банк начал поэтапное внедрение функции, которое завершится в ближайшие недели. Кроме того, SoFi планирует выпустить собственный стейблкоин — SoFi USD — и интегрировать его в кредитные и инфраструктурные продукты. Компания вышла из криптоиндустрии в 2023 году для получения банковской лицензии, но вернулась в отрасль в июне 2025-го. SoFi запустила международные платёжные системы с возможностью конвертации фиатной валюты в криптовалюту и проведения блокчейн-транзакций. По словам Ното, возвращение стало возможным благодаря смягчению позиции Управления денежного контроля (OCC) в отношении участия банков в крипторынке.
Coinbase и стартап стейблкоинов BVNK отказались от сделки на $2 млрд. По данным Fortune, стороны прекратили переговоры на стадии комплексной проверки. Причины решения не раскрываются. В октябре компании подписали соглашение об эксклюзивности, которое ограничивало BVNK в рассмотрении альтернативных предложений. Coinbase перебила предложение Mastercard, который теперь сосредоточен на покупке Zerohash за $1,5–2 млрд. Платформа позволяет интегрировать криптовалюты, стейблкоины и токенизацию в традиционные финансовые продукты. В декабре 2024 года Coinbase Ventures совместно с Haun Ventures и Tiger Global Management инвестировали в BVNK $50 млн при оценке в $750 млн. Позднее к проекту присоединились Citi Ventures и Visa. Приобретение BVNK могло бы существенно увеличить выручку Coinbase от операций со стейблкоинами, которая в третьем квартале достигла $355 млн (19% от общей).
Coinbase перенесёт регистрацию в Техас из-за правового климата. CLO Пол Гревал заявил, что суды Делавэра стали «непредсказуемыми», тогда как Техас предлагает «эффективность, предсказуемость и справедливость». Он отметил вклад губернатора штата Грега Эбботта в создание благоприятной нормативной среды. Однако, несмотря на планы компании нанять 1 тыс. сотрудников в США, Coinbase не планирует открывать офис в Техасе. Президент Техасского совета по блокчейну Ли Братчер назвал причиной передислокации благоприятную для цифровых активов нормативно-правовую базу. В Техасе уже ведут деятельность майнеры Riot Platforms, MARA Holdings и Bitdeer.
JPMorgan Chase выпустил свой депозитный токен JPM Coin на блокчейне Base от Coinbase. В отличие от стейблкоинов, этот токен представляет собой требование на банковский депозит. JPMorgan планирует выпуск JPM Coin и в других валютах, помимо доллара. Банк уже зарегистрировал торговую марку JPME для евро.
В США завершился рекордный шатдаун длительностью 43 дня. Дональд Трамп подписал законопроект о временном финансировании до 30 января, ранее принятый Конгрессом. Однако, если после этой даты не удастся утвердить бюджет, может последовать новый шатдаун. После подписания законопроекта сотрудники SEC и CFTC возвращаются к работе, а в Конгрессе пройдут слушания по утверждению Майка Селига на пост главы CFTC. Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что вместе с Селигом намерен содействовать внесению в Конгресс беспартийного законопроекта о рыночной структуре. При этом он подчеркнул, что ослабления контроля не будет. Токенизированные ценные бумаги, по мнению Аткинса, являются ценными бумагами. Однако криптовалюты, выполняющие утилитарную функцию (например, билеты, удостоверения), сетевые токены и коллекционные предметы таковыми не являются. Аткинс также отметил, что само по себе название «токен» или «NFT» не освобождает актив от требований законодательства о ценных бумагах, если он соответствует соответствующей классификации.
Bybit обнаружил 16 блокчейнов с возможностью заморозки средств пользователей. Команда криптобиржи проанализировала 166 блокчейнов. Капитализация токенов с функцией блокировки средств превышает $150 млрд. Среди них — BNB, SUI, APT, LINEA и другие. В мае хакер взломал DEX на блокчейне SUI — Cetus — на сумму $223 млн. Фонд Sui Foundation и валидаторы заморозили $162 млн на уровне протокола и вернули средства благодаря 90,9% голосов. Функция заморозки была доступна в SUI с апреля 2023 года. После инцидента с Cetus аналогичную возможность добавил другой блокчейн на языке Move — Aptos. BNB внедрил функцию заморозки после взлома моста в октябре 2022 года, когда были похищены 2 млн BNB ($570 млн). Bybit также выявил 19 сетей, которые могут внедрить механизм блокировки с «небольшими изменениями протокола». В их числе — TIA, ATOM, AXL и другие. Наличие функции блокировки средств ставит под сомнение ключевое преимущество криптовалют — децентрализацию. На днях Виталик Бутерин и другие представители Ethereum Foundation опубликовали манифест, выступающий против централизации как способа решения проблем.
ЦБ Чехии купил BTC и запускает центр для тестирования криптовалютных технологий. Регулятор создал тестовый портфель на $1 млн из BTC, долларовых стейблкоинов и токенизированных депозитов. Глава ЦБ Алеш Михл заявил, что они планируют оценить роль BTC в диверсификации резервов и протестировать платежи и токенизацию активов. Он отметил, что в будущем за крону можно будет покупать токенизированные чешские облигации и другие активы. ЦБ планирует завершить оценку проекта за 2–3 года. Регулятор также запустил CNB Lab — центр для тестирования блокчейна и других финансовых технологий в рамках денежно-кредитной политики. В январе Михл предлагал вложить до 5% из резервов на сумму €140 млрд в BTC. Однако его идею отклонили.
Агентство по страхованию вкладов США (FDIC) представит стандарты для эмитентов стейблкоинов до конца года. Трэвис Хилл, и.о. председателя агентства, отметил, что сотрудники FDIC уже работают над стандартами к капиталу, резервам и управлению рисками для эмитентов стейблкоинов. Однако, по его словам, пока рано говорить о количестве заинтересованных учреждений. Агентство также сотрудничает с Рабочей группой президента по рынкам цифровых активов. FDIC страхует средства на счетах в банках, застрахованных регулятором. Хилл также подчеркнул, что перенос депозита из TradFi в блокчейн не должен менять его правовую природу. Ранее он признал, что агентство препятствовало одобрению криптоуслуг, запрашивая дополнительные документы и игнорируя запросы.
Франция сняла запрет на перемещения Павла Дурова. Однако расследование пока не прекращено. Ранее, в июне, Дурову разрешили ограниченные поездки в Дубай, при этом он должен был отмечаться в полицейском участке дважды в неделю. Теперь ограничения полностью сняты. В августе 2024 года французские власти задержали Дурова. Его обвинили в соучастии в преступлениях против детей, мошенничестве, терроризме и наркотрафике — в связи с отсутствием сотрудничества с правоохранительными органами и модерации в Telegram. В ходе задержания ему предложили цензурировать молдавские каналы в обмен на положительные судебные заключения. Telegram удалил первый список каналов после выявления нарушений, однако Дуров отказался удалять второй список. В октябре 2025 года Павел заявил, что Франция преследует лидеров технологических компаний, защищающих свободу и неприкосновенность частной жизни.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба