17 марта 2008 Финмаркет
Москва. 17 марта. Начало недели начнется снижением котировок в корпоративном секторе долгового рынка на фоне обострения ситуации на мировых рынках и начала налогового периода, отмечают эксперты.
Главной новостью, потрясшей мировые рынки в конце минувшей недели, стали финансовые проблемы инвестиционной компании Bear Stearns.
В пятницу Bear, один из крупнейших инвестбанков Уолл-стрит, столкнулся с дефицитом ликвидности после массового оттока клиентских средств и обратился за экстренным финансированием к ЦБ, что сделало его продажу практически неизбежной. Чтобы избежать банкротства, топ-менеджмент компании в экстренном порядке принял решение о продаже компании банку J.P.Morgan всего за $236 млн. Акционеры Bear Stearns получат акции JPMorgan из расчета $2 за акцию (при их текущей цене $30). Низкая цена связана с высокими рисками, которые берет на себя покупатель.
Федеральная резервная система (ФРС) США, стремясь предотвратить дальнейший обвал на финансовых рынках, после краха Bear Stearns экстренно снизила учетную ставку (discount rate) на четверть процентного пункта - до 3,25% годовых. Одновременно срок кредитов, которые предоставляются банкам под эту ставку, продлен с 30 до 90 дней.
Негативным фактором для рублевого долгового рынка также станет начало налогового периода (17 марта - выплаты акцизов, ЕСН и аванс по страховым взносам на обязательное пенсионное страхование), что может повысить спрос на рублевую ликвидность и привести к росту ставок МБК.
Объем средств кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ РФ утром в понедельник снизился по сравнению с предшествующим рабочим днем на 44,7 млрд рублей, до 696,3 млрд рублей. При этом ЦБ РФ в течение дня должен будет изъять у банковского сектора рублевую ликвидность на сумму 15,3 млрд рублей.
В конце минувшей недели активность участников долгового рынка заметно возросла. Основная активность наблюдалась в бумагах второго-третьего эшелона, в то время как в первом эшелоне активность инвесторов была замечена только в выпусках "Газпрома" (РТС: GAZP) и "АИЖК", короткие выпуски которых немного прибавили в цене.
По итогам торгов 14 февраля индекс полной доходности RUXCbonds вырос на 0,11% - до 217,28 пункта, ценовой индекс RUXCbonds-P подрос на 0,09%, составив 109,01 пункта.
В пятницу, 14 марта, была обнародована величина ставки первого купона облигаций ЗАО "Факторинговая компания "Еврокоммерц" 5-й серии на 5 млрд рублей, которая определена эмитентом в размере 16% годовых. Данный выпуск размещается по схеме бук-билдинга. Книга заявок была открыта с 3 марта до 16:00 МСК в пятницу, 14 марта. Удовлетворение заявок инвесторов пройдет 18 марта на ФБ ММВБ в режиме адресных заявок.
Кроме того, два эмитента в пятницу утвердили новые ставки купонов. Банк "Русский стандарт" (РТС: RSBN) утвердил ставки 4-5 купонов облигаций 7-й серии на 5 млрд рублей в размере 12,2% годовых, что на 3,5 процентного пункта выше предыдущего значения. Кроме того, эмитент объявил оферту на выкуп облигаций 7-й серии 2 апреля 2009 года.
Банк ВТБ (РТС: VTBR) утвердил ставки 9-10 купонов облигаций 4-й серии в размере 8,8% годовых, что на 2,5 процентного пункта выше ставок 7-8 купонов.
"Тот уровень, который складывается для ВТБ, около 9% - это достаточно серьезный уровень для первого эшелона, - отмечает аналитик банка "Зенит" (РТС: ZENT) Яков Яковлев. - На самом деле, на мой взгляд, это еще одно подтверждение, что рынок сейчас переживает период глобальной переоценки рисков, причем переоценка затрагивает как первый, так и второй эшелоны".
"Сейчас идет процесс становления новых уровней доходности, на которых бумаги интересны участникам рынка, и 9% - это такой уровень для первого эшелона, на который стоит ориентироваться, и не исключено, что в перспективе мы еще увидим снижение котировок по голубым фишкам", - добавил он.
Продолжает оказывать негативное давление на настроение участников рынка нарастающий объем объявленных первичных размещений.
В минувшую пятницу несколько эмитентов заявили ближайших планах выхода на долговой рынок. Райффайзенбанк планирует разместить три выпуска облигаций общим объемом 30 млрд рублей.
ООО "Ханты-Мансийск СтройРесурс" планирует выпустить облигации 2-й серии объемом 2 млрд рублей.
ОАО "СИБУР Холдинг" 21 марта планирует начать размещение по закрытой подписке размещение четырех выпусков облигаций общим объемом 120 млрд рублей. Облигации будут размещаться в пользу ЗАО "Сибур-Моторс". Поручителем выступает ООО "Казань-Нефтехим".
ОАО "Стройтрансгаз" планирует в конце марта начать размещение облигаций 3-й серии объемом 5 млрд рублей. Ориентир эффективной доходности к погашению составляет 11,04-12,09% годовых, что соответствует ставке 1-го купона в размере 10,75-11,75% годовых.
На первичных торгах 14 марта один эмитент предложил инвесторам свой выпуск облигаций. ОАО "Дальневосточная генерирующая компания" (ДГК) в пятницу в полном объеме разместило облигации 1-й серии объемом 5 млрд рублей. Ставка первого купона определена на конкурсе при размещении в размере 10,5% годовых. По выпуску предусмотрены трехлетняя и дополнительная годовая оферты на выкуп облигаций по номиналу. Как отметил Я.Яковлев, "это достаточно интересный выпуск и достаточно адекватная доходность".
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главной новостью, потрясшей мировые рынки в конце минувшей недели, стали финансовые проблемы инвестиционной компании Bear Stearns.
В пятницу Bear, один из крупнейших инвестбанков Уолл-стрит, столкнулся с дефицитом ликвидности после массового оттока клиентских средств и обратился за экстренным финансированием к ЦБ, что сделало его продажу практически неизбежной. Чтобы избежать банкротства, топ-менеджмент компании в экстренном порядке принял решение о продаже компании банку J.P.Morgan всего за $236 млн. Акционеры Bear Stearns получат акции JPMorgan из расчета $2 за акцию (при их текущей цене $30). Низкая цена связана с высокими рисками, которые берет на себя покупатель.
Федеральная резервная система (ФРС) США, стремясь предотвратить дальнейший обвал на финансовых рынках, после краха Bear Stearns экстренно снизила учетную ставку (discount rate) на четверть процентного пункта - до 3,25% годовых. Одновременно срок кредитов, которые предоставляются банкам под эту ставку, продлен с 30 до 90 дней.
Негативным фактором для рублевого долгового рынка также станет начало налогового периода (17 марта - выплаты акцизов, ЕСН и аванс по страховым взносам на обязательное пенсионное страхование), что может повысить спрос на рублевую ликвидность и привести к росту ставок МБК.
Объем средств кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ РФ утром в понедельник снизился по сравнению с предшествующим рабочим днем на 44,7 млрд рублей, до 696,3 млрд рублей. При этом ЦБ РФ в течение дня должен будет изъять у банковского сектора рублевую ликвидность на сумму 15,3 млрд рублей.
В конце минувшей недели активность участников долгового рынка заметно возросла. Основная активность наблюдалась в бумагах второго-третьего эшелона, в то время как в первом эшелоне активность инвесторов была замечена только в выпусках "Газпрома" (РТС: GAZP) и "АИЖК", короткие выпуски которых немного прибавили в цене.
По итогам торгов 14 февраля индекс полной доходности RUXCbonds вырос на 0,11% - до 217,28 пункта, ценовой индекс RUXCbonds-P подрос на 0,09%, составив 109,01 пункта.
В пятницу, 14 марта, была обнародована величина ставки первого купона облигаций ЗАО "Факторинговая компания "Еврокоммерц" 5-й серии на 5 млрд рублей, которая определена эмитентом в размере 16% годовых. Данный выпуск размещается по схеме бук-билдинга. Книга заявок была открыта с 3 марта до 16:00 МСК в пятницу, 14 марта. Удовлетворение заявок инвесторов пройдет 18 марта на ФБ ММВБ в режиме адресных заявок.
Кроме того, два эмитента в пятницу утвердили новые ставки купонов. Банк "Русский стандарт" (РТС: RSBN) утвердил ставки 4-5 купонов облигаций 7-й серии на 5 млрд рублей в размере 12,2% годовых, что на 3,5 процентного пункта выше предыдущего значения. Кроме того, эмитент объявил оферту на выкуп облигаций 7-й серии 2 апреля 2009 года.
Банк ВТБ (РТС: VTBR) утвердил ставки 9-10 купонов облигаций 4-й серии в размере 8,8% годовых, что на 2,5 процентного пункта выше ставок 7-8 купонов.
"Тот уровень, который складывается для ВТБ, около 9% - это достаточно серьезный уровень для первого эшелона, - отмечает аналитик банка "Зенит" (РТС: ZENT) Яков Яковлев. - На самом деле, на мой взгляд, это еще одно подтверждение, что рынок сейчас переживает период глобальной переоценки рисков, причем переоценка затрагивает как первый, так и второй эшелоны".
"Сейчас идет процесс становления новых уровней доходности, на которых бумаги интересны участникам рынка, и 9% - это такой уровень для первого эшелона, на который стоит ориентироваться, и не исключено, что в перспективе мы еще увидим снижение котировок по голубым фишкам", - добавил он.
Продолжает оказывать негативное давление на настроение участников рынка нарастающий объем объявленных первичных размещений.
В минувшую пятницу несколько эмитентов заявили ближайших планах выхода на долговой рынок. Райффайзенбанк планирует разместить три выпуска облигаций общим объемом 30 млрд рублей.
ООО "Ханты-Мансийск СтройРесурс" планирует выпустить облигации 2-й серии объемом 2 млрд рублей.
ОАО "СИБУР Холдинг" 21 марта планирует начать размещение по закрытой подписке размещение четырех выпусков облигаций общим объемом 120 млрд рублей. Облигации будут размещаться в пользу ЗАО "Сибур-Моторс". Поручителем выступает ООО "Казань-Нефтехим".
ОАО "Стройтрансгаз" планирует в конце марта начать размещение облигаций 3-й серии объемом 5 млрд рублей. Ориентир эффективной доходности к погашению составляет 11,04-12,09% годовых, что соответствует ставке 1-го купона в размере 10,75-11,75% годовых.
На первичных торгах 14 марта один эмитент предложил инвесторам свой выпуск облигаций. ОАО "Дальневосточная генерирующая компания" (ДГК) в пятницу в полном объеме разместило облигации 1-й серии объемом 5 млрд рублей. Ставка первого купона определена на конкурсе при размещении в размере 10,5% годовых. По выпуску предусмотрены трехлетняя и дополнительная годовая оферты на выкуп облигаций по номиналу. Как отметил Я.Яковлев, "это достаточно интересный выпуск и достаточно адекватная доходность".
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter